Ринкова капіталізація та корпоративні активи SOL публічних компаній з казначействами Solana | Джерело: TheBlock
Запуск REX-Osprey Solana Staking ETF у липні 2025 року, активи під управлінням якого вже перевищили 160 мільйонів доларів, ще більше узаконює SOL як інституційний актив, що приносить дохід. Крім того, 22 серпня 2025 року VanEck подала заявку на VanEck JitoSOL ETF, перший запропонований спотовий ETF на Solana в США, який на 100% забезпечений токеном ліквідного стейкінгу (JitoSOL). Хоча SEC ще не схвалила цю нову пропозицію, S-1 підтверджує, що фонд триматиме JitoSOL замість нативного SOL, передаючи винагороди за стейкінг інвесторам ETF.
Компанії не просто купують SOL, але й займаються стейкінгом, часто через власну інфраструктуру валідаторів, щоб отримувати винагороди та зміцнювати децентралізацію мережі. Цей активний підхід контрастує з пасивними володіннями біткоїном і позиціонує Solana як один із найдинамічніших активів у зростаючому ландшафті корпоративних скарбниць.
Дізнайтеся про провідні публічні компанії, що володіють Solana (SOL) у 2025 році, чому корпоративні скарбниці приймають SOL для доходу від стейкінгу та корисності блокчейну, а також про ризики та майбутні перспективи інституційного прийняття.
Що таке Корпоративне казначейство Solana і як воно працює?
Корпоративне казначейство Solana — це компанія, яка тримає SOL, нативний токен блокчейну Solana, як частину своїх резервних активів. Це схоже на те, як бізнес може тримати BTC у біткоїн-казначействі або ETH в етеріум-казначействі. Ця концепція базується на стратегії, яка стала відомою завдяки Strategy (раніше MicroStrategy), чиє накопичення біткоїна допомогло встановити крипто як легітимний актив для корпоративних скарбниць.
На відміну від традиційних активів, таких як готівка або державні облігації, і навіть на відміну від пасивних володінь BTC або ETH, SOL можна активно використовувати. Компанії часто стейкають свої SOL, щоб допомогти перевіряти транзакції та забезпечувати безпеку мережі. В обмін на це вони отримують винагороди за стейкінг, які в середньому становлять від 7 до 8% щорічно, що виплачуються у додаткових SOL. Наприклад, компанія з 1 мільйоном SOL може заробляти приблизно від 70 000 до 80 000 SOL щороку, залежно від умов мережі та продуктивності валідатора.
Компанії зазвичай будують свої казначейства Solana, використовуючи поєднання стратегій фінансування:
• Збільшення капіталу для отримання капіталу від інвесторів
• Конвертовані облігації, які згодом конвертуються в акції, мінімізуючи початкове розведення
• Знижені угоди з блокованими токенами, де SOL купується нижче ринкової вартості з вимогою щодо терміну утримання, що створює вбудовані прибутки після розблокування
Крім компаній, перелічених нижче в цій статті, є дві великі ініціативи щодо казначейства, що тривають:
• Pantera Capital прагне зібрати до 1,25 мільярда доларів для придбання та перетворення компанії, зареєстрованої на Nasdaq, на "Solana Co.", публічний казначейський інструмент, який накопичує SOL (початкове залучення коштів у розмірі 500 мільйонів доларів + 750 мільйонів доларів у варантах), згідно з The Information та наступними звітами.
• Galaxy Digital, Jump Crypto та Multicoin Capital працюють з Cantor Fitzgerald, щоб залучити близько 1 мільярда доларів для казначейської компанії, орієнтованої на Solana. Повідомляється, що план передбачає придбання публічно торгуваної компанії, хоча угода ще не була закрита.
Завдяки такому підходу скарбниця Solana стає чимось більшим, ніж просто інвестицією в криптовалюту. Вона перетворюється на рідний актив блокчейну, що генерує дохід, і посилює участь компанії в екосистемі Solana, слідуючи еволюції корпоративних казначейських стратегій від Bitcoin до Ethereum, а тепер і до Solana.
Дізнатися більше: Galaxy Digital, Multicoin та Jump Crypto планують фонд Solana на 1 мільярд доларів. Чи не очікується прорив ціни Solana?
Чому компанії додають SOL у свої активи?
Корпоративні скарбниці все частіше звертаються до Solana як до способу поєднання довгострокового зростання активів зі стабільним доходом в мережі, одночасно закріплюючись в одній з найбільш швидкозростаючих екосистем блокчейну.
Нагороди за стейкінг Solana та річний відсоток доходу (APY) | Джерело: StakingRewards
1. Високі доходи від стейкінгу: Однією з головних переваг Solana для корпоративних скарбниць є річний дохід від стейкінгу в розмірі близько 7-8%. Це значно вище, ніж доходи від більшості ощадних рахунків або казначейських облігацій США, які часто становлять менш як 5%. Наприклад, компанія, що володіє 1 мільйоном SOL, вартістю близько 170 мільйонів доларів США станом на серпень 2025 року, може заробити 70 000–80 000 SOL на рік у вигляді винагороди, що становить приблизно 12–14 мільйонів доларів США за поточними цінами. Ці винагороди виплачуються в SOL, що надає компаніям потенціал для отримання як періодичного доходу, так і зростання капіталу в разі підвищення ціни SOL.
2. Операційна інтеграція: Багато компаній не просто тримають SOL, вони беруть активну участь у мережі, запускаючи власні вузли-валідатори. Це дозволяє їм безпосередньо обробляти транзакції, захищати блокчейн і отримувати комісійні валідатора на додаток до винагород за стейкінг. Наприклад, DeFi Development Corp і SOL Strategies керують валідаторами, що гарантує їм збереження контролю над своїми операціями стейкінгу, одночасно сприяючи децентралізації та стабільності Solana.
3. Стратегічна диференціація: Додавання SOL до балансу компанії є чіткою відмінністю порівняно з компаніями, які володіють лише Bitcoin або Ethereum. У той час як Bitcoin насамперед слугує засобом зберігання цінності, а Ethereum пропонує функціональність смартконтрактів зі стейкінгом, Solana поєднує швидкість, масштабованість і низькі комісії з можливістю отримувати дохід. Це позиціонує компанії як перших користувачів блокчейн-інфраструктури наступного покоління, що свідчить про інноваційність для акціонерів, партнерів і ринку. Це також узгоджує їхні фінанси з екосистемою програм DeFi, NFT та токенізованих реальних активів, що швидко зростає та створюється на базі Solana.
Які найбільші публічні компанії володіють Solana (SOL) у 2025 році?
Зростає список публічних компаній, які приймають Solana як основний скарбничий актив, поєднуючи високошвидкісну інфраструктуру мережі з привабливими доходами від стейкінгу. Хоча підхід кожної компанії відрізняється — від агресивного накопичення до обережного, орієнтованого на дохід, — всі вони поділяють віру в потенціал SOL як фінансового та стратегічного активу.
1. Upexi Inc. (NASDAQ: UPXI)
Історія придбання Solana компанією Upexi у 2025 році | Джерело: Upexi
• Кількість SOL у власності: ~2 000 518 SOL станом на 4 серпня 2025 року (зростання на ~172% за місяць після залучення понад 200 мільйонів доларів США через акції/конвертовані облігації). Компанія заявляє, що практично всі SOL знаходяться у стейкінгу.
• Поточна вартість: ≈ 427 мільйонів доларів США
Компанія Upexi стала найбільшим відомим корпоративним власником SOL, збільшивши свою позицію з приблизно 735 000 токенів наприкінці червня 2025 року до понад 2 мільйонів на початку серпня, що на 172% більше всього за один місяць. Це розширення було в основному профінансовано шляхом залучення 200 мільйонів доларів США за рахунок випуску акцій та конвертованих облігацій, при цьому частина токенів була придбана зі знижкою в середньому до низького однозначного відсотка від ринкових цін, що створило вбудований прибуток для акціонерів.
Майже весь SOL компанії Upexi перебуває в стейкінгу, що приносить щоденний дохід у розмірі приблизно $65 000 з APY близько 8 %. Компанія ефективно скопіювала стратегію біткоїн-скарбниці Майкла Сейлора, але з швидшими розрахунками Solana, меншими комісіями за транзакції та нативною прибутковістю, що робить її прикладом у сфері корпоративних фінансів на базі альткоїнів.
Дізнайтеся більше: Що таке STRC від Strategy? Пояснення нової акції, прив'язаної до біткоїна
2. DeFi Development Corp. (NASDAQ: DFDV)
SOL на акцію (SPS) проти активів | Джерело: DeFi Dev Corp.
• Наявність SOL: 1 293 562 SOL станом на 1 серпня 2025 року; пізніше 25 серпня 2025 року компанія оголосила про залучення капіталу в розмірі $125 млн для розширення своєї скарбниці Solana.
• Поточна вартість: ≈ $276 млн (нереалізований прибуток ~37 млн)
DeFi Development Corp. (NASDAQ: DFDV), перша публічна компанія, яка повністю зосередила свою казначейську стратегію на Solana, швидко стала одним із найбільших корпоративних власників SOL. Перейшовши з платформи технологій нерухомості на цифрові активи у квітні 2025 року, компанія скористалася кредитною лінією капіталу в розмірі 5 мільярдів доларів США, щоб прискорити накопичення. Станом на 1 серпня 2025 року DFDV володіла 1 293 562 SOL, включаючи винагороди за стейкінг та прибутки в мережі, що на 9% більше, ніж у попередньому місяці. Остання покупка додала 110 466 SOL за середньою ціною $166,61, що на той час оцінювалося приблизно в $18,4 млн.
Для фінансування подальшого розширення DFDV оголосила про залучення капіталу в розмірі $125 млн 25 серпня 2025 року, яке буде спрямовано на збільшення скарбниці Solana. Ключовий показник компанії, SOL на акцію (SPS), зріс до 0,0618 у серпні, що на 7 % більше, ніж у липні, з довгостроковою метою досягти 1,0 SPS до 2028 року, тобто один SOL на кожну акцію в обігу. DFDV розміщує свої активи на стейкінг через кілька валідаторів, включаючи власну інфраструктуру, і бере активну участь в екосистемі Solana DeFi, щоб отримувати прибутки та можливості для зростання. Ця подвійна стратегія накопичення та участі в екосистемі підкреслює її відданість довгостроковому зростанню разом із безперервним розширенням мережі Solana.
3. SOL Strategies Inc. (CSE: HODL)
• Наявність SOL: ~396 717 SOL станом на 31 липня 2025 року (останнє щомісячне оновлення). Компанія ставить на стейкінг значну частину і продовжує залучати капітал за допомогою конвертованих облігацій.
• Поточна вартість: ≈ $85 млн (нереалізований прибуток ~4 млн)
SOL Strategies Inc. постійно розширює свою позицію в Solana з середини 2024 року, збільшивши свої активи до 420 707 SOL станом на 27 серпня 2025 року. Стратегія накопичення компанії в основному фінансувалася за рахунок пропозицій конвертованих облігацій, що дозволило їй збільшити свою експозицію SOL без негайного розмивання акцій. За поточними ринковими цінами її скарбниця SOL оцінюється в 101 мільйон канадських доларів, що робить її одним із найбільших власників SOL на Канадській фондовій біржі.
Приблизно 60 % її активів розміщено в стейкінгу через валідатори інституційного рівня, що забезпечує комбінований річний дохід у діапазоні 6–8 %. Цей підхід не тільки забезпечує стабільний дохід у мережі, але й посилює децентралізацію мережі. Поєднуючи довгострокове зростання скарбниці з активними операціями валідаторів, SOL Strategies позиціонує себе як основний інвестор і ключовий учасник інфраструктури в екосистемі Solana, узгоджуючи фінансові показники з постійним розширенням блокчейну.
4. Torrent Capital Ltd. (TSX-V: TORR)
Активи Solana компанії Torrent Capital | Джерело: Torrent Capital
• Наявність SOL: ~40 039 SOL (згідно з корпоративною звітністю станом на серпень). Стратегічна, підтримувана прибутковістю позиція, більшість токенів знаходяться в стейкінгу.
• Поточна вартість: ≈ $8,5 млн
Позиція SOL компанії Torrent Capital менша, ніж у інших корпоративних власників, але її підхід є свідомим. Компанія почала накопичувати на початку 2025 року, додавши 13 657 SOL у березні, перш ніж наростити свою поточну частку.
Приблизно 75 % SOL компанії Torrent знаходяться в стейкінгу, що приносить скромний, але стабільний пасивний дохід. Ця стратегія зростання, підтримувана прибутковістю, узгоджується з ширшим фокусом Torrent на ранніх, високоприбуткових інвестиціях, які мають асиметричний потенціал зростання.
5. Bit Mining Ltd. (NYSE: BTCM)
• Кількість SOL у власності: 27 191 SOL. Про купівлю було оголошено 11 серпня 2025 року одночасно із запуском власного валідатора Solana.
• Поточна вартість: ~ 5,8 млн доларів США
Компанія Bit Mining, найбільш відома своїми операціями з майнінгу біткоїна, наразі активно освоює ринок Solana. У серпні 2025 року компанія придбала 27 191 SOL за 4,9 млн доларів США та запустила власний валідатор, щоб негайно розпочати стейкінг.
Це придбання є частиною масштабнішого плану із залучення до 300 млн доларів США на купівлю SOL та розширення інфраструктури. Цей крок диверсифікує джерела доходу Bit Mining, виводячи її за межі біткоїна та залучаючи до високоприбуткової участі в блокчейнах.
6. Accelerate (Планується)
Фінансові прогнози Accelerate | Джерело: Unchained Crypto
• Цільовий обсяг казначейства: 1,5 млрд доларів США
Accelerate — це нещодавно створена казначейська компанія Solana, очолювана Джо Макканном, засновником та колишнім генеральним директором хедж-фонду Asymmetric Financial. Фірма планує вийти на біржу шляхом злиття зі SPAC-компанією Gores X Holding та залучити до 1,51 млрд доларів США за рахунок поєднання приватних інвестицій у публічний акціонерний капітал (PIPE), конвертованого боргу, доходів від SPAC та продажу варантів. У разі успіху Accelerate перевершить Upexi і стане найбільшою публічною компанією, що володіє SOL. Передбачається, що на купівлю буде виділено близько 7,32 млн SOL (оцінених за поточними цінами в понад 1,36 млрд доларів США) після вирахування комісій та витрат.
Презентація компанії наголошує на можливості для інвесторів отримати доступ до SOL за вартістю, близькою до чистої вартості активів, що потенційно дозволить їм отримати значну вигоду, якщо ціна акцій компанії буде слідувати траєкторії інших казначейських компаній у сфері криптовалют. Однак аналітики попереджають про ризики, такі як розпродажі після PIPE та волатильність ринку. Хоча залишаються питання щодо прогресу у зборі коштів та про оптику керівництва (враховуючи нещодавнє закриття ліквідного фонду Asymmetric Макканном), амбітний план Accelerate сигналізує про наступний етап великомасштабного накопичення Solana інституційними інвесторами, з цільовим терміном запуску до кінця 2025 року.
7. Sharps Technology (NASDAQ: STSS) (Планується)
• Цільовий обсяг казначейства: 400 млн доларів США
Компанія Sharps Technology (NASDAQ: STSS), виробник медичного обладнання, переходить у сферу цифрових активів і планує залучити понад 400 млн доларів США для реалізації казначейської стратегії, орієнтованої на Solana. Компанія підписала лист про наміри з Solana Foundation щодо купівлі SOL на суму 50 млн доларів США зі знижкою 15% до середньої ціни за 30 днів, що дає їй сильну точку входу на ринок.
Щоб очолити цей перехід, Sharps призначила Еліс Чжан, співзасновницю Jambo, головним інвестиційним директором, а Джеймс Чжан приєднався як стратегічний радник. Очікується, що угода, структурована як приватне розміщення, буде закрита до кінця серпня 2025 року за дотримання певних умов, і зробить Sharps одним із найбільш значних нових інституційних учасників в екосистемі Solana.
8. iSpecimen Inc. (NASDAQ: ISPC) (Планується)
• Цільовий обсяг казначейства: 200 млн доларів США
iSpecimen, торговий майданчик для біозразок, оголосила про плани щодо створення казначейства на базі Solana вартістю 200 млн доларів США у партнерстві з консультаційною фірмою з цифрових активів BlockArrow Capital. Ця ініціатива буде підтримана Coinbase Custody для забезпечення застрахованого зберігання інституційного рівня.
Стратегія включає придбання SOL для стейкінгу та потенційну майбутню інтеграцію в децентралізовану дослідницьку інфраструктуру. Хоча цей крок усе ще перебуває на стадії планування, він показує, як компанії, не пов'язані спочатку з криптовалютами, використовують блокчейн-активи для модернізації операцій та диверсифікації своїх балансів.
Які головні ризики для корпоративного казначейства Solana?
Зберігання Solana в корпоративному казначействі може бути дуже вигідним, але воно супроводжується значними ризиками, якими потрібно ретельно керувати.
1. Ринкова та біржова оптика: Двозначні коливання SOL можуть призвести до різких змін чистої вартості активів (NAV) казначейства, а фінансування за допомогою акцій/конвертованих інструментів, що використовується для купівлі SOL, може посилити розмиття та волатильність ціни акцій, як-от стрімке залучення капіталу/накопичення Upexi та угода про акції DFDV від 25 серпня.
2. Невизначеність щодо продукту/регулювання: Заявка на VanEck JitoSOL ETF була подана (форма S-1 від 22 серпня 2025 року), але ще не затверджена; структури, що підтримуються LST, можуть зіткнутися з тривалим розглядом або нормотворчістю, тому інституційний доступ через ETF залишається невизначеним.
3. Концентрація та структура ринку: Пропоновані мега-інструменти (наприклад, «Solana Co.» від Pantera вартістю близько 1,25 мільярда доларів США та план Galaxy/Jump/Multicoin на суму близько 1 мільярда доларів США) ще не закриті, але в разі їх реалізації можуть зменшити обсяг вільного обігу та посилити волатильність у стресові періоди.
4. Надлишок пропозиції: FTX продала заблоковані SOL зі знижкою в 2024 році, але графік розблокування, прив'язаний до цих продажів, триватиме до 2025 року і далі (найбільший кластер заплановано на 1 березня 2025 року), періодично додаючи торгову пропозицію та ризик заголовків. Ставтеся скептично до заяв щодо % від пропозиції та відстежуйте оновлення від адміністратора/суду.
5. Операційні/мережеві ризики: Solana не мала зупинки консенсусу з 6 лютого 2024 року, коли стався збій приблизно на 5 годин, але сплески високого використання все ще можуть знижувати продуктивність; казначейства повинні диверсифікувати валідаторів, використовувати застраховане зберігання та формалізувати правила Staking/виходу.
6. Ризик потоків (продукти, що котируються на біржі): Початкові потоки SSK (REX-Osprey) Solana Staking ETF є нестійкими, наприклад, відтік коштів відбувся приблизно 21 серпня, приплив – 27 серпня, а коливання щоденних потоків можуть впливати на настрої щодо SOL та акцій, пов'язаних із SOL.
Перспективи для казначейств Solana та корпоративних власників SOL
Корпоративне прийняття Solana переходить від невеликих покупок на баланс до спеціалізованих казначейських інструментів, які активно здійснюють Staking і запускають валідатори. Компанії, як-от Upexi та DeFi Development Corp., зараз володіють сотнями мільйонів доларів у SOL, тоді як новачки, такі як Sharps Technology, структуруючи угоди зі знижкою, прискорюють входження в цей простір. Водночас інституційні продукти дозрівають: REX-Osprey Solana Staking ETF (SSK) запрацював, ETF JitoSOL від VanEck очікує на затвердження, а плани Pantera та Galaxy/Jump/Multicoin щодо казначейств на мільярди доларів сигналізують про те, що офіційні шляхи для корпоративного володіння SOL швидко розширюються. Оскільки все більше компаній вивчають багатоланцюгові казначейські моделі, включаючи SOL, ETH і іноді BNB, цифрові активи, ймовірно, відіграватимуть більш стратегічну роль в управлінні балансом.
Дивлячись у майбутнє, тенденція залишається висхідною, але не без ризиків. Ініціативи зі збору коштів ще повинні бути закриті, схвалення ETF стикаються з регуляторними перешкодами, а фонд FTX продовжує створювати занепокоєння щодо надлишку ліквідності. Хоча надійність мережі Solana покращилася з початку 2024 року, за її продуктивністю в періоди стресу все ще потрібно стежити. Попри це, поєднання генерування доходу, масштабованості та зростаючої інституційної підтримки робить Solana провідним претендентом на те, щоб приєднатися до Bitcoin та Ethereum у довгострокових корпоративних казначейських стратегіях.