DeFi 借貸是加密貨幣領域增長最快的板塊之一，根據 DeFiLlama 的數據，截至 2025 年，相關協議總共鎖定了超過 780 億美元的 TVL，占整體 DeFi 活動的近 50%。這一激增來自機構資金流入的增加、高收益借貸策略以及多鏈部署，這些因素讓全球數百萬人能夠輕鬆參與借貸。從未超額擔保的信用市場到模組化保險庫系統，該領域正迅速擴張，以滿足零售用戶與專業投資者的需求。
DeFi 借貸協議 TVL | 資料來源：DefiLlama
探索 2025 年十大 DeFi 借貸協議，透過創新的收益模型、跨鏈擴展及日益增長的機構採用，驅動超過 750 億美元的總鎖倉價值（TVL）。
什麼是 DeFi 借貸？其運作原理為何？
DeFi 借貸協議是一種基於區塊鏈的平台，讓您無需透過銀行或經紀人即可借出或借入加密貨幣。整個流程由智慧合約負責處理，包括配對借款人與放款人，以及執行還款條件。
根據 DeFiLlama 的數據，截至 2025 年，DeFi 借貸在 Aave、Compound 和 Morpho 等主要平台的總 TVL 超過 250 億美元。這些協議運行於 Ethereum、Solana 或 Tron 等公共區塊鏈之上，也就是說，任何擁有錢包與網路連線的人都能隨時參與，無國界、無中介。
以下是 DeFi 借貸平台的實際運作方式：
2. 抵押加密資產以借款 – 借款人需抵押價值高於借款金額的加密資產（超額抵押）。例如，若欲借入 1,000 美元的 USDT，可能需抵押價值 1,500 美元的 ETH。
3. 動態利率 – 利率會根據流動性池的供需情況即時變化。當借款需求上升時，利率會提高以吸引更多放款人。
4. 自動清算 – 若借款人的抵押品價值因市場波動而低於設定的門檻，協議將自動清算部分資產，以保障放款人權益。
為什麼 DeFi 借貸協議在 2025 年格外重要？
在 2025 年，DeFi 借貸協議不再只是加密儲蓄帳戶，而是成為去中心化金融（DeFi）生態系統中的核心支柱，促進數十億美元的鏈上借貸與收益策略。根據 CoinGecko 資料，截至 2025 年 8 月，平台上已列出超過 160 個借貸協議代幣，總市值超過 103 億美元。
對一般用戶而言，這些平台提供全球、無需許可的信貸存取權，無需銀行帳戶與信用查核，只需 加密錢包與網路連線。對機構投資者而言，這些協議則是鏈上固定收益市場的替代方案，支援 KYC 合規參與與高效率收益機會。
這些協議在 2025 年的重要性可歸結為四大主題：
• 多元化 – 借貸市場現已覆蓋多條區塊鏈，從 以太坊 Layer-2 到 Solana、TRON 以及 BNB 鏈。這為用戶在手續費、速度和生態系統接入方面提供了靈活性。
• 創新 – 如 Pendle 的收益代幣化、Euler 的模組化借貸金庫，以及機構級信貸池（Maple）正在重新定義鏈上金融的可能性。
• 機構入口 – Maple 和 Pendle 等平台整合合規框架，連接傳統金融與 DeFi。
• 安全優先 – 頂尖項目保持嚴格的審計標準、漏洞獎勵計劃，以及由 DAO 主導的治理，以在波動市場中保護用戶。
對新手來說，主要吸引力在於被動收入（出借）和資本效率（無需出售資產即可借貸）。然而，智慧合約漏洞、價格波動和協議破產等風險意味著，謹慎選擇平台與風險管理至關重要。
2025 年十大最佳 DeFi 借貸平台
2025 年的 DeFi 借貸協議以 TVL（總鎖倉價值）的快速增長和機構採用的擴大而脫穎而出，例如 Pendle 憑藉 Boros 產品和企業拓展突破 82.7 億美元。他們引入了創新的收益模式，從 Pendle 的固定利率代幣化，到 Euler 的模組化金庫，再到 Maple 的無抵押信貸池，為資本優化提供多元化方式。
其多鏈覆蓋包括部署在以太坊 L2 的 Aave、Polygon 和 Avalanche；部署在以太坊的 Morpho；TRON 上的 JustLend；以及 BNB 鏈上的 Venus，確保了不同用戶群和生態系統的可及性。最後，嚴謹的安全措施，包括多次外部審計、活躍的治理機制及漏洞獎勵計劃，有助於在波動市場中維持用戶信任。
在 2025 年，以下平台在 DeFi 借貸領域佔據主導地位，結合高流動性、創新的收益結構、跨鏈可及性和強大的安全性，服務零售與機構市場。
1. Aave (AAVE)
Aave 作為 DeFi 中最具代表性的協議之一，已發展為覆蓋以太坊、Polygon、Avalanche 及其他 EVM 相容網絡的多鏈流動性巨擘。其 TVL 從 2024 年初的 80 億美元飆升至 2025 年 8 月的 400 億美元以上，佔據約 80% 的以太坊未償債務，顯示出機構採用的增長。Aave 的吸引力在於無需許可、全天候可獲取資金，無需信用檢查，並結合透明的智慧合約執行借貸條款與利率。
用戶可提供資產賺取收益、以抵押品借款、兌換代幣，甚至鑄造 Aave 的超額抵押原生穩定幣 GHO，同時保持資金完全自主管理。在多次安全審計、強大的安全模組和社群治理的支持下，Aave 繼續作為去中心化借貸的中流砥柱，連接傳統金融與鏈上經濟。
2. Pendle (PENDLE)
Pendle 已迅速成為全球最大的加密收益交易平台，其 TVL 在 2025 年 8 月因推出旗艦 Boros 模組而創下 89 億美元的歷史新高。Boros 引入鏈上收益單位（YUs），允許交易者在不持有標的資產的情況下，對 比特幣 和以太坊的利率（例如資金費率）進行做多或做空，從而實現對沖、固定收益鎖定及槓桿化收益投機。
Boros 上線 48 小時內，就吸引了 185 萬美元的 BTC 和 ETH 存款，並將 Pendle 在 Arbitrum 的活躍地址提升至 1,428，遠高於其月均水平。與 Hyperliquid 的 TVL 2.21 億美元的 kHYPE 代幣以及 Ethena 的 USDe 穩定幣等戰略整合，進一步擴展了 Pendle 生態，其中單是 USDe 就佔協議 TVL 的 60%，透過「循環策略」實現盈利。這種創新收益代幣化、跨協議組合性以及機構參與的增長，使 Pendle 成為 DeFi 結構化收益市場的重要推動力。
3. Morpho (MORPHO)
Morpho 是一個開放式借貸基礎設施，結合金庫存款的簡單性與點對點匹配的效率，為借貸雙方提供更優利率。其總存款超過 100 億美元，活躍貸款達 34 億美元，已成為追求資本效率且不犧牲安全性的機構與零售參與者的首選。
該協議的極簡設計，加上超過 25 次安全審計、形式化驗證，以及 250 萬美元的漏洞獎勵計劃，進一步強化了用戶信任，並使開發者、DAO 和企業能構建定制化借貸應用。透過與 Lido、Maker、Frax 和 Coinbase 等主要 DeFi 項目整合，Morpho 持續擴大其生態覆蓋與流動性。
4. JustLend DAO (JST)
JustLend 是 TRON 生態系中最大的借貸協議，截至 2025 年 8 月，其總鎖倉價值（TVL）已增長至 53.7 億美元，提供快速、低手續費的借貸服務，覆蓋 19 個主流市場。用戶可以提供資產以賺取收益、以抵押品借貸、質押 TRX 以獲得雙重獎勵，或以超低成本租用 Energy 以減少交易費用。
該協議亦支援 stUSDT，即 TRON 上首個 RWA 平台，以及超額抵押的 USDJ 穩定幣。由 JustLend DAO 管理，其運作包含社群驅動的補助計畫、專門的風險 DAO 以快速應對市場波動，以及多層安全機制，包括審計、漏洞賞金與去中心化價格預言機，使其成為非以太坊鏈上 DeFi 增長的關鍵推動力。
5. SparkLend (SPK)
SparkLend 隸屬於 Sky 生態系，建立在 Aave 衍生框架之上，憑藉藍籌級安全性與創新收益策略，已成為總鎖倉值達 79 億美元的借貸領導者。用戶可按治理設定的利率借出 USDC 與 USDS（不受流動性使用率影響），或提供如 ETH、wstETH、rETH、cbBTC 及各種比特幣代幣化資產以獲取收益。
透過 Spark Savings，存款人可在穩定幣上獲得高達 4.75% 的年化收益（APY），並可即時、零滑價提領成 USDC、USDS 或 DAI。該平台由 DeFi、CeFi 及實體資產（RWA）資本配置支撐，並通過多層審計、500 萬美元漏洞賞金及來自 Sky 金庫的深度流動性，兼具機構級穩定性與零售友好彈性，能無縫整合至 Ethereum、L2 與不斷擴張的資產代幣化市場。
6. Compound (COMP)
Compound 是 DeFi 歷史最悠久、經過最多實戰考驗的借貸協議之一，目前約擁有 31.5 億美元的 TVL，持續樹立演算法資金市場與去中心化治理的標竿。該協議跨足 Ethereum 及多個 L2 網路，用戶可透過 cToken 提供資產以賺取收益，或以抵押品借貸，其利率由鏈上演算法動態決定。
治理完全由社群驅動，COMP 持有者負責對升級、市場參數與資產上架進行投票，確保協議能依據使用者與市場需求演進。其開源架構、透明的利率模型與安全審計歷史，讓 Compound 維持深度流動性與穩定聲譽，是 DeFi 借貸生態系的基石之一。
7. Kamino Finance (KMNO)
Kamino Finance 是 Solana 上領先的借貸平台，提供 Kamino Lend（K-Lend）這一統一的點對池借貸市場，致力於實現資本效率、可組合性與安全性的最大化。不同於碎片化的多池設計，K-Lend 的單一流動性市場支援 Elevation 模式，能在相關資產組中實現更高的貸款價值比（LTV），接受代幣化集中流動性 LP 部位（kToken）作為抵押，並採用多線性利率曲線進行更平滑的利率調整。
該平台整合自動風險控制措施，如存款/借貸上限、部分與動態清算、自動去槓桿機制，以及利用 Pyth、Switchboard、TWAP 與 EWMA 價格的高級預言機保護。除借貸外，Kamino 統一 DEX 功能、收益保險庫與跨抵押資金流，實現同一生態系中的複雜槓桿策略。儘管其 TVL 尚不及 Ethereum 巨頭，但 Kamino 的創新密度——從 LP 抵押槓桿循環到即時風險模擬——已使其成為 Solana 生態中交易員與 DeFi 高階用戶的首選平台。
8. Euler Finance (EUL)
Euler 是一個模組化的 DeFi 借貸「超級應用程式」，基於金庫驅動架構構建，讓用戶能夠創建、客製化並管理自己的借貸市場，實現細緻的風險控制。透過 Euler Vault Kit (EVK) 和 Ethereum Vault Connector (EVC)，用戶可以為任何資產部署金庫、設定抵押品參數，甚至在其他市場中將金庫頭寸作為抵押品使用，實現高度可組合的策略。
其設計支持多種代幣的借貸，最大化資本效率，同時讓開發者與交易者能完全掌控槓桿、清算門檻與利率模型。安全性是核心重點，已完成約 40 次審計，並設有 750 萬美元的漏洞懸賞計畫，使 Euler 成為 DeFi 中經過最嚴格審核的借貸協議之一。
9. Venus Protocol (XVS)
Venus Protocol 是 BNB Chain 上最大的 DeFi 借貸平台，結合去中心化貨幣市場與其原生穩定幣 VAI。用戶可供應或借出多種 BEP-20 資產，如 BTCB、ETH、BNB 和 USDT，在賺取收益的同時取得流動性，無需出售持倉。其總鎖倉價值 (TVL) 約為 42 億美元，以規模、治理驅動的利率模型及透過 Venus Prime 提升的獎勵機制著稱。
該協議通過超過 20 次獨立審計、極端事件備援資金池以及強大的漏洞懸賞計畫來強化安全性。其全鏈、多虛擬機相容的設計確保快速、低成本交易，成為 Binance Smart Chain 用戶首選的借貸解決方案。
10. Maple Finance (SYRUP)
Maple Finance 是一個 DeFi 借貸平台，連接機構信貸市場與鏈上基礎設施，專注於無過度抵押的借貸結構。截至 2025 年，其管理資產超過 32 億美元，讓機構能獲得量身定制的融資方案，同時讓個人與專業資產配置者透過精選產品（如 syrupUSDC 及 BTC 或 ETH 擔保貸款）賺取具有競爭力的收益。
該協議以機構級風險管理、完全鏈上透明的貸款條款與抵押品資訊、以及全球客戶支援體系脫穎而出。2025 年早期 TVL 的迅速增長，反映出對合規、原生於 DeFi 的信貸解決方案需求的提升，這類方案融合區塊鏈效率與傳統金融的嚴謹標準。
DeFi 借貸是否安全？
DeFi 借貸提供透明、非託管的借貸機會，但並非毫無風險。智能合約漏洞、預言機操控及流動性危機都有可能導致損失，即便是已審計過的協議亦然。像 Aave、Morpho 和 Euler 等領先平台透過多次安全審計、漏洞懸賞計畫、超額抵押機制及積極治理來降低風險。不過，使用者仍應多元化資產、監控協議的健康指標（如 TVL 與抵押率），並僅投入可長期鎖倉的資產。
總結
DeFi 借貸不僅蓬勃發展，而且快速演進中。從 Aave 與 Compound 等主導者，到 Pendle 與 Maple Finance 等新興創新者，2025 年正在鞏固去中心化借貸作為現代金融核心支柱的地位。主要市場中有利的加密法規、機構採用的增長，以及 現實世界資產（RWA）代幣化 的興起，正進一步推動成長。
需求由代幣化國債、穩定收益產品，以及與合規鏈上信貸市場的整合所驅動。無論你是想提升收益、最佳化抵押品，還是銜接傳統與去中心化金融，這些協議都提供多樣選擇。請根據你的風險偏好、鏈偏好與預期收益策略做出選擇，並一如既往地做好自身盡職調查。
