Die seit Langem geführte Debatte über die Marktkapitalisierung von XRP verfehle die entscheidende Frage: Kann das Netzwerk Zahlungsströme im institutionellen Maßstab aufnehmen, ohne dass die Ausführungskosten aus dem Ruder laufen, sagt Jake Claver, CEO der Digital Ascension Group. In einem Video vom 26. März bezeichnete Claver die Marktkapitalisierung als ungeeignetes Maß für die funktionale Stärke eines digitalen Assets und erklärte, der XRP-Preis müsse materiell steigen, wenn das Asset jemals Abwicklungen im Bankmaßstab tragen soll. Zur Begründung stellte er einen „Liquidity Index“ vor, der sechs Faktoren bündelt: Markttiefe, Liquiditätskontinuität, Slippage, verfügbare Angebotsmenge, Abwicklungsgeschwindigkeit und Zugang. Aus dieser Gesamtsicht folge, dass für ein Zahlungs-Asset nicht spekulatives Aufwärtspotenzial, sondern ein ausreichend hoher Preis entscheidend sei, um große Transaktionen praktikabel zu machen.

Die Kryptopreise standen am Freitag erneut unter Druck, weil steigende Treasury-Renditen — und nicht der Ölpreis — zur makroökonomischen Kennzahl wurden, an der Händler kaum vorbeikamen. Bitcoin rutschte nach einer kurzlebigen Erholungsrallye zu Wochenbeginn wieder unter $69,000, während auch Ether nachgab, da Hoffnungen auf eine schnelle Entspannung im Iran-Konflikt nachließen und die Rendite der 10-jährigen US-Anleihe nahe 4.42% blieb. Im Kern sei das Marktgewicht vom Ölpreisschub selbst hin zum darauffolgenden Zinsschock gewandert, argumentierte The Kobeissi Letter in einem viel geteilten Thread auf X.

Die Marktstruktur von Bitcoin sendet derzeit geteilte Signale: Während die institutionelle Nachfrage über ETFs anzieht, verkaufen kurzfristige Halter weiterhin mit Verlusten an Börsen. Diese Divergenz trägt dazu bei zu erklären, warum sich BTC trotz anhaltendem Stress bei Privatanlegern in On-Chain-Daten nahe der Marke von $70,000 behaupten konnte. In seinem jüngsten Morning Brief erklärte Axel Adler Jr., dass US-Spot-Bitcoin-ETFs in den vergangenen 30 Tagen 62,986 BTC absorbiert hätten, was $11 entspricht.

Bitcoin hat sich nach einem schnellen Rutsch auf rund 67.000 US-Dollar wieder in Richtung 70.000 US-Dollar vorgearbeitet, doch Glassnode sieht in der Erholung weiterhin kein Nachfrageprofil, das aus einer Stabilisierung eine nachhaltigere Erholung machen könnte. In seinem Wochenbericht vom 25. März mit dem Titel „Awaiting Liquidity“ erklärte das On-Chain-Analysehaus, dass mehrere Belastungsfaktoren zugleich nachgelassen haben, darunter Verkaufsdruck, ETF-Abflüsse und von Market Makern getriebene Ungleichgewichte. Gedämpfte Spot-Volumes, zurückhaltender Leverage und ein dichter Block an Angebot oberhalb des Marktes sprächen jedoch gegen eine Ausbruchsphase mit hoher Überzeugung. Glassnodes Kernaussage: Die Marktstruktur habe sich verbessert, reiche aber nicht aus, um die Korrektur für beendet zu erklären.

Das Angebotsbild bei Bitcoin-Minern ist zwar enger als in früheren Zyklen, reicht aber nicht für einen echten Angebots-Schock. Neue Daten aus Axel Adler Jr.s aktuellem „Bitcoin Morning Brief“ deuten darauf hin, dass Miner weiterhin eine nennenswerte OTC-Reserve halten, während der verkaufsnahe Zufluss zu Börsen hoch bleibt. Adlers Einordnung stützt sich auf zwei getrennte, aber miteinander verknüpfte Indikatoren.

Fidelity bezeichnete das zweite Quartal 2026 in einem aktuellen vierteljährlichen Krypto-Livestream als Übergangsphase für Krypto-Assets, in der Makro-, Regulierungs- und On-Chain-Entwicklungen die nächste Marktphase prägen könnten. Im Zentrum standen die laufende Konsolidierung von Bitcoin, die wachsende Bedeutung von Stablecoins sowie die Frage, ob Smart-Contract-Plattformen durch Tokenisierung und KI-gestützte Entwicklerproduktivität neue Dynamik gewinnen. Jurrien Timmer, Director of Global Macro bei Fidelity, sprach von einem „milden Winter“ statt eines tiefen Einbruchs wie in früheren Zyklen. Er sagte, Bitcoin habe nach einem Hoch um $126,000 und einem Rückgang auf etwa $60,000 bereits einen Drawdown von mehr als 50% erlebt und solche Rückgänge dürften mit zunehmender Reife des Assets weniger stark ausfallen.

Der Verkaufsdruck von Bitcoin-Minern ist deutlich zurückgegangen, da die BTC-Zuflüsse von Minern zur Börse Binance auf ein Niveau gefallen sind, das seit Mitte 2023 nicht mehr erreicht wurde. Das ist relevant, weil Miner-Verkäufe zu den anhaltenderen strukturellen Quellen von Verkaufsdruck am Markt zählen, die aktuellen Daten aber auf eine vorübergehende Entspannung hindeuten. Der CryptoQuant-Beitragende Darkfost schrieb am Sonntag auf X, der monatliche Durchschnitt der BTC-Zuflüsse von Minern zu Binance sei auf rund 4,316 BTC gesunken. Über alle Börsen hinweg liege der Wert mit 4,381 BTC nur leicht höher, was dafür spricht, dass die Verlangsamung nicht auf einen einzelnen Handelsplatz beschränkt ist.

Grayscale positioniert Zcash als glaubwürdigsten Herausforderer von Bitcoins Dominanz im Segment digitaler Währungen und argumentiert, dass schon eine kleine Verschiebung der Marktanteile eine überproportionale Kurschance für den Privacy-Coin bedeuten könnte. In einer Research-Notiz vom 18. März beschreibt Grayscales Research-Leiter Zach Pandl die Gelegenheit in klaren Worten. Bitcoin macht demnach weiterhin rund 90% des „Currencies Crypto Sector“ aus, den das Unternehmen über fünfzehn Assets hinweg auf $1.6 trillion schätzt.

Ethereum ist in eine Bewertungszone gefallen, die einige On-Chain-Analysten mit großen, langfristigen Tiefpunkten in Verbindung bringen, nachdem ETH erstmals seit zwei Jahren unter seinen Realized Price gerutscht ist. Der bekannte Krypto-Analyst Ali Martinez schrieb am Donnerstag auf X, die aktuelle Konstellation erinnere an frühere Zyklus-Tiefs. Er verwies dabei auf den MVRV-Ratio als Maß für die Differenz zwischen Marktpreis und der durchschnittlichen Kostenbasis der Anleger. Der Indikator sei in die Spanne 0.8 – 1.0 gefallen, die er als „Buy Zone“ bezeichnete.