Karen Ward, główna strateg rynku dla regionu EMEA w JPMorgan Asset Management, ocenia, że po spadku cen ropy i nadziejach na zakończenie kryzysu wokół cieśniny Ormuz europejskie akcje — relatywnie tanie na tle USA — mogą ponownie przyciągnąć inwestorów. Jej zdaniem, jeśli kryzys na Bliskim Wschodzie osiągnął już szczyt i ropa potanieje, rynek może wrócić do wcześniejszego pozycjonowania sprzed wojny, co sprzyjałoby Europie. Jednocześnie przedstawiciele Europejskiego Banku Centralnego ostrzegają, że szok cen energii może utrzymywać się miesiącami, a w tym roku nie wykluczają kolejnych podwyżek stóp procentowych.

Rachunek Indii za import energii wyniósł w maju 18,7 mld USD, co oznacza wzrost o 81,6% rok do roku. Wzrost kosztów był związany z zakłóceniami dostaw na Bliskim Wschodzie, które skłoniły Indie do kupowania droższej ropy i LNG spoza regionu. W maju import ropy naftowej wzrósł miesiąc do miesiąca o 7,5%, a import LNG o 16%.

Ponowne otwarcie cieśniny Ormuz może w najbliższych tygodniach uruchomić eksport ok. 62 mln baryłek ropy z Bliskiego Wschodu, które utknęły w Zatoce Perskiej i mają trafić do Azji. Azjatyckie rafinerie wcześniej obniżyły przerób i sięgnęły po dostawy z Afryki Zachodniej oraz obu Ameryk, dzięki czemu dysponują zapasami na czerwiec i lipiec. W reakcji na oczekiwane wznowienie żeglugi banki inwestycyjne obniżyły prognozy cen: Morgan Stanley ściął szacunek dla Brent na III kw. 2026 do 90 USD za baryłkę (z 100 USD), a Goldman Sachs obniżył prognozę na IV kwartał do 80 USD (z 90 USD) i średnią na 2027 do 75 USD.

Po zamknięciu Cieśniny Ormuz europejskie ceny paliw gwałtownie wzrosły w marcu, co przełożyło się na skok sprzedaży aut elektrycznych o 51% r/r. W kwietniu tempo wzrostu wyhamowało do 34%, a w maju spowolniło dalej. Ponieważ ceny ropy wyraźnie spadły, menedżerowie m.in. Renault i europejskiego Forda ostrzegają, że wzrost popytu na EV może być przejściowy i w dużej mierze zależny od wysokich cen paliw. Spadek kosztów paliwa osłabia efekt substytucji na rzecz EV i może ograniczać krótkoterminowy popyt na ropę.

Saudi Aramco rozważa sprzedaż udziału w swojej działalności związanej z siarką, celując we wpływy do 7 mld USD, podał Reuters, powołując się na anonimowe źródła. Ruch wpisuje się w trwający program upłynniania aktywów, mający ograniczyć skutki utrzymujących się niskich cen ropy w ostatnich dwóch latach. Wcześniejszy wzrost cen po wybuchu wojny na Bliskim Wschodzie wsparł przychody, jednak notowania ponownie spadły po podpisaniu wstępnego porozumienia pokojowego między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.

Artykuł wskazuje, że mimo narastających doniesień o możliwym porozumieniu pokojowym między USA a Iranem, przywracanie transportu ropy przez Cieśninę Ormuz będzie postępować powoli, bo ubezpieczenia, decyzje armatorów i ponowne uruchamianie rafinerii mogą zająć tygodnie. Globalne zapasy ropy spadły do bardzo niskich poziomów, a amerykańskie zapasy w Cushing wynoszą ok. 2100万桶, co zbliża się do progu operacyjnego. Wiele instytucji i menedżerów firm naftowych ostrzega, że w 6–7月 rynek może wejść w okres „minimalnych zapasów operacyjnych”, przy wyraźnie wyższych premiach na rynku fizycznym niż na kontraktach terminowych. To bezpośrednio uderza w równowagę podaży i popytu na ropę.

Kanadyjscy operatorzy piasków bitumicznych dzięki automatyzacji, standaryzacji i usprawnieniom w gospodarce wodnej obniżyli średni próg rentowności z 51.8 USD/bbl w latach 2017–2019 do 40.85–43.10 USD/bbl, a część projektów SAGD spadła nawet poniżej 40 USD/bbl. W tym samym czasie próg rentowności dla amerykańskiej ropy z łupków wzrósł do ok. 65 USD/bbl. Przewaga kosztowa wspiera wzrost wydobycia z piasków bitumicznych i zaostrza globalne napięcia na rynku ciężkiej ropy. Tekst nie wskazuje bezpośredniego mechanizmu natychmiastowego przełożenia na ceny innych, łatwo handlowalnych aktywów.

Po porozumieniu USA–Iran ryzyko dla żeglugi przez Cieśninę Ormuz osłabło, a wcześniejsze premie spot dla rop Dubai i Murban przeszły w dyskonto, co otworzyło okno arbitrażowe dla dostaw na rynki USA i Europy. Co najmniej pięć supertankowców z ropą Murban z ZEA ma kierować się do Europy, a kolejne ładunki o wolumenie do 15 mln baryłek z ZEA, Omanu i Iraku są w drodze do Stanów Zjednoczonych. Krzywe terminowe Dubai i Murban po raz pierwszy od 28 lutego przeszły w contango, co wskazuje na wyraźne zmniejszenie obaw o natychmiastową dostępność surowca.

Wzrost cen paliw w następstwie kryzysu na Bliskim Wschodzie osłabia popyt na samochody benzynowe w Chinach, a modele o wysokim spalaniu – takie jak Range Rover – są przeceniane nawet o 60%. Rabaty na auta benzynowe niemal się podwoiły w pierwszych pięciu miesiącach roku, gdy ceny ropy i paliw stopniowo rosły. W maju import ropy do Chin spadł do najniższego poziomu od ośmiu lat, a obciążenie rafinerii obniżyło się do średnio 66,3%, co było najniższym wynikiem od czterech lat. Jednocześnie presja po stronie podaży paliw utrzymuje się mimo obniżek cenowych w segmencie aut benzynowych.