Futures perpetual mendominasi trading futures kripto karena tidak memiliki tanggal kedaluwarsa, tidak seperti futures standar tradisional. Fleksibilitas ini menarik trader ritel dan institusi, tetapi juga menciptakan tantangan: tanpa tanggal kedaluwarsa, harga kontrak dapat menyimpang jauh dari pasar spot. Di situlah peran tingkat pendanaan, sebuah mekanisme yang dirancang untuk menjaga harga kontrak perpetual tetap selaras dengan pasar spot.
Meskipun sering terlihat seperti persentase kecil, tingkat pendanaan memiliki dampak yang kuat. Ini menentukan siapa yang membayar siapa antara trader long dan short, secara langsung membentuk biaya trading dan memengaruhi sentimen pasar secara keseluruhan. Bahkan tingkat pendanaan 0.01% yang tampaknya kecil dapat bertambah menjadi ratusan dolar seiring waktu, yang membuatnya penting bagi pemula dan profesional untuk memahami cara kerjanya.
Bagi siapa pun yang trading dengan leverage, pembayaran pendanaan menumpuk dengan cepat dan dapat menjadi pembeda antara profit dan loss. Itulah mengapa menguasai pendanaan sangat penting bagi day trader aktif dan peserta pasar jangka panjang.
Apa Itu Tingkat Pendanaan dalam Trading Futures?
Tingkat pendanaan adalah pembayaran berkala yang dipertukarkan langsung antara trader long dan short di futures perpetual. Tujuan utamanya adalah untuk menjaga harga kontrak perpetual tetap selaras dengan harga pasar spot dari aset dasar.
Ketika kontrak perpetual trading di atas spot, tingkat pendanaan menjadi positif dan trader long membayar trader short. Ketika mereka trading di bawah spot, tingkat menjadi negatif dan trader short membayar trader long. Transfer pembayaran yang konstan ini mencegah ketidakseimbangan dan menjaga perpetual tetap terikat pada harga pasar riil.
Setiap exchange menggunakan formulanya sendiri, tetapi sebagian besar perhitungan pendanaan mencakup dua komponen utama:
• Elemen suku bunga – tingkat tetap kecil yang mencerminkan biaya kepemilikan modal.
• Indeks premium – ukuran dinamis seberapa jauh harga kontrak perpetual menyimpang dari pasar spot.
Bersama-sama, elemen-elemen ini memastikan bahwa tingkat pendanaan terus-menerus mendorong harga perpetual kembali ke spot, mengurangi distorsi yang dapat mengganggu stabilitas pasar.
Bagaimana Mekanisme Tingkat Pendanaan Bekerja
Tingkat pendanaan bertindak sebagai mekanisme penyeimbang antara kontrak perpetual dan pasar spot. Kapan pun kedua harga menyimpang, sistem mengalihkan biaya antara trader long dan short untuk menyelaraskan kontrak kembali dengan aset dasar.
Ketika kontrak perpetual trading di atas harga spot, tingkat pendanaan menjadi positif dan trader long membayar trader short. Ini mencegah posisi long yang terlalu padat dan mendorong lebih banyak eksposur short, yang membantu mendorong harga kontrak kembali ke spot. Ketika kontrak perpetual trading di bawah spot, tingkat pendanaan menjadi negatif dan trader short membayar trader long. Ini menaikkan biaya short, menarik lebih banyak trader long, dan menarik harga ke atas.
Sumber: Kontrak futures perpetual BingX
Di BingX, futures perpetual Bitcoin (BTC/USDT) saat ini diperdagangkan di atas $114.000 pada saat siaran pers, dengan interval pendanaan ditetapkan setiap 8 jam (00:00, 08:00, 16:00 UTC). Struktur ini selaras erat dengan platform besar seperti Binance dan OKX, menjaga kontrak perpetual tetap terikat pada indeks spot.
Sumber: Kontrak Perpetual BTC/USDT
Perhitungannya sederhana:
Biaya Pendanaan = Nilai Posisi × Tingkat Pendanaan
• Contoh: Posisi long $100,000 dengan tingkat pendanaan +0,01% akan dikenakan pembayaran $10 pada saat penyelesaian.
• Jika tingkat pendanaan berubah menjadi negatif, posisi yang sama akan menerima $10 dari sisi short.
Penting untuk dicatat bahwa pembayaran ini bersifat peer-to-peer; exchange hanya memfasilitasi transfer, tidak menyimpan biaya.
Tingkat Pendanaan Positif vs. Negatif
Arah tingkat pendanaan tidak hanya menunjukkan siapa yang membayar, tetapi juga bagaimana pasar diposisikan.
Tingkat pendanaan positif berarti long membayar short. Ini biasanya terjadi dalam kondisi bullish, ketika trader secara agresif membuka posisi long dan mendorong harga kontrak perpetual di atas harga spot.
Tingkat pendanaan negatif berarti short membayar long. Ini lebih umum terjadi di pasar bearish, di mana trader bergegas melakukan short dan menekan harga perpetual di bawah harga spot.
Tingkat pendanaan netral menunjukkan pasar yang seimbang, di mana harga perpetual tetap dekat dengan harga spot, dan tidak ada pihak yang membayar jumlah yang signifikan.
Untuk mencegah lonjakan yang tidak stabil, sebagian besar exchange menerapkan batasan dan perlindungan. Di BingX, seperti platform terkemuka lainnya, batas dan ambang batas digunakan untuk menghindari biaya ekstrem dan melindungi trader dari biaya yang tiba-tiba dan berlebihan.
Bagaimana Tingkat Pendanaan Berhubungan dengan Sentimen Pasar?
Tingkat pendanaan berfungsi sebagai jendela ke dalam psikologi trader. Tingkat ini menunjukkan sisi pasar mana yang bersedia membayar untuk mempertahankan leverage, menjadikannya indikator sentimen real-time yang berharga.
Ketika tingkat pendanaan tetap positif, itu menandakan bahwa trader long mendominasi. Ini mencerminkan sentimen bullish, karena para partisipan mengharapkan harga yang lebih tinggi dan bersedia menanggung biaya untuk membayar para short. Sebaliknya, tingkat pendanaan negatif menunjukkan bahwa short memegang kendali. Ini mencerminkan sentimen bearish, sering kali didorong oleh ketakutan atau kehati-hatian karena trader membayar untuk tetap short.
Pada titik ekstrem, tingkat pendanaan dapat menyoroti posisi yang terlalu padat. Tingkat positif yang sangat tinggi sering menunjukkan bahwa posisi long terlalu terleveraged dan rentan terhadap likuidasi berjenjang, sementara tingkat negatif yang sangat dalam dapat menandakan kepanikan shorting yang kadang-kadang mendahului pantulan.
Sumber: Kontrak Perpetual BTC/USDT
Di BingX, para trader dapat melacak funding secara langsung di dasbor Riwayat Tingkat Funding, di samping open interest dan volume. Misalnya, ketika perpetual BTC/USDT memiliki funding sekitar +0,01% setiap 8 jam, ini menunjukkan bullish ringan. Namun, jika tingkatnya melonjak menjadi +0,05% atau lebih, ini sering kali menandakan posisi long yang terlalu ramai dan mungkin akan dilepas.
Sumber: Kontrak Perpetual BTC/USDT
Inilah mengapa para profesional jarang melihat funding secara terpisah. Mereka menggabungkannya dengan:
• Open interest (OI) untuk mengukur skala posisi dengan leverage.
• Aksi harga untuk melihat apakah sentimen sejalan dengan momentum.
• Volume dan likuidasi untuk mendeteksi kapan posisi diperas.
Pada praktiknya, tingkat funding berfungsi sebagai filter sentimen. Tingkat ini membantu para trader mengantisipasi kapan optimisme atau ketakutan sudah terlalu jauh dan kapan pasar mungkin akan diatur ulang.
Dampak Tingkat Funding pada Biaya Trading
Tingkat funding memiliki dampak langsung pada biaya trading dan dapat secara signifikan memengaruhi laba dan rugi.
Bagi para trader yang memegang posisi dengan leverage, pembayaran berkala ini menumpuk dengan cepat. Misalnya, posisi long Bitcoin senilai $100.000 dengan tingkat funding +0,01% akan menghasilkan pembayaran $10 setiap delapan jam, atau sekitar $30 per hari.
Selama sebulan, ini bisa bertambah hingga hampir $900 dalam biaya, meskipun harga bergerak sesuai keinginan trader. Di sisi lain, seorang trader short dalam skenario yang sama akan menerima pembayaran tersebut, mengubah funding menjadi sumber pendapatan.
Yang penting, biaya ini hanya berlaku jika posisi dibuka pada waktu penyelesaian yang tepat; penutupan sebelum stempel waktu funding sepenuhnya menghindari biaya. Inilah mengapa funding harus diperhitungkan dalam penentuan ukuran posisi, periode holding, dan manajemen risiko secara keseluruhan.
Cara Menggunakan Tingkat Funding dalam Strategi Trading
Tingkat funding bukan hanya biaya; tingkat ini juga bisa menjadi alat. Para trader sering menggunakannya dalam strategi yang berbeda, tergantung pada kondisi pasar. Mari kita bahas pendekatan utamanya:
1. Funding Capture (Mendapatkan Tingkat)
Ketika funding tetap positif, trader long membayar short. Ini menciptakan peluang untuk strategi netral pasar di mana trader melakukan short perpetual contracts dan melakukan lindung nilai dengan spot atau futures.
Misalnya, jika funding Bitcoin bertahan di +0,02% setiap 8 jam, seorang trader yang melakukan short perpetual senilai $100.000 dan memiliki long spot yang setara dapat menghasilkan sekitar $60 per hari murni dari funding, terlepas dari arah harga. Hal sebaliknya bekerja di lingkungan funding negatif, di mana melakukan long perpetual dan melakukan lindung nilai dengan short menghasilkan pendapatan.
2. Arbitrase Antar Exchange
Funding juga menciptakan peluang arbitrase antar exchange ketika tingkatnya berbeda. Contoh praktis berasal dari LUMIA/USDT, di mana BingX dan Bitget menampilkan tingkat funding yang berbeda. Dalam hal ini, seorang trader dapat melakukan long LUMIA di Bitget, di mana tekanan funding lebih rendah, sementara melakukan short LUMIA di BingX, di mana funding lebih tinggi.
Arbitrase Funding Rate - Sumber: Coinglass
Dengan menyeimbangkan posisi, trader tetap netral terhadap pergerakan harga sambil mengumpulkan funding spread pada interval reguler. APR untuk peluang ini ditunjukkan di atas 270%, mengilustrasikan bagaimana kesenjangan funding dapat diterjemahkan menjadi keuntungan yang stabil.
Mengapa Strategi Ini Berhasil
Strategi ini berhasil karena setiap bursa menghitung funding rate-nya secara independen. Ketika satu platform melihat permintaan long yang lebih kuat daripada yang lain, tingkatannya akan menyimpang. Trader membuka posisi yang berlawanan untuk menangkap spread, menghasilkan uang dari funding sampai tingkatannya menyempit. Memantau dasbor funding rate BingX membantu mengidentifikasi peluang yang singkat namun menguntungkan ini.
3. Mengidentifikasi Perdagangan yang Terlalu Ramai
Funding rate sering digunakan untuk mengidentifikasi kapan satu sisi pasar menjadi terlalu ramai. Ketika funding rate melonjak ke level positif yang tidak biasa, ini menunjukkan bahwa terlalu banyak trader yang bertaruh pada posisi long. Dalam situasi ini, pasar menjadi rentan terhadap pullbacks atau likuidasi beruntun, karena posisi long yang ber leverage dapat dipaksa tutup jika harga bergerak melawan mereka.
Sebaliknya, ketika funding rate menjadi sangat negatif, itu menandakan kepanikan menjual. Momen-momen ini kadang-kadang mendahului pantulan, karena trader yang terburu-buru melakukan short mungkin telah mengekspresikan puncak sentimen bearish.
Sumber: Dasbor Funding BTC CoinGlass
Jika Bitcoin diperdagangkan pada $115,000 dan funding rate melonjak menjadi +0.05% setiap 8 jam, ini akan mengindikasikan permintaan long yang agresif dan pasar yang rentan terhadap pullback atau likuidasi. Jika tingkatannya berbalik menjadi -0.03%, itu akan menandakan kepanikan jual, yang sering terjadi di dekat dasar pasar dan dapat mendahului pantulan.
4. Merencanakan Biaya di Muka
Biaya pendanaan dapat diam-diam menggerogoti keuntungan jika tidak direncanakan. Misalkan seorang trader memegang posisi long Bitcoin senilai $50.000 sementara tingkat pendanaan adalah +0,015% setiap 8 jam. Itu menambah sekitar $7,50 per interval, atau $22,50 per hari. Selama satu minggu, biayanya mencapai sekitar $157, dan dalam sebulan, bisa melebihi $675.
Untuk trader swing dan posisi jangka panjang, biaya tersembunyi ini dapat mengurangi keuntungan atau bahkan mengubah trade yang menguntungkan menjadi kerugian. Inilah mengapa penting untuk memeriksa tingkat pendanaan sebelum melakukan hold multi-hari dan menyesuaikan ukuran atau durasi posisi Anda.
5. Melakukan Hedging Perbedaan Basis
Terkadang, futures perpetual diperdagangkan dengan premi dibandingkan dengan futures berjangka. Trader dapat memanfaatkan ini dengan melakukan short pada futures perpetual sambil membeli kontrak berjangka, sehingga mengunci spread.
Sebagai contoh, jika harga perpetual Bitcoin adalah $115.500 sementara futures berjangka terdekat diperdagangkan pada $115.000, perbedaan $500 mewakili basis. Jika tingkat pendanaan pada perpetual adalah +0,02% setiap 8 jam, posisi short pada perpetual akan menghasilkan pembayaran pendanaan sementara posisi long pada futures berjangka mengimbangi risiko harga.
Strategi ini membutuhkan modal lebih besar dan eksekusi yang hati-hati, tetapi ini menunjukkan bagaimana tingkat pendanaan dan spread futures menciptakan peluang di luar trading arah yang sederhana. Bagi trader profesional, ini adalah cara untuk mengubah ketidakseimbangan pasar menjadi keuntungan yang dapat diprediksi.
Faktor Kunci yang Mempengaruhi Tingkat Pendanaan
Tingkat pendanaan tidak bergerak secara acak. Mereka berubah berdasarkan beberapa faktor yang jelas, dan memahaminya membantu trader membaca kondisi pasar dengan lebih baik.
1. Kesenjangan Harga Antara Perpetual dan Spot: Pendorong terbesar tingkat pendanaan adalah seberapa jauh futures perpetual diperdagangkan dari pasar spot. Jika Bitcoin diperdagangkan pada $115.200 di perpetual sementara spot adalah $115.000, premi tersebut membuat pendanaan positif dan posisi long membayar ke posisi short. Jika perpetual jatuh di bawah spot, pendanaan berubah menjadi negatif.
2. Permintaan Leverage dan Minat Terbuka: Permintaan tinggi untuk leverage mendorong pendanaan lebih tinggi. Selama bull run, pendanaan dapat naik menjadi +0,05% setiap delapan jam karena posisi long membanjiri pasar. Dalam aksi jual besar-besaran, pendanaan sering kali berubah menjadi negatif, seperti -0,03%, menunjukkan bahwa posisi short mendominasi.
3. Volatilitas dan Likuiditas: Pergerakan besar dan likuiditas tipis memperlebar spread antara harga perpetual dan spot. Pergerakan Bitcoin yang tiba-tiba sebesar $3.000 dapat menggeser pendanaan dari +0,01% menjadi -0,02% dalam beberapa jam karena trader berbondong-bondong ke satu sisi.
4. Kebijakan Bursa: Bursa menerapkan batasan untuk mencegah pendanaan ekstrem. Di BingX, pendanaan diselesaikan setiap delapan jam, menjaga biaya tetap terkendali dan mengurangi risiko biaya yang berlipat ganda.
5. Komponen Suku Bunga: Sebagian besar bursa menambahkan tingkat tetap kecil, seringkali 0,01% per delapan jam. Meskipun kecil, itu berlipat ganda dengan cepat pada posisi yang lebih besar dan berkontribusi pada total biaya pendanaan.
Kesimpulan
Tingkat pendanaan adalah fitur utama dari futures perpetual, menjaga harga kontrak tetap selaras dengan spot sambil mencerminkan sentimen pasar. Tingkat positif menunjukkan bahwa posisi long mendominasi, tingkat negatif menyoroti tekanan short, dan nilai ekstrem sering kali menandakan titik balik potensial.
Bagi trader, pendanaan adalah biaya dan alat strategis. Memantau tingkat ini di BingX membantu mengelola risiko, mengantisipasi kerumunan pasar, dan menemukan peluang. Di pasar kripto yang bergerak cepat, memahami dinamika pendanaan sangat penting untuk membuat keputusan yang tepat dan menguntungkan.
Artikel Terkait
FAQ tentang Tingkat Pendanaan
1. Apa itu tingkat pendanaan dalam kripto?
Tingkat pendanaan adalah pembayaran berkala antara trader long dan short dalam futures perpetual. Ini memastikan harga perpetual tetap dekat dengan pasar spot.
2. Mengapa tingkat pendanaan penting?
Mereka memengaruhi biaya trading dan mengungkapkan sentimen pasar. Tingkat positif berarti posisi long mendominasi, sementara tingkat negatif menunjukkan posisi short yang mengendalikan.
3. Seberapa sering pembayaran pendanaan dilakukan di futures BingX?
Di BingX, pendanaan diselesaikan setiap delapan jam pada pukul 00:00, 08:00, dan 16:00 UTC. Trader hanya membayar atau menerima jika posisi mereka terbuka pada saat itu.
4. Apakah tingkat pendanaan dapat memprediksi pergerakan pasar kripto?
Ya. Tingkat positif yang ekstrem sering kali menandakan posisi long yang penuh sesak dan risiko pullback, sementara tingkat negatif yang dalam dapat mengindikasikan shorting panik dan kemungkinan rebound.
5. Bagaimana saya bisa menggunakan tingkat pendanaan dalam trading kripto?
Pendanaan dapat diperhitungkan ke dalam biaya, digunakan untuk melihat trade yang terlalu ramai, atau diubah menjadi pendapatan melalui strategi seperti penangkapan pendanaan, arbitrase, dan hedging.
