La apreciación de la rupia india frente al dólar, impulsada por el retorno de depósitos FCNR, ha presionado a la baja los precios del oro y la plata medidos en rupias. El oro al contado en India cayó un 4% en ocho sesiones hasta 154,884 rupias, mientras que la plata también retrocedió un 4% hasta 235,456 rupias. En paralelo, el oro al contado en EE. UU. bajó un 3% en el mismo periodo, lo que apunta a una debilidad más amplia del precio global. El descenso de precios antes de la temporada festiva está influyendo en las decisiones de compra de los consumidores.

Los futuros de azúcar sin refinar en Nueva York retrocedieron con fuerza desde un máximo de 17 meses y llegaron a caer un 4,8%, el mayor descenso intradía desde mayo. El repunte de más del 21% del mes pasado se vio impulsado por la tensión de oferta tras la decisión de India de permitir hasta 1 million tons de importaciones libres de aranceles. Sin embargo, el debilitamiento de los precios internos enfrió las previsiones de compras en el exterior y Rabobank estima que las importaciones reales se situarán en torno a 500,000 a 600,000 tons.

BMI elevó su previsión del precio medio del café en 2026 a 307 centavos de dólar por libra por el fortalecimiento de El Niño y unos inventarios bajos. Para 2026-27, estima que la producción mundial aumentará un 6% hasta 1.889亿袋, con Brasil subiendo un 14.1% hasta 7190万袋 y Vietnam avanzando levemente hasta 3190万袋. Sin embargo, en 2027-28 la cosecha de Brasil caería un 5.1% hasta 6800万袋 y el superávit global se reduciría de 1440万袋 a 920万袋, lo que daría más soporte a los precios.

Los precios minoristas y mayoristas del azúcar en India siguieron bajando por la debilidad de la demanda, mientras los ingenios encontraron pocos compradores cuando ofrecían por encima de ₹4,400 por quintal. La nueva norma de cuotas de venta quincenales obliga a los ingenios a vender el 40% de la asignación en la primera semana, lo que añade presión al mercado. El Gobierno también aprobó antes la importación libre de aranceles de 1 million tonnes de azúcar crudo hasta October 31, lo que mantiene deprimado el mercado interno. En paralelo, el azúcar a nivel global subió en InterContinental Exchange, New York, hasta 18.26 cents a pound.

Los precios internos del trigo en India subieron ₹150 por quintal después de que el Gobierno levantara la prohibición de exportación. El precio f.o.b. en Kandla se situó en $325 por tonelada, por encima de los $295 o menos de otros orígenes. La producción de trigo de este año se estima en un récord de 120.66 millones de toneladas y la compra pública alcanza 36 millones de toneladas. En el mercado internacional, el trigo en la CBOT cotizaba a $7.54 por bushel, equivalente a $277/tonne.

Los precios mundiales del café repuntaron con fuerza en julio, y el indicador compuesto de la Organización Internacional del Café (ICO) promedió 287.26 centavos de dólar por libra, un 15.4% más que en junio. Los mayores avances se registraron en los Colombian Milds y los Brazilian Naturals, con subidas del 18.1% y el 17.9%, respectivamente. En India, el diferencial del Robusta Parchment AB se amplió a $1300-$1500 por tonelada. La ICO advirtió de que factores meteorológicos como El Niño podrían afectar a futuras cosechas en Asia y Sudamérica.

Las acciones de HDFC Bank avanzaron cerca de un 3% en la apertura del lunes después de que el banco indicara que su consejero delegado, Sashidhar Jagdishan, no solicitará la reelección cuando su mandato actual termine a finales de octubre. La atención del mercado se centró en el plan de sucesión. El valor subió desde el cierre previo de 720.30 rupias hasta 739.75 rupias, antes de recortar parte de las ganancias.

El presidente de la Reserva Federal adoptó un tono hawkish en Jackson Hole y sugirió que podrían ser necesarias más subidas de tipos si la inflación no retrocede claramente hacia el objetivo del 2%. En este contexto, el oro al contado bajó un 0.7% hasta 44,423.84 dólares por onza, cerca de su mínimo de casi dos semanas, y los futuros del oro en EE. UU. retrocedieron un 1.3% hasta 4,472.90 dólares. El mercado elevó al 57% la probabilidad de una subida de tipos en septiembre.

La rupia india afronta esta semana una doble presión externa, después de que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, dejara abierta la puerta a una subida de tipos y con el Brent acercándose a los 90 dólares por barril. En el frente interno, una encuesta de Reuters prevé que el PIB del segundo trimestre crezca un 7,1%, por debajo del trimestre previo, aunque algunos economistas esperan un dato mayor. Un crecimiento más fuerte podría reforzar las expectativas de endurecimiento del RBI en un contexto de riesgos de inflación. En ese escenario, el mercado de bonos también podría sufrir nuevas ventas.