より多くの上場企業が2025年にビットコインを自社のバランスシートに加えており、これは機関投資家の受け入れの増加と、2024年初めに米国証券取引委員会（SEC）が現物ビットコインETFを承認したことに起因しています。この動きは、米国政府が2025年3月に行政命令を通じて開始した戦略的ビットコイン準備金の探求を含む、より広範なマクロトレンドと一致しています。
この戦略は、ビットコイン企業財務モデルとして知られ、2025年のビットコインブルマーケットにおいて、インフレヘッジや長期的価値資産を求める上場企業、ビットコインマイナー、テック企業、資産管理会社の間で注目されています。BitcoinTreasuriesのデータによると、上場企業は現在、ビットコイン総供給量の約4.07％を保有しており、今年初めの3.3％から増加しています。主要な保有者には、Strategy（旧MicroStrategy）、MARA Holdings、Teslaがあり、デジタル資産分野での機関投資家の先駆者としての地位を確立しています。
なぜ彼らはこれを行っているのでしょうか？理由はさまざまで、インフレヘッジ、準備金の多様化、投資家への長期的な信頼のシグナルなどが挙げられます。一部の企業はビットコインの将来価値に賭けており、PlanBのストック・トゥ・フローのようなモデルは、ビットコインは今後数年で100万ドルに達する可能性があると予測しています。その他の企業は、ビットコインを流動的で世界的にアクセス可能な資産と見なし、暗号資産に関連する株主にアピールし、ドル安に対するヘッジとしての可能性を感じています。
2025年の企業ビットコイン財庫 | 出典：BitcoinTreasuriesこの記事では、ビットコイン企業財庫とは何か、それがどのように機能するのか、そして2025年に最も多くのビットコインを保有している企業について説明します。
ビットコイン企業財庫とは？
ビットコイン企業財庫とは、企業がビットコイン（BTC）を財務準備金の一部として保有することを指します。これらの企業は、現金をすべて法定通貨や短期債券で保有するのではなく、資金の一部をビットコインとしてバランスシートに割り当てます。
ビットコインを企業財庫に追加するという概念は、Strategy（旧MicroStrategy）などの企業が2020年に大量の現金をビットコインに変換し始めた後、注目を集めました。それ以来、特にテクノロジー、金融、マイニング業界の企業が同様のアプローチを採用しています。
企業がこの戦略を採用する理由は以下の通りです：
1. インフレヘッジ：ビットコインは供給量が2100万枚に固定されているため、通貨の価値が下がったり、インフレが進行する時期には魅力的な選択肢となります。
2. 流動性と柔軟性：ビットコインは24時間365日、世界中で取引されており、伝統的な資産と比べてアクセスと速度が大きな利点となります。
3. 資本増価：多くの人々は、ビットコインが時間とともに価値を上げると信じています。PlanBのストック・トゥ・フローのような長期的なモデルは、ビットコインの価格が今後数年で1BTCあたり100万ドルに達する可能性があると予測していますが、そのような予測は非常に投機的であることに留意する必要があります。
4. 投資家へのシグナル：ビットコインを保有することで、暗号資産に関連する株主を引きつけ、革新や長期的なビジョンを示すことができます。
政府もこれに注目しています。米国では、戦略的ビットコイン準備金を構築する議論が始まっており、政策立案者はビットコインを将来的に国家準備金のヘッジ手段として捉えています。
2025年、何社がビットコインを保有しているか？
時間経過によるビットコインの分布 | 出典：BitcoinTreasuries2025年、ビットコインを保有する企業の数は急速に増加しています。2025年7月現在、140社以上の上場企業が自社の財務にビットコインを保有しています。これは、5年前の数社から大きく増加した数字です。Bitcoin Treasuriesの最新データによると、これらの企業は、今後存在するすべてのビットコインの約3.3%から4.1%を保有しています。
上場企業に加えて、プライベート企業もこの流れに参加しています。例えば、Block.one、Tether、Stone Ridgeはそれぞれ何千BTCを積み上げています。プライベート企業は合計でビットコイン供給量の約1.4%を保有しています。
政府も関与し始めています。2025年7月現在、アメリカ、中国、エルサルバドル、不丹は合計で30万7千BTC以上を保有しており、これは主に合法的な押収や戦略的購入を通じて得たものです。これらは総供給量の約1.5%に相当します。
ビットコインは今や機関投資家金融の中にしっかりと組み込まれています。インフレに対するヘッジ、バランスシートの弾力性の向上、新しい投資家を引きつける手段として、より多くの組織がビットコインを長期的な準備資産として選んでいます。
ビットコインを保有する10大上場企業
2025年中頃現在、以下は自社の財務に最も多くのビットコインを保有している上場企業です。一部はBTCマイニングを通じてビットコインを積み上げました。その他の企業は株式や債務で資金を調達しました。すべての企業はビットコインに大きな賭けをしています。以下は、財務にビットコインを保有する最も大きな上場企業のリストです：
1. Strategy（旧MicroStrategy）
Strategy（MicroStrategy）のビットコイン購入歴 | 出典：SaylorTracker
Strategy、旧MicroStrategyは、2025年にビットコインに焦点を当てたアイデンティティを反映するために名称変更されたアメリカのビジネスインテリジェンス会社です。2020年8月に最初にビットコイン財務戦略を採用した上場企業でした。それ以来、株式発行や転換社債を通じて数十億ドルを調達し、597,325BTCを積み上げてきました（BitcoinTreasuries.netによる）。同社の株価はビットコイン価格の動きに密接に連動しており、そのビットコイン準備金は現在、流通しているすべてのビットコインの約3%を占めており、Strategyは世界最大の企業保有者となっています。
2. MARA Holdings, Inc.
Marathon Digitalのビットコイン保有 | 出典：BitBo
MARA Holdings（旧Marathon Digital）は、北米最大のビットコインマイニング企業の一つです。同社は2024年初めから積極的にビットコインをマイニングを通じて積み上げてきました。2025年現在、MARAは49,859BTCを保有しており、その多くは自社で採掘したビットコインです。同社はアメリカ全土で数十万台のマイニング機器を運用しており、ビットコイン価格の上昇から大きな利益を得ています。財務戦略は、低コストのエネルギーパートナーシップと算力容量の継続的な拡大に支えられています。
3. XXI（CEP）
XXIのビットコイン保有量 | 参照元：BitcoinTreasuries
XXI（ティッカーコードCEP）は、比べ的に知名度が低い米国に拠点を置く公開企業であり、急速にビットコインの財務状況を拡大しています。1年余りで、37,230 BTCを蓄積し、主に戦略的な債務発行と2024年4四半期および2025年初頭の積極的な購入によって達成されました。会社の中核事業は企業サービスにありますが、BTCを多く保持する国庫への転換はその評価を押し上げています。とはいえ、他のアナリストは、企業の市場規模に比べて保有量が小さく、流動性の問題を指摘しています。
4. Riot Platforms, Inc.
Riot Platformsのビットコイン保有量 | 参照元：BitBo
Riot Platformsは、テキサス州で大規模なビットコインマイニング事業を展開している米国の主要な企業です。2021年からビットコインを財務に追加し、現在19,225 BTCを保有しています。Riotは、主に自社でのマイニングを通じて国庫を資金調達しており、私募を通じても資金調達しています。2024年12月には、1回のトランシェで5,000 BTC以上を取得しました。Riotの財務戦略は、伝統的な株式市場におけるビットコインの代理としての役割を果たしています。
5. Metaplanet Inc.
MetaplanetのBTC保有量 | 参照元：BitcoinTreasuries
Metaplanetは東京に上場している会社で、比特幣に焦点を当てた転換から“アジア戦略”とも呼ばれています。2024年にビットコインの積み増しを始め、2025年中期には13,350 BTCを保有しています。もともとはホスピタリティ業界の企業であったMetaplanetは、デジタル資産に焦点を当て、さらに日本初のビットコインテーマのホテルを開設しました。これらの国庫の成長は株式売却と直接的なBTC購入で資金調達されており、年末までにさらに10,000 BTCを追加することを目指しています。
6. Galaxy Digital Holdings
Galaxy Digitalのビットコイン保有量 | 参照元 BitcoinTreasuries
Galaxy Digitalは、暗号投資家Mike Novogratzによって設立された、暗号専用の金融サービス会社で、資産管理、取引、およびアドバイザリーサービスを提供しています。会社は、2025年時点で12,830 BTCを保有しています。Galaxyは2020年代初頭にビットコインのポジションを構築し、以後、国庫とクライアント向けの投資商品でその保有量を拡大しました。また、米国の現物ビットコインETFの管理者の1つでもあり、機関投資家市場において重要な影響力を持っています。
7. CleanSpark, Inc.
CleanSparkのBTC保有量 | 出典：BitBo
CleanSparkは、米国に拠点を置く持続可能なエネルギーおよびビットコインマイニング企業です。2023年にマイニング操作を通じてBTCを蓄積し始め、現在12,502BTCを保有しています。CleanSparkはその低炭素フットプリントを強調しており、再生可能で低コストの電力網から電力を調達しています。BTCを直接購入するのではなく、マイニングして保有する方法を取っており、特に2024年の半減期イベント後は業界の予測を上回る月間BTC生産を実現しています。
8. Tesla, Inc.
TeslaのBTC保有量 | 出典：BitcoinTreasuries
テスラは、イーロン・マスクが率いる電気自動車の大手企業であり、2021年2月に初めてビットコインへの投資を発表しました。会社は15億ドル相当のBTCを購入し、その後保有量をわずかに調整しました。2024年12月時点で、テスラは11,509BTCを保有しており、ビットコインをバランスシートに持つ数少ない大手テクノロジー企業の1つです。テスラは一時期ビットコインでの支払いを受け入れていましたが、環境問題によりその取り組みは中止されました。現在、テスラはBTCをコールドストレージに保管し、新しい会計基準に基づき600百万ドルの時価評価益を記録しています。
9. Hut 8 Mining Corp
Hut 8のビットコイン保有量 | 出典：BitBo
Hut 8は、アルバータ州とテキサス州で事業を展開するカナダのビットコインマイニング企業です。同社は2023年に米国ビットコイン社（U.S. Bitcoin Corp）と合併し、能力を大幅に拡大しました。2025年時点で、Hut 8は10,273BTCを保有しており、その多くは自己採掘によるものです。同社はまた、プライムブローカレッジパートナーを通じてBTCの一部を貸し出し、利回りを生み出しています。Hut 8は、マイニングおよびAI関連のコンピュータ業務をサポートするインフラの拡張を続けています。
10. Coinbase Global, Inc.
Coinbaseのビットコイン保有量 | 出典：BitcoinTreasuries
Coinbaseは、米国最大の上場暗号通貨取引所です。2021年初めに初めてそのビットコイン保有量を開示し、現在9,267BTCを企業財務として保有しています。Coinbaseはまた、ラップドビットコイン製品（cbBTCなど）を作成し、2025年にはビットコイン貸出サービスを再開しました。暗号経済における主要な機関として、CoinbaseのBTC保有量はその支柱的な役割を支えています。
企業はどのようにしてBTC購入の資金を調達するのか？
ビットコインの購入は決して安くありません。特に2025年の価格では、企業はどのようにして大量のBTC保有を実現しているのでしょうか？
多くの公開企業は、ビットコイン購入の資金調達のために創造的な戦略を使用しています。一般的な方法の1つは、時価で株式を発行する市場での（ATM）株式プログラムを利用することです。例えば、CleanSparkとMetaplanetは、公開市場を利用して株式を市場価格で段階的に売却することで資金を調達しています。これにより、負債を抱えることなくBTCの積み立てを行うことができます。
MicroStrategyがどのようにビットコイン購入の資金を調達するか | 出典：CoinTelegraph
他の企業は転換社債を選択します。これは、債権者が企業の価値が上昇した場合、債務を株式に転換できるオプションを提供するものです。Strategy（以前のMicroStrategy）は、この方法を先駆け、2020年以降、複数回の転換社債の発行を通じて数十億ドルを調達し、597,000以上のビットコインの記録的な保有を資金調達しました。Riot PlatformsとGalaxy Digitalも、債務ツールを使用してバランスシートを強化し、鉱業インフラの投資やデジタル資産の取得を行っています。
いくつかの企業は、伝統的な社債を発行し、その資金でビットコインを直接購入します。金利が低く、市場のビットコインに対するセンチメントが強気である場合、これが魅力的になります。例えば、Metaplanetは社債の資金調達を利用して、2024年の積極的な購入行動を支えました。
しかし、この戦略にはリスクも伴います。企業の株価が下落するか、ビットコインの価格が急落すると、希薄化や損失が急速に膨らむ可能性があります。VanEckのアナリストは、特に企業の株価が純資産価値（NAV）に近い場合、低評価で株式を発行すると長期的な株主に悪影響を与える可能性があると警告しています。この懸念は、ビットコインに依存する企業、例えばXXI（CEP）のような企業には特に関連しており、暗号市場と株式市場の両方でのボラティリティが下振れリスクを拡大させる可能性があります。
重要なのはタイミングです。もしビットコインが上昇すれば、これらの資金調達戦略は成長を加速させることができます。しかし、価格が下落すれば、逆効果になる可能性があります。
ビットコインの企業財務保有が零細投資家に与える影響
大手企業がその財務保有にビットコインを保持することは、広範な市場に強いメッセージを送ります。零細投資家にとって、この動向にはいくつかの影響があります。
1. それは正当性を追加します。 Strategy、Tesla、Metaplanetなどの上場企業がその準備金の一部をビットコインに割り当てると、ビットコインは単なる投機的な資産ではなく、デジタルゴールドとして扱われているという考えが強化されます。この増加する機関投資家の採用は、スティグマを減らし、主流の信頼を促進する助けになるかもしれません。
2. 市場トレンドに影響を与える可能性があります。 企業の購入はしばしば大量のビットコインを伴い、暗号市場ではビットコインのクジラとなります。この需要は、特に市場の下落時に価格を支えることがあります。一方、企業が利益圧力や規制により売却する場合、ボラティリティが増加する可能性があります。
3. それは規制の方向性に影響を与えるかもしれません。 企業がビットコインに関与するようになると、政府は加速してより明確な暗号の枠組みを作成する可能性があります。これにより、零細投資家にとって市場構造、透明性、投資家保護が改善されることが期待されます。
4. それはポートフォリオ戦略に影響を与える可能性があります。 企業のバランスシートにビットコインが載るのを見ることで、個人はビットコインを長期保有資産として見なすようになるかもしれません。これは、金やインデックスファンドを扱うのと同じようにです。しかし、いつものように、リスク許容度を考慮し、独自に調査を行うこと（DYOR）は常に重要です。
簡単に言うと、企業によるビットコインの採用はリターンを保証するものではありませんが、ビットコインのエコシステムと全体的な暗号市場に対する注目、構造、信頼性を高めることは確かです。
次はどうなる？2026年以降の展望
ビットコインの財務保有の採用は勢いを増しています。2025年には、米国でのビットコイン現物ETFの開始が主流の関心を加速させました。現在、さらに多くの上場企業がビットコインを戦略的な準備資産として探求しています。
英国では、ロンドンの金融企業が前進しています。いくつかの企業は、2026年までにビットコインを含むデジタル資産を企業のバランスシートに保持するための規制枠組みを求めてロビー活動を行っています。これは、MiCAフレームワークがすでに暗号に優しい政策を形成しているヨーロッパの広範な取り組みと一致しています。
最も注目すべき発展の1つは、暗号ネイティブな財務企業の台頭です。ビットコイン支持者のAnthony Pomplianoが創設したProCap Financialは、10億ドルのビットコイン準備金を保持し、貸付や暗号派生商品を通じて収益を上げる大胆な計画を立てて、公開準備を進めています。このハイブリッドモデルは、デジタル時代における財務運営のあり方を再形成する可能性があります。
一方、米国での政策議論は、国家戦略ビットコイン準備金に関する議論を引き起こしました。まだ連邦の準備金は存在しませんが、いくつかの議員やシンクタンクは、インフレ対策や通貨の価値下落に対するヘッジとしてそれを支持しています。
企業ビットコイン財務保有の主要なトレンド
2026年が近づく中、注目すべき3つの主要なトレンドは以下の通りです：
1. 収益への影響 – ビットコインの価格変動は、特に新しいFASB公正価値会計規則の下で、四半期ごとの収益に影響を与え続ける可能性があります。
2. 規制の進化 – 政府は、デジタル資産の枠組みを明確にしています。米国では、Lummis-Gillibrand責任ある金融革新法案やSECの暗号資産管理規則の更新が、企業がビットコインを保有するしやすさを決定する可能性があります。欧州連合のMiCA規制も、暗号資産の開示や企業の保有に新しい基準を設けています。
3. 多様化した財務モデル – より多くの企業がビットコインを ステーブルコイン、短期債券、現金と組み合わせ、暗号通貨の上昇を追求しながら、ボラティリティと流動性リスクを管理することが求められるかもしれません。
企業のビットコイン財務はまだ初期段階ですが、急速に成長しています。規制の明確化、革新的な財務モデル、そして増加する機関投資家の信頼により、2026年はBTCが金融戦略の主流な構成要素となる年になるかもしれません。
結論
ビットコインは企業の財務資産として地位を築きつつあります。2025年半ばまでに、140以上の上場企業がビットコインの総供給量の約4%を保有しています。Strategy（旧MicroStrategy）、MARA Holdings、Teslaなどのリーダーは、株式、債務、債券の組み合わせを使用してBTC購入の資金を調達しており、企業がデジタル資産をどのように捉えているかに変化をもたらしています。
しかし、この戦略にはリスクも伴います。ビットコインのボラティリティ、株主の希薄化、規制の進展などが利益や投資家の信頼に影響を与える可能性があります。このトレンドに従う前に、投資目標、リスク許容度、規制環境を考慮してください。ビットコインをポートフォリオに追加することに自信がある場合は、長期的な目標に合った戦略で行うことを確実にしてください。
関連記事
ビットコイン企業財務に関するFAQ
1. 企業のビットコイン財務とは？
ビットコイン財務とは、企業がその準備金の一部としてビットコインを保有することを指します。現金や債券だけでなく、ビットコインを長期的な価値の保存または戦略的資産として保有します。
2. どの企業が最も多くのビットコインを保有しているか？
Strategy（旧MicroStrategy）は、約600,000BTCを保有しており、最も多く保有しています。他の主要な保有者には、MARA Holdings、XXI、Riot Platforms、Metaplanetなどがあります。
3. 企業財務におけるビットコイン保有の主なリスクは何か？
最大のリスクには、価格のボラティリティ、市場評価基準による会計への影響、株主の希薄化、債務融資によるマージンコール、そして進行中の規制の変化が含まれます。
4. 企業のビットコイン保有量はどう追跡できるか？
BitcoinTreasuries.net、CoinGecko、Cointelegraph、Investopediaなどのサイトから公開データを使って、保有量やトレンドを監視できます。