قالت توتال إنرجي في تحديث بشأن التداولات إنها تتوقع أن تبلغ نتائج قطاع المصب وتدفقاته النقدية في الربع الثالث مستويات استثنائية. وارتفع هامش التكرير الأوروبي للشركة في الربع الثالث إلى 33.20 دولاراً للبرميل، أي ما يقارب ثلاثة أمثاله في الربع الثاني ونحو أربعة أمثاله قبل عام. وزادت التدفقات النقدية لقطاع التكرير والمواد الكيميائية 2 مليار دولار على أساس ربع سنوي، مع نمو حجم المعالجة بنسبة 10% ما أتاح للشركة الاستفادة الكاملة من هوامش تكرير عند مستويات تاريخية مرتفعة. وجاء ذلك بعد توقعات مماثلة من شل وبي بي.

رغم أن يوليو سجّل أعلى درجات حرارة على الإطلاق، انخفضت أسعار الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة خلال الفترة من يونيو إلى أغسطس بنسبة 6% على أساس سنوي، إذ بلغ متوسط سعر هنري هب 2.93 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. وخلال الفترة نفسها ارتفع إنتاج الغاز الجاف يومياً بمقدار 2.7 مليار قدم مكعبة مقارنة بالعام السابق، بينما زاد توليد الكهرباء من الطاقة الشمسية بمقدار 19.4 مليار كيلوواط/ساعة وطاقة الرياح بمقدار 9.3 مليار كيلوواط/ساعة. كما كانت المخزونات أعلى من متوسط خمس سنوات بنسبة 4%. وتغلبت الزيادة الكبيرة في الكهرباء المتجددة وتوفر الإمدادات على أثر ارتفاع الطلب المرتبط بالحرارة.

ترتفع أسعار الغاز الطبيعي المسال في السوق الفورية مع زيادة الطلب الموسمي وتراجع شهية المشترين في آسيا. ومن المتوقع أن تنخفض كميات وصول الغاز الطبيعي المسال إلى آسيا في سبتمبر على أساس سنوي، بينما يُرجَّح أن ترتفع واردات أوروبا هذا الشهر والشهر المقبل في ظل بقاء مخزونات الغاز في الاتحاد الأوروبي دون متوسط خمس سنوات للفترة نفسها. وقد صعدت أسعار الغاز الطبيعي المسال الفورية 150% منذ فبراير.

لامست عقود النحاس لثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن مستوى قياسياً بلغ 14,779 دولاراً للطن يوم الثلاثاء، لترتفع مكاسب المعدن منذ بداية العام إلى ما يقرب من 18%. في المقابل، تراجعت أرباح صهر النحاس عالمياً بشكل حاد، إذ هبطت رسوم المعالجة الفورية إلى نحو سالب 127 دولاراً للطن، ما يعني عملياً أن المصاهر تدفع للمناجم مقابل معالجة الخام. وتقوم الصين بصهر نحو نصف النحاس العالمي، وساهمت بأكثر من 90% من نمو الطاقة العالمية للصهر منذ 2005، ما عزز نفوذها في جانب المعالجة.

سجّلت عقود النحاس في بورصة لندن للمعادن مستوى قياسياً يوم الثلاثاء عند 14,533 دولاراً للطن، لترتفع مكاسبها منذ بداية العام إلى 17%. ويترقب السوق أن تدفع توقعات الرسوم الجمركية الأميركية كميات كبيرة من النحاس إلى مستودعات الولايات المتحدة، مع تقدير استيرادٍ زائد منذ بداية العام بنحو 730k MT، ما شدّد المعروض في بقية المناطق. وفي الوقت نفسه، لا تزال سوق خردة النحاس ضيقة، كما هبط إنتاج قضبان النحاس الثانوية بنسبة 50% على أساس سنوي وتراجعت المخزونات في الصين على امتداد السلسلة، ما دعم الأسعار.

سجّل النحاس في بورصة لندن للمعادن أطول سلسلة مكاسب أسبوعية منذ 1994، مع اقتراب السعر من مستوى تاريخي قرب 14,300 دولار للطن. في المقابل تتقلص الإمدادات، إذ خفّضت فريبورت-مكموران إرشادات إنتاج 2026 بنحو الثلث، بينما تراجع إنتاج المناجم عالميًا 1.1% في النصف الأول من العام، وسجّلت تشيلي أضعف ربع ثانٍ منذ ما لا يقل عن 19 عامًا. كما زادت حظر الكونغو للصادرات وعدم اليقين بشأن قرار الرسوم الجمركية الأمريكية من الضغوط على سلسلة التوريد.

مددت قطر حالة القوة القاهرة على تسليمات الغاز الطبيعي المسال حتى نوفمبر، فيما لا تزال حركة العبور عبر مضيق هرمز متوقفة. وارتفع سعر الغاز الطبيعي المسال الفوري في آسيا إلى 23.388 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، بينما تجاوز سعر الغاز القياسي الأوروبي في مركز TTF الهولندي 80 دولارًا لكل ميغاواط/ساعة. وتبلغ نسبة امتلاء مخزونات الغاز في أوروبا 63% فقط مقابل متوسط خمس سنوات عند نحو 80%، ما يزيد المخاوف بشأن الإمدادات قبل الشتاء.

أعادت قفزة أسعار الطاقة في أوروبا إحياء مخاوف التضخم بعد أن عطّل النزاع في إيران تدفقات النفط والغاز. وتُظهر البيانات أن مخزونات الغاز الأوروبية لا تتجاوز نحو 63%، بينما يركّز صانعو السياسات وأسواق السندات على ارتفاع أسعار الغاز أكثر من صعود عقود النفط. وقد يؤدي تسارع أسعار الغاز إلى دفع التضخم للارتفاع وجرّ البنك المركزي الأوروبي إلى زيادات في الفائدة تتجاوز التوقعات، بعدما رفع الفائدة في يونيو للمرة الأولى منذ 2023، مع ترجيحات بخطوة أخرى في سبتمبر.

اتسع الفارق بين السعر الفوري ونظيره لثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن ثم تراجع بقوة بعد وصول 20,000 طن من النحاس إلى المستودعات، إذ هبطت علاوة الفوري على عقد الثلاثة أشهر من 545 دولارا للطن يوم الاثنين إلى 248 دولارا للطن. ولا تزال توصية وزارة التجارة الأمريكية بشأن رسوم النحاس المكرر، التي كان مقررا نشرها في 30 يونيو، غير منشورة، ما يبقي مقترح رسوم 15% في 2027 ترتفع إلى 30% في 2028 دون حسم. ورغم تعافي المخزونات الأسبوع الماضي، لا تزال المخزونات المسجلة على شكل إيصالات أقل بنحو 75% مقارنة بذروة منتصف أبريل.