2026年上半期の貴金属相場は、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策見通しの転換に主導され、6月のFOMCドット・プロットで2026年のターミナル金利見通しが3.8%へ引き上げられ、9人が年内利上げを支持した。中東情勢がエネルギーを通じてインフレ圧力を押し上げ、5月CPIは4.2%となり、米雇用の強さと重なって市場の利上げ観測が強まった。金は上値の重い展開となり、1オンス4000〜4800ドルでの推移が見込まれる。銀は工業需要の弱さと供給逼迫が交錯し、1オンス50〜80ドルの変動が想定される一方、世界の中央銀行による金の買い増しが中長期の下支え要因とされた。