Kapitalizacja rynkowa i zasoby SOL publicznych spółek ze skarbcami Solana | Źródło: TheBlock
Uruchomienie w lipcu 2025 r. REX-Osprey Solana Staking ETF, którego aktywa pod zarządzaniem przekroczyły już 160 milionów dolarów, dodatkowo legitymizuje SOL jako instytucjonalny aktyw generujący zyski. Co więcej, 22 sierpnia 2025 r. VanEck złożył wniosek o VanEck JitoSOL ETF, pierwszy w USA proponowany spotowy ETF na Solanę, który jest w 100% zabezpieczony tokenem płynnego stakingu (JitoSOL). Chociaż SEC nie zatwierdziła jeszcze tej nowej oferty, S-1 potwierdza, że fundusz będzie posiadał JitoSOL, a nie natywny SOL, przekazując nagrody za staking inwestorom ETF.
Firmy nie tylko kupują SOL, ale także go stakują, często za pośrednictwem własnej infrastruktury walidatora, aby zdobywać nagrody i wzmacniać decentralizację sieci. To aktywne podejście kontrastuje z pasywnymi udziałami w Bitcoinie i pozycjonuje Solanę jako jeden z najbardziej dynamicznych aktywów w rosnącym krajobrazie skarbców korporacyjnych.
Odkryj wiodące publiczne spółki, które posiadają Solanę (SOL) w 2025 roku, dowiedz się, dlaczego skarbce korporacyjne przyjmują SOL ze względu na zyski ze stakingu i użyteczność blockchaina, a także poznaj ryzyka i przyszłe perspektywy adopcji instytucjonalnej.
Co to jest korporacyjny skarbiec Solana i jak działa?
Korporacyjny skarbiec Solana odnosi się do firmy, która przechowuje SOL, natywny token blockchaina Solana, jako część swoich aktywów rezerwowych. Jest to podobne do tego, w jaki sposób firmy mogą przechowywać BTC w skarbcach Bitcoin lub ETH w skarbcach Ethereum. Koncepcja opiera się na strategii, którą rozsławiła firma Strategy (dawniej MicroStrategy), której akumulacja Bitcoina pomogła w ustanowieniu kryptowalut jako legalnego aktywa dla skarbców korporacyjnych.
W przeciwieństwie do tradycyjnych aktywów, takich jak gotówka lub obligacje rządowe, a nawet w przeciwieństwie do pasywnych udziałów w BTC lub ETH, SOL może być aktywnie wykorzystywany. Firmy często stakują swoje SOL, aby pomóc w walidacji transakcji i zabezpieczeniu sieci. W zamian zarabiają nagrody za staking, które średnio wynoszą 7-8% rocznie, wypłacane w dodatkowym SOL. Na przykład, firma posiadająca 1 milion SOL mogłaby zarabiać rocznie około 70 000-80 000 SOL, w zależności od warunków sieci i wydajności walidatora.
Firmy zazwyczaj budują swoje skarbce Solana, korzystając z mieszanki strategii finansowania:
• Podwyższenie kapitału własnego w celu pozyskania kapitału od inwestorów
• Obligacje zamienne, które są później konwertowane na akcje, minimalizując początkowe rozwodnienie
• Zniżkowe umowy zablokowanych tokenów, w których SOL jest kupowany poniżej wartości rynkowej z wymogiem posiadania, co tworzy wbudowane zyski po odblokowaniu
Oprócz firm wymienionych w tym artykule, trwają dwie duże inicjatywy skarbowe:
• Pantera Capital stara się zebrać do 1,25 miliarda dolarów, aby przejąć i przekształcić notowaną na Nasdaq firmę w „Solana Co.”, publiczny pojazd skarbowy, który gromadzi SOL (początkowa zbiórka 500 milionów dolarów + 750 milionów dolarów w warrantach), zgodnie z The Information i późniejszymi raportami.
• Galaxy Digital, Jump Crypto i Multicoin Capital współpracują z Cantor Fitzgerald, aby zebrać około 1 miliarda dolarów dla firmy skarbowej skoncentrowanej na Solanie. Plan podobno zakłada przejęcie publicznie notowanego podmiotu, chociaż umowa nie została jeszcze sfinalizowana.
Dzięki temu podejściu skarb funduszy firmowych w Solanie staje się czymś więcej niż tylko inwestycją w kryptowaluty. Staje się on natywnym aktywem blockchain, generującym dochód, który wzmacnia udział firmy w ekosystemie Solana, podążając za ewolucją strategii skarbu korporacyjnego z Bitcoina na Ethereum, a teraz na Solanę.
Dlaczego firmy dodają SOL do swoich aktywów?
Skarbce korporacyjne coraz częściej zwracają się ku Solanie jako sposobowi na połączenie długoterminowego wzrostu aktywów ze stabilnym dochodem w łańcuchu, jednocześnie zdobywając przyczółek w jednym z najszybciej rozwijających się ekosystemów blockchain.
Nagrody za staking Solany i APY | Źródło: StakingRewards
1. Wysokie zyski ze stakingu: Jednym z głównych atutów Solany dla skarbców korporacyjnych jest roczny zysk ze stakingu na poziomie około 7-8%. Jest to znacznie więcej niż zyski z większości kont oszczędnościowych lub obligacji skarbowych USA, które często wynoszą mniej niż 5%. Na przykład, firma posiadająca 1 milion SOL, wycenianych na około 170 milionów dolarów amerykańskich w sierpniu 2025 roku, mogłaby zarobić od 70 000 do 80 000 SOL rocznie w postaci nagród, o wartości około 12-14 milionów dolarów amerykańskich według obecnych cen. Te nagrody są wypłacane w SOL, co daje firmom potencjał zarówno na bieżące dochody, jak i na wzrost kapitału, jeśli cena SOL wzrośnie.
2. Integracja operacyjna: Wiele firm nie tylko przechowuje SOL, ale także aktywnie uczestniczy w sieci, uruchamiając własne węzły walidatorów. Pozwala im to na bezpośrednie przetwarzanie transakcji, zabezpieczanie blockchainu i pobieranie prowizji walidatorów oprócz nagród za staking. Na przykład, DeFi Development Corp i SOL Strategies prowadzą walidatorów, zapewniając sobie kontrolę nad swoimi operacjami stakingu, jednocześnie przyczyniając się do decentralizacji i stabilności Solany.
3. Strategiczne zróżnicowanie: Dodanie SOL do bilansu firmy oferuje wyraźny punkt zróżnicowania w porównaniu do firm, które posiadają tylko Bitcoin lub Ethereum. Podczas gdy Bitcoin służy głównie jako przechowalnia wartości, a Ethereum oferuje funkcjonalność smart kontraktów ze stakingiem, Solana łączy szybkość, skalowalność i niskie opłaty z możliwością zarabiania. To pozycjonuje firmy jako wczesnych adaptatorów infrastruktury blockchain nowej generacji, sygnalizując innowacyjność akcjonariuszom, partnerom i rynkowi. Ponadto, jest to zgodne z ich finansami w szybko rozwijającym się ekosystemie aplikacji DeFi, NFT i tokenizowanych aktywów ze świata rzeczywistego, które są budowane na Solanie.
Czytaj dalej: 10 najlepszych sieci blockchain dla projektów tokenizacji aktywów ze świata rzeczywistego (RWA) w 2025 r.
Które czołowe spółki publiczne posiadają Solanę (SOL) w 2025 roku?
Rosnąca lista spółek giełdowych przyjmuje Solanę jako podstawowy aktyw skarbu, łącząc szybką infrastrukturę sieci z atrakcyjnymi zyskami ze stakingu. Chociaż podejście każdej firmy jest inne, od agresywnego gromadzenia po ostrożne posiadanie zorientowane na zysk, wszystkie łączy wiara w potencjał SOL jako aktywa zarówno finansowego, jak i strategicznego.
1. Upexi Inc. (NASDAQ: UPXI)
Historia zakupów Solany przez Upexi w 2025 roku | Źródło: Upexi
• Posiadane SOL: ~2 000 518 SOL na dzień 4 sierpnia 2025 roku (wzrost o ~172% miesiąc do miesiąca po pozyskaniu ponad 200 milionów dolarów amerykańskich poprzez kapitał własny/obligacje zamienne). Firma twierdzi, że w zasadzie wszystkie SOL są stakowane.
• Obecna wartość: ≈ 427 milionów dolarów amerykańskich
Upexi stało się największym znanym korporacyjnym posiadaczem SOL, zwiększając swoją pozycję z około 735 000 tokenów pod koniec czerwca 2025 roku do ponad 2 milionów na początku sierpnia, co stanowi wzrost o 172% w ciągu zaledwie jednego miesiąca. Ekspansja ta była finansowana głównie poprzez 200 milionów dolarów amerykańskich pozyskanych z emisji akcji i obligacji zamiennych, przy czym część tokenów została zakupiona ze zniżką o średnim do niskiego, jednocyfrowym procencie od cen rynkowych, co stworzyło wbudowany zysk dla akcjonariuszy.
Prawie cały SOL Upexi jest stakowany, co generuje szacunkowo 65 000 $ dziennie w nagrodach przy APY wynoszącym około 8%. Firma skutecznie skopiowała strategię skarbu Bitcoina Michaela Saylora, ale z szybszymi rozliczeniami, niższymi opłatami transakcyjnymi i natywnym zyskiem Solany, co czyni ją studium przypadku w dziedzinie finansów korporacyjnych opartych na altcoinach.
2. DeFi Development Corp. (NASDAQ: DFDV)
SOL na akcję (SPS) vs. posiadane aktywa | Źródło: DeFi Dev Corp.
• Posiadane SOL: 1 293 562 SOL na dzień 1 sierpnia 2025 r.; firma ogłosiła później, 25 sierpnia 2025 r., finansowanie kapitałowe w wysokości 125 milionów dolarów, aby rozszerzyć swój skarb w Solanie.
• Aktualna wartość: ~276 milionów dolarów (niezrealizowany zysk ~37 milionów dolarów)
DeFi Development Corp. (NASDAQ: DFDV), pierwsza publiczna firma, która całkowicie skoncentrowała swoją strategię skarbu na Solanie, szybko stała się jednym z największych korporacyjnych posiadaczy SOL. Po przejściu z platformy technologii nieruchomości na aktywa cyfrowe w kwietniu 2025 r. firma wykorzystała linię kredytową w wysokości 5 miliardów dolarów, aby przyspieszyć swoją akumulację. Na dzień 1 sierpnia 2025 r. DFDV posiadało 1 293 562 SOL, w tym nagrody za staking i zyski on-chain, co stanowiło wzrost o 9% w porównaniu z poprzednim miesiącem. Ostatni zakup dodał 110 466 SOL po średniej cenie 166,61 $, o wartości około 18,4 mln $ w tamtym czasie.
Aby sfinansować dalszą ekspansję, DFDV ogłosiło 25 sierpnia 2025 r. pozyskanie kapitału w wysokości 125 milionów dolarów, które zostanie przeznaczone na powiększenie skarbu Solany. Kluczowy wskaźnik firmy, SOL na akcję (SPS), wzrósł w sierpniu do 0,0618, co oznacza wzrost o 7% w stosunku do lipca, z długoterminowym celem osiągnięcia 1,0 SPS do 2028 r., czyli jednego SOL na każdą akcję w obiegu. DFDV stakuje swoje aktywa za pośrednictwem kilku walidatorów, w tym własnej infrastruktury, i aktywnie uczestniczy w ekosystemie Solana DeFi, aby czerpać zyski i możliwości powiększania. Ta podwójna strategia akumulacji i zaangażowania w ekosystem podkreśla zaangażowanie w długoterminowy wzrost wraz z ciągłą ekspansją sieci Solana.
3. SOL Strategies Inc. (CSE: HODL)
• Posiadane SOL: ~396 717 SOL na dzień 31 lipca 2025 r. (ostatnia comiesięczna aktualizacja). Firma stakuje znaczną część i nadal pozyskuje kapitał poprzez obligacje zamienne.
• Aktualna wartość: ~85 milionów dolarów (niezrealizowany zysk ~4 miliony dolarów)
SOL Strategies Inc. stale poszerza swoją pozycję w Solanie od połowy 2024 r., zwiększając swoje aktywa do 420 707 SOL na dzień 27 sierpnia 2025 r. Strategia akumulacji firmy była finansowana głównie poprzez oferty obligacji zamiennych, co pozwoliło jej na skalowanie ekspozycji na SOL bez natychmiastowego rozwodnienia akcji. Według obecnych cen rynkowych, jej skarb w SOL jest wyceniany na 101 milionów CAD, co czyni ją jednym z największych dedykowanych posiadaczy SOL na Kanadyjskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.
Około 60% jej aktywów jest stakowanych za pośrednictwem walidatorów na poziomie instytucjonalnym, generując łączny roczny zysk w przedziale 6%-8%. Takie podejście nie tylko zapewnia spójny dochód on-chain, ale także wzmacnia decentralizację sieci. Łącząc długoterminowy wzrost skarbu z aktywnymi operacjami walidatorów, SOL Strategies pozycjonuje się jako zarówno duży inwestor, jak i główny kontrybutor infrastruktury w ekosystemie Solana, dopasowując wyniki finansowe do ciągłej ekspansji blockchaina.
4. Torrent Capital Ltd. (TSX-V: TORR)
Posiadane aktywa Solana przez Torrent Capital | Źródło: Torrent Capital
• Posiadane SOL: ~40 039 SOL (raporty firmy do sierpnia). Strategiczna pozycja wspierana zyskiem, z większością tokenów stakowanych.
• Aktualna wartość: ~8,5 miliona dolarów
Pozycja SOL firmy Torrent Capital jest mniejsza niż innych korporacyjnych posiadaczy, ale jej podejście jest celowe. Firma rozpoczęła akumulację na początku 2025 r., dodając 13 657 SOL w marcu, zanim zbudowała swoją obecną pozycję.
Około 75% SOL Torrent jest stakowanych, co generuje skromny, ale stały dochód pasywny. Ta strategia wzrostu wspierana zyskiem jest zgodna z szerszym celem Torrent, jakim są inwestycje na wczesnym etapie o wysokim wzroście, które mają asymetryczny potencjał wzrostu.
5. Bit Mining Ltd. (NYSE: BTCM)
• Posiadane SOL: 27 191 SOL, zakup ujawniono 11 sierpnia 2025 roku, wraz z uruchomieniem własnego walidatora Solana.
• Aktualna wartość: ~ 5,8 miliona dolarów
Bit Mining, znana głównie z operacji wydobycia Bitcoina, podejmuje teraz agresywne kroki w kierunku Solany. W sierpniu 2025 roku firma zakupiła 27 191 SOL za 4,9 miliona dolarów i uruchomiła własny walidator, aby natychmiast rozpocząć staking.
Zakup ten jest częścią szerszego planu pozyskania do 300 milionów dolarów na zakupy SOL i rozbudowę infrastruktury. Ta zmiana dywersyfikuje strumienie dochodów Bit Mining, przenosząc ją poza Bitcoin w stronę uczestnictwa w wysoko dochodowych blockchainach.
6. Accelerate (planowane)
Prognozy finansowe Accelerate | Źródło: Unchained Crypto
• Cel skarbca: 1,5 miliarda dolarów
Accelerate to nowo utworzona spółka skarbcowa Solana, prowadzona przez Joe’a McCanna, założyciela i byłego dyrektora generalnego funduszu hedgingowego Asymmetric Financial. Firma planuje wejść na giełdę poprzez fuzję SPAC z Gores X Holding i pozyskać do 1,51 miliarda dolarów poprzez kombinację prywatnej inwestycji w akcje publiczne (PIPE), długu zamiennego, wpływów ze SPAC oraz sprzedaży warrantów. Jeśli się to uda, Accelerate przewyższy Upexi i stanie się największą publiczną spółką posiadającą SOL, z szacowanymi 7,32 miliona SOL, wycenianymi na ponad 1,36 miliarda dolarów według obecnych cen, przeznaczonymi na zakup po odliczeniu opłat i wydatków.
Prezentacja firmy podkreśla oferowanie inwestorom ekspozycji na SOL po wartości aktywów netto bliskiej 1, co potencjalnie może pozwolić im na osiągnięcie znacznych wzrostów, jeśli cena ich akcji będzie podążać ścieżką innych spółek skarbcowych kryptowalut. Jednak analitycy ostrzegają przed ryzykiem, takim jak masowa sprzedaż po PIPE i zmienność rynku. Chociaż wciąż istnieją pytania dotyczące postępu pozyskiwania funduszy i wizerunku kierownictwa, biorąc pod uwagę niedawne zamknięcie przez McCanna funduszu płynności Asymmetric, ambitny plan Accelerate sygnalizuje kolejny etap masowej akumulacji Solany przez instytucje, z planowanym terminem premiery na koniec 2025 roku.
7. Sharps Technology (NASDAQ: STSS) (planowane)
• Cel skarbca: 400 milionów dolarów
Sharps Technology (NASDAQ: STSS), producent urządzeń medycznych, przechodzi na aktywa cyfrowe, planując pozyskać ponad 400 milionów dolarów na strategię skarbcową skoncentrowaną na Solanie. Firma podpisała list intencyjny z Solana Foundation w sprawie zakupu 50 milionów dolarów SOL z 15% zniżką na średnią cenę z 30 dni, co daje jej silny punkt wejścia na rynek.
Aby poprowadzić tę zmianę, Sharps mianowała Alice Zhang, współzałożycielkę Jambo, na stanowisko dyrektora ds. inwestycji, a James Zhang dołączył jako doradca strategiczny. Oczekuje się, że umowa, ustrukturyzowana jako prywatna oferta, zostanie zamknięta do końca sierpnia 2025 roku, pod warunkiem spełnienia pewnych warunków, i uczyniłaby Sharps jednym z najważniejszych nowych uczestników instytucjonalnych w ekosystemie Solany.
8. iSpecimen Inc. (NASDAQ: ISPC) (planowane)
• Cel skarbca: 200 milionów dolarów
iSpecimen, rynek bio-próbek, ogłosił plany budowy korporacyjnego skarbca opartego na Solanie o wartości 200 milionów dolarów we współpracy z firmą doradczą ds. aktywów cyfrowych BlockArrow Capital. Inicjatywa będzie wspierana przez Coinbase Custody w celu zapewnienia ubezpieczonego przechowywania na poziomie instytucjonalnym.
Strategia obejmuje zakup SOL w celu stakingu i potencjalną przyszłą integrację z zdecentralizowaną infrastrukturą badawczą. Chociaż ruch ten jest wciąż w fazie planowania, sygnalizuje, w jaki sposób firmy niebędące natywnymi kryptowalutami wykorzystują aktywa blockchain do modernizacji swoich operacji i dywersyfikacji swoich bilansów.
Jakie są największe zagrożenia dla korporacyjnej skarbca Solana?
Trzymanie Solany w korporacyjnym skarbcu może być bardzo opłacalne, ale wiąże się ze znaczącymi ryzykami, którymi należy ostrożnie zarządzać.
1. Optyka rynkowa i akcyjna: Dwucyfrowe wahania SOL mogą gwałtownie zmieniać NAV (wartość aktywów netto) skarbca, a finansowanie kapitałowe/konwertowalne użyte do zakupu SOL może wzmocnić rozmycie i zmienność ceny akcji, jak miało to miejsce w przypadku szybkich pozyskań kapitału/akumulacji Upexi i umowy akcyjnej DFDV z 25 sierpnia.
2. Niepewność co do produktu/regulacji: Wniosek o VanEck JitoSOL ETF został złożony (Formularz S-1 w dniu 22 sierpnia 2025 r.), ale nie został jeszcze zatwierdzony; struktury oparte na LST mogą podlegać przedłużonym przeglądom lub regulacjom, więc dostęp instytucjonalny za pośrednictwem ETF pozostaje niepewny.
3. Koncentracja i struktura rynku: Proponowane megaprojekty (np. „Solana Co.” od Pantera o wartości około 1,25 mld USD i plan Galaxy/Jump/Multicoin o wartości około 1 mld USD) nie zostały jeszcze zamknięte, ale jeśli zostaną zrealizowane, mogą zmniejszyć wolny obieg i zwiększyć zmienność w okresach stresu.
4. Historyczna nadpodaż: Majątek FTX sprzedał zablokowany SOL z rabatem w 2024 roku, ale harmonogramy odblokowania związane z tymi sprzedażami trwają do 2025 roku i później (największy klaster jest planowany na 1 marca 2025 roku), okresowo dodając podaż handlową i ryzyko nagłówków. Traktuj roszczenia dotyczące procentu podaży z sceptycyzmem i śledź aktualizacje od administratora/sądu.
5. Operacyjne/sieć: Solana nie miała przestoju w konsensusie od 6 lutego 2024 roku, kiedy to nastąpiła awaria trwająca około 5 godzin, ale szczyty wysokiego wykorzystania nadal mogą obniżać wydajność; skarbce powinny dywersyfikować walidatorów, korzystać z ubezpieczonej opieki i formalizować plany stakowania/wyjścia.
6. Ryzyko przepływów (produkty notowane): Początkowe przepływy SSK (REX-Osprey) Solana Staking ETF są niestabilne, np. odpływy około 21 sierpnia, przypływy 27 sierpnia, a wahania w codziennych przepływach mogą wpływać na nastroje wobec SOL i akcji powiązanych z SOL.
Przyszłe perspektywy dla skarbców Solany i korporacyjnych posiadaczy SOL
Przyjęcie Solany przez firmy przechodzi od małych zakupów bilansowych do dedykowanych pojazdów skarbowych, które aktywnie stakują i uruchamiają walidatory. Firmy takie jak Upexi i DeFi Development Corp. posiadają obecnie SOL o wartości setek milionów dolarów, podczas gdy nowi gracze, tacy jak Sharps Technology, strukturyzują transakcje ze zniżką, aby przyspieszyć wejście. Jednocześnie produkty instytucjonalne dojrzewają: REX-Osprey Solana Staking ETF (SSK) jest już aktywny, ETF JitoSOL od VanEck czeka na zatwierdzenie, a plany Pantera i Galaxy/Jump/Multicoin dotyczące skarbców o wartości miliardów dolarów sygnalizują, że formalne ścieżki dla korporacyjnej ekspozycji na SOL szybko się rozwijają. Ponieważ coraz więcej firm eksploruje modele skarbców wielołańcuchowych, w tym SOL, ETH i sporadycznie BNB, aktywa cyfrowe prawdopodobnie odegrają bardziej strategiczną rolę w zarządzaniu bilansem.
Patrząc w przyszłość, trend pozostaje wzrostowy, ale nie bez ryzyka. Inicjatywy pozyskiwania funduszy nadal muszą zostać zamknięte, zatwierdzenia ETF napotykają na przeszkody regulacyjne, a majątek FTX nadal budzi obawy dotyczące nadpodaży płynności. Chociaż niezawodność sieci Solana poprawiła się od początku 2024 roku, wydajność w okresach stresu pozostaje pod obserwacją. Mimo to, połączenie generowania zysków, skalowalności i rosnącego wsparcia instytucjonalnego pozycjonuje Solanę jako wiodącego kandydata do przyłączenia się do Bitcoina i Ethereum w długoterminowych korporacyjnych strategiach skarbcowych.