Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã bước vào một trong những giai đoạn tăng trưởng mạnh nhất vào năm 2025. Khối lượng giao dịch hàng tháng đã vượt 613 tỷ đô la vào tháng 10, thiết lập mức cao kỷ lục mới khi các nhà giao dịch chuyển sang giao dịch on-chain trong bối cảnh biến động gia tăng và các câu chuyện thị trường mới. Trong đợt tăng trưởng này, Uniswap, PancakeSwap và SushiSwap vẫn là ba trong số các DEX dựa trên AMM dễ nhận biết nhất, mỗi sàn đều có nguồn gốc từ các hệ sinh thái blockchain khác nhau và thu hút các loại người dùng khác nhau. Mặc dù cả ba đều dựa vào các nhà tạo lập thị trường tự động, nhưng thiết kế thanh khoản, cấu trúc khuyến khích và chiến lược hệ sinh thái của chúng đã phát triển theo những cách riêng biệt. Những khác biệt này định hình cách mỗi DEX hoạt động vào năm 2025 và vai trò của nó trong một bối cảnh DeFi trưởng thành hơn.
Uniswap vs. PancakeSwap vs. SushiSwap: Tổng quan về hiệu suất DEX vào năm 2025
Hoạt động của sàn giao dịch phi tập trung đã mở rộng đáng kể vào năm 2025 khi nhiều nhà giao dịch chuyển sang giao dịch on-chain để có tính minh bạch, tự quản lý tài sản và thanh toán nhanh hơn.
Thị trường DEX vượt 3 nghìn tỷ USD vào năm 2025 với khối lượng từ đầu năm đến nay tăng 260% đến 390%
Theo Dune Analytics, khối lượng giao dịch DEX hàng tuần bắt đầu năm ở mức khoảng 45 đến 60 tỷ USD, sau đó tăng tốc trong quý 3 và đạt hơn 220 tỷ USD vào tháng 10, mức hàng tuần mạnh nhất được ghi nhận trong năm nay. Điều này thể hiện mức tăng xấp xỉ 260% đến 390% so với mức cơ sở tháng 1. Sự gia tăng hoạt động đã đóng góp vào ước tính 3.0 đến 3.4 nghìn tỷ USD khối lượng DEX tích lũy từ tháng 1 đến đầu tháng 11, đánh dấu một trong những đợt mở rộng hàng năm mạnh nhất cho lĩnh vực này.
Tỷ lệ khối lượng DEX so với CEX đã tăng lên qua các năm | Nguồn: The Block
Dữ liệu từ The Block báo cáo tỷ lệ khối lượng DEX so với CEX tăng lên 19.84% vào tháng 10, tăng từ 18.83% một tháng trước đó. Sự gia tăng này phản ánh một sự chuyển dịch dần dần sang thực hiện phi tập trung, được hỗ trợ bởi sự tham gia on-chain mạnh mẽ hơn và sở thích ngày càng tăng đối với giao dịch minh bạch, không cần cấp phép. Kết hợp với mức tăng 120% đến 140% từ đầu năm đến nay trong hoạt động giao dịch toàn ngành, thị phần mở rộng báo hiệu rằng năm 2025 đang trở thành một năm mang tính bước ngoặt cho việc áp dụng giao dịch on-chain.
Khối lượng giao dịch của DEX tăng 300% trong thời kỳ đỉnh điểm vào tháng 10 năm 2025 | Nguồn: Dune
Uniswap: 1.1 Nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch hàng năm với việc triển khai UNIfication Fee Switch
Uniswap vẫn là một trong những DEX được sử dụng rộng rãi nhất vào năm 2025, được hỗ trợ bởi thanh khoản sâu và hoạt động mạnh mẽ trên Ethereum cùng các mạng lưới layer 2 của nó. Theo Token Terminal, Uniswap đã xử lý khoảng 1.1 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch trong 365 ngày qua và ghi nhận khối lượng hàng tháng lớn nhất vào tháng 10 ở mức 116.6 tỷ USD. Điều này cho thấy các nhà giao dịch tiếp tục tin cậy vào Uniswap trong các giai đoạn biến động và các pool của nó vẫn là nguồn thanh khoản chính trong toàn bộ hệ sinh thái Ethereum. Việc triển khai UNIfication vào ngày 10 tháng 11 năm 2025, một bản cập nhật quản trị chuyển hướng một phần phí giao thức sang việc mua lại và đốt UNI, đã củng cố niềm tin vào mô hình nắm giữ giá trị dài hạn của nó. Vị trí nhất quán của Uniswap gần đầu bảng xếp hạng DEX hàng tuần nhấn mạnh tầm quan trọng của nó như một địa điểm thực hiện giao dịch cốt lõi.
PancakeSwap: Dẫn đầu với 1.2 nghìn tỷ USD được thúc đẩy bởi làn sóng Memecoin BNB
PancakeSwap dẫn đầu danh mục DEX vào năm 2025 và vượt qua Uniswap về khối lượng giao dịch hàng năm. Trong năm qua, PancakeSwap đã tạo ra khoảng 1.2 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch theo Token Terminal, cao hơn một chút so với Uniswap. Dữ liệu hàng tuần từ Dune Analytics cho thấy PancakeSwap xử lý khoảng 25.8 tỷ USD khối lượng hàng tuần vào tháng 11, được hỗ trợ bởi các giao dịch nhanh chóng và phí thấp. Phần lớn hoạt động này được khuếch đại bởi các đợt ra mắt memecoin Trung Quốc mới trên Four.meme, đã kích hoạt một mùa memecoin BNB vào tháng 10 năm 2025 và thúc đẩy sự gia tăng trong giao dịch đầu cơ. Đợt hoạt động tập trung này đã thúc đẩy đà phát triển của PancakeSwap và củng cố vị thế của nó như một trong những hệ sinh thái AMM hoạt động tích cực nhất trên bất kỳ chuỗi nào.
Đọc thêm: Mùa Memecoin BNB nóng lên với 6 tỷ USD giao dịch và lợi nhuận token 1,800 lần: Những điều cần biết
SushiSwap: Thanh khoản thấp hơn và thị phần giảm vào năm 2025
SushiSwap tiếp tục hoạt động trên nhiều chuỗi vào năm 2025 nhưng đóng vai trò nhỏ hơn so với những năm đỉnh cao trước đây. Dữ liệu hàng tuần từ Dune và bảng xếp hạng tổng hợp từ Token Terminal đặt SushiSwap ngoài top 10 DEX theo khối lượng giao dịch 365 ngày, phản ánh thanh khoản mỏng hơn và tăng trưởng người dùng chậm hơn. Hoạt động giao dịch của nó vẫn khiêm tốn so với Uniswap và PancakeSwap, và thị phần của nó tiếp tục giảm trong suốt cả năm. Mặc dù SushiSwap vẫn phục vụ các cộng đồng ngách và các tài sản cross-chain cụ thể, nhưng dấu ấn tổng thể của nó vào năm 2025 nhỏ hơn đáng kể khi các AMM mới hơn và có tính thanh khoản cao hơn chiếm phần lớn các luồng giao dịch on-chain.
Uniswap là gì và hoạt động như thế nào?
Uniswap là một sàn giao dịch phi tập trung được xây dựng trên Ethereum cho phép người dùng giao dịch token trực tiếp từ ví của họ mà không cần dựa vào các trung gian tập trung. Nó được cung cấp bởi mô hình nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), nơi các nhà cung cấp thanh khoản gửi các cặp token vào các pool và các nhà giao dịch hoán đổi chống lại các pool đó với mức giá được xác định theo thuật toán. Thiết kế này loại bỏ nhu cầu về sổ lệnh và cung cấp thanh khoản liên tục cho hàng nghìn tài sản trên Ethereum và hệ sinh thái layer 2 đang mở rộng của nó.
Kể từ khi ra mắt vào năm 2018, Uniswap đã giới thiệu một số nâng cấp quan trọng giúp cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và tính linh hoạt cho nhà phát triển. Uniswap v3 đã bổ sung thanh khoản tập trung, cho phép các nhà cung cấp thanh khoản phân bổ vốn trong các phạm vi giá xác định. Kiến trúc v4 sắp tới mở rộng tính linh hoạt này với các hook, cho phép các nhà phát triển triển khai logic pool tùy chỉnh như phí động, lệnh giới hạn on-chain hoặc chiến lược tái cân bằng tự động. Uniswap hiện hỗ trợ giao dịch trên các mạng lưới bao gồm Arbitrum, Optimism, Base và Polygon, củng cố vị thế của nó như một địa điểm thanh khoản cốt lõi cho các thị trường on-chain.
Triển vọng kinh tế và hệ sinh thái Uniswap năm 2025
• Hiệu suất giao dịch: Uniswap đã xử lý khoảng 1.1 nghìn tỷ USD trong 365 ngày qua và ghi nhận khối lượng hàng tháng lớn nhất từ trước đến nay vào tháng 10 ở mức 116.6 tỷ USD
• Sự đồng bộ giá trị: UNIfication tăng cường mối liên kết giữa việc sử dụng giao thức và lợi ích của người nắm giữ UNI, củng cố niềm tin vào kinh tế dài hạn
• Sức mạnh hệ sinh thái: Kho bạc được cấp vốn tốt và quản trị tích cực hỗ trợ phát triển liên tục, bảo mật và mở rộng đa chuỗi
Tổng quan về Tokenomics của UNI
• Tổng cung tối đa: 1 tỷ UNI
• Hoàn thành Vesting: Phân bổ ban đầu đã được vesting hoàn toàn vào năm 2024
• Vai trò quản trị: Người nắm giữ UNI bỏ phiếu về các nâng cấp giao thức, chuyển đổi phí và tài trợ hệ sinh thái
• Quản lý kho bạc: Quỹ Uniswap giám sát các khoản tài trợ, công cụ, kiểm toán và hỗ trợ hệ sinh thái dài hạn
• Cơ chế mua lại: UNIfication (ra mắt tháng 11 năm 2025) chuyển hướng một phần phí giao thức để mua UNI trên thị trường mở và đốt nó
• Chuyển đổi phí và mục tiêu tích lũy giá trị: Biến UNI từ một token quản trị thuần túy thành một tài sản gắn liền với doanh thu giao thức
PancakeSwap là gì và hoạt động như thế nào?
PancakeSwap là một sàn giao dịch phi tập trung được xây dựng trên BNB Chain cho phép người dùng giao dịch token trực tiếp từ ví của họ bằng cách sử dụng mô hình nhà tạo lập thị trường tự động (AMM). Các nhà cung cấp thanh khoản cung cấp các cặp token cho các pool thanh khoản, và các nhà giao dịch hoán đổi chống lại các pool đó với mức giá được xác định theo thuật toán. Môi trường phí thấp và tốc độ khối nhanh của nó làm cho PancakeSwap đặc biệt phổ biến trong số các nhà giao dịch bán lẻ, cộng đồng memecoin và người dùng tìm kiếm việc thực hiện on-chain không tốn kém.
Ra mắt vào năm 2020, PancakeSwap đã phát triển thành một trong những AMM hoạt động tích cực nhất trên tất cả các hệ sinh thái. Mặc dù hoạt động cốt lõi của nó vẫn nằm trên BNB Chain, giao thức đã mở rộng sang nhiều mạng lưới, bao gồm Ethereum, Arbitrum và Aptos. Ngoài việc hoán đổi token, PancakeSwap còn cung cấp yield farming, thị trường dự đoán, hệ thống xổ số và một launchpad gốc, biến nó thành một trung tâm hướng đến người tiêu dùng rộng lớn trong hệ sinh thái BNB Chain.
Triển vọng kinh tế và hệ sinh thái PancakeSwap năm 2025
• Hiệu suất giao dịch: Tạo ra khoảng 1.2 nghìn tỷ USD trong 365 ngày qua và dẫn đầu bảng xếp hạng DEX hàng tuần vào cuối năm 2025
• Động lực bán lẻ: Hưởng lợi từ làn sóng memecoin trên BNB Chain, được kích hoạt bởi các đợt ra mắt token mới trên Four.meme, đạt đỉnh vào tháng 10 và thúc đẩy đáng kể hoạt động giao dịch
• Lợi thế thực hiện: Thời gian khối nhanh và phí thấp tiếp tục thu hút người dùng bán lẻ tần suất cao và các luồng đầu cơ
• Mở rộng hệ sinh thái: Việc triển khai đa chuỗi mở rộng khả năng tiếp cận trong khi BNB Chain vẫn là cơ sở thanh khoản thống trị của nó
Tổng quan về Tokenomics của CAKE
• Mô hình phát hành: CAKE không có tổng cung tối đa cố định, với lượng phát hành được phân phối cho các nhà cung cấp thanh khoản và người stake
• Giảm phát hành: Tokenomics 3.0 đã giảm lượng phát hành hàng ngày để làm chậm lạm phát và cải thiện tính bền vững dài hạn
• Cơ chế đốt: Một phần phí từ các giao dịch hoán đổi, hợp đồng vĩnh cửu, IFO, xổ số và các sản phẩm khác được sử dụng để đốt CAKE
• Mục tiêu giảm phát: Mục tiêu dài hạn là giảm dần nguồn cung lưu hành và tăng mật độ giá trị
• Vai trò quản trị: Người nắm giữ CAKE tham gia vào các quyết định quản trị trên toàn giao thức
• Sử dụng kho bạc: Hỗ trợ các ưu đãi hệ sinh thái, hoạt động, sáng kiến cộng đồng và tăng trưởng sản phẩm
SushiSwap là gì và hoạt động như thế nào?
SushiSwap là một sàn giao dịch phi tập trung ban đầu ra mắt vào năm 2020 dưới dạng một fork do cộng đồng điều hành của Uniswap. Nó trở nên được biết đến rộng rãi trong Mùa hè DeFi 2020 sau khi thực hiện một “Cuộc tấn công ma cà rồng” chiến lược đã thu hút một phần lớn thanh khoản của Uniswap thông qua các ưu đãi farming cao hơn. Giống như các AMM khác, SushiSwap cho phép người dùng giao dịch token trực tiếp từ ví của họ thông qua các pool thanh khoản thay vì sổ lệnh, và ban đầu nó đã thu hút được sự chú ý với yield farming, staking và các sản phẩm DeFi bổ sung được xây dựng xung quanh AMM của nó.
Theo thời gian, SushiSwap đã mở rộng thành một DEX đa chuỗi hoạt động trên Ethereum, Arbitrum, Polygon, Avalanche và một số mạng lưới khác. Giao thức đã giới thiệu các tính năng như cho vay Kashi và BentoBox, nhằm mở rộng bộ sản phẩm của mình ngoài các giao dịch hoán đổi tiêu chuẩn. Mặc dù nó vẫn được công nhận vì vai trò lịch sử của mình trong hệ sinh thái DeFi, nhiều sản phẩm này đã bị ngừng hoặc thu hẹp quy mô, và SushiSwap đã dần mất đi tính cạnh tranh khi các AMM mới hơn và các DEX gốc chuỗi thu hút được thanh khoản và tăng trưởng người dùng mạnh mẽ hơn.
Triển vọng kinh tế và hệ sinh thái SushiSwap năm 2025
• Hiệu suất giao dịch: Nằm ngoài top 10 DEX theo khối lượng 365 ngày theo Token Terminal và Dune Analytics
• Độ sâu thanh khoản: Thanh khoản thấp hơn trên các cặp chính so với Uniswap và PancakeSwap
• Thị phần: Đóng góp vào tổng khối lượng DEX giảm trong suốt năm 2025
• Giữ chân người dùng: Duy trì các cộng đồng ngách và người dùng đa chuỗi, nhưng động lực tăng trưởng tổng thể đã chậm lại
Tổng quan về Tokenomics của SUSHI
• Tổng cung tối đa: Khoảng 250 triệu SUSHI
• Mô hình phát hành: SUSHI mới được phân phối cho các nhà cung cấp thanh khoản và người stake
• Vai trò quản trị: Người nắm giữ SUSHI bỏ phiếu về các đề xuất, việc sử dụng kho bạc và định hướng giao thức
• Sự đồng bộ giá trị: Mô hình chia sẻ doanh thu xSUSHI lịch sử đã phát triển, với cấu trúc phần thưởng thay đổi theo thời gian
• Sử dụng kho bạc: Được phân bổ cho phát triển, hoạt động cộng đồng và bảo trì giao thức liên tục
Uniswap vs. PancakeSwap vs. SushiSwap: So sánh các chỉ số chính (2025)
Khi hoạt động DEX đạt mức cao mới vào năm 2025, khoảng cách hiệu suất giữa các AMM lớn trở nên rõ rệt hơn. Uniswap, PancakeSwap và SushiSwap mỗi sàn đều phát triển theo các quỹ đạo khác nhau, dẫn đến các hồ sơ thanh khoản, cấu trúc phí và cơ sở người dùng khác biệt. Bảng dưới đây nêu bật những khác biệt quan trọng nhất của chúng để giúp làm rõ vị thế hiện tại của mỗi giao thức trên thị trường.
• Uniswap: Tốt nhất cho thanh khoản sâu, thực hiện đáng tin cậy và giao dịch đa chuỗi trên Ethereum và hệ sinh thái L2 của nó.
• PancakeSwap: Tốt nhất cho giao dịch bán lẻ nhanh, chi phí thấp và hoạt động memecoin khối lượng cao trên BNB Chain.
• SushiSwap: Tốt nhất cho người dùng đa chuỗi ngách dựa vào dấu ấn thanh khoản rộng hơn nhưng nhỏ hơn của nó.
| Danh mục | Uniswap | PancakeSwap | SushiSwap |
| Xếp hạng DEX (Khối lượng 365 ngày) | #2 tổng thể | #1 tổng thể | Ngoài Top 10 |
| Chuỗi cốt lõi | Ethereum + L2 | BNB Chain (chính) | Đa chuỗi |
| Khối lượng giao dịch 365 ngày | 1.1 nghìn tỷ USD | 1.2 nghìn tỷ USD | ~9 tỷ USD |
| Khối lượng hàng tháng cao nhất (2025) | 116.6 tỷ USD (Tháng 10) | 325 tỷ USD (Tháng 6) | ~1.1 tỷ USD (Tháng 10) |
| Phí điển hình / UX | Cao hơn trên Ethereum L1, thấp trên L2 | Phí rất thấp, thực hiện nhanh | Phí vừa phải, UX chậm hơn |
| Độ sâu thanh khoản | Sâu trên các tài sản chính | Mạnh trên các cặp BNB Chain | Yếu và không nhất quán |
| Phạm vi hệ sinh thái | AMM + v3 CL + v4 hooks + định tuyến L2 | AMM + launchpad + dự đoán + xổ số | AMM cơ bản + bộ sản phẩm hạn chế |
| Mô hình Token | Mua lại + đốt qua UNIfication | Cắt giảm phát hành + đốt mạnh | Quản trị + mô hình phí đang phát triển |
| Điểm mạnh | Thanh khoản sâu, tiếp cận đa chuỗi | Động lực bán lẻ, giao dịch chi phí thấp | Thương hiệu dễ nhận biết, hiện diện đa chuỗi |
| Điểm yếu | Chi phí gas L1 cao hơn | Phụ thuộc vào hoạt động của BNB Chain | Thanh khoản và mức sử dụng giảm |
Cách mua và giao dịch UNI, CAKE và SUSHI trên BingX
BingX hỗ trợ UNI, CAKE và SUSHI trên cả thị trường Giao ngay và Hợp đồng tương lai, mang lại cho người dùng sự linh hoạt để xây dựng các vị thế dài hạn hoặc giao dịch các biến động thị trường ngắn hạn. BingX AI được tích hợp trực tiếp vào biểu đồ giao dịch để xác định các mức hỗ trợ và kháng cự chính, xu hướng thị trường và các điểm vào lệnh tiềm năng.
Nguồn: Thị trường Giao ngay UNI của BingX
Bước 1: Tìm kiếm cặp giao dịch
Mở Thị trường Giao ngay hoặc Hợp đồng tương lai trên BingX và tìm kiếm UNI/USDT, CAKE/USDT hoặc SUSHI/USDT.
Chọn Giao ngay nếu bạn muốn tích lũy token để nắm giữ dài hạn. Chọn Hợp đồng tương lai nếu bạn muốn giao dịch biến động giá với các vị thế mua hoặc bán.
Bước 2: Kích hoạt BingX AI
Nhấn vào biểu tượng AI trên biểu đồ để truy cập các thông tin chi tiết tự động, bao gồm cấu trúc giá, thay đổi biến động và các vùng đột phá tiềm năng.
Đọc thêm: Cách sử dụng BingX AI? Hướng dẫn dành cho người mới bắt đầu giao dịch Crypto với Trợ lý AI
Bước 3: Đặt lệnh của bạn
Sử dụng lệnh thị trường để thực hiện ngay lập tức hoặc lệnh giới hạn để đặt điểm vào lệnh ưa thích của bạn. Đối với Hợp đồng tương lai, hãy cấu hình đòn bẩy, mức cắt lỗ và chốt lời trước khi xác nhận giao dịch của bạn.
Bước 4: Quản lý vị thế của bạn
Các giao dịch mua Giao ngay sẽ xuất hiện trong ví BingX của bạn. Các vị thế Hợp đồng tương lai có thể được theo dõi, điều chỉnh và đóng trực tiếp trong giao diện giao dịch.
Lời kết
Uniswap cung cấp thanh khoản sâu nhất và thực hiện đáng tin cậy nhất trên Ethereum và hệ sinh thái L2 của nó. PancakeSwap dẫn đầu về hoạt động do bán lẻ thúc đẩy trên BNB Chain, được hỗ trợ bởi các giao dịch nhanh và phí thấp. SushiSwap vẫn hoạt động trên nhiều chuỗi nhưng nắm giữ một phần nhỏ hơn nhiều trong tổng thanh khoản DEX vào năm 2025.
Việc lựa chọn giữa ba sàn phụ thuộc vào các ưu tiên giao dịch. Người dùng coi trọng chất lượng thực hiện giao dịch có xu hướng ưa thích Uniswap, những người tìm kiếm thị trường bán lẻ chi phí thấp và khối lượng cao sẽ hướng về PancakeSwap, và các nhà giao dịch đa chuỗi ngách vẫn có thể sử dụng SushiSwap cho các cặp cụ thể. Hiểu rõ những khác biệt này giúp các nhà giao dịch chọn địa điểm phù hợp nhất với chiến lược của họ.