Nel 2025, il panorama della finanza decentralizzata (DeFi) ha subito una trasformazione radicale, con i protocolli dei derivati che sono emersi come la spina dorsale dell'infrastruttura di trading on-chain. Secondo CoinGecko, nell'ultimo anno la capitalizzazione di mercato del settore è salita del 654%, passando da circa 2,5 miliardi di dollari nell'ottobre 2024 a quasi 18,9 miliardi alla fine di agosto 2025. Di questo totale, i protocolli perpetual rappresentano più di 17,9 miliardi di dollari, sottolineando il loro ruolo centrale nei derivati decentralizzati.
Fonte: CoinGecko
Ciò che rende questo rialzo degno di nota è il modo in cui supera di gran lunga la crescita degli altri segmenti DeFi. Mentre il liquid staking e il prestito si sono espansi costantemente e la capitalizzazione di mercato complessiva dei token DeFi è cresciuta di circa il 40% su base annua, i derivati sono aumentati di oltre sei volte nello stesso periodo. Ciò colloca i protocolli dei derivati tra le verticali in più rapida crescita in DeFi, segnalando un cambiamento strutturale, in quanto i trader si affidano sempre più ai perpetual on-chain per la leva, l'hedging e la liquidità.
Che cos'è un DEX Perpetuo (Perp DEX) e come funziona?
Un Perpetual DEX, o borsa decentralizzata perpetual, è una piattaforma decentralizzata che consente agli utenti di scambiare contratti il cui valore deriva da asset sottostanti come Bitcoin, Ethereum o stablecoin senza possederli direttamente. Invece di acquistare o vendere i token, i trader utilizzano i futures perpetui per speculare sui movimenti di prezzo, coprire i rischi o ottenere un'esposizione con leva.
Il contratto perpetual, o perp, è il modello più comune. A differenza dei futures tradizionali, non ha una data di scadenza. Per mantenere i prezzi dei perp allineati con i mercati spot, queste piattaforme utilizzano un meccanismo di funding rate, in cui i trader su un lato del mercato (long o short) pagano periodicamente l'altro lato a seconda delle condizioni di mercato. Poiché operano su smart contract, i DEX perpetual eseguono le transazioni in modo trasparente, consentono agli utenti di mantenere la custodia dei propri asset e liquidano le transazioni in modo permissionless.
In pratica, i trader si connettono tramite i wallet di criptovalute, depositano garanzie come USDC o ETH e aprono posizioni con leva. Dietro le quinte, i DEX perpetual si basano su componenti come i registri degli ordini decentralizzati o gli automated market maker (AMM), i feed oracle per fornire dati sui prezzi affidabili e i motori di liquidazione per gestire il rischio. Il risultato è un sistema di trading che rispecchia i mercati dei derivati tradizionali, ma che viene eseguito interamente on-chain, è disponibile a livello globale, 24 ore su 24, 7 giorni su 7, senza intermediari.
Per saperne di più: I modi migliori per andare Long su Bitcoin (BTC) nel 2025: una guida completa
Cosa sta guidando la crescita dei protocolli di derivati perpetual nel 2025?
La crescita esplosiva ha reso i protocolli dei derivati impossibili da ignorare, ma la loro importanza nel 2025 va oltre i numeri. Dal dominio di Hyperliquid all'ascesa di sfidanti come MYX e Aster, allo spettacolo guidato dalle whale e alla rapida innovazione, diverse forze hanno reso i derivati il fulcro dell'infrastruttura di trading DeFi.
1. La crescita di Hyperliquid innesca l'innovazione in tutti i DEX Perpetual
Dai dati di DefiLlama, entro agosto 2025, Hyperliquid ha dominato il mercato dei perpetual decentralizzati con una quota di mercato del 70-80%, gestendo oltre 350 miliardi di dollari di volume mensile e superando spesso i 30 miliardi di dollari al giorno. I ricavi della piattaforma sono saliti oltre i 100 milioni di dollari al mese, stabilendo un nuovo standard nell'efficienza del capitale.
Nel frattempo, MYX Finance è avanzata con un volume mensile di oltre 9 miliardi di dollari, e Aster ha fatto un passo avanti offrendo perpetuals su azioni 24/7 con una leva finanziaria fino a 1001×, spingendo il suo volume di trading cumulativo a superare i 408 miliardi di dollari. Questi numeri illustrano come l'ascesa di Hyperliquid abbia ridefinito ciò che i protocolli perpetui devono offrire e come i concorrenti stiano innovando in risposta.
Leggi di più: Previsione del prezzo di Hyperliquid (HYPE) (2025): Una guida completa su Tokenomics e previsioni future
Il volume di trading cumulativo dei contratti perpetui su Hyperliquid ha raggiunto la cifra sbalorditiva di 2,5 trilioni di dollari | Fonte: DefiLlama
2. Il dramma delle balene ha trasformato i derivati On-chain in uno spettacolo
I trader di alto profilo su Hyperliquid hanno acceso una nuova ondata di attenzione nel corso del 2025. Nel maggio 2025, James Wynn ha fatto notizia dopo aver perso 1,24 milioni di dollari da una scommessa di 1,28 milioni, ritirando solo circa 33.000 dollari prima di disattivare i suoi account sui social media. Nel luglio 2025, il trader noto come "The White Whale" (La Balena Bianca) ha scalato le classifiche di Hyperliquid con oltre 50 milioni di dollari di profitti in soli 30 giorni.
Nello stesso periodo, Machi Big Brother (Jeffrey Huang) ha attirato l'attenzione dopo aver depositato 6 milioni di USDC a maggio e aver raggiunto un tasso di vittoria del 92,11% in 76 scambi, con il valore non realizzato del suo conto che ha raggiunto un picco di 35 milioni di dollari prima di scendere sotto i 3 milioni di dollari ad agosto durante una correzione del mercato. Questi drammi trasparenti e on-chain continuano ad alimentare il dibattito nella community e ad attirare nuovi trader sui mercati perpetui.
3. L'innovazione nei derivati compete ora con i CEX
Le DEX perpetue offrono una qualità di esecuzione che rivaleggia con quella degli exchange centralizzati (CEX). Hyperliquid supporta una finalità in frazioni di secondo, fino a 100.000 ordini al secondo e un trading senza gas con tipi di ordini on-chain avanzati. Questo livello di prestazioni ha spinto i derivati al di là delle DEX spot basate su AMM e dei protocoli di prestito, posizionandoli come lo strato di esecuzione più avanzato della DeFi.
Il cambiamento è visibile anche a livello di quota di mercato: secondo Grayscale e CoinMetrics, i DEX rappresentavano solo circa l'1% del trading perpetuo globale nel 2022, ma a metà del 2025 hanno costantemente catturato il 4-6%. In altre parole, quasi un contratto perpetuo su venti in tutto il mondo viene ora eseguito su una piattaforma decentralizzata, un salto notevole che sottolinea come l'innovazione nei derivati abbia trasformato i DEX in veri e propri concorrenti per i CEX.
Fonte: Grayscale Research Report - L'attrattiva dei DEX: L'ascesa degli exchange decentralizzati
Le principali piattaforme DeFi Perpetual da conoscere nel 2025
Nel 2025, alcune piattaforme definiscono la frontiera dei derivati on-chain. Dai player dominanti che dettano il ritmo ai concorrenti in rapida ascesa che testano nuovi modelli, questi exchange evidenziano la direzione che sta prendendo il trading di contratti perpetui.
1. Hyperliquid (HYPE) - Exchange Perpetuo su Layer-1 Personalizzato
Fonte: Hyperliquid Foundation
Entro agosto 2025, Hyperliquid (HYPE) detiene l'80% della quota di mercato dei contratti perpetui decentralizzati, elaborando un volume di trading di derivati mensile di 357 miliardi di dollari, con volumi giornalieri che ora superano i 30 miliardi di dollari. Il protocollo ha raggiunto notevoli traguardi infrastrutturali, supportando fino a 200.000 ordini al secondo con tempi di blocco inferiori a un secondo, mantenendo al contempo un uptime del 99,99%.
Hyperliquid opera attraverso un sistema a due livelli che combina HyperCore (Layer-1 personalizzato) con HyperEVM (livello compatibile con EVM) per un'integrazione DeFi senza soluzione di continuità. L'approccio della piattaforma, che pone la comunità al primo posto, ha allocato il 70% dei token agli utenti senza il coinvolgimento di capitali di rischio, mentre il suo modello deflazionistico brucia il 97% delle commissioni di trading per ridurre l'offerta di token. Questa combinazione di infrastruttura all'avanguardia, operazioni trasparenti e tokenomics focalizzata sull'utente ha creato una forte lealtà della comunità e una crescita sostenibile nel mercato del trading perpetuo.
2. dYdX (DYDX) - Exchange Perpetuo su Cosmos
Fonte: dYdX
Il TVL della piattaforma, di oltre 1 miliardo di dollari, e il volume di trading giornaliero di 2,8 miliardi di dollari riflettono il suo dominio nei derivati, con la dYdX Chain che rimane stabile mentre la piattaforma si prepara per importanti aggiornamenti, tra cui l'integrazione del trading spot e il lancio del trading basato su Telegram a settembre 2025. Il modello di governance della comunità del protocollo continua a evolversi, con il 25% delle commissioni del protocollo destinate al riacquisto di token.
dYdX (DYDX) è passato da Ethereum alla propria blockchain su Cosmos, consentendo una decentralizzazione completa con transazioni più veloci e una capacità superiore rispetto alle tradizionali soluzioni Layer-1 o Layer-2. La piattaforma offre oltre 220 mercati con una leva fino a 50x, supportando depositi da sei principali blockchain tra cui Ethereum e Arbitrum. Con funzionalità di trading avanzate e un'infrastruttura di livello istituzionale, dYdX si rivolge a trader esperti che cercano la funzionalità di un exchange centralizzato con la sicurezza e la trasparenza di un exchange decentralizzato.
3. MYX Finance (MYX) - Exchange di Contratti Perpetui su BNB Chain/Linea
Fonte: MYX Finance
MYX Finance (MYX) ha raggiunto un valore totale bloccato (TVL) di oltre 25 milioni di dollari con una crescita di quasi 10 volte da marzo 2025, affermandosi come il protocollo di derivati decentralizzato dominante su Binance Smart Chain con un volume di contratti perpetui di 342,78 milioni di dollari. Il protocollo ha elaborato oltre 200.000 indirizzi di trading unici su Linea e BNB Chain, dimostrando una forte adozione su più ecosistemi.
MYX Finance utilizza il suo Meccanismo di Pool di Corrispondenza (MPM) per eliminare lo slippage abbinando internamente le posizioni lunghe e corte, raggiungendo un'efficienza del capitale fino a 125 volte pur mantenendo uno slippage pari a zero. La piattaforma offre futures perpetui con margine in USDC con leva fino a 50 volte e presenta il trading cross-chain che consente agli utenti di operare da qualsiasi blockchain supportata senza dover fare bridging di asset. L'attenzione di MYX all'esperienza utente include transazioni senza gas e un onboarding semplificato, rendendolo accessibile sia agli utenti della finanza tradizionale che ai nativi DeFi.
Per saperne di più: Cos'è il DEX di MYX Finance Perpetuals e perché il token MYX è salito del 1.400%?
4. Drift Protocol (DRIFT) - Exchange di Contratti Perpetui su Solana
Fonte: Drift Protocol
Drift Protocol (DRIFT) è il più grande exchange di futures perpetui open-source costruito su Solana, con un volume di trading cumulativo di oltre 24 miliardi di dollari, un TVL di oltre 300 milioni di dollari e più di 180.000 utenti. Il protocollo sfrutta la finalità di 100 millisecondi di Solana per offrire trading senza interruzioni e opportunità di rendimento con un throughput di transazione elevato e commissioni estremamente basse.
Drift offre un trading completo con futures perpetui con leva fino a 101 volte, trading spot con leva fino a 5 volte e scambi di token, il tutto alimentato dalla veloce blockchain di Solana. Il sistema a margine incrociato della piattaforma consente agli utenti di utilizzare qualsiasi token come collaterale mentre ottengono automaticamente rendimento sui depositi, con gli ordini che vengono eseguiti istantaneamente tramite il suo meccanismo di liquidità JIT. Drift supporta anche il trading di token in pre-lancio e integra Pyth Network per una precisa determinazione dei prezzi, rendendolo una destinazione di trading completa sia per gli utenti retail che istituzionali su Solana.
Leggi di più: La coin PYTH sale del 70% dopo l'adozione da parte del governo degli Stati Uniti: cos'è Pyth Network?
5. Aster (ASTER) - Exchange di perpetual su BNB Chain/Arbitrum
Fonte: Aster DEX
Informazioni sul trading di token: $ASTER TGE il 17 set 2025
Aster DEX (ASTER) è una piattaforma di yield e future perpetui di nuova generazione, nata dalla fusione di Astherus e APX Finance. Costruita per operare senza interruzioni su sette catene EVM e Solana, Aster ha già elaborato oltre 500 miliardi di dollari di volume di trading cumulativo, accumulato oltre 400 milioni di dollari di TVL e attirato più di 300.000 portafogli attivi. Il protocollo combina il trading perpetuo, le strategie di yield e l'accesso cross-chain non-custodial in un'unica piattaforma, enfatizzando il coinvolgimento degli utenti con oltre la metà della sua fornitura di token allocata alla comunità tramite premi e airdrop.
Aster offre un trading flessibile con perpetui con leva fino a 1001× in "Modalità Semplice" e strumenti avanzati in "Modalità Pro" con commissioni ultra-basse dello 0.01% per i makers e dello 0.035% per i takers. Il suo Token Generation Event (TGE) del 17 settembre 2025 ha lanciato il token ASTER come il primo progetto sulla piattaforma CMC Launch di CoinMarketCap, distribuendo 704 milioni di token nella Fase 2 del suo airdrop. Entro 24 ore, ASTER è salito di oltre il 500%, superando brevemente 1.27 dollari prima di stabilizzarsi vicino a 0.70 dollari, con volumi di trading di oltre 300 milioni di dollari. Secondo l'annuncio di Aster dell'8 settembre, il protocollo controlla ora quasi il 20% della quota di mercato globale dei DEX perpetui, posizionandosi tra i principali scambi di derivati decentralizzati.
6. Jupiter (JUP) - Exchange di perpetual su Solana
Fonte: Jupiter Perps
Jupiter Perps si è affermato come il principale exchange di perpetual futures su Solana, elaborando oltre 294 miliardi di dollari in volume di trading cumulativo e raggiungendo il 66% della quota di mercato delle attività di derivati di Solana. Sebbene offra solo tre coppie di trading (SOL, wBTC, ETH), il protocollo ha generato 32 miliardi di dollari di volume in due mesi dal lancio della versione beta, producendo 50 milioni di dollari di commissioni e mantenendo tassi di crescita mensile superiori al 46% per i volumi e al 40% per le commissioni. La piattaforma serve oltre 7.000 indirizzi attivi al giorno, dimostrando un'efficienza di capitale notevole che rivaleggia con i concorrenti affermati.
Jupiter Perps opera come parte del più ampio ecosistema DeFi di Jupiter, che include il principale aggregatore DEX di Solana, il trading spot e la piattaforma di memecoin APE, gestendo collettivamente 2,5 miliardi di dollari di TVL e 93 miliardi di dollari di volume mensile. La piattaforma offre una leva fino a 150x tramite il suo modello di liquidità basato su LP, dove gli utenti possono fare trading con slippage zero utilizzando qualsiasi token Solana come garanzia. La posizione di Jupiter come principale gateway DeFi di Solana, combinata con i piani di espansione oltre le tre coppie di trading, la posiziona per catturare una quota di mercato significativa man mano che il trading di derivati continua a crescere sulle reti blockchain.
Leggi altro: Cos'è Jupiter (JUP)? L'aggregatore DEX su Solana
7. GMX (GMX) - Exchange Perpetual su Arbitrum/Avalanche/Solana
Fonte: GMX
GMX ha facilitato un volume di trading di quasi 300 miliardi di dollari dal 2021, con il protocollo che ha generato circa 100-200 milioni di dollari in commissioni in due anni e mantenuto oltre 450 milioni di dollari in valore totale bloccato (TVL) nelle sue implementazioni. La piattaforma ha ricevuto la più grande sovvenzione di incentivo Arbitrum di 12 milioni di token ARB, a dimostrazione del supporto dell'ecosistema per la sua crescita.
GMX opera sia come un exchange perpetual per i trader che come un fondo di indice crypto per i fornitori di liquidità, con tutti gli asset raggruppati in cui i profitti e le perdite dipendono dalla performance netta del trader. La piattaforma consente una leva fino a 100x con uno slippage minimo e funge da infrastruttura di base per oltre 80 integrazioni dell'ecosistema. L'espansione di GMX su Solana nel 2025 e le prossime funzionalità, tra cui transazioni senza gas e funzionalità cross-chain, la posizionano come una pietra angolare dell'infrastruttura DeFi multi-catena.
Come fare trading di token Perpetual Protocol su BingX
I token Perpetual Protocol sono al centro del DeFi nel 2025, poiché i trader cercano di ottenere esposizione alle piattaforme che guidano la crescita dei derivati on-chain. BingX semplifica l'accesso a questi token attraverso i suoi mercati spot e futures, mentre BingX AI fornisce insight in tempo reale per guidare decisioni di trading più intelligenti.
Fonte: Mercato Spot di BingX HYPE/USDT
Passaggio 1: Trova la tua coppia di trading
Cerca il token Perpetual Protocol che desideri scambiare (ad esempio, HYPE/USDT, DYDX/USDT o GMX/USDT) su BingX. Scegli il mercato spot di BingX per la proprietà diretta o passa ai mercati futures se desideri un'esposizione con leva.
Fase 2: Analizza con BingX AI
Clicca sull'icona AI nella pagina di trading per accedere a BingX AI. Lo strumento evidenzia i trend di prezzo, i livelli di supporto e resistenza e i segnali di mercato, aiutandoti a valutare i tuoi punti di entrata e uscita in modo più efficace.
Leggi di più: Come usare BingX AI? Una guida per principianti per il trading di criptovalute con un assistente AI
Fase 3: Esegui e monitora il tuo trade
Inserisci un ordine di mercato per l'esecuzione istantanea o un ordine limite per impostare il prezzo di entrata desiderato. Continua a monitorare BingX AI per gli aggiornamenti man mano che le condizioni di mercato si evolvono, in modo da poter aggiustare la tua posizione di conseguenza.
Con BingX e BingX AI, il trading di token di protocolli perpetui diventa più accessibile e basato sui dati, sia che tu stia costruendo una posizione a lungo termine nel settore in più rapida crescita della DeFi o che stia approfittando della volatilità a breve termine.
Considerazioni finali: La strada da percorrere per i protocolli perpetui
L'ascesa dei DEX perpetui di derivati nel 2025 segna più di una tendenza passeggera. Segnala un cambiamento strutturale nel modo in cui i trader accedono alla leva finanziaria, gestiscono il rischio e speculano on-chain. Con volumi cumulativi già nell'ordine dei trilioni e una quota di mercato che eroderà costantemente il dominio dei CEX, i protocolli perpetui stanno diventando uno strato fondamentale della DeFi.
Guardando al futuro, la concorrenza probabilmente si intensificherà. Attori dominanti come Hyperliquid continueranno a dettare il ritmo, mentre sfidanti come MYX e Aster spingeranno i confini con nuovi prodotti, leva finanziaria più elevata e design di mercato innovativi. Allo stesso tempo, le autorità di regolamentazione stanno iniziando a prestare maggiore attenzione ai derivati decentralizzati, il che potrebbe modellare l'evoluzione di queste piattaforme.
Secondo Grayscale e CoinMetrics, i DEX perpetui sono cresciuti da circa l'1% del trading perpetuo globale nel 2022 al 4-6% a metà del 2025. Questo costante aumento dimostra che i derivati decentralizzati stanno guadagnando una trazione duratura e sono posizionati per catturare una fetta ancora più grande dei mercati globali in futuro.