比特幣 (BTC) 再次受到美國貨幣政策的擺佈。在 8 月 22 日聯準會主席 Jerome Powell 於 Jackson Hole 研討會發表主題演講之前，加密貨幣市場正在經歷區間盤整交易。僅過去一週，比特幣就跌至 113,500 美元，以太坊 (ETH) 回落至 4,200 美元以下，超過 19 億美元從加密貨幣 ETF 中流出，投資者都在為利率的明朗化做準備。
為什麼這很重要？聯準會影響借貸成本，進而影響整體市場流動性。當利率維持在高檔時，借貸變得更昂貴，投資者通常會轉向更安全的資產，從而限制了對比特幣等風險較高市場的需求。當利率下調時，資金往往會回流到股票、黃金和加密貨幣，有時會引發更強勁的反彈。因此，Powell 在 Jackson Hole 的言論將受到密切關注，以尋找聯準會是否計畫維持目前立場或在 9 月份轉向降息的信號。
本文將分析聯準會面臨的風險、Powell 的言論對比特幣的重要性，以及加密貨幣投資者在 8 月 22 日應準備的交易情境。
為什麼聯準會的利率決策對比特幣和加密貨幣很重要？
美國聯邦準備理事會 (Fed) 是世界上最強大的中央銀行，其利率決策影響著每一個金融市場。當聯準會升息或降息時，影響不僅限於股票和債券，也波及比特幣和其他加密貨幣。
在過去三年中，比特幣與傳統市場的關聯性發生了明顯的變化。在聯準會 2022 年激進升息期間，BTC 的走勢幾乎與納斯達克同步，關聯性超過 0.6，因為兩者都在流動性收緊的情況下被拋售。與此同時，通常被視為避險資產的黃金則保持穩定，凸顯了比特幣的表現更像是一種風險資產，而非「數位黃金」。最近，隨著通膨擔憂持續存在，比特幣開始與黃金重新呈現出關聯性（0.4–0.5 區間），強化了其作為對抗貨幣貶值避險工具的敘事。
比特幣與美國股市的關聯性 | 來源：Newhedge
對於交易者來說，這意味著 Powell 的決策會透過多種方式影響加密貨幣。鷹派的聯準會往往會推高美元指數 (DXY)，對股票和比特幣造成壓力，而鴿派的轉變通常會同時引發股票、黃金和加密貨幣的反彈。實際上，觀察標準普爾 500 指數期貨、納斯達克指數和黃金價格對聯準會信號的反應，可以為比特幣的下一步走勢提供有價值的線索。
- 當利率高時：企業和消費者的借貸變得昂貴。投資者更喜歡「更安全」的資產，例如美國國債，因為它們能提供更高的殖利率和更低的風險。這會抽走投機性市場的流動性。實際上，這意味著流向比特幣、以太坊和山寨幣的資金減少，導致價格動能減弱。例如，在聯準會 2022 年激進升息期間，比特幣從近 69,000 美元跌至 20,000 美元以下。
- 當聯準會降息時：借錢變得更便宜。銀行、企業和投資者開始尋找傳統資產以外的更高回報。這通常會將資金推向股票、黃金，尤其是加密貨幣等風險資產市場。歷史上，比特幣在這些時期強勁反彈，在聯準會 2020 年緊急降息後，BTC 從 3 月份的約 5,000 美元飆升至 12 月份的 29,000 美元以上。
簡而言之，聯準會控制著資金成本，而當資金便宜且充裕時，加密貨幣是最大的受益者之一。對於交易者來說，密切關注 Powell 的演講、聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議紀錄和通膨數據並非可有可無，而是預測加密貨幣市場走勢的關鍵。
在 Powell 演講前，比特幣在 115,000 美元以下盤整
BTC/USDT 交易對在 BingX 現貨市場
比特幣在 113,500 美元至 114,000 美元之間窄幅交易，從上週的局部高點 116,000 美元回落。以太坊也回調至 4,200 美元左右，本週稍早下跌了 5%。這種弱勢不僅限於代幣；加密貨幣相關股票，例如 Coinbase (COIN) 和 Marathon Digital (MARA) 在 8 月 20 日均下跌了 5-7%，這顯示出各市場的交易者在聯準會決策前正在減少曝險。
現貨比特幣 ETF 資金流向 | 來源：TheBlock機構情緒同樣謹慎。過去一週，超過 19 億美元資金流出比特幣和 以太坊 ETF，這反映出投資者在鮑威爾發表言論前正在進行獲利了結，並採取「觀望」態度。從歷史上看，ETF 資金流向是衡量機構信心的有用指標，如此大規模的資金流出通常意味著投資者預期短期內會出現波動或下行風險。
九月聯準會降息機率 | 來源：CME FedWatch
此外，不確定性也因九月降息機率急劇下降而增加，從上週的 99% 降至目前的 73.5% 左右，此前七月生產者物價指數 (PPI) 上漲了 0.9%，創下三年來最高讀數。這份數據使市場預期重新偏向聯準會將採取更鷹派的立場。
預測市場也反映了這種謹慎情緒。在允許交易者押注真實世界事件的 Polymarket 上，九月降息 25 個基點的機率目前定價約為 57%，而利率「不變」的機率為 40%。更深度的 50 個基點降息只有 2% 的機率，而意外升息的機率則低於 1%。隨著超過 3,600 萬美元的交易量，這些機率為投資者在鮑威爾發言前如何佈局提供了實時快照。
Polymarket對聯準會九月降息可能性的民意調查｜資料來源：Polymarket
這些訊號共同表明，鮑爾（Powell）將於美國東部時間8月22日上午10點發表的傑克森霍爾（Jackson Hole）演講，被視為傳統市場和加密貨幣市場的關鍵時刻。
聯準會降息爭論背後的關鍵因素是什麼？
聯準會正在權衡多種經濟和政治壓力，以決定是否在九月降息。這些因素解釋了為什麼這個決定遠非直截了當。
1. 關稅成本上升和通膨壓力
許多美國公司至今已吸收更高的關稅成本以保護消費者，但分析師警告這種情況無法持續。一旦企業將這些成本轉嫁出去，商品和服務價格將上漲，加劇通膨。隨著7月份生產者物價指數（PPI）已躍升0.9%，創下三年來新高，聯準會可能不願意過早放寬政策。
2. 美國就業成長和勞動市場的挑戰
美國經濟在7月份僅新增73,000個工作崗位，遠低於預期，顯示與前幾個月相比，招聘速度正在放緩。此外，5月和6月的就業數據合計下修了258,000，顯示近期勞動市場的成長小於最初報告。雖然這不代表勞動市場疲軟，但確實暗示成長動能正在降溫，若此趨勢持續，可能會強化降息的理由。
3. 川普政府的政治壓力
儘管美國總統沒有設定聯準會利率的法定權力，但政治壓力仍可能影響預期。川普總統一直公開批評聯準會主席鮑爾，並暗示鮑爾任期於2026年結束時可能不會再次任命他。白宮持續呼籲積極降息，以提振家庭消費能力和短期經濟成長。
這種動態引發了對聯準會獨立性的擔憂，其目的在於使貨幣政策不受政治週期的影響。儘管總統無法直接命令利率變動，但一再的批評和未來可能任命更多鴿派聯準會官員的可能性，可能會間接增加市場對降息的預期。
4. 美國聯準會內部的分歧
聯準會內部對下一步行動也存在分歧。大多數官員（鷹派）認為通膨風險仍然大於就業風險，並希望維持較高利率。然而，理事鮑曼（Michelle Bowman）和沃勒（Christopher Waller）在7月的FOMC會議上公開主張降息25個基點，這顯示出罕見的公開分歧，使得9月的結果特別不確定。
8月22日市場情景：比特幣將如何反應？
由於聯準會9月降息的可能性從92%降至73%，導致市場環境收緊並對風險資產構成壓力，交易者對傑克森霍爾會議抱持謹慎態度。鮑爾的演講將立即為比特幣定調，三種潛在結果正在醞釀中：
1. 鷹派情景：如果鮑爾強調通膨依然居高不下，並暗示對降息保持耐心，加密貨幣市場可能會承壓。比特幣可能會再次測試111,900至112,000美元的支撐位，如果拋售加速，可能進一步下探至110,500美元，甚至103,000至108,000美元區間。山寨幣可能會出現更大幅度的下跌，而隨著投資者轉向相對安全的資產，比特幣的主導地位可能會上升。礦工和交易所也可能因流動性收緊和借貸成本增加而感到壓力。
2. 中性情景：如果鮑爾避免給出明確指引，並重申聯準會將「依賴數據」，市場可能會保持謹慎。比特幣可能會在113,000至114,000美元之間盤整，交易者將等待更具決定性的數據，如9月5日的就業報告或下一次CPI讀數。這種結果將在短期內保持較低的波動性，但會讓不確定性籠罩著加密市場。
3. 鴿派情景：如果鮑爾強調勞動市場疲軟，並暗示聯準會已準備好在9月降息，風險資產可能會上漲。比特幣可能會突破115,000至116,000美元，在ETF資金流入的推動下可能進一步走高，而以太坊可能會測試4,400美元，像Solana和XRP這樣的山寨幣可能會因投機資金回流而表現優異。從歷史上看，此類言論曾推動加密貨幣市場出現「買消息」的漲勢。
8月22日鮑爾傑克森霍爾演講後如何交易比特幣？
BTC/USDT 技術分析 (由 BingX 幣安AI提供)
比特幣目前位於 $112,958 附近，穩定在 50% 斐波那契回撤位，該位置已從阻力位轉為支撐位。早些時候，比特幣測試了 $112,013，但隨後迅速反彈，上行趨勢線強化了該區域的 雙底形態。價格結構顯示交易者正在防守此區域，儘管市場情緒依然脆弱，但根據後續動能，日內仍有 $2,000–$3,000 的波動空間。
若持續跌破 $111,900，可能會下探至 $110,500（100 日 EMA）和 $108,000；而若能明確突破 $113,500–$113,900 阻力位，則會為上探 $114,900（50 日 EMA）和更廣泛的 $118,000 回撤區間鋪平道路。
技術指標與交易訊號
動量指標突顯了這種微妙的平衡。 相對強弱指數 (RSI) 已下滑至 40 附近，接近超賣區間，這意味著如果買家再次進場，下行空間有限。同時，移動平均收斂背離 (MACD) 仍在其訊號線下方，凸顯了持續的看跌動能。
未平倉合約利率 – 8 月 21 日，來源：Coinglass
未平倉合約數也顯示了另一種情況。昨日，比特幣的未平倉合約數急劇下降 -16%，顯示交易者在價格疲軟之際減少了曝險。然而，今日未平倉合約數反彈 +2%，顯示新合約正在進入市場。當這與每日的十字星（Doji）K線圖結合時，這種變化暗示著隨著新的建倉在關鍵支撐位進入，可能正在形成看漲反彈。
未平倉合約利率 – 8月22日，來源: Coinglass
儘管如此，總體趨勢顯示，槓桿交易者仍保持謹慎，未平倉合約（OI）的波動反映出的是倉位調整，而非完全的看漲或看跌。這種模式通常預示著一旦波動性回歸，將會出現更急劇的定向變動。價格也正在一個對稱三角形中盤整，無論是突破114,000美元上方還是跌破112,000美元下方，伴隨成交量的決定性突破，都可能決定比特幣的下一個主要走勢。
如何在 BingX 上交易比特幣
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除了分析之外，交易者可以直接在BingX 現貨和期貨市場進行操作，其中 BTC/USDT 交易對提供了深度的流動性和靈活的訂單類型。在現貨市場，您可以即時買賣比特幣；而在期貨市場，您可以透過槓桿放大收益或虧損，根據短期或長期價格變動進行操作。BingX AI 洞察提供即時趨勢檢測、支撐/阻力位繪製和情緒訊號，協助您在像鮑威爾在傑克遜霍爾發言後那樣的波動市場中做出數據驅動的決策。
風險管理與交易展望
本週早些時候，超過 5.3 億美元的槓桿倉位被清算，這凸顯出風險紀律的重要性。在 110,000 美元下方設置止損單可以防止更深層次的下行風險，而在 113,500 美元上方分批建倉則能抓住潛在的上漲機會，目標價位為 118,000 美元和 124,000 美元。
如果多頭能以看漲吞噬形態奪回上漲動能，比特幣可能會繼續上漲至 130,000 美元，進一步強化了這個週期對長期投資者而言仍有巨大上漲潛力的樂觀情緒。
若鮑威爾發表鴿派言論，以太坊、Solana 和 XRP 等山寨幣的表現可能會優於比特幣，因為交易者會轉向高 Beta 資產。反之，若鮑威爾採取鷹派立場，比特幣可能比山寨幣更具韌性，投資者會尋求相對避險資產，屆時 BTC 支配率可能會上升。
比特幣未來展望
鮑威爾在 8 月 22 日的演講後，比特幣的走勢將在很大程度上取決於聯準會如何在通膨風險和勞動市場疲軟之間取得平衡。在看跌的情況下，鷹派言論可能會將 BTC 推低至接近 100 日 EMA 的 110,500 美元，一些分析師甚至警告，若拋售加速，價格可能會跌向 107,000 美元。在看漲的情況下，鴿派信號可能會引發空頭清算，將比特幣推回 115,000 美元上方，並可能在 9 月份觸及 120,000 美元。
除了短期的波動，加密貨幣的長期前景看起來更為樂觀。高盛等銀行預計聯準會將在 2025 年底前降息三次，這一轉變有望恢復市場流動性，並鞏固比特幣作為風險資產和通膨對沖工具的地位。歷史模式顯示，比特幣在寬鬆週期中往往會強勁反彈，許多交易者將即將到來的降息視為數位資產的利好。
一些專家仍然特別樂觀。研究公司 Bernstein 預計，在機構採用和監管明朗化的推動下，比特幣在未來 12 至 18 個月內可能達到 150,000 至 200,000 美元。同時，Stock-to-Flow 模型的創作者 PlanB 重申了他的大膽預測，即比特幣在 2028 年之前可能會達到 100 萬美元，他引用了比特幣的程式化稀缺性和來自機構及主權實體的加速需求。儘管短期波動可能讓交易者不安，但長期展望表明比特幣作為全球價值儲存資產的角色只會越來越強大。
