Децентралізовані біржі (DEX) увійшли в одну з найсильніших фаз зростання у 2025 році. Місячний обсяг торгів перевищив 613 мільярдів доларів у жовтні, встановивши новий історичний максимум, оскільки трейдери перейшли в мережу під час підвищеної волатильності та нових ринкових наративів. У цьому сплеску Uniswap, PancakeSwap і SushiSwap залишаються трьома найвідомішими DEX на основі AMM, кожна з яких корениться в різних блокчейн-екосистемах і приваблює різні типи користувачів. Хоча всі три покладаються на автоматичних маркет-мейкерів, їхні моделі ліквідності, структури стимулів та екосистемні стратегії розвивалися по-різному. Ці відмінності формують те, як кожен DEX працює у 2025 році та яку роль він відіграє в більш зрілому ландшафті DeFi.
Uniswap проти PancakeSwap проти SushiSwap: Огляд продуктивності DEX у 2025 році
Активність децентралізованих бірж значно розширилася у 2025 році, оскільки більше трейдерів перейшли в мережу заради прозорості, самостійного зберігання та швидшого розрахунку.
Ринки DEX перевищують 3 трильйони доларів США у 2025 році, а обсяг з початку року зріс на 260% до 390%
За даними Dune Analytics, щотижневий обсяг торгів DEX розпочався цього року приблизно з 45-60 мільярдів доларів США, потім прискорився протягом 3 кварталу та досяг понад 220 мільярдів доларів США у жовтні, що є найвищим тижневим рівнем, зафіксованим цього року. Це становить приблизно 260% до 390% зростання порівняно з базовим показником січня. Сплеск активності сприяв кумулятивному обсягу DEX від 3,0 до 3,4 трильйона доларів США з січня до початку листопада, що відзначає одне з найсильніших річних розширень для сектора.
Співвідношення обсягу DEX до CEX зросло за роки | Джерело: The Block
Дані The Block повідомляють, що співвідношення обсягу DEX до CEX зросло до 19,84% у жовтні, порівняно з 18,83% місяцем раніше. Це зростання відображає поступовий перехід до децентралізованого виконання, підтриманий сильнішою ончейн-участю та зростаючою перевагою прозорої, бездозвільної торгівлі. У поєднанні зі зростанням торговельної активності в секторі на 120-140% з початку року, розширення частки ринку свідчить про те, що 2025 рік стає знаковим роком для впровадження ончейн-торгівлі.
Обсяг торгів DEX зріс на 300% під час піку в жовтні 2025 року | Джерело: Dune
Uniswap: 1,1 трильйона доларів США річного обсягу торгів із впровадженням перемикача комісій UNIfication
Uniswap залишався однією з найпоширеніших DEX у 2025 році, підтримуваний глибокою ліквідністю та сильною активністю в Ethereum та його мережах рівня 2. За даними Token Terminal, Uniswap обробив близько 1,1 трильйона доларів США обсягу торгів за останні 365 днів і зафіксував свій найбільший місячний обсяг у жовтні на рівні 116,6 мільярда доларів США. Це показує, що трейдери продовжують покладатися на Uniswap під час періодів волатильності, і що його пули залишаються основним джерелом ліквідності в екосистемі Ethereum. Впровадження UNIfication 10 листопада 2025 року, оновлення управління, яке перенаправляє частину комісій протоколу на викуп та спалювання UNI, зміцнило довіру до його довгострокової моделі захоплення вартості. Постійне місце Uniswap серед лідерів щотижневих рейтингів DEX підкреслює його важливість як основного місця виконання.
PancakeSwap: Лідер з 1,2 трильйона доларів США, підживлений хвилею мемкоїнів BNB
PancakeSwap лідирує в категорії DEX у 2025 році та перевершив Uniswap за річним обсягом торгів. За останній рік PancakeSwap згенерував близько 1,2 трильйона доларів США обсягу торгів за даними Token Terminal, що трохи більше, ніж Uniswap. Щотижневі дані Dune Analytics показують, що PancakeSwap обробляє близько 25,8 мільярда доларів США щотижневого обсягу в листопаді, підтримуваний швидкими та низькокомісійними транзакціями. Значна частина цієї активності була посилена запуском нових китайських мемкоїнів на Four.meme, що спричинило сезон мемів BNB у жовтні 2025 року та спричинило сплеск спекулятивної торгівлі. Цей концентрований сплеск активності посилив імпульс PancakeSwap та зміцнив його позицію як однієї з найактивніших AMM-екосистем у будь-якому блокчейні.
Читати далі: Сезон мемів BNB набирає обертів з $6 млрд обсягу торгів та 1800-кратним зростанням токенів: Що потрібно знати
SushiSwap: Нижча ліквідність та зменшення частки у 2025 році
SushiSwap продовжував працювати в кількох блокчейнах у 2025 році, але відігравав меншу роль порівняно з попередніми піковими роками. Щотижневі дані від Dune та агреговані рейтинги від Token Terminal розміщують SushiSwap за межами топ-10 DEX за 365-денним обсягом торгів, що відображає меншу ліквідність та повільніше зростання користувачів. Його торговельна активність залишалася скромною порівняно з Uniswap та PancakeSwap, а його частка ринку продовжувала зменшуватися протягом року. Хоча SushiSwap все ще обслуговує нішеві спільноти та специфічні кросчейн-активи, його загальний слід у 2025 році помітно менший, оскільки новіші та більш ліквідні AMM захоплюють більшість ончейн-торговельних потоків.
Що таке Uniswap і як він працює?
Uniswap — це децентралізована біржа, побудована на Ethereum, яка дозволяє користувачам торгувати токенами безпосередньо зі своїх гаманців, не покладаючись на централізованих посередників. Вона працює за моделлю автоматичного маркет-мейкера (AMM), де постачальники ліквідності вносять пари токенів у пули, а трейдери обмінюють їх за алгоритмічно визначеними цінами. Цей дизайн усуває потребу в книзі ордерів і забезпечує безперервну ліквідність для тисяч активів на Ethereum та його розширюваній екосистемі рівня 2.
З моменту запуску у 2018 році Uniswap представив кілька важливих оновлень, які покращили ефективність капіталу та гнучкість для розробників. Uniswap v3 додав концентровану ліквідність, дозволяючи постачальникам ліквідності розподіляти капітал у визначених цінових діапазонах. Майбутня архітектура v4 розширює цю гнучкість за допомогою хуків, дозволяючи розробникам реалізовувати власну логіку пулів, таку як динамічні комісії, ончейн-лімітні ордери або автоматизовані стратегії ребалансування. Uniswap тепер підтримує торгівлю в мережах, включаючи Arbitrum, Optimism, Base та Polygon, зміцнюючи свою позицію як основне місце ліквідності для ончейн-ринків.
Читати далі: Uniswap V1 проти V2 проти V3 проти V4: Повний посібник з функцій Uniswap та ключових відмінностей версій
Економічний та екосистемний прогноз Uniswap на 2025 рік
• Торгова ефективність: Uniswap обробив приблизно 1,1 трильйона доларів США за останні 365 днів і зафіксував свій найбільший місячний обсяг у жовтні на рівні 116,6 мільярда доларів США
• Вирівнювання вартості: UNIfication посилює зв'язок між використанням протоколу та вигодою для власників UNI, зміцнюючи довіру до довгострокової економіки
• Сила екосистеми: Добре капіталізоване казначейство та активне управління підтримують поточний розвиток, безпеку та мультичейн-розширення
Огляд токеноміки UNI
• Максимальна пропозиція: 1 мільярд UNI
• Завершення вестингу: Початковий розподіл повністю вестингований у 2024 році
• Роль управління: Власники UNI голосують за оновлення протоколу, перемикачі комісій та фінансування екосистеми
• Управління казначейством: Фонд Uniswap контролює гранти, інструменти, аудити та довгострокову підтримку екосистеми
• Механізм викупу: UNIfication (запущений у листопаді 2025 року) перенаправляє частину комісій протоколу на купівлю UNI на відкритому ринку та його спалювання
• Перемикач комісій та мета накопичення вартості: Перетворює UNI з чистого токена управління на актив, прив'язаний до доходу протоколу
Що таке PancakeSwap і як він працює?
PancakeSwap — це децентралізована біржа, побудована на BNB Chain, яка дозволяє користувачам торгувати токенами безпосередньо зі своїх гаманців, використовуючи модель автоматичного маркет-мейкера (AMM). Постачальники ліквідності надають пари токенів у пули ліквідності, а трейдери обмінюють їх за алгоритмічно визначеними цінами. Його середовище з низькими комісіями та висока швидкість блоків роблять PancakeSwap особливо популярним серед роздрібних трейдерів, спільнот мемкоїнів та користувачів, які шукають недороге ончейн-виконання.
Запущений у 2020 році, PancakeSwap виріс в один з найактивніших AMM у всіх екосистемах. Хоча його основна діяльність залишається на BNB Chain, протокол розширився до кількох мереж, включаючи Ethereum, Arbitrum та Aptos. Окрім обміну токенів, PancakeSwap також пропонує дохідне фермерство, ринки прогнозів, лотерейну систему та власний лаунчпад, що робить його широким споживчим центром в екосистемі BNB Chain.
Економічний та екосистемний прогноз PancakeSwap на 2025 рік
• Торгова ефективність: Згенерував приблизно 1,2 трильйона доларів США за останні 365 днів і очолював щотижневі рейтинги DEX наприкінці 2025 року
• Роздрібний імпульс: Отримав вигоду від хвилі мемкоїнів BNB Chain, спричиненої запуском нових токенів на Four.meme, яка досягла піку в жовтні та значно підвищила торговельну активність
• Перевага виконання: Швидкий час блоків та низькі комісії продовжують приваблювати високочастотних роздрібних користувачів та спекулятивні потоки
• Розширення екосистеми: Мультичейн-розгортання розширюють доступ, тоді як BNB Chain залишається його домінуючою базою ліквідності
Огляд токеноміки CAKE
• Модель емісії: CAKE не має фіксованої максимальної пропозиції, а емісія розподіляється між постачальниками ліквідності та стейкерами
• Зменшення емісії: Tokenomics 3.0 зменшила щоденні емісії, щоб уповільнити інфляцію та покращити довгострокову стійкість
• Механізм спалювання: Частини комісій від обмінів, безстрокових контрактів, IFO, лотереї та інших продуктів використовуються для спалювання CAKE
• Ціль дефляції: Довгострокова мета — стабільне зменшення оборотної пропозиції та збільшення щільності вартості
• Роль управління: Власники CAKE беруть участь у рішеннях щодо управління протоколом
• Використання казначейства: Підтримує екосистемні стимули, операції, громадські ініціативи та зростання продукту
Що таке SushiSwap і як він працює?
SushiSwap — це децентралізована біржа, яка спочатку була запущена у 2020 році як форк Uniswap, керований спільнотою. Вона стала широко відомою під час DeFi Summer 2020 після здійснення стратегічної «Атаки вампіра», яка залучила значну частку ліквідності Uniswap через вищі стимули для фармінгу. Як і інші AMM, SushiSwap дозволяє користувачам торгувати токенами безпосередньо зі своїх гаманців через пули ліквідності, а не через книгу ордерів, і на ранніх етапах вона набула популярності завдяки дохідному фермерству, стейкінгу та додатковим продуктам DeFi, побудованим навколо її AMM.
З часом SushiSwap розширився до мультичейн-DEX, що працює в Ethereum, Arbitrum, Polygon, Avalanche та кількох інших мережах. Протокол представив такі функції, як кредитування Kashi та BentoBox, з метою розширення свого набору продуктів за межі стандартних обмінів. Хоча він залишається впізнаваним завдяки своїй історичній ролі в екосистемі DeFi, багато з цих продуктів з тих пір були застарілими або скороченими, і SushiSwap поступово втратив конкурентоспроможність, оскільки новіші AMM та нативні для блокчейнів DEX захопили сильнішу ліквідність та зростання користувачів.
Економічний та екосистемний прогноз SushiSwap на 2025 рік
• Торгова ефективність: Розташований за межами топ-10 DEX за 365-денним обсягом за даними Token Terminal та Dune Analytics
• Глибина ліквідності: Нижча ліквідність по основним парам порівняно з Uniswap та PancakeSwap
• Частка ринку: Зменшення внеску в загальний обсяг DEX протягом 2025 року
• Утримання користувачів: Підтримує нішеві спільноти та мультичейн-користувачів, але загальний імпульс зростання сповільнився
Огляд токеноміки SUSHI
• Максимальна пропозиція: Приблизно 250 мільйонів SUSHI
• Модель емісії: Нові SUSHI розподіляються між постачальниками ліквідності та стейкерами
• Роль управління: Власники SUSHI голосують за пропозиції, використання казначейства та напрямок протоколу
• Вирівнювання вартості: Історична модель розподілу доходу xSUSHI еволюціонувала, а структури винагород змінювалися з часом
• Використання казначейства: Виділяється на розробку, громадські операції та поточне обслуговування протоколу
Uniswap проти PancakeSwap проти SushiSwap: Порівняння ключових показників (2025)
Оскільки активність DEX досягла нових максимумів у 2025 році, розрив у продуктивності між основними AMM став більш помітним. Uniswap, PancakeSwap та SushiSwap розвивалися за різними траєкторіями, що призвело до відмінних профілів ліквідності, структур комісій та баз користувачів. Таблиця нижче висвітлює їхні найважливіші відмінності, щоб допомогти прояснити поточне становище кожного протоколу на ринку.
• Uniswap: Найкраще підходить для глибокої ліквідності, надійного виконання та мультичейн-торгівлі в Ethereum та його екосистемі L2.
• PancakeSwap: Найкраще підходить для швидкої, недорогої роздрібної торгівлі та високооб'ємної активності мемкоїнів на BNB Chain.
• SushiSwap: Найкраще підходить для нішевих мультичейн-користувачів, які покладаються на його ширший, але менший слід ліквідності.
| Категорія | Uniswap | PancakeSwap | SushiSwap |
| Рейтинг DEX (обсяг за 365 днів) | #2 загалом | #1 загалом | За межами Топ-10 |
| Основний блокчейн | Ethereum + L2 | BNB Chain (основний) | Мультичейн |
| Обсяг торгів за 365 днів | 1,1 трлн USD | 1,2 трлн USD | ~9 млрд USD |
| Піковий місячний обсяг (2025) | 116,6 млрд USD (жовтень) | 325 млрд USD (червень) | ~1,1 млрд USD (жовтень) |
| Типові комісії / UX | Вищі на Ethereum L1, низькі на L2 | Дуже низькі комісії, швидке виконання | Помірні комісії, повільніший UX |
| Глибина ліквідності | Глибока для основних активів | Сильна для пар BNB Chain | Слабка та непостійна |
| Широта екосистеми | AMM + v3 CL + v4 хуки + маршрутизація L2 | AMM + лаунчпад + прогнози + лотерея | Базовий AMM + обмежений набір продуктів |
| Модель токена | Викуп + спалювання через UNIfication | Скорочення емісії + агресивні спалювання | Управління + еволюціонуючі моделі комісій |
| Сильні сторони | Глибока ліквідність, мультичейн-охоплення | Роздрібний імпульс, низьковитратна торгівля | Впізнаваний бренд, мультичейн-присутність |
| Слабкі сторони | Вищі витрати на газ L1 | Залежність від активності BNB Chain | Зменшення ліквідності та використання |
Як купити та торгувати UNI, CAKE та SUSHI на BingX
BingX підтримує UNI, CAKE та SUSHI як на спотових, так і на ф'ючерсних ринках, надаючи користувачам гнучкість для побудови довгострокових позицій або торгівлі короткостроковими ринковими рухами. BingX AI інтегрований безпосередньо в торговий графік для визначення ключових рівнів підтримки та опору, ринкових тенденцій та потенційних точок входу.
Джерело: BingX Спотовий ринок UNI
Крок 1: Знайдіть торгову пару
Виберіть Спот, якщо ви хочете накопичувати токени для довгострокового утримання. Виберіть Ф'ючерси, якщо ви хочете торгувати коливаннями цін з довгими або короткими позиціями.
Крок 2: Активуйте BingX AI
Натисніть іконку AI на графіку, щоб отримати доступ до автоматизованих інсайтів, включаючи цінову структуру, зміни волатильності та потенційні зони прориву.
Читати далі: Як користуватися BingX AI? Посібник для початківців з торгівлі криптовалютою за допомогою AI-асистента
Крок 3: Розмістіть своє замовлення
Використовуйте ринковий ордер для миттєвого виконання або лімітний ордер, щоб встановити бажану точку входу. Для ф'ючерсів налаштуйте кредитне плече, рівні стоп-лоссу та тейк-профіту перед підтвердженням угоди.
Крок 4: Керуйте своєю позицією
Спотові покупки з'являться у вашому гаманці BingX. Ф'ючерсні позиції можна відстежувати, коригувати та закривати безпосередньо в торговому інтерфейсі.
Підсумкові думки
Uniswap пропонує найглибшу ліквідність та найнадійніше виконання в Ethereum та його екосистемі L2. PancakeSwap лідирує в роздрібній активності на BNB Chain, підтримуваний швидкими транзакціями та низькими комісіями. SushiSwap залишається активним у кількох блокчейнах, але у 2025 році займає значно меншу частку загальної ліквідності DEX.
Вибір між трьома залежить від торгових пріоритетів. Користувачі, які цінують якість виконання, схильні віддавати перевагу Uniswap; ті, хто шукає недорогі та високооб'ємні роздрібні ринки, тяжіють до PancakeSwap; а нішеві мультичейн-трейдери все ще можуть використовувати SushiSwap для конкретних пар. Розуміння цих відмінностей допомагає трейдерам вибрати платформу, яка найкраще відповідає їхній стратегії.