إقراض DeFi هو أحد القطاعات الأسرع نموًا في عالم العملات الرقمية، حيث تؤمن البروتوكولات مجتمعة أكثر من 78 مليار دولار أمريكي من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) حتى عام 2025، وفقًا لبيانات DeFiLlama، وهو ما يمثل ما يقرب من 50% من جميع أنشطة DeFi. يقود هذا النمو تدفق رؤوس الأموال المؤسسية، واستراتيجيات الإقراض ذات العوائد المرتفعة، ونشر الحلول متعددة الشبكات التي تجعل الإقراض والاقتراض متاحًا لملايين الأشخاص حول العالم. بدءًا من أسواق الائتمان غير المضمونة وصولاً إلى أنظمة الخزائن المعيارية، ينمو هذا المجال بسرعة لتلبية احتياجات كل من المستخدمين الأفراد والمستثمرين المحترفين.
القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لبروتوكولات إقراض DeFi | المصدر: DefiLlama
اكتشف أفضل 10 بروتوكولات لإقراض DeFi في عام 2025، التي تدير أكثر من 75 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة بفضل نماذج العوائد المبتكرة، والتوسع عبر الشبكات، وتزايد اعتماد المؤسسات.
ما هو إقراض DeFi وكيف يعمل؟
بروتوكول إقراض DeFi هو منصة قائمة على البلوكشين تتيح لك اقتراض أو إقراض العملات المشفرة دون الحاجة للبنوك أو الوسطاء. بدلاً من موظف القروض، تدير العقود الذكية العملية بالكامل، من مطابقة المقرضين والمقترضين إلى فرض شروط السداد.
في عام 2025، يشكل إقراض DeFi أكثر من 25 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة عبر منصات كبرى مثل Aave، Compound، وMorpho، وفقًا لـ DeFiLlama. تعمل هذه البروتوكولات على شبكات بلوكشين عامة مثل Ethereum، Solana أو Tron، مما يعني أن أي شخص يمتلك محفظة واتصال بالإنترنت يمكنه المشاركة على مدار الساعة من أي مكان في العالم.
إليك كيفية عمل منصة إقراض DeFi عمليًا:
1. إيداع الأصول لكسب الفوائد – يقوم المقرضون بإيداع رموز (مثل USDC، ETH) في مجمع السيولة. يقوم البروتوكول بتخصيص هذه الأصول تلقائيًا للمقترضين ويكافئ المقرضين بفوائد، عادةً بنفس الرمز الذي أودعوه.
2. الاقتراض مقابل الضمانات – يقوم المقترضون بحجز أصول رقمية كضمان بقيمة أكبر من المبلغ الذي يرغبون في اقتراضه (ضمان زائد). على سبيل المثال، لاقتراض 1,000 USDT قد تحتاج لإيداع ETH بقيمة 1,500 دولار أمريكي.
3. أسعار فائدة ديناميكية – تتغير الأسعار في الوقت الفعلي بناءً على العرض والطلب في المجمع. عند ارتفاع الطلب على القروض، ترتفع أسعار الفائدة لجذب المزيد من المقرضين.
4. التصفية التلقائية – إذا انخفضت قيمة الضمانات الخاصة بالمقترض إلى ما دون حد معين بسبب تقلبات السوق، يقوم البروتوكول بتصفية جزء منها لحماية المقرضين.
بعض البروتوكولات المتقدمة في عام 2025 مثل Pendle مع ترميز العوائد، أو Maple التي تقدم قروضًا مؤسسية غير مضمونة، توسع نطاقها لما هو أبعد من نموذج الإقراض/الاقتراض البسيط، مما يتيح استراتيجيات مثل المضاربة على معدل التمويل أو تمويل الأصول الواقعية.
لماذا تعتبر بروتوكولات إقراض DeFi مهمة في عام 2025
في عام 2025، لم تعد بروتوكولات إقراض DeFi مجرد حسابات توفير للعملات الرقمية؛ بل أصبحت ركيزة أساسية في نظام التمويل اللامركزي، حيث تسهل مليارات الدولارات من عمليات الإقراض والاقتراض واستراتيجيات العوائد على السلسلة. اعتبارًا من أغسطس 2025، تسرد CoinGecko أكثر من 160 رمزًا لبروتوكولات الإقراض بقيمة سوقية إجمالية تزيد عن 10.3 مليار دولار أمريكي.
بالنسبة للمستخدمين العاديين، توفر هذه المنصات وصولًا عالميًا إلى الائتمان بدون إذن، بدون حسابات مصرفية، بدون فحص ائتماني، فقط محفظة عملات رقمية واتصال بالإنترنت. أما بالنسبة للمؤسسات، فهي تقدم بدائل على السلسلة لأسواق الدخل الثابت، مما يتيح المشاركة المتوافقة مع اعرف عميلك (KYC) وفرص عوائد عالية الكفاءة.
تتلخص أهمية هذه البروتوكولات في عام 2025 في أربعة محاور رئيسية:
• التنويع – تمتد أسواق الإقراض الآن عبر سلاسل بلوكشين متعددة، من شبكات الطبقة الثانية لإيثريوم إلى سولانا، وترون، وشبكة BNB. يمنح هذا المستخدمين مرونة في الرسوم، والسرعة، والوصول إلى النظم البيئية المختلفة.
• الابتكار – ترميز العوائد مثل Pendle، وخزائن الإقراض المعيارية مثل Euler، وصناديق الائتمان المؤسسية (Maple) تعيد تعريف ما هو ممكن في التمويل على السلسلة.
• مدخل للمؤسسات – منصات مثل Maple وPendle تدمج أطر الامتثال، لتجسر الفجوة بين التمويل التقليدي وDeFi.
• الأمان أولاً – تحافظ الأسماء الكبرى على معايير تدقيق صارمة، ومكافآت اكتشاف الثغرات، وحوكمة تقودها الـ DAO لحماية المستخدمين في الأسواق المتقلبة.
بالنسبة للمبتدئين، الجاذبية الرئيسية هي الدخل السلبي (الإقراض) وكفاءة رأس المال (الاقتراض دون بيع الأصول). ومع ذلك، فإن المخاطر مثل أخطاء العقود الذكية، وتقلب الأسعار، وإفلاس البروتوكولات تعني أن اختيار المنصة بعناية وإدارة المخاطر أمران حاسمان.
أفضل 10 منصات إقراض DeFi
تتميز بروتوكولات الإقراض في DeFi عام 2025 بنمو سريع في إجمالي القيمة المقفلة (TVL) وزيادة التبني المؤسسي، حيث تجاوزت منصات مثل Pendle مبلغ 8.27 مليار دولار بفضل منتجات مثل Boros والتوسع الموجه نحو المؤسسات. تقدم هذه المنصات نماذج عوائد مبتكرة، من ترميز العوائد ثابتة الفائدة لدى Pendle إلى الخزائن المعيارية لدى Euler وصناديق الائتمان غير المضمونة لدى Maple، مما يوفر طرقًا متنوعة لتحسين رأس المال.
انتشارها عبر سلاسل متعددة، مثل Aave على Ethereum L2، وPolygon، وAvalanche؛ Morpho على Ethereum؛ JustLend على TRON؛ وVenus على شبكة BNB، يضمن الوصول عبر مجموعات المستخدمين والأنظمة البيئية المختلفة. وأخيرًا، فإن ممارسات الأمان القوية، بما في ذلك عمليات التدقيق الخارجية المتعددة، والحوكمة النشطة، وبرامج مكافآت اكتشاف الثغرات، تساعد في الحفاظ على ثقة المستخدمين في الأسواق المتقلبة.
في عام 2025، تهيمن المنصات التالية على مشهد إقراض DeFi، حيث تجمع بين السيولة العالية، وهياكل العوائد المبتكرة، وإمكانية الوصول عبر السلاسل، والأمان القوي لخدمة كل من الأسواق الفردية والمؤسسية.
1. Aave (AAVE)
تُعد Aave واحدة من أقدم بروتوكولات DeFi وأكثرها رسوخًا، وقد تطورت لتصبح قوة سيولة متعددة السلاسل تمتد عبر Ethereum وPolygon وAvalanche وغيرها من الشبكات المتوافقة مع EVM. ارتفع إجمالي القيمة المقفلة لديها من 8 مليارات دولار في أوائل 2024 إلى أكثر من 40 مليار دولار بحلول أغسطس 2025، مستحوذة على حوالي 80% من ديون Ethereum القائمة، مما يشير إلى زيادة التبني المؤسسي. تكمن جاذبية Aave في الوصول إلى رأس المال بدون إذن وعلى مدار الساعة، ودون الحاجة إلى فحص ائتماني، إلى جانب تنفيذ شفاف لشروط وأسعار الإقراض عبر العقود الذكية.
يمكن للمستخدمين إيداع الأصول لكسب العوائد، والاقتراض مقابل الضمانات، وتبديل الرموز، وحتى سك GHO، العملة المستقرة الأصلية المضمونة بشكل زائد لدى Aave، مع الاحتفاظ بالتحكم الكامل في أموالهم. مدعومة بعدة عمليات تدقيق أمني، ووحدة أمان قوية، وحوكمة مجتمعية، تظل Aave العمود الفقري للإقراض اللامركزي، مما يربط بين التمويل التقليدي والاقتصاد على السلسلة.
2. Pendle (PENDLE)
برزت Pendle بسرعة كأكبر منصة لتداول عوائد العملات المشفرة في العالم، حيث ارتفع إجمالي القيمة المقفلة لديها إلى مستوى قياسي بلغ 8.9 مليار دولار في أغسطس 2025 بعد إطلاق وحدة Boros الرئيسية. تقدم Boros وحدات عوائد على السلسلة (YUs) التي تتيح للمتداولين فتح صفقات شراء أو بيع على أسعار الفائدة، مثل البيتكوين وأسعار تمويل الإيثريوم، دون امتلاك الأصول الأساسية، مما يتيح التحوط، وتأمين العوائد الثابتة، والمضاربة على العوائد باستخدام الرافعة المالية.
في غضون 48 ساعة من الإطلاق، اجتذبت Boros ودائع بقيمة 1.85 مليون دولار من BTC وETH، وزادت عدد العناوين النشطة لدى Pendle على Arbitrum إلى 1,428، وهو أعلى بكثير من المتوسط الشهري. أدت عمليات التكامل الاستراتيجية، مثل دمج رمز kHYPE الخاص بـ Hyperliquid بقيمة 221 مليون دولار من TVL، والعملة المستقرة USDe من Ethena، إلى توسيع نظام Pendle البيئي، حيث يمثل USDe وحده 60% من TVL الخاص بالبروتوكول من خلال استراتيجيات "التكرار" المربحة. هذا المزيج من ترميز العوائد المبتكر، والتوافق عبر البروتوكولات، وزيادة المشاركة المؤسسية جعل Pendle محركًا رئيسيًا لأسواق العوائد المهيكلة في DeFi.
3. Morpho (MORPHO)
Morpho هي بنية تحتية مفتوحة للإقراض تجمع بين بساطة الإيداع في الخزائن وكفاءة المطابقة المباشرة بين الأقران، مما يوفر معدلات أفضل لكل من المقرضين والمقترضين. مع أكثر من 10 مليارات دولار من الودائع الإجمالية و3.4 مليار دولار من القروض النشطة، أصبحت خيارًا مفضلًا للمشاركين من المؤسسات والأفراد الباحثين عن كفاءة رأس المال دون التضحية بالأمان.
يعزز التصميم البسيط للبروتوكول، إلى جانب أكثر من 25 عملية تدقيق أمني، والتحقق الرسمي، وبرنامج مكافآت لاكتشاف الثغرات بقيمة 2.5 مليون دولار، ثقة المستخدمين، مع تمكين المطورين وDAOs والشركات من إنشاء حالات استخدام إقراض مخصصة. من خلال التكامل مع لاعبين رئيسيين في DeFi مثل Lido وMaker وFrax وCoinbase، يواصل Morpho توسيع نطاقه وسيولته عبر النظام البيئي.
4. JustLend DAO (JST)
يُعدّ JustLend أكبر بروتوكول للإقراض في منظومة TRON، وقد بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) فيه 5.37 مليار دولار أمريكي حتى أغسطس 2025، حيث يوفر عمليات إقراض واستعارة سريعة ومنخفضة التكلفة في 19 سوقًا رئيسيًا. يمكن للمستخدمين توظيف الأصول لكسب العوائد، والاستعانة بالقروض بضمانات، والمشاركة في توفير TRX لكسب مكافآت مزدوجة، أو استئجار Energy بتكاليف منخفضة جدًا لتخفيض رسوم المعاملات.
يدعم هذا البروتوكول كذلك stUSDT، وهي أول منصة RWA على شبكة TRON، كما يدعم العملة المستقرة USDJ المدعومة بفائض ضمانات. يديره JustLend DAO، ويعمل من خلال برنامج منح يقوده المجتمع، وDAO مخصص للمخاطر لتعزيز حماية السوق بسرعة، بالإضافة إلى طبقات أمان متعددة تشمل التدقيق الأمني، ومكافآت العثور على الثغرات، ونظم أوراق التسعير اللامركزية — ممّا يجعله قوة دافعة أساسية لنمو DeFi خارج نطاق Ethereum.
قراءة المزيد: أفضل مشاريع DeFi لزراعة العوائد على شبكة TRON
5. SparkLend (SPK)
ينتمي SparkLend إلى منظومة Sky، وهو مبني على إطار مشتق من Aave، وقد أصبح رائدًا في الإقراض بفضل الدمج بين أمان المؤسسات واستراتيجيات العائد المبتكرة، إذ بلغ حجمه 7.9 مليار دولار أمريكي في إجمالي القيمة المقفلة (TVL). يمكّن المستخدمين من استعارة USDC وUSDS بأسعار فائدة تحددها الحوكمة — دون الاعتماد على معدل استغلال السيولة — بالإضافة إلى توفير أصول مثل ETH, wstETH, rETH, cbBTC، ونسخ من البيتكوين موجهة للرموز.
من خلال Spark Savings، يمكن للمودعين تحقيق عائد سنوي يصل إلى 4.75٪ على العملات المستقرة، مع سحوبات فورية دون انزلاق سعري إلى USDC أو USDS أو DAI، بدعم من تخصيصات رأس المال إلى DeFi, CeFi, والأصول الواقعية (RWA). يدعم ذلك تدقيق متعدد المستويات، ومكافآت ثغرات بقيمة 5 ملايين دولار، وسيولة عميقة من خزينة Sky، ما يجعل SparkLend يوفر استقرارًا على مستوى المؤسسات ومرونة للمستخدمين الأفراد، ويتكامل بسلاسة مع Ethereum, L2s، وسوق الأصول الرمزية المتوسِّعة.
6. Compound (COMP)
يُعتبر Compound من أقدم بروتوكولات الإقراض في DeFi وأكثرها موثوقية، حيث يبلغ إجمالي القيمة المقفلة فيه نحو 3.15 مليار دولار أمريكي، ويستمر في تحديد معايير الأسواق النقدية القائمة على الخوارزميات والحوكمة اللامركزية. يعمل عبر Ethereum والعديد من شبكات L2، ويمكّن المستخدمين من توظيف الأصول لكسب العوائد عبر رموز cToken، أو الاقتراض بضمان بفائدة محددة ديناميكيًا عبر خوارزميات على السلسلة.
تدار الحوكمة بالكامل من قِبل المجتمع، حيث يصوت حاملو رمز COMP على التحديثات، ومعايير السوق، وقوائم الأصول، ما يضمن تطور البروتوكول بما يتناسب مع احتياجات المستخدمين والسوق. مكنَته بنيته مفتوحة المصدر، ونماذج الفائدة الشفافة، وتاريخه في التدقيقات الأمنية من الحفاظ على عمق في السيولة وسمعة عالية في الاعتمادية، مما جعله ركيزة أساسية في منظومة إقراض DeFi.
7. Kamino Finance (KMNO)
Kamino Finance هو محور الإقراض الرائد في شبكة Solana، ويدير سوق الإقراض المُوَحَّد Kamino Lend (K-Lend)، المصمم لتحقيق أقصى فعالية في رأس المال، وقابلية التراصف، والأمان. خلافًا لتصاميم متعددة التجمعات، يعتمد K-Lend سوق سيولة موحد، ويقدم وضع Elevation للاقتراض بنسبة LTV أعلى في مجموعات الأصول المرتبطة، ويقبل رموز kToken للسيولة المركزة كضمان، ويستخدم منحنى فائدة متعدد الخطوط لضبط سلس في الأسعار.
يشمل النظام ضوابط مخاطر آلية مثل حدود الإيداع/الاقتراض، تصفيات جزئية وديناميكية، آليات إزالة الرفع التلقائي، وحماية متقدمة عبر أوراكل باستخدام Pyth, Switchboard, TWAP و أسعار EWMA. بالإضافة إلى الإقراض، يجمع Kamino بين وظائف DEX، وقبو العائد، وتدفقات الضمان المتقاطع، مما يتيح استراتيجيات مالية مُعقّدة داخل نظام بيئي موحد. رغم أن TVL أصغر من شبكات Ethereum الضخمة، فإن كثافة الابتكار فيه — من حلقات الرفع باستخدام ضمان LP إلى محاكاة المخاطر في الوقت الحقيقي — جعلتها منصة مفضلة لدى متداولي Solana ومستخدمي DeFi المتقدمين.
قراءة إضافية: أفضل 8 مشاريع DeFi على Solana يجب متابعتها في 2025
8. Euler Finance (EUL)
إيولر هو تطبيق DeFi إقراضي معياري "سوبر" مبني على هيكلية قائمة على الخزائن، يتيح للمستخدمين إنشاء وتخصيص وإدارة أسواق الإقراض الخاصة بهم مع ضوابط دقيقة للمخاطر. من خلال مجموعة إيولر للخزائن (EVK) وموصل خزان إيثريوم (EVC)، يمكن للمستخدمين نشر خزائن لأي أصل، وتحديد معايير الضمان، وحتى استخدام مراكز الخزائن كضمان في أسواق أخرى، مما يتيح استراتيجيات شديدة القابلية للتركيب.
يدعم تصميمه الإقراض والاقتراض لمجموعة واسعة من الرموز، مما يزيد من كفاءة رأس المال مع منح المطورين والمتداولين سيطرة كاملة على الرافعة المالية، وحدود التصفية، ونماذج أسعار الفائدة. الأمن يمثل أولوية قصوى، حيث خضع لحوالي 40 تدقيقًا وبرنامج مكافآت لاكتشاف الثغرات بقيمة 7.5 مليون دولار، مما يجعل إيولر واحدًا من أكثر بروتوكولات الإقراض تدقيقًا في DeFi.
9. Venus Protocol (XVS)
بروتوكول فينوس هو أكبر منصة إقراض DeFi على شبكة BNB، حيث يجمع بين أسواق المال اللامركزية وعملته المستقرة الأصلية VAI. يمكن للمستخدمين إيداع أو اقتراض مجموعة واسعة من أصول BEP-20 مثل BTCB وETH وBNB وUSDT، مع تحقيق العوائد أو الوصول إلى السيولة دون بيع ممتلكاتهم. مع إجمالي قيمة مقفلة (TVL) يقارب 4.2 مليار دولار، يتميز فينوس بحجمه، ونماذج أسعار الفائدة التي يقودها الحوكمة، ونظام المكافآت المحسن عبر Venus Prime.
يتم تعزيز الأمان بأكثر من 20 تدقيقًا مستقلاً، وصندوق احتياطي للحالات الطارئة، وبرنامج قوي لمكافآت اكتشاف الثغرات. يضمن التصميم المتوافق مع EVM والمتعدد السلاسل (Omnichain) معاملات سريعة ومنخفضة التكلفة، مما يجعله الحل المفضل للإقراض والاقتراض لمستخدمي Binance Smart Chain.
10. Maple Finance (SYRUP)
مايبل فاينانس هي منصة إقراض DeFi تربط أسواق الائتمان المؤسسية بالبنية التحتية على السلسلة، ومتخصصة في هياكل الإقراض غير المضمونة بالكامل. مع أكثر من 3.2 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة في عام 2025، تتيح مايبل للمؤسسات الوصول إلى حلول تمويل مخصصة، بينما تمكن الأفراد والمستثمرين المحترفين من تحقيق عوائد تنافسية من خلال منتجات مختارة مثل syrupUSDC والقروض المدعومة بـ BTC أو ETH.
يتميز البروتوكول بإدارة مخاطر على مستوى المؤسسات، وشفافية كاملة على السلسلة لشروط القروض والضمانات، وإطار دعم عملاء عالمي. النمو السريع في TVL في أوائل عام 2025 يعكس الطلب المتزايد على حلول الائتمان المتوافقة مع DeFi، والتي تمزج بين كفاءة البلوكشين والانضباط المالي التقليدي.
هل الإقراض في DeFi آمن؟
يوفر الإقراض في DeFi وصولاً شفافًا وغير احتجازي إلى الاقتراض والإقراض، لكنه ليس خاليًا من المخاطر. يمكن أن تتسبب أخطاء العقود الذكية، والتلاعب بالأوراكل، وأزمات السيولة في خسائر حتى في البروتوكولات التي خضعت للتدقيق. تقلل المنصات الرائدة مثل Aave وMorpho وEuler من هذه المخاطر من خلال تدقيقات أمنية متعددة، وبرامج مكافآت للثغرات، وضمانات مفرطة، وحوكمة نشطة. ومع ذلك، يجب على المستخدمين تنويع محافظهم، ومراقبة مؤشرات صحة البروتوكول مثل TVL ونسب الضمان، وإقراض الأصول التي يمكنهم تحمل تجميدها.
الخلاصة
الإقراض في DeFi لا يزدهر فقط، بل يتطور أيضًا بوتيرة سريعة. من اللاعبين المسيطرين مثل Aave وCompound إلى المبتكرين الجدد مثل Pendle وMaple Finance، يرسخ عام 2025 مكانة الإقراض اللامركزي كركيزة أساسية في التمويل الحديث. القوانين المشجعة للعملات الرقمية في الأسواق الرئيسية، وزيادة تبني المؤسسات، وارتفاع ترميز الأصول الواقعية (RWA) كلها تسهم في تسريع النمو.
يتم تحفيز الطلب من خلال السندات الحكومية المرمزة، ومنتجات العوائد الثابتة، والتكاملات مع أسواق الائتمان على السلسلة المتوافقة مع القوانين. سواء كنت تسعى لتعظيم العائد، أو تحسين الضمان، أو ربط التمويل التقليدي بالتمويل اللامركزي، فإن هذه البروتوكولات توفر مجموعة واسعة من الخيارات. اختر وفقًا لقدرتك على تحمل المخاطر، وتفضيلك للسلاسل، واستراتيجيات العائد المرغوبة، وكما هو الحال دائمًا، قم بإجراء البحث الخاص بك.
