質押（Staking）依然是權益證明（Proof-of-Stake，PoS）加密網路的基石之一，為支持區塊鏈安全性而提供被動收益。然而，並非所有質押方式都相同。截至 2025 年年中，以太坊（Ethereum）以超過 3,700 萬枚 ETH 被質押的規模領先市場，約佔其總供應量的 30%，較以往數據有所上升。與此同時，主要網路的平均質押收益率約為 6.8%，但差異頗大：以太坊的年化收益率（APY）約為 4–5%，Solana 提供 5–7%，部分新興鏈為吸引早期參與者，仍提供 10–12% 的高收益。這些趨勢反映了質押在當前加密市場中的日益普及及不斷演變的動態。
以下將清楚解析流動質押（Liquid Staking）、原生（傳統）質押，以及礦池質押，協助您選擇符合加密資產目標的最佳策略。
什麼是質押？它是如何運作的？
加密貨幣質押運作原理 | 來源：The Motley Fool
質押是一種透過鎖定加密貨幣來支持區塊鏈運行、並獲取獎勵的方式。它被以太坊、Solana、Cardano 和 Polygon 等採用權益證明（PoS）機制的網路所使用，這些網路依賴質押者而非礦工來驗證交易並確保網路安全。
其運作方式如下：
• 當您進行質押時，您會將加密貨幣（如 ETH 或 SOL）承諾鎖定至網路中。
• 作為回報，區塊鏈會以新代幣的形式獎勵您，通常稱為質押獎勵。
• 原因在於，您的質押資產有助於驗證交易並防止詐欺。您質押的加密貨幣越多，被選中驗證下一個區塊的機率就越高。
有哪些不同的質押方式？
質押並非千篇一律。雖然目標——透過協助確保區塊鏈安全來獲取被動收入——相同，但質押方式會因技術能力、投資規模與流動性需求而異。目前，多數加密貨幣持有者可選擇三種主要質押方式：原生質押、礦池質押，以及流動質押。每種方式在獎勵、靈活性與風險上皆有不同平衡。以下是做出正確選擇所需了解的重點。
1. 原生（傳統）質押
原生質押是指將您的代幣直接鎖定在區塊鏈網路中，方式包括自行運行驗證節點（例如在以太坊質押 32 ETH）或運行 Solana 驗證節點（最低質押 1 SOL），或者將代幣委託給現有的驗證節點。此方式提供高獎勵與低第三方風險，但資產會被鎖定，且需要技術專業知識或對所選驗證節點的信任。
2. 質押池
質押池讓您與其他用戶將加密資產匯集到同一驗證節點，降低參與門檻並簡化流程。像 BingX 赚币 這樣的平台，讓初學者能輕鬆參與，且無需大量資本投入，但仍涉及鎖倉期與質押池運營方的對手風險。
3. 流動性質押
流動性質押會為您發行一種可交易代幣（LST），代表您的質押資產，使您在賺取質押獎勵的同時，仍可將該代幣用於 DeFi。像 Lido 等平台會發行流動性質押代幣（LST），如 stETH，提供極高的流動性與資本效率，但同時伴隨智能合約漏洞與代幣脫鉤等額外風險。
延伸閱讀：2025 年值得關注的頂級流動性質押協議
為什麼加密貨幣質押在 2025 年如此重要？
隨著質押模式持續演變，選擇原生質押、質押池或流動性質押，不僅僅是偏好的問題，而是一項影響您的流動性、獎勵潛力與風險暴露的策略性決策。以下是它在 2025 年比以往更重要的原因：
1. 流動性 vs. 收益：靈活性與回報的平衡
傳統質押通常會將資金鎖定數天甚至數週。對於長期持有者來說這沒問題，但若市場狀況變化，這並不理想。流動性質押透過發行 流動性質押代幣（LST），如 stETH 或 rETH，讓您在賺取質押獎勵的同時，仍可將資本用於 DeFi。
截至 2025 年 8 月，已有 687 億美元鎖定在流動性質押協議中，顯示此模式正快速普及。這些 LST 可用於交易、抵押或存入流動性池，釋放雙重收益潛力：質押獎勵加上 DeFi 收益。例如，stETH 持有者在以太坊上仍可獲得約 2.68% 的年化收益率（APR），同時在 Aave 或 Curve 等平台上賺取額外收益。
2. 風險與複雜性：了解您所參與的內容
每種質押方式都有不同的風險特徵：
• 原生質押相對直接，您要麼運行驗證節點，要麼委託代幣。雖然被視為最安全且原生於協議的選項，但您的代幣將被鎖定，無法用於交易或應急。
• 質押池讓持有量較小（例如少於 32 ETH）的用戶也能參與，但您的獎勵與安全性取決於質押池運營者的表現。若運營者管理不善或遭削減懲罰（slashing），則存在對手風險。
• 流動性質押雖提供極高的靈活性，但引入了新的風險層面：智能合約漏洞、代幣脫鉤，以及對第三方協議的依賴。如果您的 LST（例如 stETH）價格與基礎代幣（ETH）脫鉤，在市場波動時可能會發生損失。
3. 監管明確性：流動質押的綠燈
在一項具有里程碑意義的決定中，美國證券交易委員會（SEC）於 2025 年 8 月 6 日確認，流動質押代幣（Liquid Staking Tokens, LSTs）並非證券。這項監管明確性是一個重大里程碑；它消除了平台與投資者的法律不確定性，使機構資金、銀行及財富管理機構能夠將流動質押視為一種合規的收益生成策略來探索。
這項決定已經在推動市場增長：根據 Staking Rewards 的數據，每週流動質押費用已突破 4,090 萬美元，協議每週收入已超過 300 萬美元。隨著監管摩擦的消除，預計將迎來更廣泛的參與、更完善的基礎設施，以及流動質押平台上的更多創新。
在 2025 年，您的質押選擇不再僅僅是為了獲取獎勵，而是關於資本優化、風險管理，以及與 Web3 金融新規則的契合。無論您更重視簡單性、去中心化還是流動性，理解每種模式背後的權衡是最大化您的加密資產收益潛力的關鍵。
流動質押 vs. 傳統質押 vs. 質押池：比較分析
流動質押、傳統質押與質押池的比較 | 資料來源：Kiln.fi
選擇合適的質押方式取決於您的資本規模、風險承受能力、流動性需求，以及您在獲取收益的同時想多積極地運用加密資產。以下是對原生質押、質押池與流動質押的詳細解析，包括其運作方式、優勢與缺點，以及何時應考慮使用它們。
1. 原生（傳統）質押
原生質押是最直接且與協議深度整合的質押形式。它涉及將您的加密貨幣直接鎖定於區塊鏈的智能合約中，以支援其權益證明（Proof-of-Stake, PoS）共識機制。您可以自行成為驗證者，這需要技術專業知識、專用設備以及最低質押資本（例如，以太坊需 32 ETH，Cardano 需 10,000 ADA，Polkadot 需 1 DOT），或者將代幣委託給代表您進行質押的驗證節點。驗證者透過驗證區塊來保障網路安全，作為回報，驗證者與委託者皆可獲得質押獎勵。
傳統質押的優缺點是什麼？
原生質押最大的優勢是安全性與簡單性——您直接在網路上質押，而不依賴中介機構。這降低了對手方風險，並且通常比其他方式提供更高的基礎回報。然而，它也有明顯限制：您的代幣會在特定期間被鎖定，可能面臨解綁延遲；若您自行運行驗證節點，還需要維持正常運行時間，並承擔節點行為不當或停機的削減懲罰風險。
何時選擇原生質押
如果您是長期持有者，擁有充足資本且對流動性需求較低，原生質押是理想選擇。它適合希望與網路最大程度保持一致，並且具備技術能力或願意委託給可信驗證者的投資者。若您能接受數週甚至數月無法動用資金，並重視支持去中心化，原生質押是最直接的方式，既可賺取收益，又能為區塊鏈安全性做出貢獻。以太坊的單獨驗證者架構、Cardano 的委託模式，以及 Polkadot 的提名系統，都是原生質押的典型實踐案例。
流動質押 vs. 原生質押 | 資料來源：Phantom Wallet
2. 池化質押
池化質押允許多位用戶將代幣集中到共享的質押池中，以降低參與門檻。這些質押池（如 BingX Earn 與 Everstake 等平台提供）會代表所有參與者管理驗證者基礎設施。即使是少量代幣（例如低至 0.1 SOL 或 0.01 ETH）也能透過池化方式進行質押，並依照每位用戶的出資比例分配獎勵。
池化質押的優缺點是什麼？
池化質押提供便捷的進入方式與中等回報，且幾乎不需自行設定。它特別吸引非技術用戶或持幣量較少的投資者。然而，用戶仍需面對資產鎖倉期與交易對手風險，因為池營運方掌控驗證者的選擇與表現。若營運不善或驗證者受到懲罰，可能導致獎勵減少，甚至在極端情況下造成部分資金損失。
何時選擇池化質押
池化質押非常適合資產規模較小、希望被動賺取獎勵且不想自行管理驗證者的用戶。它適合重視易用性、可接受部分提現延遲，並偏好由可信中介處理技術事務的人。常見例子包括透過 BingX Earn 質押 ETH 或 SOL，或是在 Daedalus 或 Yoroi 質押池中質押 ADA。
3. 流動質押
流動質押是最具彈性且資本效率最高的質押模式。當你透過 Lido、Rocket Pool、Marinade Finance、Ankr 或 Jito 等平台進行質押時，你會收到一種流動質押代幣（LST），例如 stETH（Lido）、rETH（Rocket Pool）或 mSOL（Marinade），該代幣代表你所質押的資產。這些代幣不僅能賺取質押獎勵，還可在 DeFi 協議中用於借貸、收益農場或交易，讓你同時開啟雙重收益來源。
流動質押的優缺點是什麼？
核心優勢在於流動性；你的質押資產能在持續獲得收益的同時，仍可在 DeFi 中完全使用。例如，你可以在 Aave 上使用 stETH、在 Jupiter 上交易 mSOL，或將 rETH 存入 Balancer 以獲取額外收益。然而，流動質押會增加智慧合約風險、平台依賴性，以及脫鉤風險（LST 因流動性問題或波動性而與其基礎資產的價值產生偏離）。
何時選擇流動質押
流動質押最適合活躍於 DeFi 的用戶及追求收益的投資者，能在不犧牲質押獎勵的前提下最大化資本效率。若你需要靈活性，例如在 Aave 上用 stETH 作為抵押品，或在 Jupiter 上交易 mSOL，同時繼續賺取被動收入，那麼流動質押將非常適合你。若你能熟練管理協議風險並駕馭 DeFi 生態，流動質押將是 2025 年最能讓你的加密資產發揮效用的方式。
總結：2025 年該選擇哪種質押方式？
在 2025 年，質押並沒有單一的最佳解法。原生質押、質押池以及流動質押各自提供不同程度的可及性、收益潛力與控制權。正確的選擇取決於你的財務目標、技術熟悉程度，以及你可能需要取用資金的速度。
原生質押最適合長期持有者，優先考慮網路參與、直接參與治理，以及較低的第三方風險，但需要鎖定資金並可能需要管理驗證者職責。質押池對於持幣量較少的用戶更為友好，消除了技術門檻，但引入了共享風險及有限的流動性。流動質押則適合活躍的 DeFi 參與者，追求資本效率與靈活性，但需承擔額外的智慧合約風險、代幣脫鉤風險以及協議可靠性風險。
請記住： 所有形式的質押都存在一定風險，無論是削減懲罰、驗證者停機、智慧合約漏洞，還是代幣脫鉤。在投入資產之前，務必做好盡職調查，並選擇具備良好往績、透明治理及完善安全措施的平台。
最終，最佳的質押方式應與你的風險承受度、流動性需求及投資策略相符。
