Wintermute：槓桿重置後市場結構改善，主要代幣脆弱性降低

Wintermute 於 12 月 2 日報告稱，在日本央行加息預期觸發去槓桿化後，市場結構經歷了徹底重置，槓桿大幅降低，資金費率回歸中性，現貨參與度顯著增強。該機構數據顯示，比特幣 90 日年化基差處於 4% 至 5% 附近，以太坊基差接近 3% 至 4%，均反映週期低點。永續合約未平倉合約已從 10 月初的約 2,300 億美元降至目前約 1,350 億美元，消除了過剩槓桿並降低了機械性清算風險。Wintermute 指出，較低槓桿、負資金費率和更健康的現貨參與度組合，通常預示著一旦宏觀條件穩定，市場將出現復甦。