Bitfinex：比特幣接近局部底部，市場轉入盤整階段

Bitfinex 12月2日報告顯示，比特幣上週出現顯著反彈，從時間角度符合局部底部預期。調整後已實現盈虧比（Adjusted Spent Output Profit Ratio）跌破1，為2024年初以來第三次，與2024年8月及2025年4月週期性低點的動態一致，而實體調整已實現虧損（Entity-Adjusted Realized Loss）飆升至每日4.034億美元，超過此前主要低點水平。比特幣期貨未平倉合約從941.2億美元峰值降至591.7億美元，該收縮伴隨現貨價格上漲，顯示空頭回補而非新投機倉位。報告指出，極端去槓桿、短期持有者投降及賣方枯竭為穩定階段奠定基礎，脆弱性降低可能為第四季度持續復甦建立底部。