في تداول عقود الكريبتو الآجلة، لا يُظهر السعر وحده حجم المشاركة وراء أي حركة. يريد المتداولون معرفة ما إذا كانت الأموال تتدفق إلى السوق، أو تخرج منه، أو مجرد تدويرها. Open Interest (OI) أو "الفائدة المفتوحة" تجيب على هذا السؤال عن طريق قياس عدد العقود التي تظل نشطة.
يساعد تتبع الفائدة المفتوحة في الكشف عما إذا كانت هناك مراكز جديدة يتم بناؤها، أو إذا كانت المراكز يتم إغلاقها، أو إذا كانت معنويات السوق تتغير. إذا تم استخدامها بشكل جيد، يمكنها أن تميز الاتجاهات الدائمة عن الارتفاعات قصيرة الأجل.
يشرح هذا المقال ماهية الفائدة المفتوحة في عقود الكريبتو الآجلة، وكيف تتغير عمليًا، وكيف تختلف عن حجم التداول، وكيفية دمجها مع مؤشرات مثل مؤشر القوة النسبية (RSI)، والمتوسطات المتحركة، والدعم والمقاومة، وحجم التداول، ومعدلات التمويل.
ما هي الفائدة المفتوحة (OI) في تداول عقود الكريبتو الآجلة؟
الفائدة المفتوحة (OI) في عقود الكريبتو الآجلة هي العدد الإجمالي للعقود التي تظل نشطة في السوق. لم يتم تسوية هذه العقود أو إغلاقها بعد، مما يعني أنها لا تزال جزءًا من المراكز المفتوحة التي تدفع نشاط السوق. على عكس حجم التداول، الذي يتم إعادة تعيينه كل يوم لإظهار عدد العقود التي تم تداولها خلال فترة ما، فإن الفائدة المفتوحة تراكمية. إنها تعكس عدد العقود المفتوحة حاليًا.
مثال بسيط يجعل هذا أكثر وضوحًا. تخيل أن المتداول أ يفتح مركز شراء طويل (Long) في عقود البيتكوين الآجلة، ويأخذ المتداول ب الجانب الآخر بمركز بيع قصير (Short). معًا، ينشئون عقدًا جديدًا واحدًا، وبالتالي تزيد الفائدة المفتوحة بمقدار واحد. في وقت لاحق، إذا قرر كلا المتداولين إغلاق مراكزهما، تتم إزالة هذا العقد وتقل الفائدة المفتوحة بمقدار واحد.
نظرًا لأن العقود يتم فتحها وإغلاقها باستمرار، فإن الفائدة المفتوحة ترتفع وتنخفض على مدار اليوم. تشير الزيادة في الفائدة المفتوحة عادةً إلى أنه يتم فتح المزيد من المراكز - مما يعني غالبًا أن أموالًا جديدة تتدفق إلى السوق. يشير الانخفاض في الفائدة المفتوحة إلى أن العقود يتم إغلاقها، مما قد يشير إلى أن الزخم يتباطأ.
كيف تعمل الفائدة المفتوحة في تداول العقود الآجلة
تزيد الفائدة المفتوحة عندما يتم إنشاء عقود جديدة وتقل عندما يتم إغلاق العقود الحالية. إذا كانت العقود تتغير الأيدي بين المتداولين، فإن الفائدة المفتوحة تظل دون تغيير.
تساعد بيانات BingX في توضيح ذلك.
عقود إيثيريوم الآجلة (ETH) لديها فائدة مفتوحة تبلغ حوالي 1.54 مليار دولار، في حين أن البيتكوين (BTC) تبلغ 1.13 مليار دولار. معًا، يشكلان جزءًا كبيرًا من إجمالي الفائدة المفتوحة البالغة 4.27 مليار دولار عبر المنصة.
الفائدة المفتوحة - المصدر: Coinglass
الآن دعنا نأخذ في الاعتبار سيناريوهين. إذا زادت الفائدة المفتوحة للإيثيريوم من 1.54 مليار دولار إلى 1.7 مليار دولار بينما يرتفع السعر أيضًا، فإن هذا يدل على أنه يتم فتح عقود جديدة وأن رأس مال جديد يتدفق إلى السوق، وهي علامة على تزايد المشاركة.
الفائدة المفتوحة حسب الزوج - المصدر: Coinglass
على العكس من ذلك، إذا انخفضت الفائدة المفتوحة للبيتكوين من 1.13 مليار دولار إلى أقل من مليار دولار بينما يستمر السعر في الارتفاع، فهذا يشير إلى أن العقود يتم إغلاقها. وهذا يعني غالبًا أن البائعين على المكشوف (Short sellers) يخرجون من السوق، مما قد يدفع السعر للأعلى بشكل مؤقت، ولكن دون إضافة مراكز جديدة، قد تفتقر الحركة إلى الزخم الدائم.
يمنح هذا التغيير المستمر في الفائدة المفتوحة للمتداولين رؤية حول مدى قناعة المتداولين بالاتجاه السعري، وما إذا كانت المشاركة في السوق تنمو أم تتقلص.
الفائدة المفتوحة مقابل حجم التداول في العقود الآجلة
غالبًا ما يتم الخلط بين الفائدة المفتوحة وحجم التداول، ولكنهما يقيسان أشياء مختلفة. يُظهر حجم التداول عدد العقود التي تم شراؤها أو بيعها خلال فترة معينة. بينما تُظهر الفائدة المفتوحة عدد العقود التي لا تزال مفتوحة بعد تلك التداولات.
عادةً ما يقرأ المتداولون كلاهما معًا:
• السعر يرتفع + الحجم يرتفع + الفائدة المفتوحة ترتفع: الاتجاه قوي، وغالبًا ما يكون إشارة جيدة لمتابعة الحركة مع الاتجاه.
• السعر يرتفع + الحجم يرتفع + الفائدة المفتوحة تنخفض: يتم إجبار مراكز البيع على المكشوف على الخروج، وقد لا تستمر موجة الصعود طويلًا. كن حذرًا قبل الشراء.
• السعر ينخفض + الحجم يرتفع + الفائدة المفتوحة ترتفع: مراكز بيع جديدة على المكشوف تدخل السوق، والزخم الهابط يتزايد.
• السعر ينخفض + الحجم ينخفض + الفائدة المفتوحة تنخفض: المتداولون يغلقون مراكزهم، وقد يضعف الاتجاه أو يكون جاهزًا للانعكاس.
باختصار، يُظهر الحجم النشاط على المدى القصير، بينما تُظهر الفائدة المفتوحة مدى الالتزام المستمر. فالسوق الذي يتميز بحجم تداول مرتفع وفائدة مفتوحة متزايدة يشير عادةً إلى مشاركة أقوى من السوق الذي تظل فيه الفائدة المفتوحة ثابتة.
لماذا تعتبر الفائدة المفتوحة مهمة في تداول العقود الآجلة للعملات الرقمية؟
تعتبر الفائدة المفتوحة مهمة لأنها توضح مدى المشاركة الكامنة وراء حركة السعر. يمكن أن يرتفع السعر أو ينخفض بمفرده، ولكن الفائدة المفتوحة تكشف ما إذا كان المتداولون يضيفون عقودًا جديدة، أو يغلقون العقود الحالية، أو يغيرون مراكزهم ببساطة.
إذا ارتفع السعر بينما ترتفع الفائدة المفتوحة أيضًا، فهذا يشير إلى أن أموالًا جديدة تتدفق إلى السوق وأن الاتجاه يحظى بدعم أقوى. أما إذا ارتفع السعر بينما انخفضت الفائدة المفتوحة، فهذا يشير إلى أن العقود يتم إغلاقها، وغالبًا ما تكون مراكز بيع على المكشوف، مما قد يرفع السعر مؤقتًا ولكن دون وجود التزام جديد.
بالنسبة للمتداولين، تعمل الفائدة المفتوحة كمقياس للمشاعر. إنها تساعد في تأكيد ما إذا كان الاتجاه قويًا، أو يفقد الزخم، أو معرضًا لخطر الانعكاس، مما يجعلها جزءًا مهمًا من تحليل العقود الآجلة.
كيفية دمج الفائدة المفتوحة مع المؤشرات الفنية الأخرى
الفائدة المفتوحة قوية بحد ذاتها، ولكنها تصبح أكثر قيمة عند دمجها مع مؤشرات أخرى. فهي تمنح المتداولين رؤية أوضح لما إذا كان الاتجاه يتمتع بقوة حقيقية أم أنه قد يوشك على الانتهاء.
1. مؤشر القوة النسبية (RSI) مع الفائدة المفتوحة
يُظهر مؤشر القوة النسبية متى يكون السوق في حالة ذروة شراء (مشترين أكثر من اللازم) أو ذروة بيع (بائعين أكثر من اللازم). وتُظهر الفائدة المفتوحة عدد العقود التي لا تزال نشطة. عندما تجمع بين الاثنين، لا يمكنك فقط رؤية ما إذا كان السوق ممتدًا، ولكن أيضًا ما إذا كان المتداولون لا يزالون يضيفون مراكز جديدة أو يتراجعون.
في الرسم البياني الأول، يتم تداول البيتكوين عند حوالي 112,253 دولار، وقد انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى ما دون علامة 50، مقتربًا من منطقة ذروة البيع. وهذا يشير إلى أن ضغط البيع قد زاد.
معدل الفائدة المفتوحة - المصدر: Coinglass
الآن، دعنا نلقي نظرة على بيانات BingX في لقطة الشاشة الثانية. بلغت الفائدة المفتوحة للبيتكوين 936 مليون دولار، بانخفاض يزيد عن 16% في 24 ساعة. وهذا يخبرنا أن العديد من المتداولين أغلقوا مراكزهم في العقود الآجلة بينما كان السعر ينخفض.
بالنسبة للمتداول، تحتوي هذه المجموعة على رسالة واضحة:
• يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى ضعف الزخم.
• يؤكد انخفاض الفائدة المفتوحة أن المتداولين لا يضيفون صفقات بيع جديدة بقوة؛ بل يقومون بإغلاق الصفقات.
تشير هذه الإشارات معًا إلى أنه على الرغم من أن Bitcoin يقع تحت الضغط الآن، إلا أن عمليات البيع قد لا يكون وراءها قناعة قوية. قد يقرأ المبتدئ هذا على أنه تحذير محتمل من أن الاتجاه الهبوطي يفقد قوته وأن السعر قد يجد الدعم قريبًا.
2. المتوسطات المتحركة مع الفائدة المفتوحة
تعمل المتوسطات المتحركة على تنعيم حركة السعر وتساعد المتداولين على رؤية الاتجاه العام. غالبًا ما يعكس المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا (الخط الأحمر) اتجاه الاتجاه قصير إلى متوسط المدى، بينما يُظهر المتوسط المتحرك لـ 200 يومًا (الخط الأزرق) الصورة طويلة المدى.
المصدر: عقد بيربيتوال BTC/USDT
في الرسم البياني الأول، يتم تداول Bitcoin عند حوالي 112,445 دولارًا. لا يزال فوق المتوسط المتحرك لـ 200 يوم (بالقرب من 100,464 دولار)، مما يشير إلى أن الاتجاه طويل الأجل لا يزال سليمًا، لكنه انزلق دون المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا (حوالي 115,947 دولارًا). هذا يشير إلى ضعف في الاتجاه قصير المدى.
معدل الفائدة المفتوحة - المصدر: Coinglass
الآن، ألقِ نظرة على بيانات BingX في لقطة الشاشة الثانية. انخفضت الفائدة المفتوحة للبيتكوين إلى حوالي 936 مليون دولار، بانخفاض يزيد عن 16 بالمائة في 24 ساعة. هذا يعني أن العديد من المتداولين أغلقوا صفقاتهم بينما كان السعر يتحرك هبوطيًا.
بالنسبة للمتداول، فإن الجمع بين هذه الإشارات يقدم قصة واضحة:
• انزلاق السعر إلى ما دون المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا يوضح أن الاتجاه قصير المدى يضعف.
• يؤكد انخفاض الفائدة المفتوحة أن المتداولين يغلقون الصفقات بدلاً من إضافة صفقات جديدة، مما يعني أن الانهيار غير مدعوم بقوة بأموال جديدة.
ببساطة، يعتبر فقدان Bitcoin للمتوسط المتحرك لـ 50 يومًا إشارة هبوطية عادةً. ولكن نظرًا لأن الفائدة المفتوحة تتراجع أيضًا، فهذا يشير إلى أن الحركة قد لا يكون وراءها قناعة كبيرة. قد يعني هذا أن ضغط البيع يتلاشى، وأن المتوسط المتحرك لـ 200 يومًا يصبح المستوى الرئيسي التالي الذي يجب مراقبته.
3. مستويات الدعم والمقاومة
تُظهر مستويات الدعم والمقاومة النقاط التي واجهت فيها الأسعار صعوبة تاريخياً في التحرك. يساعد الاهتمام المفتوح في تأكيد ما إذا كان المتداولون يعتقدون أن هذه المستويات ستصمد أو سيتم اختراقها.
في الرسم البياني، يتم تداول عملة Bitcoin حول 112,360 دولار، وتحديداً عند منطقة دعم رئيسية قريبة من 111,800 دولار. لقد اختبر السعر هذا المستوى عدة مرات من قبل، مما يجعله منطقة حاسمة للمتداولين.
لنستمر في استخدام نفس بيانات الاهتمام المفتوح لزوج BTC/USD. لقد انخفض الاهتمام المفتوح للعقود الآجلة لعملة Bitcoin مؤخراً إلى حوالي 936 مليون دولار، بانخفاض قدره 16 في المائة خلال 24 ساعة. وهذا يخبرنا أن العديد من المراكز قد تم إغلاقها مع انزلاق Bitcoin نحو الدعم.
إليك كيفية قراءة ذلك:
• إذا صمدت عملة Bitcoin فوق مستوى الدعم هذا البالغ 111,800 دولار وبدأ الاهتمام المفتوح في الارتفاع مرة أخرى، فسيظهر ذلك أن المشترين يدخلون السوق بثقة، ويفتحون مراكز طويلة جديدة. وهذا سيعزز قضية الارتداد.
• ولكن إذا ظل السعر عند الدعم بينما استمر الاهتمام المفتوح في الانخفاض، فهذا يشير إلى أن المتداولين يتراجعون بدلاً من الدفاع عن المستوى. في هذه الحالة، يصبح الدعم أضعف، وقد يتبع ذلك اختراق إلى مناطق أدنى مثل 104,000 دولار.
باختصار، يخبر الجمع بين الدعم/المقاومة مع الاهتمام المفتوح المتداولين ما إذا كان المستوى يتم الدفاع عنه بأموال حقيقية، أو ما إذا كانت المراكز يتم إغلاقها وتتلاشى القناعة.
4. حجم التداول مقابل الاهتمام المفتوح
يظهر الحجم مقدار نشاط التداول الذي حدث، بينما يكشف الاهتمام المفتوح عن عدد العقود التي تظل مفتوحة. يساعد النظر إليهما معاً المتداولين في الحكم على ما إذا كانت تحركات السوق مدعومة بمراكز دائمة أو مجرد نشاط قصير الأجل.
بيانات BingX توضح ذلك. في الرسم البياني للحجم، تتصدر العقود الآجلة لعملة Ethereum (ETH) بـ 2.92 مليار دولار يتم تداولها في 24 ساعة، تليها Bitcoin (BTC) بـ 1.32 مليار دولار وSolana (SOL) بـ 624 مليون دولار. تعكس هذه الأرقام مدى نشاط كل سوق خلال اليوم.
في الرسم البياني للاهتمام المفتوح، تُظهر ETH 1.52 مليار دولار، وBTC 1.13 مليار دولار، وSOL 282 مليون دولار. تسلط هذه الأرقام الأقل الضوء على عدد العقود التي ظلت مفتوحة بعد التداول بدلاً من إغلاقها.
الاهتمام المفتوح وحجم التداول - المصدر: Coinglass
لنتخذ ETH مثالاً على ذلك. سجلت عقود Ethereum الآجلة حجم تداول يومي بلغ 2.92 مليار دولار، لكن الاهتمام المفتوح لم يتجاوز 1.52 مليار دولار. هذا يعني أن العديد من المتداولين قاموا بفتح وإغلاق المراكز بسرعة، دون الاحتفاظ بمراكز طويلة الأجل. إذا كان سعر ETH يرتفع في ذلك الوقت بينما ظل الاهتمام المفتوح ثابتًا، فمن المحتمل أن يكون الارتفاع مدفوعًا بالتداول قصير الأجل أو بالـ Liquidation، وليس ببناء مراكز جديدة.
من ناحية أخرى، إذا ظل الحجم مرتفعًا وزاد الاهتمام المفتوح من 1.5 مليار دولار إلى 1.8 مليار دولار، فإن هذا سيُظهر أن المتداولين لم يكونوا نشطين فحسب، بل كانوا يحتفظون أيضًا بالعقود مفتوحة. يشير هذا إلى مشاركة أقوى وراء الحركة، مما يمنح الاتجاه موثوقية أكبر.
من خلال الجمع بين هذين المقياسين، يمكن للمتداولين معرفة ما إذا كان النشاط الكبير مدعومًا بالأموال التي تبقى في السوق أم أنه مجرد تحول سريع مع قناعة أقل.
5. دمج معدلات التمويل مع الاهتمام المفتوح
في العقود الآجلة الدائمة، معدلات التمويل هي مدفوعات صغيرة يتم تبادلها بين المتداولين في مراكز Long و Short للحفاظ على سعر العقد قريبًا من سعر السوق الفوري. يعني معدل التمويل الإيجابي أن متداولي Long يدفعون لمتداولي Short، بينما يعني المعدل السلبي أن متداولي Short يدفعون لمتداولي Long.
المصدر: عقد BTC/USDT الآجل الدائم
يُظهر الرسم البياني تداول Bitcoin عند حوالي 112,314 دولارًا، مع معدل تمويل قدره 0.0100%. هذا المعدل إيجابي، مما يخبرنا أن متداولي Long يدفعون حاليًا علاوة لمتداولي Short للاحتفاظ بمراكزهم. يحدث هذا عادة عندما يكون المزيد من المتداولين في حالة صعودية.
معدل الاهتمام المفتوح - المصدر: Coinglass
الآن، لنربط هذا ببيانات الاهتمام المفتوح التي نظرنا إليها سابقًا، حيث انخفض الاهتمام المفتوح لـ Bitcoin بنسبة 16٪ إلى حوالي 936 مليون دولار. هذا يعني أنه على الرغم من أن متداولي Long يدفعون علاوة لمتداولي Short، إلا أن العديد من المتداولين كانوا يغلقون مراكزهم بدلاً من إضافة مراكز جديدة.
بالنسبة للمتداولين، هذا يخلق دليلاً هاماً:
• إذا ظلت معدلات التمويل إيجابية وارتفع الاهتمام المفتوح، فهذا يعني أن المراكز الصاعدة (Long) تتراكم بشكل قوي. ورغم أن هذا يمكن أن يدفع الأسعار للأعلى، إلا أنه يخلق أيضاً خطر "الضغط على المراكز الطويلة" (long squeeze) إذا انخفض السعر فجأة وتم إجبار المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية المفرطة على التصفية.
• إذا كانت معدلات التمويل إيجابية لكن الاهتمام المفتوح انخفض (كما في هذا المثال)، فهذا يشير إلى أن المتداولين ينسحبون. وهذا يعني أن الشعور الصعودي لا يتم دعمه بقوة بأموال جديدة، وقد يواجه السعر صعوبة في الحفاظ على مستواه.
في هذه الحالة، انخفض سعر البيتكوين من 114,700 دولار إلى 112,300 دولار، بينما ظل التمويل إيجابياً وانخفض الاهتمام المفتوح، مما يشير إلى أن المراكز الطويلة كانت تدفع للاحتفاظ برهاناتها، لكن السوق لم يضف عقوداً جديدة. وهذا يضعف الحالة الصعودية ويفسر سبب انجراف السعر نحو الانخفاض.
محددات الاهتمام المفتوح في تداول العقود الآجلة للعملات الرقمية
الاهتمام المفتوح مفيد، ولكنه ليس كاملاً بمفرده. فالاهتمام المفتوح المتزايد يظهر أن هناك عقوداً جديدة يتم فتحها، لكنه لا يكشف ما إذا كانت هذه العقود طويلة (Long) أم قصيرة (Short). فكلا الرهانات الصعودية والهبوطية القوية تزيد من العدد، لذا يجب تأكيد الاتجاه ببيانات أخرى.
يمكن أن يتأخر أيضاً عن حركات الأسعار السريعة. في الأسواق المتقلبة، قد يتغير الاهتمام المفتوح بعد أن تكون الحركة قد حدثت بالفعل، مما يحد من استخدامه كإشارة في الوقت الفعلي.
أخيراً، الاهتمام المفتوح ليس موحداً عبر منصات التداول. وقد يعني الانخفاض في منصة ما ببساطة أن المتداولين نقلوا مراكزهم إلى مكان آخر، وليس أن الشعور العام قد ضعف.
بسبب هذه المحددات، نادراً ما يستخدم المتداولون الاهتمام المفتوح بشكل منفرد. فهو يعمل بشكل أفضل جنباً إلى جنب مع حركة السعر، والحجم، ومعدلات التمويل، وغيرها من المؤشرات.
الخلاصة
يعد الاهتمام المفتوح مقياساً أساسياً في العقود الآجلة للعملات الرقمية لأنه يوضح عدد العقود النشطة ومقدار المشاركة التي تدعم الاتجاه. وبمفرده، لا يمكنه أن يظهر ما إذا كان المتداولون في مراكز طويلة أو قصيرة، ولكن عندما يتم إقرانه بأدوات مثل الحجم، ومعدلات التمويل، والمتوسطات المتحركة، ومؤشر القوة النسبية (RSI)، ومستويات الدعم أو المقاومة، فإنه يساعد على تأكيد ما إذا كان الزخم يتزايد أم يتلاشى.
القيمة الحقيقية للاهتمام المفتوح تكمن في سياقه. فهو يوضح ما إذا كانت الأموال تدخل، أو تخرج، أو ببساطة تدور في السوق. وعند استخدامه مع مؤشرات أخرى، فإنه يمنح المتداولين إشارات أوضح وفهماً أقوى لديناميكيات السوق.
مقالات ذات صلة
أسئلة متكررة حول الاهتمام المفتوح (OI)
1. ما هو الاهتمام المفتوح (OI) في العقود الآجلة للعملات الرقمية؟
الاهتمام المفتوح هو العدد الإجمالي للعقود في سوق العقود الآجلة التي تظل مفتوحة ولم يتم تسويتها أو إغلاقها بعد.
2. بماذا يختلف الاهتمام المفتوح عن حجم التداول؟
يُظهر الحجم عدد العقود التي تم تداولها خلال فترة محددة، بينما يُظهر الاهتمام المفتوح عدد العقود التي لا تزال نشطة بعد ذلك التداول.
3. هل يعني الاهتمام المفتوح المتزايد دائماً أن السوق سيرتفع؟
لا. الاهتمام المفتوح المتزايد يعني أن المزيد من العقود يتم فتحها، ولكن يمكن أن تكون إما طويلة أو قصيرة. إنه يشير إلى المشاركة، وليس اتجاهاً مضموناً.
4. لماذا ينخفض الاهتمام المفتوح أحياناً عندما ترتفع الأسعار؟
هذا يعني عادة أن البائعين على المكشوف (short sellers) يغلقون مراكزهم. إغلاق المراكز القصيرة يمكن أن يدفع الأسعار للارتفاع مؤقتاً، ولكن بدون إضافة عقود جديدة، قد تفتقر الحركة إلى القوة.
5. هل يمكن للاهتمام المفتوح التنبؤ بانعكاسات الاتجاه؟
ليس بمفرده. ولكن الانخفاض المفاجئ في الاهتمام المفتوح المصحوب بضعف الحجم غالباً ما يشير إلى أن الاتجاه يفقد زخمه وقد ينعكس.
