去中心化金融（DeFi）已成為加密領域最重要的發展之一，為傳統金融系統提供了替代方案。DeFi 建立在公共區塊鏈之上，讓用戶無需依賴銀行或中心化平台，即可使用交易、借貸和賺取收益等金融工具。
在本指南中，我們將深入探討什麼是 DeFi、其運作方式，以及如何開始使用不同類型的鏈上協定來賺取收益、借款並參與金融的未來。
什麼是去中心化金融（DeFi）？
去中心化金融（DeFi）是一種基於區塊鏈的金融系統，它使用智能合約取代銀行、經紀商及其他傳統中介機構。這些智能合約是在公共區塊鏈（如以太坊和Solana）上運行的自我執行程式，讓使用者無需獲得中心化機構的批准，即可進行借貸、交易和賺取收益。
DeFi 向任何有網路連線的人開放了金融服務。它沒有信用審查、無需繁瑣的文件，也沒有守門人。使用者能完全掌控自己的資產，並直接與去中心化應用程式（dApps）互動，這些應用程式以安全透明的方式自動化金融流程。
2025 年 7 月，DeFi 協議的 TVL 達到三年新高 | 資料來源：DefiLlama
該產業在 2025 年經歷了爆炸性成長。據Coindesk報導，隨著以太坊上漲 60% 以及機構參與度提高，DeFi 協議中的總鎖倉價值（TVL）在 7 月達到三年來的新高，即 1,530 億美元。主要參與者也對 DeFi 越來越感興趣。貝萊德（BlackRock）正尋求推出以太坊質押 ETF，越來越多的公司將加密貨幣作為儲備資產，例如ETH 國庫和BNB 國庫，以及將穩定幣部署到 DeFi 平台以產生收益。目前，有超過 1,400 萬個獨立錢包參與 DeFi，其中以太坊佔據了 59.5% 的市場份額。Solana 的 TVL 已飆升至 93 億美元，確立了其主要競爭者的地位。VanEck 預測，在去中心化交易所的崛起、金融可及性的擴大以及向無需許可的鏈上金融基礎設施持續轉變的推動下，DeFi 的 TVL 可能在 2025 年底前超過 2,000 億美元。
8 大類 DeFi 應用及其用途
DeFi 生態系統由許多不同的應用程式組成，每個應用程式都旨在無需傳統中介即可執行特定的金融功能。從去中心化交易所到質押協議，這些平台構成了鏈上金融的基礎。以下是 8 種最廣泛使用的 DeFi 應用類型，它們的工作原理以及它們在當今去中心化經濟中不可或缺的原因。
1. 去中心化交易所 (DEX)
去中心化交易所 (DEX) 的 TVL | 來源：DefiLlama
運作原理：無需中心化中介，直接與其他用戶交易加密貨幣。
去中心化交易所 (DEX) 透過智能合約實現直接點對點交易，無需中介，徹底改變了加密貨幣交易。DEX 不依賴由中心化實體管理的傳統訂單簿，而是利用自動化做市商 (AMM) 和流動性池，用戶在其中貢獻加密貨幣對以促進交易，並從其資金池中發生的每筆交易中賺取費用。
DEX 的格局始於 2018 年的早期協議，但真正爆炸性成長是在 2020 年的「DeFi 之夏」，當時所有 DEX 的總鎖定價值從不到 10 億美元激增至超過 200 億美元。用戶享有對其資產的完全控制權，無需 KYC 要求，具有抗審查性，並能夠立即交易新推出的代幣，無需等待中心化交易所上線。
有哪些領先的 DEX 平台？
• Uniswap (以太坊)：Uniswap(UNI) 於 2018 年開創了 AMM 模式，至今仍是主導性的 DEX，其歷史交易量超過 1.2 兆美元，並引入了集中流動性和透過 UNI 代幣進行治理等創新。該協議在以太坊主網、Polygon 和 Arbitrum 等多個鏈上運行，為去中心化交易介面樹立了標準。
• Curve Finance (以太坊, Polygon)：於 2020 年推出，專為穩定幣交易進行了最佳化，Curve (CRV) 使用複雜的綁定曲線來最大程度地減少滑點，並最大化類似價值資產交換的效率。該平台已成為穩定幣流動性的重要基礎設施，每週處理數十億美元的交易量，同時向流動性提供者提供 CRV 代幣獎勵。
• PancakeSwap (BNB Chain)：PancakeSwap (CAKE) 建構於 Binance Smart Chain 之上，是 Ethereum 之外交易成本較低的領先 DEX，它將 AMM 功能與流動性挖礦機會和彩票功能相結合，吸引了數百萬尋求負擔得起的 DeFi 服務的用戶。
2. 借貸協議
借貸協議總鎖倉價值（TVL）| 來源：DefiLlama
運作方式：透過借出您的加密貨幣來賺取利息，或者使用您的資產作為抵押品來借入資產。
DeFi借貸協議透過建立無需許可的貨幣市場，徹底改變了傳統金融，任何人都可以借出加密貨幣以賺取利息，或使用數位抵押品借入資產。這些協議透過智能合約運作，根據供需動態自動管理利率，借款人支付費用以獲取流動性，而貸款人則從中賺取利息。
借貸領域成為DeFi總鎖倉價值（TVL）第二大的類別，在2021年的DeFi熱潮中達到超過300億美元的峰值，並為加密貨幣持有者創造了可持續的收益。用戶可以獲得比傳統儲蓄帳戶更高的利息，無需出售其持有的資產即可獲得即時流動性，並參與一個無需人工承銷或漫長審批流程的全球金融系統。
熱門DeFi借貸平台
• Aave (以太坊、Polygon、Avalanche): 於2020年作為ETHLend的品牌重塑而推出，Aave (AAVE) 開創了如閃電貸（flash loans）和可變利率等創新功能，目前在多個鏈上維持超過100億美元的總鎖倉價值。該協議引入了低抵押閃電貸的概念，並為借款人提供穩定和可變利率選項。
• Compound (以太坊): 作為最早的DeFi借貸協議之一，於2018年推出，Compound (COMP) 透過分發COMP推廣了演算法利率和治理代幣，為現代DeFi借貸機制的奠定了基礎。該協議簡單而有效的cToken系統成為了後來許多借貸協議的範本。
• MakerDAO/ Sky (以太坊): 創立於2017年，是最古老的DeFi借貸協議，MakerDAO (MKR) 讓用戶透過存入ETH和其他抵押品來鑄造 DAI 穩定幣，開創了去中心化穩定幣的概念，並在經濟下行期間維持了數十億美元的鎖倉價值。
3. 流動性質押協議
流動性質押協議的TVL | 來源：DefiLlama
運作方式：在賺取質押獎勵的同時，保持代幣流動性，並可在其他DeFi協議中使用。
流動性質押作為解決PoS區塊鏈網路固有流動性問題的方案而興起，傳統上，用戶需要鎖定他們的代幣一段時間以賺取質押獎勵。這些協議允許加密貨幣持有者質押其資產，同時獲得流動性質押代幣（LSTs），這些代幣會自動賺取質押獎勵，並可以自由交易、用作抵押品或部署到其他DeFi協議中。
在以太坊於2022年9月轉向PoS後，流動性質押領域迎來爆炸性增長，總鎖倉價值從幾乎為零增長至超過500億美元，因為質押者尋求最大化資本效率。用戶可以從中獲得被動質押獎勵，同時保持流動性，消除原生質押常見的漫長解鎖期，並透過額外的DeFi策略來複利收益。
領先的流動性質押平台
• Lido (Ethereum, Solana, Polygon): 於2020年12月推出，Lido (LDO) 成為領先的流動性質押提供商，它提供stETH代幣，該代幣在賺取以太坊質押獎勵的同時保持流動性。該協議跨多個區塊鏈運作，其鎖倉資產已超過300億美元。
• Jito (Solana): 專為Solana高性能區塊鏈打造，Jito (JTO)透過其驗證者網路提供流動性質押，並附帶額外的MEV獎勵。該協議憑藉其jitoSOL代幣已成為Solana上領先的流動性質押解決方案。
• Rocket Pool (Ethereum): 作為一個完全去中心化的替代方案，自2021年運作至今，Rocket Pool (RPL)允許任何人以僅16 ETH運行驗證者節點，同時向質押者分發rETH代幣。該協議的去信任化架構吸引了那些優先考慮去中心化的用戶。
閱讀更多: 2025年值得關注的頂級流動性質押協議有哪些？
4. 再質押協議 (Restaking Protocols)
再質押協議的TVL | 來源：DeFiLlama
運作方式：使用您已質押的代幣來保護額外的網絡並賺取額外獎勵。
再質押代表了質押資產資本效率的下一個演進，讓用戶能夠重複使用其流動質押代幣，以保護除基礎層區塊鏈之外的額外網絡和應用程式。這個創新的概念允許已質押的ETH同時驗證新興協議，例如 Rollups 和數據可用性層，在基礎質押收益之上賺取額外獎勵，而無需額外資本。
隨著EigenLayer主網在2023年的推出，再質押生態系統獲得了顯著的發展動力，創造了一個新類別，並迅速積累了數十億美元的存款，因為用戶尋求放大其質押收益。用戶可以從增強的回報中受益，而無需額外資本需求，同時支持有前景的新協議的安全性，並通過流動再質押代幣（LRTs）保持流動性，這些代幣可以部署在整個DeFi中。
頂級再質押平台
• EigenLayer (以太坊): EigenLayer (EIGEN)在2023年開創了再質押的概念，允許質押的ETH保護稱為「活躍驗證服務」（AVS）的外部協議。該協議創新的「加密經濟安全」方法已吸引了數十億美元的再質押資產。
• Ether.fi (以太坊): Ether.fi (ETHFI)作為一個流動再質押協議推出，通過用戶友好的介面和自動化策略管理簡化了再質押過程。該平台將流動質押與再質押機會結合在一個簡潔的介面中。
• Renzo (以太坊): Renzo (REZ)作為一個流動再質押協議運作，專注於優化多個AVS機會的收益，同時保持強大的安全實踐。該協議強調對再質押新手進行用戶教育和風險管理。
5. 收益耕作和流動性挖礦
收益耕作協議的TVL | 來源：DefiLlama
運作方式：透過在不同協定間移動資產和為代幣獎勵提供流動性，將收益最大化。
收益耕作和流動性挖礦在 2020 年的 DeFi 夏季興起，當時各個協定開始透過代幣獎勵來激勵使用者為其平台提供流動性和參與互動。收益耕作涉及策略性地在不同的 DeFi 協定之間移動加密資產，以獲取最高的可用收益。Yearn Finance 等自動化平台則負責處理在多個機會中優化收益的複雜性。
這項創新引發了 2020-2021 年 DeFi 總鎖定價值（TVL）從 10 億美元暴增至超過 1,000 億美元，原因是收益耕作的參與者在多個鏈上追逐日益複雜的機會。使用者可從其加密資產中獲得潛在的高收益、早期接觸有前景的協定代幣，以及參與其喜愛平台的治理。不過，他們必須應對複雜的策略和智能合約風險。
最佳收益耕作平台
• Yearn Finance (以太坊)：由 Andre Cronje 於 2020 年創建，Yearn (YFI) 透過其金庫系統開創了自動化收益耕作的先河，該系統能自動將使用者資金分配到收益最高的機會。該平台的 YFI 治理代幣儘管沒有預挖或創始人分配，仍成為 DeFi 中最有價值的資產之一。
• Convex Finance (以太坊)：Convex (CVX) 專門為優化 Curve Finance 收益而建立，Convex (CVX) 允許使用者質押其 Curve LP 代幣，以賺取增加的 CRV 獎勵和 CVX 代幣。該協定已成為 Curve 使用者在不管理投票鎖定部位的情況下尋求最大收益的必要基礎設施。
6. 衍生性商品協定
衍生性商品協定的總鎖定價值（TVL） | 來源：DefiLlama
運作方式：透過基於標的資產價格的合約，交易槓桿部位並對沖風險。
DeFi 衍生性商品將複雜的交易工具帶入了去中心化金融，讓使用者能夠在不實際擁有標的資產的情況下，交易基於其價值的合約。這些協定透過智能合約複製傳統的金融衍生性商品，自動執行交易、管理抵押品和結算部位，部分平台還允許使用者提供流動性並從交易活動中賺取手續費。
2021-2022 年，隨著交易者尋求更具資本效率的方式來接觸加密資產，衍生性商品領域獲得了顯著發展，部分平台的每月交易量達到數十億美元。使用者可以從以下方面獲益：提高資本效率，以較少資金持有更大的部位；對沖現有的加密資產以應對市場下跌；以及隨時進行交易，不受地理限制。
頂尖鏈上衍生品平台
• Hyperliquid (Hyperliquid): Hyperliquid (HYPE) 於2023年推出，是一個高效能的衍生品交易所，建構在其專為交易速度和低延遲而優化的區塊鏈上。該平台提供深度流動性的永續合約，並迅速獲得專業交易者的青睞。延伸閱讀： 什麼是 Hyperliquid (HYPE) 永續去中心化交易所及其運作方式？
• dYdX (Ethereum, StarkEx): dYdX (DYDX) 是首批於2019年推出的大型 DeFi 衍生品平台之一，提供最高20倍槓桿的永續合約交易。該平台的累計交易量已超過1萬億美元，並於2023年遷移至其專屬區塊鏈。
• Synthetix (Ethereum, Optimism): Synthetix (SNX) 自2018年開始營運，透過其 SNX 抵押品系統，讓用戶能夠鑄造追蹤真實世界資產價格的合成資產 (Synths)。該平台的債務池機制為合成資產的創建創造了獨特的經濟模型。
• MYX Finance (BNB Chain): MYX 建立在 BNB Chain 上，提供低成本的永續交易，對加密貨幣對提供最高100倍槓桿。該協議致力於為零售用戶提供可負擔且費用極低的衍生品交易。
7. 附帶收益的穩定幣
附帶收益穩定幣的市值 | 資料來源: Pendle
運作方式： 持有與美元掛鉤的穩定幣，在維持其價值的同時自動賺取收益。
附帶收益的穩定幣 代表了傳統 穩定幣 的演變，它在維持美元錨定的同時，能透過儲蓄利率和實體資產投資等多種收益機制自動產生被動收入。這些創新的代幣透過賺取回報而無需犧牲穩定性，解決了在 DeFi 中持有現金等價資產的機會成本問題，用戶只需持有或存入他們的穩定幣即可從中獲益。
收益型穩定幣板塊在 2022-2023 年間嶄露頭角，協議尋求在傳統利率上升的背景下提供有競爭力的收益。一些平台管理的資產規模達數十億美元，提供的收益與傳統儲蓄帳戶相比毫不遜色，甚至更高。用戶可以從其穩定的資產持有中獲得被動收入，同時保持完整的 DeFi 相容性，用於借貸和交易協議，並在無需主動管理投資組合的情況下，參與由專業管理的收益策略。
熱門收益型穩定幣平台
• Sky (MakerDAO) - USDS/sUSDS (Ethereum): Sky 的 USDS 源於 2017 年推出的原始 MakerDAO 協議，是 DAI 的後繼者，透過 sUSDS 強化了收益功能。該協議透過真實世界資產投資提供約 4.5% 的年化收益率（APY），同時維持超額抵押的安全模型。
• Ethena - USDe/sUSDe (Ethereum): 於 2023 年推出，採用創新的合成穩定幣方法，Ethena (ENA) 透過 Delta 中性對沖策略維持 USDe 的美元掛鉤。該協議的 sUSDe 透過資金費率套利產生可變收益，並因其複雜的交易策略而備受關注。
8. 比特幣 DeFi (BTCFi)
DeFi 中的 BTC 總鎖定價值（TVL） | 來源: DefiLlama
運作方式：在 DeFi 協議中使用比特幣進行質押、借貸和產生收益，同時保持比特幣的曝險。
比特幣 DeFi（Bitcoin DeFi）是專為比特幣建立的新興去中心化金融生態系統，讓用戶無需轉換為其他加密貨幣，即可從其持有的 BTC 中賺取收益。BTCFi 協議利用創新的方法，例如比特幣流動性質押、Layer 2 網路上的封裝比特幣以及比特幣支持的借貸，為這一全球最大加密貨幣解鎖 DeFi 功能。這些解決方案解決了比特幣傳統上有限的 DeFi 功能，同時保留了使其對機構和散戶投資者具有吸引力的安全性和價值儲存特性。
BTCFi 在 2024 年經歷了爆炸性成長，總鎖定價值（TVL）飆升超過 2,000%，達到 65 億美元，標誌著比特幣在去中心化金融領域的「爆發年」。隨著比特幣向支持更複雜的智能合約功能過渡，該領域透過比特幣質押協議的發展獲得了顯著動力。用戶可以從其持有的比特幣中賺取收益，參與機構級的比特幣借貸產品，並在保持對 BTC 價格上漲和價值儲存屬性曝險的同時，參與比特幣原生質押。
領先的比特幣 DeFi 平台
• Babylon (比特幣)：於2024年推出，作為開創性的比特幣質押協議，Babylon (BABY) 控制了超過 80% 的 BTCFi 總鎖倉價值（TVL），其 TVL 從 2024 年 12 月的 16.1 億美元飆升至超過 52 億美元。該協議在加密歷史上首次引入了比特幣原生質押，允許用戶使用其比特幣來保護權益證明網路的安全。
• Solv Protocol (比特幣)：作為一個比特幣收益和流動性質押平台，Solv Protocol (SOLV) 通過流動性質押代幣（LSTs）提供機構級別的比特幣質押解決方案。該平台致力於提供專業的比特幣收益產品，同時維持法規遵循和機構級別的安全標準。
• BounceBit (比特幣)：作為一個比特幣再質押基礎設施協議，BounceBit (BB) 將比特幣的安全性與通過再質押機制實現的額外收益機會結合。該協議使比特幣持有者能夠通過創新的再質押策略，在維持其 BTC 曝險的同時，通過保護多個網路來獲得更高的收益。
如何開始使用 DeFi？
開始您的 DeFi 之旅比您想像的要容易。您不需要成為一名開發人員。只需一些工具和基本的預防措施，您就可以自信地開始使用 DeFi。明智的做法是從小額開始，選擇可靠的平台，並始終考慮 礦工費，尤其是在以太坊上。在此過程中，請保持好奇心和了解最新資訊。DeFi 領域發展迅速，新的機會不斷湧現。以下是入門方法：
第 1 步：設定 Web3 錢包
安裝一個支援您想使用的區塊鏈的 Web3 錢包。例如，您可以使用 MetaMask 用於以太坊、Phantom 用於 Solana，或 Trust Wallet（或自定義配置的 MetaMask）用於 BNB Chain。您的錢包充當您的數位身份和銀行帳戶。它儲存您的加密資產，並允許您直接從瀏覽器或移動裝置連接到 DeFi 平台。
第 2 步：購買加密貨幣
使用像 BingX 這樣可靠的中心化交易所，通過 BingX 現貨市場 購買 ETH、SOL 或穩定幣，例如 USDC。這些是大多數 DeFi 平台使用的主要資產。購買一些額外的資產來支付交易費用是個好主意，費用會因區塊鏈網路而異。
BingX AI 還提供市場分析，幫助您根據即時趨勢和代幣活動找出更好的進場點，讓您更有信心地規劃您的首次 DeFi 交易。
來源: ETH/USDT 市場分析使用 BingX AI
步驟3：連接與探索
一旦您的錢包設置並充值完成，您就可以開始探索 DeFi 平台。從交易、借貸到質押和流動性挖礦，有各種服務可供選擇。我們將在下一節介紹最常見的 DeFi 類型。
在鏈上使用 DeFi 的主要風險和考量
雖然 DeFi 提供了開放式存取和更高的收益，但也伴隨著重要的風險，每個用戶在入門前都應該了解。
1. 智能合約漏洞：大多數 DeFi 協議都依賴複雜的智能合約。如果程式碼存在錯誤或遭到利用，資金可能會遺失。即使是經過審核的平台，如 Compound 和 Curve，過去也曾發生過重大漏洞。
2. 市場波動性：加密資產波動性極高。突然的價格波動可能觸發清算或降低您的抵押品價值。在市場壓力時期，穩定幣也可能脫鉤。
3. 監管不確定性：DeFi 處於一個快速演變的法律環境中。未來的法規可能會影響協議的存取、代幣分類，或要求平台實施 KYC，從而限制開放參與。
4. 中心化風險：並非所有 DeFi 都完全去中心化。一些平台依賴多重簽名錢包、中心化團隊或託管前端，這會引入單點故障或審查風險。
5. 用戶錯誤：在 DeFi 中，用戶需對自己的資金負全責。將資產發送到錯誤地址、簽署惡意交易或陷入釣魚詐騙等錯誤都可能導致不可挽回的損失。
如何降低風險
• 堅持使用經過審核且廣為人知的協議，如 Aave、Lido 或 Uniswap
• 使用 DefiLlama 或 DeFiSafety 來審查平台的健康和安全評分
• 在多個協議間進行資產配置，避免過度集中於單一平台
• 使用硬體錢包，例如 Ledger，以加強保護
• 始終仔細檢查錢包授權與交易
DeFi 提供強大的工具，但在投入前，謹慎行事與深入研究至關重要。
DeFi 的未來
DeFi 不再只是一個實驗。在 2025 年，其鎖定總價值（TVL）已超過 1,530 億美元，且機構興趣持續增長，DeFi 正成為全球金融體系的核心部分。
展望未來，跨鏈互通性、代幣化現實世界資產（RWA）和 AI 驅動的自動化等關鍵趨勢正在推動 DeFi 邁向新領域。平台變得更易於使用，同時基礎設施也在不斷演進，以支援普通用戶與大規模資本。
隨著技術成熟，DeFi 繼續提供傳統金融無法比擬的優勢：為任何地方的任何人提供開放、無需許可的金融服務。無論您是為了賺取收益、進行建設還是學習，DeFi 都才剛開始。
