Ринки прогнозів перетворюються з нішевих криптоекспериментів на серйозний новий клас активів. Лише у листопаді 2025 року Kalshi обробила обсяг близько $5,8 мільярда, тоді як Polymarket досягла $3,74 мільярда, довівши їхню сукупну місячну активність до майже $10 мільярдів.
Частка ринку місячного обсягу Polymarket та Kalshi | Джерело: The Block
Водночас, 2 грудня 2025 року Kalshi закрила раунд фінансування на $1 мільярд з оцінкою в $11 мільярдів, тоді як Polymarket отримала схвалення CFTC на повернення до США через регульовані брокерські компанії у жовтні 2025 року. Обидві платформи змагаються за перетворення реальних подій на ліквідні, торговані ринки, але вони йдуть дуже різними шляхами.
У цьому посібнику ви дізнаєтеся, як працюють Polymarket та Kalshi, чим вони відрізняються за комісіями, регулюванням, ринками та UX, для кого найкраще підходить кожна платформа, які основні ризики слід враховувати перед торгівлею, а також як розпочати, спочатку купивши USDC на BingX, якщо ви плануєте використовувати Polymarket.
Що таке ринки прогнозів і як вони працюють?
Ринки прогнозів — це платформи, де ви торгуєте ймовірністю реальних подій, таких як вибори, показники інфляції, зниження процентних ставок, спортивні результати або крипто-віхи. Замість ставок ви купуєте та продаєте контракти на події, які відображають те, що, на вашу думку, станеться. Кожен контракт зазвичай торгується між $0 та $1:
• Якщо подія відбувається, контракт «Так» виплачує $1.
• Якщо ні, він розраховується за $0.
• Ціна $0,70 означає, що ринок оцінює 70% ймовірність настання події.
Цей простий дизайн дозволяє будь-кому перетворити думку, наприклад, «Чи знизить ФРС ставки в березні?», на торгову позицію, а такі платформи, як Polymarket та Kalshi, тепер є одними з провідних напрямків для цього виду торгівлі на основі подій.
Разом Polymarket та Kalshi тепер діють як швидко консолідуюча дуополія в секторі ринків прогнозів, забезпечуючи майже $10 мільярдів сукупного обсягу торгів лише у листопаді 2025 року. Їхнє зростання підживлюється зростанням роздрібної активності навколо виборів, публікацій індексу споживчих цін (CPI) та великих спортивних подій, поряд зі зростанням інституційної участі та інтеграціями з високою видимістю з такими платформами, як Google Finance, Yahoo Finance та UFC. Водночас, формування капіталу прискорюється: Kalshi залучила $1 мільярд при оцінці в $11 мільярдів у грудні 2025 року, тоді як Polymarket веде переговори про оцінку до $15 мільярдів, закріплюючи обидві платформи як домінуючі сили, що формують майбутнє торгівлі на основі подій.
Як працює Polymarket: крипто-нативний, ончейн ринок прогнозів
Polymarket — це децентралізований, ончейн ринок прогнозів, побудований на Polygon та інших EVM-ланцюгах, де користувачі торгують результатами подій, використовуючи USDC. Ви підключаєте некастодіальний гаманець, такий як MetaMask, депонуєте або переводите USDC, і купуєте частки результатів «Так/Ні», які торгуються між $0 та $1, причому ціна відображає ймовірність настання події на ринку. Кожен результат представлений токенізованими частками, і коли подія завершується, виграшні частки виплачують $1, тоді як програшні частки стають $0. Ринки оновлюються миттєво на основі ліквідності блокчейну, децентралізовані оракули обробляють розрахунки, а користувачі завжди зберігають повний контроль над своїми коштами.
Крипто-нативний дизайн Polymarket робить її однією з найбільших глобальних платформ прогнозів для швидкозмінних, новинних тем, від виборів та публікацій CPI до спорту, технологічних заголовків та мем-подій. Її чутливість у реальному часі допомогла створити її репутацію під час великих геополітичних циклів, де ринки часто перевершували традиційні опитування.
Щоденний та щотижневий обсяг Polymarket | Джерело: Dune Analytics
У листопаді 2025 року Polymarket досягла рекордного місячного обсягу торгів у $3,74 мільярда, що підкреслює прискорене глобальне впровадження. Після сплати штрафу CFTC у розмірі $1,4 мільйона у 2022 році та блокування користувачів із США, Polymarket тепер отримала схвалення CFTC на регульоване повернення до США через ліцензовані брокерські компанії після придбання біржі деривативів QCEX, що позиціонує її для наступної фази зростання. З цим регуляторним шляхом та зростаючими спекуляціями навколо планів Polymarket щодо запуску нативного токена POLY, платформа готується до своєї наступної великої фази розширення.
Ви можете миттєво купити USDC на BingX та перевести його на свій гаманець, щоб розпочати торгівлю на ринках прогнозів на Polymarket.
Як працює Kalshi: регульований ринок прогнозів на основі USD
Джерело: Оцінка Kalshi зростає до $11 млрд після залучення значного раунду в $1 млрд https://t.co/IUkXEn8L2E
— TechCrunch (@TechCrunch) November 20, 2025
Kalshi — це регульована CFTC американська біржа контрактів на події, яка функціонує як спрощений ринок деривативів, дозволяючи користувачам торгувати контрактами «Так/Ні» на вимірювані результати, такі як вибори, публікації CPI, рішення ФРС, спортивні результати та кліматичні події.
Для початку користувачі проходять повну KYC, депонують USD через ACH, картку або банківський переказ, і розміщують лімітні або ринкові ордери через традиційний інтерфейс книги ордерів, при цьому клірингова організація Kalshi обробляє всі виплати в USD та правила розрахунків. Її регульована структура, Kalshi зареєстрована як Designated Contract Market (DCM) і підтримується афілійованою Derivatives Clearing Organization (DCO), робить її однією з найбільш відповідних та готових для інституцій платформ у секторі.
Щотижневий умовний обсяг Kalshi за категоріями | Джерело: Dune Analytics
Фокус Kalshi на макро- та політичних ринках сприяв швидкому зростанню: у листопаді 2025 року вона зафіксувала рекордний місячний обсяг у $5,8 мільярда, що на 32% більше, ніж у жовтні. Біржа також розширюється в криптопростір з токенізованими контрактами на події на Solana, які можуть торгуватися на DEX, таких як Jupiter, надаючи користувачам доступ до ончейн-ліквідності, зберігаючи при цьому регульовані механізми розрахунків. Завдяки раунду фінансування Series E на $1 мільярд, що підвищив її оцінку до $11 мільярдів, та інтеграціям з такими платформами, як Robinhood та Google Finance, Kalshi стає інституційним, регульованим аналогом крипто-нативних платформ, таких як Polymarket.
Polymarket проти Kalshi: ключові відмінності з першого погляду
Щоб допомогти вам зрозуміти, чим ці дві провідні платформи прогнозів відрізняються на практиці, ось швидке, засноване на даних порівняння їхніх основних моделей, регулювання, доступу користувачів, комісій та того, для кого найкраще підходить кожна платформа. Ця таблиця висвітлює ключові фактори, які трейдери враховують при виборі між крипто-нативним, ончейн-досвідом, як Polymarket, та регульованою, фіатною біржею подій, як Kalshi.
| Фактор | Polymarket | Kalshi |
| Основна модель | Децентралізований, ончейн ринок прогнозів, що використовує USDC | Централізована, регульована біржа контрактів на події в USD |
| Регулювання | Врегульовано з CFTC у 2022 році; повторний вхід на ринок США через схвалений CFTC маршрут QCEX | Повністю зареєстрована в CFTC як Designated Contract Market (DCM) та афілійована Derivatives Clearing Organization (DCO) |
| Доступ | Глобальний доступ через криптогаманець; користувачі з США повертаються через брокерські компанії | Переважно користувачі з США з обов'язковим KYC; доступна у всіх 50 штатах, але стикається з деякими проблемами на рівні штатів щодо азартних ігор |
| Фінансування та оцінка | Підтримується великими інвесторами; нещодавнє повернення на ринок США, схвалене CFTC; повідомляється про діапазон оцінки в кілька мільярдів | Залучила $1 млрд у раунді Series E з оцінкою в $11 млрд у грудні 2025 року, після раунду на $300 млн лише кількома тижнями раніше |
| Обсяг за листопад 2025 року | ~$3,74 млрд | ~$5,8 млрд |
| Активи та платежі | USDC на Polygon (та інших ланцюгах), некастодіальні гаманці | Фіатні депозити (ACH, картки, банківські перекази) плюс криптодепозити (наприклад, USDC, BTC, SOL), конвертовані в баланси USD |
| Комісії | Без комісій за торгівлю на платформі; ви сплачуєте мережевий газ та спреди | Комісії за торгівлю та розрахунки за контракт, плюс деякі комісії за депозит/виведення, зі спеціальними акціями навколо великих подій |
| Найкраще підходить для | Крипто-нативних користувачів, глобального доступу, ончейн-композитності | Користувачів, які бажають регульованого, відповідного середовища з чіткими правовими захистами |
Ринки та ліквідність Polymarket проти Kalshi
Обсяг торгів Polymarket та Kalshi | Джерело: Messari
Ринки та ліквідність Polymarket керуються інтернет-розмовами в реальному часі, з тисячами активних ринків, які часто з'являються та вирішуються протягом днів або навіть годин. Найбільші пули ліквідності формуються навколо політики, де відкритий інтерес під час великих виборчих циклів може досягати сотень мільйонів доларів, що робить її найсильнішою вертикаллю платформи.
Polymarket також спостерігає стабільний обсяг у макроекономічних подіях, таких як CPI та рішення ФРС, а також у крипто- та технологічних наративах, включаючи порогові значення ціни Bitcoin, схвалення ETF та запуски протоколів. Спортивні, культурні та мем-орієнтовані події ще більше стимулюють активність, створюючи торгове середовище, що нагадує суміш Twitter, DeFi та деривативів, з високим оборотом та швидким створенням ринку. Це сприяло обсягу торгів Polymarket у $3,74 мільярда у листопаді 2025 року, що стало її найвищим місячним показником за всю історію.
Джерело: Kalshi
Ліквідність Kalshi зосереджена на регульованих макро- та політичних ринках, залучаючи користувачів, які бажають структурованого доступу до економічних даних США та політичних результатів. Її найбільші категорії включають публікації CPI, дані про безробіття, рішення щодо процентних ставок та ринки виборів у США, які були перезапущені після того, як Kalshi виграла ключову справу проти CFTC.
Kalshi також легально розміщує спортивні ринки у всіх 50 штатах, причому щотижневий обсяг торгів у великих лігах, за повідомленнями, наближається до $1 мільярда в пікові періоди, і підтримує активну участь у ринках клімату та погоди, які використовуються як спекулянтами, так і хеджерами. З рекордним обсягом у $5,8 мільярда у листопаді 2025 року, що на 32% більше, ніж у попередньому місяці, Kalshi тепер має глибшу ліквідність у макроорієнтованих сегментах, тоді як Polymarket лідирує у швидкозмінних, керованих інтернетом ринках прогнозів.
Комісії Kalshi або Polymarket: яка платформа дешевша?
Polymarket, як правило, є дешевшою платформою для активних трейдерів, оскільки вона не стягує комісій за торгівлю на платформі або за депозити. Користувачі сплачують лише витрати на мережевий газ, зазвичай кілька центів на Polygon або інших L2, та спред між ціною купівлі та продажу на ринку, який слугує ефективною вартістю входу та виходу з позиції. Для високочастотних або дрібних трейдерів ця структура може бути надзвичайно економічно ефективною, особливо при пакетній обробці транзакцій або торгівлі в періоди низьких комісій. Відсутність комісій у стилі комісійних є однією з причин швидкого зростання Polymarket серед крипто-нативних користувачів, які надають перевагу низькому тертю та самостійному зберіганню.
Kalshi, навпаки, використовує традиційну модель комісій у стилі деривативів: кожен виконаний ордер передбачає комісію за торгівлю за контракт, а виграшні позиції сплачують комісію за розрахунок, коли ринок вирішується. Депозити через ACH зазвичай безкоштовні, тоді як депозити та виведення коштів карткою можуть передбачати невеликі фіксовані або відсоткові комісії, історично близько $2 за виведення, з періодичними скасуваннями комісій, пов'язаними з великими подіями. Хоча Kalshi все ще недорога порівняно з маржею букмекерських контор або опціонними спредами, вона не є безкоштовною, що робить її менш економічно ефективною для швидкої торгівлі порівняно з Polymarket, хоча деякі користувачі віддають перевагу регульованому USD-середовищу Kalshi, незважаючи на додаткові витрати.
Kalshi проти Polymarket: регулювання та географічний доступ
Polymarket пройшла складний регуляторний шлях. Після штрафу в $1,4 мільйона від CFTC у 2022 році та вимоги блокувати користувачів із США, платформа пізніше придбала QCEX, повністю ліцензовану біржу деривативів та клірингову палату CFTC, створивши відповідну інфраструктуру для регульованого доступу. Наприкінці 2025 року CFTC схвалила план Polymarket щодо повторного виходу на ринок США через посередницькі брокерські компанії, що означає, що американці більше не будуть підключати гаманці безпосередньо, а торгуватимуть на ринках Polymarket через ліцензованих посередників, а не підключатимуть гаманці безпосередньо. Для користувачів за межами США досвід залишається незмінним: ви отримуєте глобальний доступ до Polymarket за допомогою гаманця та торгуєте ончейн в USDC без KYC.
Kalshi, однак, регулюється з першого дня. Вона зареєстрована в CFTC як Designated Contract Market (DCM) і, через свою афілійовану компанію, як Derivatives Clearing Organization (DCO), що надає їй таку ж правову основу, як і традиційним ф'ючерсним біржам. Kalshi працює по всій країні з обов'язковим KYC, хоча деякі штати продовжують оскаржувати, чи слід розглядати певні ринки як азартні ігри, а не як деривативи. Для користувачів, які надають перевагу регуляторній чіткості, захисту споживачів, документованим правилам розрахунків та зберіганню USD, Kalshi наразі надає найсильнішу структуру відповідності, тоді як Polymarket швидко скорочує розрив завдяки своїй нещодавно затвердженій регуляторній моделі в США.
Безпека, прозорість та проблеми з вош-трейдингом у Polymarket та Kalshi
Polymarket покладається на ончейн-модель безпеки: смарт-контракти, перевірені такими фірмами, як Quantstamp, некастодіальна торгівля, де кошти залишаються в гаманцях користувачів, та повна прозорість блокчейну, що дозволяє будь-кому перевіряти потоки, позиції та логіку розрахунків. Але ця відкритість має свої компроміси.
Академічне дослідження Колумбійського університету 2025 року виявило, що близько 25% історичного обсягу Polymarket демонстрували ознаки вош-трейдингу, причому 15% активних гаманців показували патерни, що відповідають самоторгівлі. Під час пікових політичних циклів наприкінці 2024 року оцінювана активність вош-трейдингу досягала до 60% на певних ринках. Дослідження не стверджує про неправомірні дії з боку платформи, але воно підкреслює, як ринки без дозволів, деноміновані в стейблкоїнах, можуть бути маніпульовані досвідченими учасниками для штучного збільшення ліквідності.
Kalshi натомість використовує централізовану, інституційну систему управління ризиками. Кошти клієнтів зберігаються на відокремлених заставних рахунках зі страховим покриттям, а роздрібний ризик обмежується через ліміти на ринок, часто близько $25 000, щоб запобігти надмірним втратам.
Оскільки Kalshi регулюється як DCM та DCO, спірні результати дотримуються документованих правил та процесів, що контролюються CFTC, пропонуючи чіткіший механізм відшкодування, ніж децентралізовані системи. Однак користувачі повідомляли про випадкові затримки виведення коштів, збої в роботі додатків та проблеми з підтримкою, а Kalshi не акредитована BBB, незважаючи на федеральний нагляд. На практиці Polymarket забезпечує ончейн-прозорість з ризиками DeFi, тоді як Kalshi надає централізовані гарантії з обмеженнями TradFi.
Polymarket або Kalshi: яка платформа краща для вас?
Що стосується ринків прогнозів, універсального «переможця» не існує. Це залежить від ваших пріоритетів:
Оберіть Polymarket, якщо ви:
• Віддаєте перевагу крипто-нативній, некастодіальній торгівлі з особистим гаманцем.
• Бажаєте швидкого, глобального доступу та ринків на будь-що, від політики до мемів та нішевих подій.
• Цінуєте ончейн-композитність, потенційно інтегруючи позиції з DeFi-стратегіями.
• Цінуєте нульові комісії за торгівлю на платформі, і вам комфортно керувати газом, ключами та стейблкоїнами.
Оберіть Kalshi, якщо ви:
• Надаєте перевагу повністю регульованій платформі в США під наглядом CFTC.
• Бажаєте чіткого KYC, фіатних шлюзів та простих балансів USD замість жонглювання кількома ланцюгами та токенами.
• Віддаєте перевагу макро- та інституційним ринкам, наприклад, CPI, рішенням ФРС, структурованим ринкам виборів, з документованими правилами.
• Не заперечуєте проти торгових комісій в обмін на регуляторний захист, механізми вирішення спорів та фіатний UX.
У багатьох випадках досвідчені трейдери можуть використовувати обидві платформи: Kalshi для регульованого макро- та виборчого ризику, а Polymarket для швидкозмінних, глобальних та більш експериментальних ринків.
Альтернативний варіант: торгівля на BingX Futures
Ринки прогнозів, такі як Polymarket та Kalshi, призначені для торгівлі реальними подіями, тоді як BingX Futures краще підходить для користувачів, які просто бажають отримати кредитне плече на рух цін криптовалют. Для читачів, які не зацікавлені в прогнозуванні виборів, публікацій CPI або спортивних результатів, і віддають перевагу регульованому середовищу з високою ліквідністю та звичними торговими інструментами, BingX Futures пропонує практичну, структуровану альтернативу.
Ключові ризики та обмеження Polymarket та Kalshi
Перш ніж торгувати на будь-якій платформі, врахуйте ці ризики:
1. Регуляторний ризик: Ринки прогнозів знаходяться між фінансами та азартними іграми. Правові інтерпретації можуть змінюватися, особливо на рівні штатів у США. Це впливає на те, які ринки можуть бути розміщені, як вони оподатковуються та чи залишаються продукти доступними.
2. Ризик вирішення та оракула: Неоднозначні визначення подій, помилки даних або суперечки щодо «того, що насправді сталося» можуть призвести до спірних рішень як на Polymarket, так і на Kalshi.
3. Ліквідність та прослизання: Хоча загальні обсяги великі, окремі ринки все ще можуть мати тонкі книги ордерів. Великі ордери можуть значно змінити ціни або їх може бути важко закрити без втрат.
4. Ризик смарт-контрактів та зберігання: На Polymarket ви стикаєтеся з ризиками DeFi, такими як помилки в контрактах, збої мостів або компрометація гаманців. На Kalshi ви стикаєтеся з централізованим зберіганням та операційними ризиками, такими як збої або затримки виведення коштів.
5. Поведінковий ризик: Ринки прогнозів можуть відчуватися як високочастотні азартні ігри. Швидкі внутрішньоденні коливання та настрої, керовані соціальними мережами, можуть заохочувати надмірну торгівлю та емоційні рішення.
Завжди консервативно визначайте розмір позицій та уникайте ставлення до ринків прогнозів як до гарантованого доходу.
Заключні думки: чи варто обирати Polymarket або Kalshi?
Polymarket та Kalshi тепер є основними елементами екосистеми ринків прогнозів, а майже $10 мільярдів сукупного обсягу за листопад 2025 року підкреслюють, як швидко торгівля на основі подій стає мейнстрімом. Polymarket відзначається як крипто-нативний варіант, пропонуючи глобальний доступ, ринки в реальному часі та повну ончейн-прозорість. Kalshi, навпаки, виділяється як регульована платформа в США, з фіатними депозитами, документованими правилами розрахунків та зростаючими інституційними інтеграціями, тепер розширюючись на ончейн-ліквідність через токенізовані контракти на базі Solana.
Жодна з платформ не є об'єктивно «кращою»; правильний вибір залежить від того, чи віддаєте ви перевагу децентралізованій гнучкості або регульованій структурі. Перед торгівлею користувачі повинні розуміти комісії, ліквідність, юрисдикційні обмеження та правила вирішення спорів кожної платформи, а також пам'ятати, що ринки прогнозів є високоризиковими, спекулятивними продуктами, які можуть різко змінюватися навколо новинних подій. Для простого доступу до криптовалют, спотова або деривативна торгівля на регульованих біржах, таких як BingX, може бути більш підходящою. Але якщо ви хочете торгувати своїм поглядом на реальні результати, Polymarket та Kalshi — це те місце, де формується цей новий фінансовий кордон.
Пов'язані матеріали
Часті запитання щодо Polymarket проти Kalshi
1. Чи Polymarket кращий за Kalshi?
Polymarket не є універсально «кращим» за Kalshi. Він кращий для крипто-нативних користувачів, які бажають глобального доступу, некастодіальних гаманців та нульових комісій за торгівлю на платформі. Kalshi кращий для користувачів, які надають перевагу регулюванню в США, фіатним шлюзам та контрактам на події під наглядом CFTC. Правильний вибір залежить від вашої юрисдикції, толерантності до ризику та технічної зручності.
2. Чи можуть користувачі з США торгувати на Polymarket?
Так, але з нюансами. Після примусових заходів у 2022 році Polymarket заблокувала прямих користувачів із США. У жовтні 2025 року CFTC схвалила регульоване повернення Polymarket через посередницький доступ через брокерські компанії, що означає, що користувачі з США все частіше торгуватимуть на ринках Polymarket через ліцензованих посередників, а не підключатимуть гаманці безпосередньо.
3. Чи є Kalshi легальною у всіх 50 штатах США?
Kalshi федерально регулюється CFTC і позиціонує себе як доступну у всіх 50 штатах. Однак деякі штати, такі як Невада, стверджують, що певні спортивні контракти Kalshi підпадають під дію законів штату про азартні ігри, що призводить до триваючих судових спорів та апеляцій. Ви завжди повинні перевіряти останні умови та місцеві правила перед відкриттям рахунку.
4. Яка платформа має нижчі комісії, Kalshi чи Polymarket?
Polymarket зазвичай має нижчі явні комісії, оскільки вона не стягує комісій за торгівлю на платформі. Ви сплачуєте газ та спреди. Kalshi стягує комісії за торгівлю та розрахунки за контракт, а також деякі комісії за депозит/виведення, але пропонує звичний, фіатний досвід з регуляторним наглядом.
5. Чи можу я використовувати Polymarket або Kalshi для хеджування реальних ризиків?
Так. Це один з найперспективніших варіантів використання. Компанії та інвестори можуть хеджувати ризики, пов'язані з такими подіями, як публікації інфляції, зниження ставок, результати виборів або кліматичні події, займаючи позиції на Kalshi або Polymarket замість використання складних ф'ючерсів або опціонів. Однак ліквідність, регуляторні обмеження та базисний ризик означають, що ці хеджі не є ідеальними.