ビットコイン（BTC）は、再び米国の金融政策に翻弄されています。8月22日に開催されるジャクソンホールシンポジウムで、FRB議長ジェローム・パウエルが基調演説を行うのを前に、暗号資産市場はレンジ相場を経験しています。この1週間だけでも、ビットコインは113,500ドルまで下落し、イーサリアム（ETH）は4,200ドルを割り込み、投資家が金利の明確化に備える中、2,286億円（19億ドル）以上が暗号資産ETFから流出しました。
なぜこれが重要なのでしょうか？連邦準備制度理事会（FRB）は、資金の借り入れコストに影響を与え、それが市場全体の流動性を形成するからです。金利が高いままだと、借り入れはより高価になり、投資家はより安全な資産に資金を移すことが多く、ビットコインのようなリスクの高い市場への需要が制限されます。金利が引き下げられると、資本は株式、金、暗号資産に回帰し、より強力な上昇を引き起こすことがあります。そのため、ジャクソンホールでのパウエルの発言は、FRBが現在のスタンスを維持するのか、それとも9月に利下げに動くのかについてのシグナルとして、注意深く見守られるでしょう。
この記事では、FRBにとって何が危機に瀕しているのか、パウエルの発言がなぜビットコインにとって重要なのか、そして8月22日に暗号資産投資家が備えるべき取引シナリオを分析します。
FRBの金利決定がビットコインと暗号資産にとって重要な理由
米連邦準備制度理事会（FRB）は世界で最も強力な中央銀行であり、その金利に関する決定はあらゆる金融市場に波及します。FRBが金利を引き上げたり引き下げたりすると、その影響は株式や債券だけでなく、ビットコインやその他の暗号資産にも感じられます。
過去3年間で、ビットコインと伝統的な市場との相関性は顕著に変化しました。FRBが2022年に積極的な利上げを行った際、流動性の引き締まりを受けて両資産が売られたため、BTCはナスダックとほぼ連動して取引され、0.6を超える相関性を示しました。同時に、通常は安全な避難所資産である金はより安定して推移し、ビットコインが「デジタルゴールド」というよりもリスク資産として振る舞ったことを浮き彫りにしました。最近では、インフレ懸念が根強い中、ビットコインは金との相関性（0.4～0.5の範囲）を再び示し始めており、通貨安に対するヘッジとしての物語を強化しています
ビットコインと米国株の相関性｜出典：Newhedge
トレーダーにとって、これはパウエルの決定が複数の方法で暗号資産に影響を与えることを意味します。タカ派的なFRBは米ドル指数（DXY）を押し上げる傾向があり、株式とビットコインの両方に重くのしかかります。一方、ハト派的な転換は、株式、金、暗号資産全体で同時に上昇を引き起こすことがよくあります。実際には、S&P 500先物、ナスダック指数、金価格がFRBのシグナルにどのように反応するかを観察することで、ビットコインの次の動きに関する貴重な手がかりを得ることができます。
- 金利が高いとき：企業や消費者の借り入れは高価になります。投資家は、より高い利回りを提供し、リスクが低い米国債のような「より安全な」資産を好みます。これにより、投機的な市場から流動性が奪われます。実際には、これはビットコイン、イーサリアム、およびアルトコインに流入する資金が少なくなり、価格の勢いが弱まることを意味します。たとえば、FRBが2022年に積極的な利上げを行った際、ビットコインは69,000ドル近くから20,000ドル以下に下落しました。
- FRBが金利を引き下げるとき：資金の借り入れが安くなります。銀行、企業、投資家は、従来の資産以外のより高いリターンを求め始めます。これにより、資金は株式、金、そして特に暗号資産のようなリスクオン市場に流入することがよくあります。歴史的に見ると、FRBが2020年に緊急利下げを行った後、BTCは3月の約5,000ドルから12月までに29,000ドル以上に急騰するなど、ビットコインはこれらの期間に強く上昇しました。
簡単に言えば、FRBは資金のコストを管理しており、資金が安く豊富にあるとき、暗号資産は最大の受益者の1つです。トレーダーにとって、パウエルのスピーチ、FOMC議事録、インフレデータを注意深く監視することは、暗号資産市場の動きを予測するために不可欠です。
パウエルの演説を前に、ビットコインは115,000ドル以下でレンジ相場
BTC/USDT取引ペア (BingX現物市場)
ビットコインは113,500ドルから114,000ドルの狭いレンジで取引されており、先週の局所的な高値である116,000ドルから下落しています。イーサリアムも約4,200ドルまで反落し、今週初めには5%下落しました。この弱さはトークンに限ったことではありません。Coinbase (COIN)やMarathon Digital (MARA)といった暗号資産関連株も8月20日に5〜7%下落しており、市場全体でトレーダーがFRBの決定を前にポジションを整理していることを示しています。
現物ビットコインETFの資金動向｜出典：TheBlock機関投資家のセンチメントも同様に警戒的です。過去1週間で、ビットコインとイーサリアムETFから19億ドル以上が流出しており、これはパウエル議長の講演を前に利益確定と「様子見」の姿勢を反映しています。歴史的に、ETFの資金動向は機関投資家の信頼を測る有用な指標であり、これほど大規模な資金流出は、通常、投資家が短期的なボラティリティや下落リスクを予想していることを示唆しています。
9月のFRB利下げのオッズ｜出典：CME FedWatch
不確実性に拍車をかけているのが、9月の利下げのオッズが急落していることです。7月の生産者物価指数（PPI）が3年ぶりの高水準となる0.9%上昇したことを受け、先週の99%から今日はおよそ73.5%にまで下がっています。このデータにより、市場の期待は再びFRBのタカ派的な姿勢へと傾いています。
予測市場もこの警戒感を反映しています。現実世界の出来事に賭けることができるPolymarketでは、9月の25bpsの利下げ確率は現在約57%とされており、金利が「据え置き」となる確率は40%です。50bpsの大幅な利下げはわずか2%のチャンスしかなく、サプライズ利上げのオッズは1%未満です。3,600万ドルを超える取引量から、これらのオッズはパウエル議長の演説を前に投資家がどのようにポジションを取っているかのリアルタイムなスナップショットを提供しています。
Polymarketの、9月におけるFRB利下げ可能性に関する世論調査｜出典：Polymarket
これらのシグナルを総合すると、なぜパウエル議長が米国東部時間8月22日午前10時に行うジャクソンホールでのスピーチが、伝統的な市場と暗号資産市場の両方にとって一か八かの重要な瞬間として扱われているのかがわかります。
FRBの金利議論の背景にある重要な要因とは？
連邦準備制度理事会（FRB）は、9月に利下げを行うかどうかを決定するにあたり、複数の経済的および政治的な圧力を考慮しています。これらの要因により、決定が単純ではない理由が説明されます。
1. 関税コストの上昇とインフレ圧力
多くの米国企業は、これまでのところ消費者保護のためにより高い関税コストを吸収してきましたが、アナリストはこれが継続できないと警告しています。企業がこれらのコストを転嫁し始めると、商品やサービスの価格が上昇し、インフレに拍車をかけることになります。7月の生産者物価指数（PPI）は3年ぶりの高水準となる0.9%上昇を記録しており、FRBは時期尚早な金融緩和に消極的になるかもしれません。
2. 米国の雇用成長と労働市場における課題
7月の米国の雇用者数はわずか73,000人増と、予想を大きく下回り、それ以前の数カ月と比べて雇用の伸びが鈍化していることを示唆しています。さらに、5月と6月の雇用者数も合計258,000人分下方修正され、最近の労働市場の成長が当初の報告よりも小規模であったことが明らかになりました。これは必ずしも労働市場が弱いことを意味するものではありませんが、成長の勢いが冷え込んでいることを示唆しており、この傾向が続けば、借入コストの引き下げの正当性を高める可能性があります。
3. トランプ政権からの政治的圧力
米国大統領にはFRBの金利を設定する法的権限はありませんが、政治的圧力は依然として市場の期待を形成する可能性があります。ドナルド・トランプ大統領は、FRB議長のジェローム・パウエルを批判しており、2026年にパウエルの任期が終了する際に再任しない可能性を示唆しています。ホワイトハウスは、家計の消費力と短期的な経済成長を促進するために、積極的な利下げを求め続けています。
この力学は、政治的サイクルから金融政策を隔離するように設計されたFRBの独立性に関する懸念を引き起こします。大統領が直接的に金利変更を命じることはできませんが、繰り返される批判や、将来的にタカ派ではないFRB当局者を任命する可能性は、利下げへの市場の期待を間接的に高める可能性があります。
4. 米国連邦準備制度理事会内の内部対立
FRB自身も次に何をすべきかについて意見が分かれています。ほとんどの当局者（タカ派）は、雇用のリスクよりもインフレのリスクの方が依然として大きいと主張し、より高い金利を維持したいと考えています。しかし、ミシェル・ボウマン理事とクリストファー・ウォラー理事は、7月のFOMC会議で公然と25ベーシスポイント（bps）の利下げを主張し、9月の結果を特に不確実にさせる、まれな公開での対立を浮き彫りにしました。
8月22日の市場シナリオ：ビットコインはどのように反応するか？
トレーダーは、9月のFRB利下げの可能性が92%から73%に低下し、状況が引き締まりリスク資産に重しがかかっているため、ジャクソンホール会議に慎重な姿勢で臨んでいました。パウエル議長のスピーチは、ビットコインの即座のトーンを決定づけ、3つの潜在的な結果が考えられます。
1. タカ派シナリオ：もしパウエル議長がインフレが依然として高水準にあることを強調し、利下げに忍耐を示すならば、暗号資産業界は圧力を受ける可能性があります。ビットコインは111,900～112,000ドルのサポートを再テストする可能性があり、売りが加速すれば、さらなる下落で110,500ドル、あるいは103,000～108,000ドルのゾーンに向かうこともありえます。アルトコインはより急激な下落を見せる可能性が高く、投資家が相対的な安全資産に資金を移動させるため、BTCのドミナンスは上昇するかもしれません。マイナーや取引所も、流動性の逼迫と借入コストの上昇から圧迫を感じるかもしれません。
2. 中立シナリオ：もしパウエル議長が明確なガイダンスを避け、FRBが「データ次第」であることを繰り返すならば、市場は慎重な姿勢を維持する可能性が高いです。ビットコインはおそらく113,000～114,000ドルの間で推移し、トレーダーは9月5日の雇用統計や次のCPI発表のような、より決定的なデータを待つことになるでしょう。この結果は、短期的なボラティリティを低く保ちますが、暗号資産市場に不確実性を残すことになります。
3. 鳩派シナリオ：もしパウエル議長が労働市場の弱さを強調し、FRBが9月に利下げを行う準備ができていることを示唆するならば、リスク資産は上昇する可能性があります。ビットコインは115,000～116,000ドルを突破し、ETFへの資金流入によってさらに上昇する可能性があり、一方、イーサリアムは4,400ドルを試す可能性があり、ソラナやXRPのようなアルトコインは投機的な資金が戻ることでアウトパフォームするかもしれません。歴史的に、このような発言は暗号資産全体で「ニュースを買う」ラリーを促進してきました。
8月22日のパウエル議長ジャクソンホール演説後、BTCをどう取引するか？
BingX現物市場におけるBTC/USDTのテクニカル分析（BingX AI提供）
ビットコインは現在112,958ドル付近を維持しており、レジスタンスからサポートに転換した50% フィボナッチ・リトレースメントレベルで安定しています。セッションの早い段階で、BTCは112,013ドルを試しましたが、すぐに回復し、上昇トレンドラインがこのエリアを ダブルボトム形成として強化しました。価格構造はトレーダーがこのゾーンを守っていることを示唆していますが、センチメントは依然として不安定であり、その後の勢い次第で、日中の2,000〜3,000ドルの変動が生じる可能性があります。
111,900ドルを下回る持続的なブレイクは、110,500ドル（100日 EMA）と108,000ドルをターゲットにする可能性があります。一方、113,500ドル〜113,900ドルのレジスタンスを明確に上抜ければ、114,900ドル（50日EMA）と広範な118,000ドルのリトレースメントクラスターへの道が開かれるでしょう。
テクニカル指標と取引シグナル
モメンタム指標はこのデリケートなバランスを強調しています。相対力指数（RSI）は40に向かって滑り落ち、売られすぎの状態に近づいており、買い手が再び参入すれば下値は限定的であることを示唆しています。同時に、移動平均収束拡散（MACD）はシグナルラインを下回ったままであり、弱気の勢いが続いていることを示しています。
未決済建玉利率 – 8月21日、出典：Coinglass
未決済建玉は独自の物語を語っています。昨日、BTCのOIは-16%と急落し、価格の弱さを背景にトレーダーがポジションを減らしたことを示しました。しかし、本日はOIが+2%回復しており、新しい契約が市場に参入していることを示唆しています。日足の同時線（Doji）と組み合わせると、この変化は、主要なサポートで新たなポジショニングが入るにつれて、強気な反発が形成される可能性を示唆しています。
建玉金利 – 8月22日、出典: Coinglass
それでも、より広範なトレンドは、レバレッジをかけたトレーダーが依然として慎重であり、OIの変動が完全な確信ではなくポジション変更を反映していることを示しています。このようなパターンは、ボラティリティが戻ったときに、より急激な方向性のある動きに先行することがよくあります。価格はまた、対称的な三角形の中で渦を巻いており、114,000ドルを上回るか、112,000ドルを下回るか、出来高を伴う決定的なブレイクアウトが、ビットコインの次の主要な段階を決定する可能性が高いです。
BingXでビットコインを取引する方法
BingX AI insightsが提供する、現物市場でのBTC/USDT取引ペア
分析に加え、トレーダーはBingX現物市場および先物市場で直接取引を行うことができます。ここでは、BTC/USDTペアが豊富な流動性と柔軟な注文タイプを提供しています。現物では、ビットコインを即座に売買することができ、先物市場では、価格の短期または長期的な動きに基づいて、レバレッジをかけて利益や損失を増幅させることができます。BingX AI insightsは、リアルタイムのトレンド検出、サポート/レジスタンスのマッピング、センチメントシグナルを提供し、パウエル氏のジャクソンホールでの演説後といったボラティリティの高い状況下でも、データに基づいた意思決定を支援します。
リスク管理と今後の取引見通し
今週初めに 5億3,000万ドル以上のレバレッジポジションが清算されたため、リスク規律を保つことが不可欠です。110,000ドルをわずかに下回る水準にストップロス注文を置くことで、より大きな下落に対する保護が得られます。一方、113,500ドルを超える水準でポジションをスケールインしていくことで、118,000ドルと124,000ドルに向けた潜在的な上昇ラリーを狙うことができます。
強気派が強気のエンガルフィング・ローソク足で勢いを回復した場合、ビットコインは130,000ドルに向けて上昇を拡大し、このサイクルには長期投資家にとってまだかなりの上値余地があるという楽観論を強める可能性があります。
パウエル議長がハト派的な発言をすれば、トレーダーが高ベータ資産に資金をシフトさせるため、イーサリアム、Solana、XRPのようなアルトコインがアウトパフォームする可能性があります。一方で、パウエル議長がタカ派的なスタンスをとれば、ビットコインはアルトコインよりも回復力を証明し、投資家が相対的な安全を求めるにつれてBTCドミナンスが上昇する可能性があります。
ビットコインの今後の見通し
8月22日のパウエル議長の発言後のビットコインの行方は、FRBがインフレリスクと労働市場の弱さをどのようにバランスさせるかに大きく左右されるでしょう。弱気なケースでは、タカ派的なトーンがBTCを100日EMAである110,500ドル付近まで押し下げ、アナリストによっては売りが加速すれば107,000ドルへの下落の可能性を警告しています。強気なケースでは、ハト派的なシグナルがショートの清算を引き起こし、ビットコインを115,000ドル以上に押し戻し、9月までには120,000ドルに向かう可能性があります。
短期的なボラティリティを超えて、より長期的な視点では、暗号資産にとってより有利な状況が予想されます。ゴールドマン・サックスのような銀行は、FRBが2025年末までに3回の利下げを実施すると予想しており、この転換は流動性を回復させ、リスクオン資産とインフレヘッジの両方としてのビットコインの地位を強化する可能性があります。過去のパターンを見ると、ビットコインは金融緩和サイクルで強く上昇する傾向があり、多くのトレーダーは今後の利下げをデジタル資産への追い風と見ています。
特に楽観的な見方をする専門家もいます。調査会社Bernsteinは、機関投資家の採用と規制の明確化に牽引され、ビットコインが今後12～18ヶ月以内に15万～20万ドルに達する可能性があると予測しています。一方、Stock-to-Flowモデルの考案者であるPlanBは、ビットコインが2028年までに100万ドルに達するという大胆な予測を改めて表明し、そのプログラミングされた希少性と、機関や国家主体からの需要の加速を根拠としています。短期的な変動はトレーダーを不安にさせるかもしれませんが、長期的な見通しは、ビットコインがグローバルな価値保存資産としての役割をますます強めていることを示唆しています。
