Liquidity mining telah menjadi salah satu mesin pertumbuhan paling kuat dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi). Sejak tahun 2020, protokol DeFi telah mendistribusikan lebih dari $7 hingga $8 miliar dalam bentuk biaya langsung ke penyedia likuiditas, di samping miliaran lainnya dalam bentuk token tata kelola seperti UNI, CAKE, COMP, dan AAVE. Ini menjadikan liquidity mining salah satu mekanisme pembagian kekayaan terbesar di dunia kripto, yang memberikan imbalan kepada para peserta dalam bentuk pendapatan dan hak tata kelola.
Uniswap telah membayar hampir $4,8 Miliar kepada penyedia likuiditasnya sejak tahun 2018 | Sumber: DefiLlama
Skalanya saat ini sangat luar biasa. Sejak tahun 2018, Uniswap telah menghasilkan hampir $4,9 miliar biaya pengguna, dengan lebih dari $4,8 miliar sudah dibayarkan kepada penyedia likuiditas (LP). Dengan volume saat ini lebih dari $4,5 miliar yang diperdagangkan setiap hari, ini berarti sekitar $2,5 hingga $3,5 juta dalam bentuk imbalan harian dibagikan di antara LP. Platform lain menceritakan kisah yang serupa. PancakeSwap telah mendistribusikan hampir $3,3 miliar kepada penyedia likuiditasnya sejak tahun 2020, sementara deposan Aave telah memperoleh sekitar $1,45 miliar melalui bunga pinjaman dan pendapatan biaya.
Dari awal yang bersifat eksperimental, liquidity mining telah matang menjadi landasan DeFi, memberikan peluang pendapatan pasif bagi individu sambil menyediakan likuiditas yang mendalam yang dibutuhkan untuk menjaga pasar terdesentralisasi berjalan dengan lancar.
Apa itu Liquidity Mining dan Bagaimana Cara Kerjanya?
Sumber: Chainlink
Liquidity mining adalah proses menyetorkan aset kripto ke dalam protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi), paling sering ke bursa terdesentralisasi (DEX) atau platform pinjaman, untuk menyediakan likuiditas. Sebagai imbalannya, para peserta mendapatkan imbalan dalam beberapa bentuk:
• Biaya trading: Bagian dari biaya yang dihasilkan setiap kali pengguna menukar token di dalam pool.
• Pembayaran bunga: Pendapatan dari peminjam saat likuiditas disediakan ke platform peminjaman.
• Token tata kelola: Imbalan ekstra seperti UNI, CAKE, atau COMP yang memberikan hak suara kepada pemegang dalam keputusan protokol.
Pada intinya, mining likuiditas memastikan pasar memiliki likuiditas yang cukup agar pengguna dapat memperdagangkan atau meminjam aset secara efisien tanpa slippage yang berlebihan.
Sistem ini bekerja melalui pool likuiditas, yang merupakan smart contract yang menyimpan pasangan token. Automated market maker (AMM) menjaga keseimbangan pool ini dan menetapkan harga. Ketika trader menukar token, mereka membayar biaya yang didistribusikan kepada penyedia likuiditas (LP). Banyak protokol juga menambahkan token tata kelola untuk meningkatkan imbalan.
Dengan menyumbangkan token, pengguna menerima token LP yang mewakili bagian mereka dari pool, yang dapat ditukarkan dengan aset mereka ditambah imbalan. Misalnya, menyetor ETH dan USDC ke dalam pool memungkinkan LP memperoleh bagian dari biaya trading dan insentif.
Model ini pertama kali mendapatkan daya tarik dengan peluncuran COMP dari Compound pada DeFi Summer 2020. Sejak saat itu, model ini telah menyebar ke seluruh jaringan utama seperti Ethereum, Solana, BNB Chain, Base, dan Arbitrum. Sejak 2020, protokol DeFi telah mendistribusikan lebih dari $7-8 miliar dalam bentuk biaya kepada penyedia likuiditas, menjadikan mining likuiditas sebagai salah satu mekanisme pembagian kekayaan terbesar di kripto dan landasan DeFi.
Sejarah Mining Likuiditas: DeFi Summer 2020
Mining likuiditas pertama kali mendapatkan perhatian luas selama periode yang dikenal sebagai DeFi Summer 2020. Sebelumnya, bursa terdesentralisasi seperti Uniswap telah memperkenalkan konsep pool likuiditas, tetapi insentif sebagian besar terbatas pada biaya trading. Semuanya berubah pada Juni 2020 ketika Compound Finance meluncurkan token tata kelola COMP.
Compound (COMP) tidak hanya memberi imbalan kepada pengguna dengan bunga karena menyediakan atau meminjam aset, tetapi juga mendistribusikan token COMP kepada mereka yang berpartisipasi. Lapisan imbalan baru ini mengubah penyediaan likuiditas menjadi strategi penghasilan hasil dan memicu aliran modal ke DeFi. Dalam beberapa minggu, total value locked (TVL) Compound melonjak dari di bawah $100 juta menjadi lebih dari $600 juta, dan pasar DeFi yang lebih luas mengikutinya. Menurut DefiLlama, pada akhir tahun 2020, TVL DeFi telah meroket dari kurang dari $1 miliar di awal tahun menjadi lebih dari $15 miliar.
TVL DeFi meroket dari kurang dari $1 miliar di awal tahun menjadi lebih dari $15 miliar pada tahun 2020 | Sumber: DefiLlama
Platform lain dengan cepat bergabung. SushiSwap terkenal meluncurkan "serangan vampir" terhadap likuiditas Uniswap dan mendistribusikan token SUSHI, sementara Curve dan Balancer menawarkan insentif token serupa untuk mem-bootstrap ekosistem mereka. Periode ini membuktikan bahwa mining likuiditas lebih dari sekadar eksperimen jangka pendek. Ini menunjukkan bahwa memberi insentif pada likuiditas dengan biaya dan token tata kelola dapat mem-bootstrap seluruh pasar dan mempercepat adopsi DeFi pada skala yang belum pernah terlihat sebelumnya.
Cara Menjadi Penyedia Likuiditas di Protokol DeFi
Menjadi penyedia likuiditas adalah salah satu cara termudah untuk berpartisipasi dalam keuangan terdesentralisasi. Meskipun langkah-langkah spesifik bervariasi di seluruh platform, prosesnya umumnya mengikuti pola yang serupa:
Langkah 1: Siapkan dompet kripto
Instal dompet yang kompatibel dengan DeFi seperti MetaMask atau Trust Wallet. Danai dengan token yang Anda rencanakan untuk disediakan sebagai likuiditas.
Langkah 2: Pilih protokol DeFi
Putuskan di mana Anda ingin menyediakan likuiditas:
• Decentralized Exchanges (DEX): Deposit nilai yang setara dari dua token (misalnya, ETH/USDC) ke dalam liquidity pool. Anda akan mendapatkan biaya trading setiap kali pengguna menukar token tersebut, dan sering kali juga menerima token tata kelola seperti UNI atau SUSHI.
• Protokol Peminjaman: Sediakan satu token (misalnya, ETH, USDT, atau DAI) ke platform seperti Aave atau Compound. Anda akan mendapatkan bunga dari peminjam plus potensi imbalan token protokol.
Baca Selengkapnya: Apa Itu Protokol Peminjaman DeFi Aave dan Cara Kerjanya?
• Pool Stablecoin dan Agregator Yield: Berkontribusi pada pool khusus seperti 3pool Curve untuk permintaan stablecoin yang stabil, atau gunakan agregator yield seperti Yearn Finance (YFI) atau Beefy Finance (BIFI) yang secara otomatis mengoptimalkan likuiditas Anda di seluruh protokol.
Langkah 3: Deposit aset Anda
Hubungkan wallet Anda ke protokol yang dipilih dan deposit token yang diperlukan. Sebagai imbalannya, protokol akan mengeluarkan token LP (atau tanda terima deposit) yang mewakili bagian Anda dari pool atau pasar peminjaman.
Langkah 4: Dapatkan imbalan
Imbalan dihasilkan seiring waktu dalam bentuk biaya trading, bunga, atau token tata kelola. Banyak protokol memungkinkan Anda untuk mengklaim imbalan secara berkala atau menginvestasikannya kembali untuk pertumbuhan majemuk.
Langkah 5: Tarik dana saat diperlukan
Kapan saja, Anda dapat menukarkan token LP Anda untuk menarik aset asli Anda beserta imbalan yang telah Anda peroleh.
Tips untuk pemula: Mulailah dengan jumlah yang lebih kecil pada platform yang sudah mapan dan diaudit untuk mempelajari cara kerja liquidity mining sebelum berkomitmen dengan jumlah yang lebih besar atau bereksperimen dengan strategi canggih.
Menyediakan likuiditas memungkinkan Anda untuk mengoptimalkan aset yang menganggur sambil mendukung ekosistem DeFi yang lebih luas. Baik melalui DEX, pasar peminjaman, atau pool stablecoin, struktur dasarnya tetap sama: deposit aset, terima bukti kontribusi, dan dapatkan bagian dari aktivitas ekonomi yang mengalir melalui protokol.
Baca Selengkapnya: Apa Saja 10 Protokol Peminjaman DeFi Terbaik yang Perlu Diperhatikan di Tahun 2025?
Liquidity Mining vs. Yield Farming: Apa Perbedaan Utamanya
Yield farming adalah strategi luas untuk memindahkan aset di berbagai protokol DeFi guna memaksimalkan imbal hasil. Ini dapat melibatkan peminjaman, staking, meminjam, dan menginvestasikan kembali imbalan di pool baru untuk menghasilkan imbal hasil majemuk. Dalam payung ini, liquidity mining adalah salah satu pendekatan yang paling umum. Ini secara khusus berfokus pada penyediaan token ke pool likuiditas di decentralized exchange atau platform peminjaman, di mana penyedia mendapatkan bagian dari biaya dan seringkali token tata kelola sebagai insentif tambahan.
Dengan kata lain, liquidity mining adalah bagian dari yield farming. Perbedaan ini penting karena liquidity mining biasanya lebih sederhana dan lebih mudah diakses oleh pemula, sementara yield farming secara keseluruhan cenderung lebih kompleks, membutuhkan manajemen aktif dan toleransi risiko yang lebih tinggi.
Baca Selengkapnya: 4 Strategi Yield Farming Terbaik di DeFi yang Perlu Diketahui di Tahun 2025
Liquidity Mining vs. Liquid Staking: Mana yang Harus Anda Pilih
Liquidity mining dan liquid staking adalah dua cara paling populer bagi pemegang kripto untuk mendapatkan pendapatan pasif, tetapi cara kerjanya sangat berbeda.
Liquidity mining: Melibatkan deposit aset ke decentralized exchange atau pool peminjaman untuk memfasilitasi trading atau peminjaman. Imbalan biasanya berasal dari biaya trading dan token tata kelola. Penyedia likuiditas menghadapi risiko seperti kerugian tidak permanen dan volatilitas token tetapi dapat memperoleh manfaat dari imbal hasil potensial yang lebih tinggi.
Liquid staking: Memungkinkan pengguna untuk stake token, seperti ETH, di jaringan proof-of-stake sambil menerima token derivatif likuid (misalnya, stETH dari Lido). Derivatif ini dapat digunakan dalam DeFi sementara token asli terus mendapatkan imbalan staking. Risikonya lebih rendah dibandingkan dengan liquidity mining, tetapi imbal hasilnya biasanya lebih moderat.
Cara memutuskan:
• Liquidity mining cocok untuk pengguna yang ingin terpapar trading DeFi aktif dan dapat mentoleransi risiko yang lebih tinggi.
• Liquid staking lebih baik bagi mereka yang lebih menyukai strategi jangka panjang yang lebih sederhana dengan imbal hasil yang lebih dapat diprediksi.
Beberapa investor menggabungkan keduanya dengan menggunakan aset yang di-stake sebagai jaminan di pool likuiditas, secara efektif menumpuk yield untuk imbal hasil keseluruhan yang lebih tinggi.
Baca Selengkapnya: Apa Saja Protokol Liquid Staking Terbaik yang Perlu Diketahui di Tahun 2025?
Keuntungan Liquidity Mining
Liquidity mining telah menjadi salah satu titik masuk paling populer ke DeFi karena menawarkan manfaat yang melampaui keuntungan individu. Ini menciptakan peluang untuk pendapatan pasif sambil juga memperkuat fondasi pasar terdesentralisasi. Keuntungan utama meliputi:
1. Peluang pendapatan pasif: Dengan menyediakan likuiditas, pengguna mendapatkan bagian dari biaya transaksi atau bunga, menciptakan aliran pendapatan stabil tanpa perlu trading aktif. Token tata kelola tambahan yang didistribusikan oleh protokol dapat lebih meningkatkan imbal hasil.
2. Demokratisasi market-making: Dalam keuangan tradisional, penyediaan likuiditas didominasi oleh institusi. DeFi membuka peran ini untuk siapa saja yang memiliki token, memungkinkan investor ritel untuk berpartisipasi dan mendapatkan manfaat dari imbalan.
3. Diversifikasi portofolio: Mining likuiditas dapat memberikan eksposur ke berbagai aset dalam satu pool. Pool stablecoin menawarkan opsi berisiko lebih rendah, sementara pasangan token volatil memungkinkan pengguna untuk menangkap potensi kenaikan.
4. Partisipasi tata kelola: Banyak protokol mendistribusikan token tata kelola kepada penyedia likuiditas, memungkinkan mereka untuk memberikan suara pada proposal dan memengaruhi arah platform.
5. Memperkuat ekosistem: Mining likuiditas meningkatkan efisiensi bursa terdesentralisasi dan platform pinjaman dengan mengurangi slippage, memperdalam likuiditas, dan menarik lebih banyak pengguna, yang menguntungkan seluruh ruang DeFi.
Risiko dan Pertimbangan Sebelum Memulai Mining Likuiditas
Meskipun mining likuiditas menawarkan peluang menarik untuk pendapatan pasif, ia juga datang dengan risiko yang harus dipahami oleh setiap peserta. Mengevaluasi faktor-faktor ini sebelum menginvestasikan dana dapat membantu meminimalkan kerugian dan menetapkan ekspektasi yang realistis.
1. Kerugian tak permanen (impermanent loss): Ketika harga token dalam pool bergerak terpisah, penyedia mungkin berakhir dengan lebih sedikit aset dalam nilai dolar dibandingkan dengan hanya menyimpannya.
2. Kerentanan smart contract: Bug, eksploitasi, atau serangan flash loan dapat membahayakan protokol DeFi dan menyebabkan hilangnya dana yang disetorkan.
3. Volatilitas imbalan token: Token insentif yang diperoleh melalui mining likuiditas dapat berfluktuasi tajam nilainya, mengurangi imbal hasil aktual.
4. Risiko pasar: Volume trading dan tren harga secara langsung memengaruhi penghasilan biaya. Di pasar bearish, hasil untuk penyedia likuiditas sering kali menurun.
5. Ketidakpastian regulasi: DeFi beroperasi di lingkungan yang sebagian besar tidak diatur, dan regulasi di masa depan dapat memengaruhi partisipasi atau profitabilitas.
Kesimpulan
Mining likuiditas telah matang dari masa-masa awal di DeFi Summer 2020 menjadi bagian fundamental dari keuangan terdesentralisasi. Dengan menyediakan aset ke bursa dan protokol pinjaman, penyedia likuiditas mendapatkan bagian dari biaya transaksi dan token tata kelola, sambil memastikan bahwa pasar tetap likuid dan efisien. Model yang didemokratisasi ini telah membuka pintu bagi siapa saja yang memiliki crypto untuk berpartisipasi dalam aktivitas yang dulunya hanya diperuntukkan bagi institusi, mengubah aset pasif menjadi alat penghasil pendapatan.
Pada saat yang sama, mining likuiditas tidak tanpa risiko. Kerugian tak permanen, volatilitas harga token, eksploitasi smart contract, dan kondisi pasar yang berubah dapat memengaruhi imbal hasil. Bagi pendatang baru, memulai dengan jumlah yang lebih kecil di platform yang mapan adalah cara yang masuk akal untuk mendapatkan pengalaman sebelum menjelajahi strategi yang lebih maju seperti yield farming atau menggabungkan mining likuiditas dengan liquid staking. Seiring pertumbuhan adopsi DeFi dan miliaran volume trading harian mengalir melalui protokol terdesentralisasi, mining likuiditas kemungkinan akan tetap menjadi sumber pendapatan utama dan landasan ekonomi crypto yang lebih luas.
