1. Що таке примусова ліквідація?

Примусова ліквідація відбувається, коли коливання ринкових цін призводить до нереалізованих збитків, унаслідок чого маржа трейдера стає нижче підтримувальної маржі з урахуванням ліквідаційних комісій. Щоб запобігти від’ємному балансу на рахунку, система бере під контроль цей процес і автоматично закриває позицію.
 

2. Які передумови примусової ліквідації? Що таке процес ліквідації?

Для безстрокових ф’ючерсів BingX процес ліквідації запускається залежно від ризику. Коли ризик ф’ючерсної позиції досягає або перевищує 100%, це призводить до часткового скорочення або повної ліквідації.

1. Ризик

Ризик – це показник оцінки достатності застави в контракті. Нижчий ризик означає, що заставних активів достатньо й позиція безпечна, а більший – навпаки. Щоб запобігти несподіваній ліквідації, важливо відстежувати ризик для своєї позиції і залишатися в курсі останніх подій – читати сповіщення електронної пошти, повідомлення в додатку й SMS.
  • Ризик режиму ізольованої маржі = (підтримувальна маржа позиції з ізольованою маржею + комісія за закриття позиції) / (маржа позиції + нереалізовані PnL)
  • Ризик режиму крос-маржі = (сукупна підтримувальна маржа всіх позицій із крос-маржею + комісія за закриття позиції для всіх позицій із крос-маржею) / (баланс – сукупна маржа, використана в позиціях з ізольованою маржею – заморожені активи + усі нереалізовані PnL позицій із крос-маржею)
Примітки:
Підтримувальну маржу й комісію за закриття позиції для позицій із крос-маржею буде розраховано на основі даних про позиції та кількості відкладених ордерів. Заморожені активи – це маржа й комісії за торги, зарезервовані для відкладених ордерів у режимі ізольованої маржі, і комісії за торги для відкладених ордерів у режимі крос-маржі.
-Підтримувальна маржа – це мінімальна маржа, яку повинні мати користувачі для утримання своїх позицій із кредитним плечем. Вона розраховується на основі ваших позицій (номінальної вартості) залежно від рівня. Розрахунок залишається незмінним у межах певного рівня, незалежно від вибраного кредитного плеча. Що більша позиція, то вища ставка підтримувальної маржі.
- Торгові комісії за примусову ліквідацію розраховуються на основі ставки комісії тейкера, яка визначається поточним VIP-рівнем користувача.

 

2. Процес ліквідації

Зазвичай процес ліквідації передбачає два сценарії (див. приклади в кінці статті).

2.1 Режим ізольованої маржі

Коли ризик становитиме 100% або більше (тобто поточний заставний актив не перевищуватиме значення суми підтримувальної маржі, необхідної для позиції з ізольованою маржею, і комісії за закриття позиції) у режимі ізольованої маржі, запускатиметься процес примусової ліквідації. Це відбуватиметься наведеним нижче чином.
  1. Позицію буде заморожено, і користувач не зможе збільшувати/зменшувати маржу позиції, розміщувати ордери тощо.
  2. Система розрахує ціну банкрутства й ліквідує позиції одну за одною на основі цієї вартості.

2.2 Режим крос-маржі

Коли ризик становитиме 100% або більше (тобто поточні заставні активи не перевищуватимуть значення суми підтримувальної маржі, необхідної для всіх позицій із крос-маржею, і комісій за закриття позиції) у режимі ізольованої маржі, запускатиметься процес примусової ліквідації. Це відбуватиметься наведеним нижче чином.
  1. Відповідний рахунок маржі буде заморожено, і користувач не зможе вносити депозити, виводити кошти, переказувати активи, розміщувати й скасовувати ордери тощо.
  2. Процес примусової ліквідації буде призупинено, якщо ризик становитиме менше ніж 100% після скасування всіх відкладених ордерів на рахунку маржі певної валюти.
  3. Цей процес також призупиниться, якщо ризик буде меншим за 100% після закриття довгих і коротких позицій в одній валюті на рахунку маржі шляхом взаємозарахування за ринковою ціною.
  4. Якщо після виконання вищезазначених дій ризик усе ще становитиме 100% або більше, система ліквідуватиме позиції з крос-маржею одну за одною на основі ціни банкрутства в порядку нереалізованих PnL (тобто позицію з найбільшим збитком буде закрито першою), доки ризик не буде меншим за 100% або доки не буде ліквідовано всі позиції з крос-маржею.
 

3. Орієнтовна ціна ліквідації

Орієнтовна ціна ліквідації – це ціна, за якої ризик позиції дорівнює 100% (наведено лише для довідки). Фактична ціна ліквідації – це ціна, коли ризик становить або перевищує 100%.
 

3.1 Режим ізольованої маржі

3.1.1 Орієнтовна ціна ліквідації тієї самої позиції в різних напрямках

У режимі ізольованої маржі довгі й короткі позиції для однакової торгової пари мають різні орієнтовні ціни ліквідації на основі маржі, призначеної для кожної позиції.

3.1.2 Причини зміни орієнтовної ціни ліквідації

  • Користувач налаштовує (збільшує або зменшує) маржу для відкритої позиції.
  • Відбувається взаємозарахування комісій за фінансування (зокрема, їх отримання й сплата).

3.2 Режим крос-маржі

3.2.1 Орієнтовна ціна ліквідації тієї самої позиції в різних напрямках

У режимі крос-маржі довгі й короткі позиції однакової торгової пари хеджуються, а отже, мають ту саму орієнтовну ціну ліквідації.

3.2.2 Причини зміни орієнтовної ціни ліквідації

  • Зміна застави для інших позицій через нереалізовані PnL, спричинені коливаннями цін.
  • Відкриття додаткових позицій, для яких використовуються кошти на рахунку.
  • Переказ коштів на рахунок або з нього.
  • Відрахування комісій за торги, сплачених під час відкриття й закриття позицій.
  • Взаємозарахування комісій за фінансування (зокрема, їх отримання й сплата).
 

4. Ціна банкрутства

Ціна банкрутства – це ціна, за якої маржа дорівнює нулю. Якщо ризик становить 100% або більше, система розмістить ордер за ціною банкрутства для ліквідації позиції. Оскільки весь процес не відбувається через систему узгодження, ціна банкрутства не відображатиметься на графіку K-line. Крім того, вона не дорівнює фактичній ціні ліквідації.

 

5. Страховий фонд

Страхові фонди використовуються в разі утворення від’ємного капіталу після примусової ліквідації.
  1. Реалізація. Коли система ліквідує позицію користувача, вона приймає її за ціною банкрутства. Якщо ціна виконання під час обробки позиції є вигіднішою за ціну банкрутства, надлишок, отриманий від ліквідації, буде перераховано до страхового фонду.

  2. Способи застосування. Коли система ліквідує позицію, вона приймає її за ціною банкрутства й обробляє на ринку. Якщо ціна виконання є менш вигідною або позицію не можна виконати, страховий фонд покриває нестачу. Якщо страхового фонду недостатньо або його буде швидко вичерпано, спрацьовує автоделевереджинг (ADL).

6.Ілюстрація примусової ліквідаціїф’ючерсів USDⓢ-M

6.1 Розрахунок ціни ліквідації в режимі ізольованої маржі

Довга позиція (купівля):
Ціна ліквідації (для довгої позиції) = середня ціна відкриття – [(початкова маржа – підтримувальна маржа) / розмір позиції] – (додаткова маржа / розмір позиції).
Коротка позиція (продаж):
Ціна ліквідації (для короткої позиції) = середня ціна відкриття + [(початкова маржа – підтримувальна маржа) / розмір позиції] + (додаткова маржа / розмір позиції).
 

Приклад:

Уявімо, що користувач із балансом на рахунку 1100 USDT відкриває довгу позицію на суму 10 ETH за ціною 1000 USDT за ETH, використовуючи 10-кратне кредитне плече. Ставка підтримувальної маржі становить 0,4%, комісії тейкера – 0,05%, а сума підтримки дорівнює 0.

Початкова маржа = середня ціна відкриття * розмір / кредитне плече = 1000 * 10 / 10 = 1000.

Підтримувальна маржа = ціна * розмір * ставка підтримувальної маржі = 1000 * 10 * 0,004 = 40.

Ціна ліквідації = 1000 – [(1000 – 40) / 10] – (0 / 10) = 904.

 

6.2. Приклад примусової ліквідації в режимі ізольованої маржі

Уявімо, що користувач із балансом на рахунку 1100 USDT відкриває довгу позицію на суму 10 ETH за ціною 1000 USDT за ETH, використовуючи 10-кратне кредитне плече. Коли ціна ETH знизиться до 904 USDT, стан позиції користувача виглядатиме наведеним нижче чином (за умови, що ставка підтримувальної маржі становить 0,4%, а комісії тейкера – 0,05%).
  • Початкова маржа = середня ціна позиції * розмір / кредитне плече = 1000 * 10 / 10 = 1000.
  • Нереалізовані PnL = (ринкова ціна – середня ціна позиції) * розмір = (904 –1000) * 10 = –960.
  • Ризик = (підтримувальна маржа позиції в режимі ізольованої маржі + комісія за закриття позиції) / (маржа позиції + нереалізовані PnL) = (904 * 10 * 0,4% + 904 * 10 * 0,05%) / (1000 – 960) = 101,70%.
На цьому етапі ризик становитиме 100% або більше, що призведе до примусової ліквідації. Система прийме позицію користувача за ціною банкрутства в розмірі 900,4502251, унаслідок чого маржу буде вичерпано.
  • Реалізовані PnL = (ціна банкрутства – середня ціна позиції) * розмір = (900,4502251 – 1000) * 10 = –995,4977489.
  • Комісія за закриття позиції = ціна банкрутства * розмір * ставка комісії за торги = 900,4502251 * 10 * 0,05% = 4,502251126.
Коли система прийме позицію, її буде оброблено на ринку. Якщо позицію виконано за 902 USDT, то користувач отримає прибуток, який буде додано до страхового фонду. Однак якщо ціна виконання становитиме 900 USDT, це призведе до збитку, який зможе покрити страховий фонд.
  • Надлишок = (ціна виконання – ціна банкрутства) * розмір = (902 – 900,4502251) * 10 = 15,497749.
  • Дефіцит = (ціна виконання – ціна банкрутства) * розмір = (900 – 900,4502251) * 10 = –4,502251.

6.3. Примусова ліквідація в режимі крос-маржі Розрахунок ціни

 Розрахунок ціни ліквідації в режимі крос-маржі

Припустімо, що баланс рахунку користувача становить 5000 USDT. Він відкрив довгу позицію на суму 2 BTC за ціною 10 000 USDT/BTC з 10-кратним кредитним плечем. Ставка підтримувальної маржі становить 0,5%, а сума підтримки дорівнює 0.

 

Підтримувальна маржа = ціна * розмір позиції * ставка підтримувальної маржі – сума підтримки

= 10 000 * 2 * 0,5% – 0 = 100 USDT.

Розрахунок ціни ліквідації здійснюється з визначення поточного стійкого збитку.

Загальний стійкий збиток = доступний баланс – підтримувальна маржа

= 5000 – 100 = 4900 USDT.

 

Якщо загальний стійкий збиток становить 4900 USDT, позиція може витримати зниження ціни на 2450 USDT (4900/2). Отже, ціна ліквідації позиції становитиме 7550 USDT (10 000 – 2450).

 

6.4 Приклад примусової ліквідації в режимі крос-маржі

Припустімо, що баланс рахунку користувача становить 5000 USDT. У режимі крос-маржі відкривається довга позиція на суму 2 BTC з 10-кратним кредитним плечем за ціною 10 000 USDT за BTC/USDT, а також на 10 ETH із тим самим кредитним плечем за курсом 1000 USDT за ETH/USDT. Коли вартість BTC знизиться до 8004 USDT, а ETH – до 912 USDT, умови позиції користувача в цей час виглядатимуть наведеним нижче чином (з огляду на те, що ставка підтримувальної маржі становить 0,4%, а комісії тейкера – 0,05%).
  • Баланс = депозити – виведення + усі реалізовані PnL + усі комісії за фінансування – усі комісії за торги = 5000 – 0 + 0 + 0 – (10 000 * 2 * 0,05% + 1000 * 10 * 0,05%) = 4985.
  • Нереалізовані PnL у BTC = (ринкова ціна – середня ціна позиції) * розмір позиції = (8004 – 10 000) * 2 = –3992.
  • Нереалізовані PnL в ETH = (ринкова ціна – середня ціна позиції) * розмір позиції = (912 – 1000) * 10 = –880.
  • Ризик позиції в режимі крос-маржі = (сукупна підтримувальна маржа всіх позицій із крос-маржею + комісії за закриття всіх позицій із крос-маржею) / (баланс – усі маржі, використані в позиціях з ізольованою маржею – заморожені активи + усі нереалізовані PnL позицій із крос-маржею) = [(8004 * 2 * 0,4% + 912 * 10 * 0,4%) + (8004 * 2 * 0,05% + 912 * 10 * 0,05%)] / (4985 – 0 – 0 – 3992 – 880) = 100,07%. 
На цьому етапі ризик становитиме 100% або більше, що призведе до примусової ліквідації. Якщо система не виявить відкладених ордерів, а також довгих і коротких позицій в одній валюті, які необхідно закрити й взаємозарахувати, позиції користувача буде ліквідовано в порядку нереалізованих PnL (позицію з найбільшим збитком буде закрито найперше). Система визначить пріоритет ліквідації позицій у BTC на основі правил сортування. Якщо після закриття всіх позицій у BTC ризик становитиме 100% або більше, система ліквідуватиме позиції в ETH, доки цей показник не досягне рівня, нижчого за 100%, або доки не буде закрито всі позиції з крос-маржею.
 

 

7. Ілюстрація примусової ліквідації стандартних ф’ючерсів Coin-M

7.1 Розрахунок ціни ліквідації в режимі ізольованої маржі

 

Уявімо, що користувач із балансом на рахунку 1 ETH відкриває довгу позицію на 1000 контрактів за ціною 1000 USDT за ETH, використовуючи 10-кратне кредитне плече. Ставка підтримувальної маржі становить 0,4%, комісії тейкера – 0,05%, номінальна вартість кожного контракту – 10 USDT, а сума підтримки дорівнює 0.

Орієнтовна ціна ліквідації (для довгої позиції) = [вартість довгої позиції * (ставка підтримувальної маржі + ставка комісії тейкера + 1) – сума підтримки] / [вартість довгої позиції * (1 / кредитне плече + 1) / середня ціна відкриття довгої позиції]

= [10 000 * (0,004 + 0,0005 + 1) – 0] / [10 000 * (1 / 10 + 1) / 1000]

= 913,181819 USDT.

 

7.2. Приклад примусової ліквідації в режимі ізольованої маржі

 

Уявімо, що користувач із балансом на рахунку 1 ETH відкриває довгу позицію на 1000 контрактів за ціною 1000 USDT за ETH, використовуючи 10-кратне кредитне плече. Ставка підтримувальної маржі становить 0,4%, комісії тейкера – 0,05%, номінальна вартість кожного контракту – 10 USDT, а сума підтримки дорівнює 0. Коли ціна ETH знизиться до 913,181819, стан позиції користувача виглядатиме наведеним нижче чином.

Початкова маржа = вартість позиції / середня ціна відкриття / кредитне плече

= 10 000 / 1000 / 10

= 1 ETH.

 

Нереалізовані PnL = (1 / середня ціна відкриття довгої позиції – 1 / ціна) * кількість контрактів на довгу позицію * номінальна вартість контракту

= (1 / 1000 – 1 / 913,181819) * 1000 * 10

= –0,950722 ETH.

 

Підтримувальна маржа = (кількість контрактів * номінальна вартість контракту * ставка підтримувальної маржі – сума підтримки) / ціна

= (1000 × 10 * 0,004 – 0) / 913,181819

= 0,043803 ETH.

 

Комісія за закриття позиції = кількість контрактів * номінальна вартість контракту / ціна * ставка комісії за торги

= 1000 * 10 / 913,181819 * 0,05%

= 0,005476 ETH.

 

Ризик = (підтримувальна маржа позиції з ізольованою маржею + комісія за закриття позиції) / (маржа позиції  + нереалізовані PnL)

= (0,043803 + 0,005476) / (1 – 0,950722)

= 100%.

 

На цьому етапі ризик становитиме 100% або більше, що призведе до примусової ліквідації (подальші кроки, зокрема поглинання позиції і вливання страхового фонду, відбуваються так само, як і для ф’ючерсів USDⓢ-M).

 

7.3. Примусова ліквідація в режимі крос-маржі Розрахунок ціни

 

Уявімо, що користувач із балансом на рахунку 2 ETH відкриває довгу позицію на 1000 контрактів за ціною 1000 USDT за ETH, використовуючи 10-кратне кредитне плече. Ставка підтримувальної маржі становить 0,4%, комісії тейкера – 0,05%, номінальна вартість кожного контракту – 10 USDT, а сума підтримки дорівнює 0.

 

Комісія за відкриття позиції = кількість контрактів * номінальна вартість контракту / ціна * ставка комісії за торги

= 1000 * 10 / 1000 * 0,05%

= 0,005 ETH.

 

Орієнтовна ціна ліквідації в режимі крос-маржі (для довгої позиції) = [кількість контрактів на довгу позицію * номінальна вартість контракту * (ставка підтримувальної маржі для довгої позиції + ставка комісії тейкера + 1) – сума підтримки для довгої позиції] / [баланс на рахунку + номінальна вартість контракту * (кількість контрактів для довгої позиції / середня ціна відкриття довгої позиції)]

= [1000 * 10 * (0,004 + 0,0005 + 1) – 0] / [1,995 + 10 * (1000 / 1000)]

= 10 045 / 12

= 837,432264 USDT.

 

7.4 Приклад примусової ліквідації в режимі крос-маржі

 

Уявімо, що користувач із балансом на рахунку 2 ETH відкриває довгу позицію на 1000 контрактів за ціною 1000 USDT за ETH, використовуючи 10-кратне кредитне плече. Ставка підтримувальної маржі становить 0,4%, комісії тейкера – 0,05%, номінальна вартість кожного контракту – 10 USDT, а сума підтримки дорівнює 0. Коли ціна ETH знизиться до 837,432264, стан позиції користувача виглядатиме наведеним нижче чином.

 

Нереалізовані PnL = (1 / середня ціна відкриття довгої позиції – 1 / ціна) * кількість контрактів на довгу позицію * номінальна вартість контракту

= (1 / 1000 – 1 / 837,432264) * 1000 * 10

= –1,941265 ETH.

 

Комісія за закриття позиції = кількість контрактів * номінальна вартість контракту / ціна * ставка комісії за торги

= 1000 * 10 / 837,432264 * 0,05%

= 0,005971 ETH.

 

Підтримувальна маржа = (кількість контрактів * номінальна вартість контракту * ставка підтримувальної маржі – сума підтримки) / ціна

= (1000 * 10 * 0,004 – 0) / 837,432264

= 0,047766 ETH.

 

Ризик позиції в режимі крос-маржі = (підтримувальна маржа позицій із крос-маржею + комісія за закриття позицій із крос-маржею / (баланс на рахунку + нереалізовані PnL усіх позицій із крос-маржею)

= (0,047766 + 0,005971) / (1,995 – 1,941265)

= 100%.

 

На цьому етапі ризик становитиме 100% або більше, що призведе до примусової ліквідації.

 

Подробиці:
Безстрокові ф’ючерси | Режим хеджу
Безстрокові ф’ючерси | Правила маржинальної торгівлі на платформі BingX
Графік оплати комісій

 

Офіційні канали BingX
Додаток BingX: https://bingx.com/uk-ua/download/
Офіційний вебсайт BingX: https://bingx.com
Telegram: https://t.me/BingXOfficial
Twitter: https://twitter.com/BingXOfficial
YouTube: https://www.youtube.com/c/bingx
Застереження щодо ризиків
Курси криптовалют пов’язані з високим ринковим ризиком та мають високу волатильність. Інвестуйте кошти лише у знайомі вам продукти й лише тоді, коли ви повністю усвідомлюєте пов’язані ризики. Уважно оцініть свій досвід в інвестуванні, фінансову ситуацію, цілі інвестицій та толерантність до ризику, а також зверніться за порадою до незалежного фінансового консультанта, перш ніж інвестувати кошти. Цей матеріал наведено лише для довідки, він не заміняє фінансову консультацію. Успішність у минулому не гарантує успішності у майбутньому. Вартість інвестицій може знизитися або піднятися, і ви можете втратити суму, яку інвестували.Відповідальність за власні інвестиційні рішення несете ви самі. Компанія BingX не несе відповідальності за збитки.
Компанія BingX надає велике значення дотриманню нормативно-правових вимог і суворо дотримується місцевих норм. Дотримуйтесь місцевих законів і правил, що діють у вашій країні або регіоні. Компанія BingX залишає за собою право на власний розсуд змінити, модифікувати або скасувати це оголошення в будь-який час і з будь-якої причини без попередження.
Подробиці див. в Умовах використання та Попередженні про ризики.