Liquid staking переживає бум у 2025 році, з понад 66,86 мільярда доларів, заблокованих у протоколах, і загальною ринковою капіталізацією 86,4 мільярда доларів для токенів ліквідного стейкінгу (LST). Лише за останні сім днів платформи згенерували 39,36 мільйона доларів комісій і 2,86 мільйона доларів доходу, що відображає їх центральну роль у зростаючому ландшафті DeFi. Оскільки мережі Proof-of-Stake (PoS), такі як Ethereum, Solana та Polygon, продовжують масштабуватися, ліквідний стейкінг пропонує користувачам можливість отримувати винагороди без блокування капіталу. Натомість вони отримують токени-квитанції, такі як stETH, mSOL або rETH, які залишаються корисними в стратегіях DeFi, таких як кредитування, торгівля та yield farming.
TVL ліквідного стейкінгу | Джерело: DefiLlama
Підсилюючи цю тенденцію, американська SEC випустила знакові рекомендації в серпні 2025 року, прояснивши, що певні активності ліквідного стейкінгу та токени-квитанції не є пропозицією цінних паперів. Це регулятивне схвалення розглядається як велика перемога для DeFi та інституційного впровадження. Лідери галузі вважають, що це розблокує нові продукти, розширить участь інвесторів і проллє шлях для вторинних ринків навколо LST. З появою чітких фреймворків відповідності як інституції, так і роздрібні платформи добре позиціоновані для глибшої інтеграції ліквідного стейкінгу у свої пропозиції, стимулюючи інновації, ліквідність та доступність у мейнстрімі в екосистемі цифрових активів.
У цьому посібнику ми висвітлюємо сім топових протоколів ліквідного стейкінгу в 2025 році на основі TVL, інновацій та інтеграції в ландшафт DeFi.
Що таке ліквідний стейкінг і як він працює?
Як працює ліквідний стейкінг | Джерело: Chainlink
Ліквідний стейкінг - це сучасний спосіб отримувати винагороди від блокчейнів Proof-of-Stake (PoS), не втрачаючи контроль над своєю криптовалютою. Замість блокування ваших активів на тижні або місяці, ліквідний стейкінг випускає токен ліквідного стейкінгу (LST), торгівельний, прибутковий дериватив, такий як stETH, rETH або mSOL, який ви можете використовувати в DeFi.
Коли ви стейкаєте крипту, таку як ETH або SOL, через протокол ліквідного стейкінгу, ваші активи делегуються валідаторам, і в обмін ви отримуєте LST. Ці токени представляють ваші заставлені активи та автоматично накопичують винагороди за стейкінг. Ви можете позичати їх, обмінювати або депонувати в yield farm, розблоковуючи нові можливості без жертвування доходом від стейкінгу.
Читайте далі: Як зробити бридж з Ethereum на Solana (посібник 2025)
Ви можете тримати ці токени для накопичення доходу від стейкінгу або використовувати їх у DeFi додатках, таких як Aave, Uniswap або Curve, для кредитування, торгівлі або надання ліквідності, продовжуючи при цьому отримувати винагороди за стейкінг.
Чим ліквідний стейкінг відрізняється від нативного стейкінгу?
На відміну від традиційного стейкінгу, який часто вимагає блокування ваших активів на дні чи навіть місяці, ліквідний стейкінг залишає ваші активи доступними через токени ліквідного стейкінгу (LST). Немає потреби запускати вузол валідатора або дотримуватися високих мінімумів, таких як 32 ETH; більшість протоколів має низькі або відсутні бар'єри входу. Найважливіше те, що в той час як традиційний стейкінг обмежує використання ваших заставлених активів в інших місцях, ліквідний стейкінг дозволяє отримувати винагороди і одночасно використовувати ваші токени в DeFi додатках, таких як кредитування, торгівля або надання ліквідності.
Чому ліквідний стейкінг має значення в 2025 році
Ліквідний стейкінг поєднує розрив між винагородами за стейкінг і ліквідністю DeFi. Він дозволяє користувачам стейкати невеликі суми, отримувати доходи та торгувати похідними токенами, такими як stETH, mSOL або rETH, на платформах кредитування, DEX та yield farm, все одночасно. Ця композиційність робить ліквідний стейкінг потужним інструментом у сьогоднішньому швидкоплинному ландшафті DeFi.
Важливо, що регулятивна ясність від SEC у 2025 році додала додаткової впевненості на ринок. Рекомендації підтвердили, що певні активності ліквідного стейкінгу та токени-квитанції, які вони генерують, не кваліфікуються як цінні папери, відкриваючи шлях для інституційного впровадження, нових DeFi сервісів та мейнстрімної інтеграції.
• Розблокована ліквідність: Заставлені токени залишаються корисними в DeFi.
• Композиційні прибутки: Отримуйте винагороди за стейкінг плюс доходи від DeFi.
• Зниження бар'єрів: Немає потреби запускати вузли валідаторів або дотримуватися високих мінімумів.
Кращі протоколи ліквідного стейкінгу в 2025 році
З понад 66 мільярдами доларів, заблокованими на платформах, це провідні протоколи ліквідного стейкінгу, які трансформують спосіб отримання користувачами пасивного доходу, залишаючись активними в DeFi.
1. Lido (LDO) – лідер Ethereum і мультичейн
TVL Lido | Джерело: DefiLlama
Lido є найбільшим і найбільш довіреним протоколом ліквідного стейкінгу в криптоекосистемі, забезпечуючи понад 32,3 мільярда доларів загальної заблокованої вартості (TVL) через Ethereum, Solana та Polygon. Користувачі стейкають ETH, POL або SOL і отримують токени ліквідного стейкінгу, такі як stETH, stMATIC або stSOL, які автоматично накопичують винагороди за стейкінг і можуть використовуватися на 100+ DeFi платформах. З моменту запуску в 2020 році Lido виплатив понад 3,5 мільярда доларів винагород за стейкінг, пропонуючи конкурентоспроможний 2,7% APR лише за стейкінг Ethereum.
Що вирізняє Lido, це його поєднання некастодіального дизайну, глобальної мережі валідаторів з понад 800 операторів вузлів та безперешкодних DeFi інтеграцій з додатками, такими як Aave, Curve, Uniswap та Balancer. Його управління здійснюється Lido DAO, що забезпечує прозоре прийняття рішень через публічне голосування в блокчейні. Незважаючи на поточні дебати навколо децентралізації, Lido продовжує лідирувати в просторі ліквідного стейкінгу з кращою в класі безпекою, глибокою ліквідністю та активними випадками використання рестейкінгу та левереджованого стейкінгу в розширеній DeFi екосистемі Ethereum.
2. Jito (JTO) – механізм стейкінгу Solana з MEV
TVL Jito | Джерело: DefiLlama
Jito є провідним протоколом ліквідного стейкінгу на блокчейні Solana з понад 15,1 мільйонами заставлених SOL, що еквівалентно приблизно 2,6 мільярда доларів TVL станом на середину 2025 року. Коли користувачі стейкають SOL через Jito, вони отримують JitoSOL, токен ліквідного стейкінгу, який заробляє доходи, залишаючись корисним в екосистемі DeFi Solana. JitoSOL широко інтегрований у платформи, такі як Jupiter, Meteora та MarginFi, що робить його переважним активом застави та торгівлі для користувачів Solana.
Що робить Jito унікальним, це його інтеграція оптимізації MEV (максимальної вилучуваної вартості), яка захоплює додаткову вартість від впорядкування транзакцій і підвищує винагороди за стейкінг поза типовими валідаторами Solana. Ця передова функція дає стейкерам Jito перевагу в генерації доходів. Однак, його залежність від MEV стратегій також створює складність смартконтрактів і пов'язані ризики — вимагаючи надійних аудитів і постійного моніторингу для забезпечення безпеки платформи. Незважаючи на це, Jito залишається основним гравцем в DeFi інфраструктурі Solana, збалансовуючи інновації з капітальною ефективністю.
3. Rocket Pool (RPL) – децентралізований стейкінг ETH
Rocket Pool | Джерело: DefiLlama
Rocket Pool є найбільш децентралізованим протоколом ліквідного стейкінгу Ethereum, що пропонує користувачам можливість стейкати лише 0,01 ETH і отримувати винагороди через свій токен ліквідного стейкінгу rETH. З понад 666 000 заставлених ETH та майже 4 000 операторів вузлів у 150+ регіонах, Rocket Pool забезпечує мінімізований довірою стейкінг через "мініпули", валідатори, які потребують лише 8 ETH від користувачів (або 4 ETH в деяких випадках), роблячи стейкінг більш доступним і децентралізованим. Протокол наразі пропонує близько 2,39% APR для ліквідного стейкінгу та до 3,34% APR для тих, хто керує вузлами, плюс додаткові RPL стимули.
Що вирізняє Rocket Pool, це його керована спільнотою інфраструктура, некастодіальний дизайн та безперешкодні DeFi інтеграції з платформами, такими як Uniswap, Curve, 1inch та Base App. На відміну від централізованих альтернатив, він дозволяє будь-кому запустити валідатор без стандартної вимоги 32 ETH. Хоча його структура комісій дещо вища порівняно з Lido, Rocket Pool компенсує це більшою прозорістю, географічним різноманіттям валідаторів та автономією користувачів — підкріплюючи свою позицію як протокол, побудований на етосі децентралізації Ethereum.
4. Jupiter Staked SOL (JUP) – ліквідний стейкінг SOL від Jupiter
TVL Jupiter | Джерело: DefiLlama
Jupiter Staked SOL є продуктом ліквідного стейкінгу, розробленим командою валідатора Jupiter, одним з найвизнаніших провайдерів інфраструктури на Solana. З приблизно 736 мільйонами доларів загальної заблокованої вартості (TVL), він пропонує конкурентоспроможний 6%–8% APY та дозволяє користувачам отримувати винагороди за стейкінг, зберігаючи гнучкість використання їх заставлених SOL (JUPSOL) на різних DeFi платформах Solana. Токен розроблений для безперешкодної інтеграції з ширшим набором продуктів Jupiter, включаючи обмін, кредитування та перпетуали, що робить його доступною точкою входу для користувачів, які вже активні в DeFi екосистемі Solana.
Хоча за масштабом менший порівняно з Jito, Jupiter Staked SOL користується перевагами репутації Jupiter щодо швидкого виконання, глибокої ліквідності та розробки з орієнтацією на продукт. Його фокус більше на простоті та корисності екосистеми, ніж на вилученні MEV. Хоча йому бракує передових стратегій доходу Jito, JUPSOL забезпечує надійний варіант стейкінгу з низьким опором для користувачів, які надають пріоритет простоті використання та сильній DeFi сумісності в зростаючому середовищі Solana Superapp.
Читайте далі: Що таке DEX-агрегатор Jupiter (JUP) на Solana?
5. Marinade Finance (MNDE) – піонер Solana
TVL Marinade | Джерело: DefiLlama
Marinade Finance є одним з найранніших і найбільш довірених протоколів ліквідного стейкінгу на Solana з понад 154 000 тримачами SOL та глибокою інтеграцією в DeFi екосистему Solana. Його токен ліквідного стейкінгу, mSOL, пропонує користувачам винагороди за стейкінг, залишаючись повністю корисним у топових додатках, таких як Jupiter, Solend та Orca. Відмінною особливістю Marinade є його Stake Auction Marketplace (SAM), відкрита система торгів валідаторів, яка підвищує доходи для користувачів, з річними процентними доходами, що зазвичай коливаються між 6% і 8% залежно від ринкових умов.
Окрім ліквідного стейкінгу, Marinade пропонує нативний стейкінг та дозволяє користувачам стейкати через некастодіальну систему делегування, яка автоматично розподіляє SOL високопродуктивним валідаторам. Безпека є пріоритетом, підтримуваним шістьма аудитами з 2021 року, механізмом страхування в блокчейні від простою валідаторів та повністю децентралізованою структурою управління через MNDE DAO. Хоча новіші протоколи з MEV, такі як Jito, тепер пропонують підвищені доходи, Marinade залишається основним гравцем у стейкінг ландшафті Solana, особливо для користувачів, які цінують різноманіття валідаторів, прозорість протоколу та інституційну інфраструктуру стейкінгу.
6. StakeWise (SWISE) – максимізатор доходу для ETH стейкерів
TVL StakeWise | Джерело: DefiLlama
StakeWise є протоколом ліквідного стейкінгу, побудованим на Ethereum, який фокусується на максимізації доходу через свою інноваційну систему двох токенів. Його основний токен, osETH, є rebasing активом, який накопичує винагороди за стейкінг у реальному часі, надаючи користувачам безперервні прибутки без необхідності ручного перестейкінгу. Платформа пропонує децентралізовану мережу Vault, що дозволяє користувачам стейкати з кураторськими операторами вузлів і отримувати переваги від автоскладання, низьких комісій і захисту від slashing, зберігаючи повний контроль над своїм капіталом. StakeWise також підтримує ліквідний соло-стейкінг, що дозволяє домашнім валідаторам випускати ліквідні токени і заробляти винагороди за делегування без блокування застави.
Хоча StakeWise має менший TVL порівняно з Lido та Rocket Pool, він вирізняється своєю прозорою моделлю комісій, налаштовуваними умовами стейкінгу та сильним акцентом на капітальну ефективність і вибір користувачів. Платформа є некастодіальною та перевіреною топовими фірмами, такими як Sigma Prime та Halborn, забезпечуючи безпеку та довіру. Завдяки своїй унікальній ринковій моделі та надійним DeFi інтеграціям, StakeWise є привабливою опцією для тримачів ETH, які шукають індивідуальний, високопродуктивний стейкінг без складності налаштування валідатора.
7. Frax Ether (FXS) – гібридний стейкінг на основі стейблкоїну
TVL Frax Finance | Джерело: DefiLlama
Frax Ether є рішенням ліквідного стейкінгу в екосистемі Frax Finance, розробленим для поєднання винагород за стейкінг з інфраструктурою стейблкоїнів. Його основний продукт, sfrxETH, представляє заставлений ETH і автоматично заробляє винагороди з часом, що робить його ідеальним для користувачів, які шукають як пасивний дохід, так і глибоку DeFi інтеграцію. Що вирізняє Frax, це його гібридний дизайн, де sfrxETH тісно пов'язаний з стейблкоїновою екосистемою Frax, включаючи frxUSD, повністю забезпечений цифровий долар, підтримуваний інституційними активами, такими як токенізовані облігації США. Ця синергія пропонує унікальний рівень корисності та капітальної ефективності через протоколи Frax-нативу, такі як FraxLend, FraxNet та Fraxtal.
Хоча все ще відносно новий учасник у просторі ліквідного стейкінгу Ethereum, Frax Ether набув популярності завдяки своїм конкурентоспроможним доходам, безперешкодній інтеграції в набір DeFi інструментів Frax та сильній підтримці від спільноти, зосередженої на стабільності та масштабованості. Однак його загальна заблокована вартість (TVL) залишається меншою порівняно з лідерами галузі, такими як Lido та Rocket Pool. Для користувачів, які вже активні в DeFi екосистемі Frax, або тих, хто шукає токен, що генерує доходи і поєднує стейкінг з фінансами на основі стейблкоїнів, sfrxETH пропонує переконливу опцію з сильною композиційністю та довгостроковим потенціалом.
Чи безпечний ліквідний стейкінг?
Перед ліквідним стейкінгом через будь-який протокол розгляньте:
1. Ризик контрагента та управління: Децентралізовані протоколи, такі як Lido та Rocket Pool, пропонують сильніші перевірки управління, тоді як централізовані або гібридні сервіси можуть мати ризики зберігання.
2. Безпека смартконтрактів: Шукайте зовнішні аудити, програми нагород за виявлення вразливостей та прозорість відкритого коду.
3. Динаміка комісій: Нижчі номінальні комісії не завжди означають вищий чистий дохід; розглядайте винагороди за стейкінг за вирахуванням комісій.
4. Ліквідність і волатильність: Протоколи з високим TVL та обсягом торгівлі (як Lido або Jito) зазвичай забезпечують більш плавну торгівлю на вторинному ринку. Токени з нижчим TVL можуть торгуватися з дисконтом або страждати від прослизання.
5. Ризик slashing: Валідатори, що помиляються через простої або подвійне підписання, ризикують slashing подіями. Децентралізований стейкінг пом'якшує це через різноманіття операторів; деякі протоколи пропонують страхування або буферні комісії.
Заключні думки
У 2025 році ліквідний стейкінг стає наріжним каменем ландшафту DeFi. Lido продовжує лідирувати на кількох ланцюгах, тоді як Jito домінує на Solana завдяки своїм винагородам, підсиленим MEV. Rocket Pool просуває децентралізацію через доступність вузлів, а інші гравці, такі як Jupiter, Marinade, StakeWise та Frax, пропонують різноманітні переваги в оптимізації доходів, DeFi інтеграції та структурах управління.
Нещодавні рекомендації SEC щодо токенів ліквідного стейкінгу додали шар регулятивної ясності, відкриваючи двері для більшої інституційної участі та нових фінансових продуктів. Однак користувачі все ж повинні підходити до ліквідного стейкінгу з обережністю; протокольні ризики, вразливості смартконтрактів та волатильність ринку залишаються реальними проблемами. Вибір правильної платформи зрештою залежить від вашого вирівнювання ланцюгів, потреб у ліквідності та профілю ризику. Ліквідний стейкінг пропонує потужні інструменти, але інформована участь є ключовою.