Станом на серпень 2025 року, акції майнерів Bitcoin привертають увагу, підживлювані рекордним зростанням BTC понад $123,000 та прогнозами, що передбачають $145,000–$225,000 в наступних циклах. Публічно торговані майнери разом утримують понад 108,763 BTC вартістю $13.28 мільярда, що становить 0.52% загальної пропозиції Bitcoin. Деякі аналітики ще більш оптимістичні, з PlanB, творцем моделі Stock-to-Flow, що прогнозує, що Bitcoin може врешті досягти $1 мільйона, підкреслюючи довгострокове кредитне плече, яке пропонують акції майнерів на зростаючому ринку.
BTC-утримання топових публічних компаній з видобутку Bitcoin | Джерело: Bitbo
15 липня 2025 року, коли ціна Bitcoin злетіла до нового історичного максимуму, ці акції перевершили ринок: Marathon Digital підскочив майже на 10%, CleanSpark отримав 7.5%, а такі однолітки як Riot Platforms та Core Scientific виросли на 4–5% за одну торгову сесію. З інституційними інвесторами, що розглядають акції майнерів як високо-бета проксі для експозиції BTC, імпульс сектору стає неможливим ігнорувати. З домінуванням Bitcoin, що утримується вище 56%, інституційні інвестори все більше розглядають акції майнерів як високо-бета проксі для експозиції BTC, роблячи імпульс сектору важчим, ніж коли-небудь, для ігнорування.
Ця стаття досліджує провідні публічно торговані компанії з видобутку Bitcoin, висвітлюючи їх операційні переваги, стратегії розширення та те, як вони адаптуються до нових тенденцій, таких як інтеграція штучного інтелекту та поновлювальної енергії.
Що таке компанії з видобутку Bitcoin та як вони працюють?
Компанії з видобутку Bitcoin — це підприємства, що керують великомасштабними об'єктами, присвяченими валідації транзакцій у мережі Bitcoin та захисту блокчейну. Цей процес, званий доказом роботи (PoW), включає використання спеціалізованого обладнання, відомого як ASIC-майнери, для вирішення складних математичних задач. Перший майнер, який вирішує блок, отримує фіксовану нагороду за блок у BTC плюс комісії за транзакції.
Хоча раннє видобування Bitcoin можна було виконувати на персональних комп'ютерах, сьогоднішня конкуренція вимагає промислових установок з масивною обчислювальною потужністю, що вимірюється в ексахешах за секунду (EH/s). Ці компанії зазвичай:
1. Будують або орендують дата-центри в регіонах з дешевою, надійною електроенергією.
2. Розгортають тисячі ASIC-майнерів, часто охолоджуваних передовими повітряними або занурювальними системами.
3. Оптимізують операції через користувацькі прошивки, енергетичний арбітраж та отримання поновлюваної енергії.
4. Управляють казначействами, утримуючи видобуті BTC або продаючи стратегічно для покриття операційних витрат.
Багато провідних майнерів також диверсифікують свої потоки доходів через:
• Пропонування послуг хостингу для інших майнерів.
• Здачу в оренду обчислювальної потужності для ШІ, хмарних або високопродуктивних обчислювальних (HPC) робочих навантажень.
• Розширення в проекти поновлюваної енергії для зниження витрат та покращення ESG-профілів.
По суті, компанії з видобутку Bitcoin діють як основа мережі BTC, одночасно функціонуючи як високо капіталізовані, високо ефективні промислові підприємства.
Чому акції майнерів Bitcoin заслуговують на вашу увагу у 2025 році
Акції майнерів Bitcoin — це більше, ніж просто ставка на ринок криптовалют, вони діють як кредитне плече проксі для довгострокового прийняття Bitcoin та зростання мережі. Станом на серпень 2025 року, комбінована ринкова капіталізація публічно торгованих майнерів Bitcoin становила $55.42 мільярда, відзначивши щоденне зростання 0.54% з обсягом торгів $434.25 мільйона. Ці компанії поєднують блокчейн-інфраструктуру, передове ASIC-обладнання та стратегічний розподіл капіталу для максимізації прибутків. З BTC, що досягає історичного максимуму (ATH) вище $123,000, та прискорюючим інституційним попитом, майнери Bitcoin добре позиціоновані для захоплення незрівнянних прибутків, диверсифікуючись у високомаржинальні сектори, такі як штучний інтелект (ШІ) та інфраструктура поновлюваної енергії.
1. Бичача динаміка Bitcoin: Раллі Bitcoin 2025 року понад $123,500 підняв середній дохід майнера за блок вище $250,000, порівняно з ~$150,000 наприкінці 2023 року. Публічні майнери з потужністю >10 EH/s, такі як Marathon Digital та Riot Platforms, зараз генерують рекордне щомісячне виробництво BTC, підтримуючи нижчі точки беззбитковості завдяки ефективності ASIC нового покоління.
2. Стратегічна диверсифікація: Щоб протидіяти 50% скороченню нагороди за блок після халвінгу квітня 2024 року, кілька майнерів диверсифікувались поза Bitcoin. Hut 8 та Bitfarms додали лізинг ШІ-обчислень, CleanSpark розширюється в колокацію дата-центрів, а Cipher Mining інвестує в проекти поновлюваної енергії за лічильником для зниження витрат на електроенергію та створення паралельних потоків доходів.
Зміни хешрейту Bitcoin за останні три місяці | Джерело: BitcoinMiningStock
3. Довіра ринків капіталу: Лідери галузі агресивно скористались ринками капіталу. Marathon Digital залучив $750M через конвертовані облігації з нульовим купоном на початку 2025 року, Riot Platforms забезпечив $500M у подібному фінансуванні, а CleanSpark випустив $300M у капіталі для збільшення BTC-резервів. Ця скарбничка дозволяє їм переживати волатильність та опортуністично купувати проблемні активи.
4. Регуляторні попутні вітри: З Комітетом з фінансових послуг Палати представників США, що просуває про-майнерські законопроекти, та SEC, що схвалив кілька спот Bitcoin ETF у січні 2025 року, акції майнерів отримують вигоду від відновлених інституційних надходжень. Загальна ринкова капіталізація сектору зараз перевищує $25 мільярдів з посиленим аналітичним покриттям та включенням до криптовалютних ETF.
Топ-10 акцій майнерів Bitcoin для інвестування в 2025 році
Теплова карта акцій майнерів Bitcoin | Джерело: BitcoinMiningStock
Наступні публічно торговані компанії з видобутку Bitcoin лідирують в галузі за масштабом, технологіями та стратегічною диверсифікацією. Вони поєднують високу потужність хешрейту, міцні BTC-резерви та розширення в суміжні сектори, такі як ШІ-обчислення та інфраструктура поновлюваної енергії, позиціонуючи себе як ключові бенефіціари бичачого ринку Bitcoin 2025 року.
1. MARA Holdings (NASDAQ: MARA)
MARA Holdings, раніше Marathon Digital Holdings, є одним з найбільших у світі публічно торгованих майнерів Bitcoin з встановленим хешрейтом 30.6 EH/s та 50,639 BTC у резервах станом на 31 липня 2025 року. Заснована в 2010 році та зі штаб-квартирою в Форт-Лодердейлі, Флорида, компанія фокусується виключно на видобутку Bitcoin, керуючи великомасштабними дата-центрами в Техасі, Небрасці та Північній Дакоті. Її стратегія традиційно полягала в "видобутку та утриманні" Bitcoin, хоча вона іноді продає невеликі частини своєї продукції, такі як 1,700 BTC, продані у вересні–жовтні 2023 року, для покриття операційних витрат та фінансування ініціатив росту.
Зростання фірми підтримується досвідченим керівництвом, з Фредом Тілем як Головою правління та генеральним директором з 2021 року, поряд з досвідченою виконавчою командою, що управляє операціями, стратегією зростання та технологічними інноваціями. У 2025 році MARA почала розширюватись у високопродуктивні обчислення (HPC) на основі ШІ для монетизації надлишкової потужності та диверсифікації поза Bitcoin. Інфраструктурні проекти, що перевищують 200 МВт, розроблені для підтримки прибутковості після халвінгу, тоді як ринкова капіталізація північніше $8 мільярдів та низькі коефіцієнти боргу забезпечують фінансову гнучкість. Зростаючі Bitcoin-резерви MARA, що виросли з 25,945 BTC у вересні 2024 року до понад 50,000 BTC у середині 2025 року, демонструють її операційну ефективність та здатність капіталізувати на бичачій динаміці ринку Bitcoin.
2. Riot Platforms (NASDAQ: RIOT)
Riot Platforms, Inc. (NASDAQ: RIOT) — одна з найбільших публічно торгованих компаній з видобутку Bitcoin та цифрової інфраструктури в Північній Америці з 19,287 BTC у резервах станом на 31 липня 2025 року. Зі штаб-квартирою в Касл-Року, Колорадо, Riot керує розгорнутим хешрейтом 35.5 EH/s через об'єкти в Техасі та Кентуккі, підтримувані вертикально інтегрованими операціями в електротехніці та виготовленні. Її флагманський об'єкт Rockdale, TX залишається найбільшим сайтом видобутку Bitcoin континенту за потужністю, тоді як розширення Corsicana, TX покриває 858 акрів та позиціонується для 1.0 ГВт доступної потужності.
Лише в липні 2025 року Riot виробив 484 BTC за повною вартістю електроенергії всього $28/МВтгод (2.8¢/кВтгод), серед найнижчих в індустрії, генеруючи $13.9 мільйона загальних енергетичних кредитів від програм балансування мережі ERCOT та реагування на попит. Компанія підтримує сильну ефективність флоту 21.2 J/TH, відображаючи постійну оптимізацію ASIC-розгортань.
У 2025 році Riot стратегічно призупинив частини будівництва Corsicana для переслідування ШІ та високопродуктивного комп'ютингу (HPC) хостингу, націлюючись на швидко зростаючий попит на ШІ-обчислювальну інфраструктуру. Ця диверсифікація використовує її довгострокові договори фіксованої ставки, дозволяючи компанії монетизувати як видобуток Bitcoin, так і виникаючі HPC-робочі навантаження.
3. CleanSpark (NASDAQ: CLSK)
CleanSpark Inc. (NASDAQ: CLSK) — провідний американський майнер Bitcoin, який досяг рекордного операційного хешрейту 50 EH/s у червні 2025 року, ставши першою публічною компанією, що досягла віхи виключно з використанням американської інфраструктури. Фірма зараз контролює приблизно 5.8% глобального хешрейту мережі Bitcoin, живлена переважно низьковуглецевими та поновлюваними джерелами енергії. Станом на 30 червня 2025 року, CleanSpark утримує 12,703 BTC у своєму казначействі вартістю приблизно $1.48 мільярда, роблячи її дев'ятим за величиною публічним утримувачем Bitcoin у світі.
У фіскальному третьому кварталі 2025 року (квітень–червень) CleanSpark повідомила про свій найприбутковіший квартал за весь час з доходом $198.6 мільйона (зростання на 91% рік до року) та чистим доходом $257.4 мільйона, порівняно з збитком $236.2 мільйона рік тому. Операційна модель компанії фінансує всі витрати з щомісячного виробництва Bitcoin, уникаючи розбавлення від випуску акцій, стабільно розширюючи свої BTC-резерви.
Зростання CleanSpark підживлюється стратегічним розширенням флоту, включаючи придбання понад 100,000 ASIC-майнерів нового покоління, та підвищенням операційної ефективності, що підкріплює пропускну здатність та прибутковість. З ринковою капіталізацією близько $4.5 мільярда, компанія також досліджує хостинг ШІ та високопродуктивних обчислень (HPC) на поновлюваній енергії, позиціонуючи себе для диверсифікації потоків доходів, зберігаючи лідерство в стійкому видобутку Bitcoin.
4. Core Scientific (NASDAQ: CORZ)
Core Scientific (NASDAQ: CORZ) — один з найбільших постачальників інфраструктури видобутку Bitcoin та високопродуктивних обчислень (HPC) у Північній Америці з понад 20 EH/s потужності самостійного видобутку та 1.2 ГВт інфраструктури дата-центрів. З моменту виходу з банкрутства Розділу 11 у 2023 році, компанія розширила свою роль поза крипто, хостингуючи ШІ-робочі навантаження для клієнтів, таких як OpenAI та Microsoft. Ця подвійна експозиція до видобутку BTC та ШІ/HPC дає їй диверсифіковану модель доходів та позиціонує її для капіталізації на циклах цін Bitcoin та зростаючому попиті на ШІ-обчислення.
У липні 2025 року Core Scientific погодилась на $9 мільярдну акційну угоду з поглинання CoreWeave, пропонуючи 66% премію до її ціни акцій до оголошення. Угода згорнула б її інфраструктуру в ШІ-операції CoreWeave та скасувала б попередню угоду на хостинг на $10 мільярдів. Однак пропозиція стикається з опором від Two Seas Capital, найбільшого активного акціонера з 6.3% часткою, який стверджує, що пропозиція недооцінює компанію та піддає інвесторів волатильності акцій CoreWeave. Акції зросли на 46.7% за минулий рік, відображаючи довіру інвесторів до її перспектив зростання незалежно від результату угоди.
5. Iren Limited (NASDAQ: IREN)
Iren Limited (NASDAQ: IREN), раніше Iris Energy, — сіднейський майнер Bitcoin та оператор дата-центрів на поновлюваній енергії, заснований у 2018 році братами Віллом та Деніелом Робертсами. Компанія працює повністю на поновлюваній енергії, переважно гідроелектричній, та швидко масштабувалась, щоб стати провідною майнерською компанією за хешрейтом. До 30 червня 2025 року, IREN досяг своєї цільової потужності 50 EH/s з середнім реалізованим хешрейтом 45.4 EH/s у липні. Того місяця вона виробила 728 BTC, перевершивши 703 BTC Marathon Digital, використовуючи понад 90% свого флоту. Липень також відзначився рекордним місячним доходом $86 мільйонів з прибутком від обладнання $66 мільйонів завдяки сильній економіці видобутку Bitcoin.
Хоча видобуток залишається її основним бізнесом, IREN стратегічно диверсифікувалась у високопродуктивні обчислення (HPC), оптимізовані для ШІ. З кінця 2024 року фірма інвестувала в інфраструктуру NVIDIA H100 та H200 GPU з рідинним охолодженням, збільшивши свій дохід від ШІ-хмари на 33% квартал до кварталу у третьому кварталі 2025 року. Флагманські ШІ-проекти дата-центрів, такі як Horizon One та Sweetwater, відображають її поворот до високомаржинальних обчислювальних послуг з $2.3 мільйона доходу від ШІ, записаного лише в липні. Ця модель подвійного доходу, підкріплена 100% зобов'язанням щодо поновлюваної енергії, позиціонує IREN як топ-рівневого майнера Bitcoin та зеленого постачальника інфраструктури для бурхливо зростаючого ШІ-ринку, пом'якшуючи експозицію до волатильності цін BTC, освоюючи нові вертикалі зростання.
6. Bitdeer Technologies (NASDAQ: BTDR)
Bitdeer Technologies (NASDAQ: BTDR), заснована колишнім співзасновником Bitmain Джіханом Ву, є однією з найшвидше масштабованих компаній з видобутку Bitcoin на публічних ринках. Станом на червень 2025 року вона працює з потужністю самовидобутку 16.5 EH/s з амбітною ціллю розширитись до 40 EH/s до жовтня 2025 року. Компанія керує глобальною мережею дата-центрів у Північній Америці, Норвегії та Бутані, пропонуючи як власний видобуток, так і послуги хостингу. У червні Bitdeer збільшив виробництво власного видобутку Bitcoin на 4% та розгорнув власні ASIC SEALMINER, підкреслюючи свій рух до вертикальної інтеграції через проекти низьковартісної енергії та власні чіп-інновації.
Поза видобутком, Bitdeer значно інвестує в хмарні обчислення ШІ, використовуючи свою глобальну інфраструктуру та енергетичні угоди для хостингу машинного навчання та HPC-робочих навантажень. Аналітики нещодавно стали більш оптимістичними перед її дзвінком з прибутків за другий квартал 2025 року 18 серпня, очікуючи потенційного перевищення EPS попри доходні та прибуткові перешкоди. Довгострокові прогнози компанії націлені на $1.6 мільярда доходу та $225 мільйонів прибутків до 2028 року, що означає 75% CAGR, хоча тиск на маржу від високих витрат на НДДКР та операційних витрат залишається ключовим ризиком. З сильним лідерством, імпульсом технологічного розгортання та диверсифікованою бізнес-моделлю, Bitdeer залишається одним з найамбітніших та глобально позиціонованих ігроків у видобутку Bitcoin та ШІ-інфраструктурі.
7. Hut 8 Mining (NASDAQ: HUT)
Hut 8 Mining (NASDAQ: HUT) трансформувалась від чистого майнера Bitcoin у вертикально інтегровану енергетичну та цифрову інфраструктурну платформу. Станом на 30 червня 2025 року, компанія управляла 1,020 МВт енергетичної потужності через 15 сайтів з конвеєром розробки 10,800 МВт, включаючи 3,100 МВт під ексклюзивністю, закріпленим ініціативами інфраструктури, готової до ШІ. Дохід другого кварталу 2025 року виріс на 17% рік до року до $41.3 мільйона, підживлюваний $16.4 мільйона підвищенням доходу від видобутку Bitcoin від оновлень інфраструктури та сприятливих ринкових умов. Майже 90% її енергетичної потужності зараз під договорами на рік або більше, різке зростання з менш ніж 30% у другому кварталі 2024 року завдяки стратегічним угодам з American Bitcoin та Bitmain.
Стратегія компанії "Енергія насамперед" надає пріоритет довгостроковим, контрактним доходам, водночас забезпечуючи масштабоване зростання в ШІ та HPC-робочих навантаженнях. Її дочірня компанія з контрольним пакетом, American Bitcoin Corp., зараз сприяє 10.2 EH/s потужності видобутку з потенціалом масштабування до 50 EH/s. Hut 8 також розширила свою кредитну лінію до $130 мільйонів на вигідних умовах, виконала інноваційні структури фінансування, забезпечені Bitcoin, та зростила інституційне володіння з 12% до 55% лише за рік. У поєднанні з казначейством 10,667 BTC та планом виділення свого хостингового та сервісного бізнесу, Hut 8 позиціонує себе як лідера в видобутку Bitcoin і основного гравця в наступному поколінні цифрової інфраструктури, керованої ШІ.
8. TeraWulf (NASDAQ: WULF)
TeraWulf отримує понад 90% своєї енергії з безвуглецевих джерел, включаючи ядерну та гідроенергію, забезпечуючи низьковартісні операції та узгоджуючись з пріоритетами інвесторів, орієнтованих на ESG. У другому кварталі 2025 року компанія повідомила про $82 мільйони доходу, підживлюваного вищими послугами хеш-обчислень, та розширила свою потужність до 245 МВт через п'ять будівель у своєму об'єкті Lake Mariner в Нью-Йорку. Нещодавнє придбання Beowulf Electricity & Data LLC інтегрувало виробництво електроенергії в її операції, додатково підвищуючи ефективність та контроль витрат.
Підрозділ WULF Compute компанії очолює диверсифікацію в хостинг високопродуктивних обчислень (HPC), колокацію та робочі навантаження на основі GPU. З 90%+ отриманням поновлюваної енергії, масштабованою інфраструктурою та активними планами розширення HPC-хостингу в Lake Mariner, TeraWulf позиціонує себе як конкурентний майнер Bitcoin та постачальник стійкої ШІ-інфраструктури, націлюючись на ринки високощільних обчислень, де вартість енергії та вуглецевий слід є критичними факторами.
9. Cipher Mining (NASDAQ: CIFR)
Cipher Mining завершив липень 2025 року з операційним хешрейтом 20.4 EH/s, виробивши ~214 BTC та утримуючи ~1,219 BTC у резервах після продажу ~52 BTC для управління казначейством. Сайт Black Pearl Phase I компанії, що представляє 150 МВт з запланованих 300 МВт, почав значно сприяти виробництву раніше графіка і зараз становить приблизно 24% щомісячного виробництва. З двома повністю фінансованими замовленнями на установки останнього покоління, Cipher очікує підвищити потужність самовидобутку до ~23.5 EH/s до третього кварталу 2025 року.
Поза масштабом видобутку, Cipher позиціонує себе для майбутнього попиту на високопродуктивні обчислення (HPC) через стратегічний дизайн інфраструктури в Black Pearl Phase II, дозволяючи швидку конвертацію для ШІ-обчислень або продовження видобутку bitcoin. З конвеєром проектів 2.6 ГВт, $172.5 мільйона, залучених через конвертовані облігації, та подвійним фокусом на промисловому видобутку bitcoin та HPC-хостингу, Cipher націлюється на короткострокову прибутковість після халвінгу та довгострокове зростання ринку дата-центрів.
10. Phoenix Group (ADX: PHX)
Phoenix Group, найбільший майнер Bitcoin в регіоні MENA та топ-10 майнер глобально, керує понад 500 МВт потужності через ОАЕ, США, Канаду, Оман та Ефіопію, включаючи найбільшу майнерську ферму регіону. У другому кварталі 2025 року компанія генерувала $29 мільйонів доходу, видобула 336 BTC з 31% валовою маржею та знизила витрати на енергію на 14%, закріплюючи свою позицію як одного з найефективніших майнерів в індустрії. Вона утримує значне казначейство цифрових активів $150M+, 514 BTC та понад 630,000 SOL, роблячи її першою компанією, котированою на ADX, що формалізувала такий резерв.
Стратегічна еволюція компанії тепер поширюється поза видобуток у ШІ та високопродуктивні обчислення (HPC). З ціллю 1 ГВт гібридної інфраструктури до 2027 року, Phoenix перепрофільовує американські об'єкти та шукає глобальні сайти для захоплення бурхливо зростаючого попиту на обчислювальну потужність. Підтримувана екосистемою IHC, майже безборгова з лише $16M зобов'язаннями та підтримувана сильними урядовими та інституційними відносинами, Phoenix поєднує масштаб, фінансову стійкість та диверсифікацію. H.C. Wainwright & Co. підтвердила рейтинг "Купувати" з ціллю AED 3.00, більш ніж 100% вище її ціни на початку серпня, відображаючи довіру інвесторів до її стратегії розширення та довгострокових перспектив зростання.
Читати більше: Казначейство Solana пояснено: Топові корпоративні та інституційні утримувачі SOL у 2025 році
Ключові фактори для розгляду перед додаванням акцій майнерів Bitcoin до вашого портфелю
Перед інвестуванням у компанії з видобутку Bitcoin важливо зважити унікальні ризики та ринкову динаміку, які можуть значно впливати на їх продуктивність.
• Висока волатільність — акції майнерів Bitcoin часто рухаються різкіше, ніж сам BTC, підсилюючи як прибутки, так і збитки. Обережний вибір часу входу та дисциплінованого управління ризиками є критичними.
• Тиск операційних витрат — зростаючі ціни на електроенергію, оновлення обладнання та події халвінгу можуть знизити прибутковість видобутку та стиснути маржі.
• Конкуренція інфраструктури — дата-центри ШІ та високопродуктивних обчислень (HPC) конкурують за ті ж джерела енергії та потужність мережі, що може обмежити здатність майнерів до масштабування.
• Регуляторна невизначеність — зміни глобальних та місцевих криптовалютних регуляцій можуть вплинути на ліцензування, оподаткування та загальну операційну життєздатність.
Якщо ви надаєте перевагу прямій експозиції до Bitcoin без операційних ризиків майнерських компаній, розгляньте купівлю BTC безпосередньо на BingX, де BingX AI надає інсайти ринку в реальному часі, аналіз настроїв та оптимізацію торгівлі, щоб допомогти вам приймати обґрунтовані рішення.
Заключні думки: Перспективи для інвесторів
Поточний бичачий цикл Bitcoin та зростаюче інституційне прийняття через ETF можуть створити сприятливі умови для вибірних акцій майнерів Bitcoin, особливо тих, що розширюються в ШІ, поновлювану енергію та стратегічне управління казначейством.
Однак акції майнерів залишаються високочутливими до коливань цін Bitcoin, зрушень енергетичного ринку та регуляторних розробок. Збалансований підхід, зосереджений на компаніях з ефективними операціями, міцними балансами та адаптивними стратегіями зростання, може допомогти управляти цими ризиками, позиціонуючи для потенційного зростання.