Руководство по токеномике Pi 2026: предложение, блокировки и реальная стоимость PI

Pi Network запустила свою Открытую Основную сеть 20 февраля 2025 года после шести лет работы в качестве приложения для мобильного майнинга без торгуемого токена. В течение недель после запуска PI достигла исторического максимума в $2.99 на биржах. К февралю 2026 года она упала до исторического минимума в $0.1312. По состоянию на начало апреля 2026 года она торговалась около $0.17.

Эта траектория цены не является случайным шумом. Это предсказуемый результат специфической структуры токеномики: максимальное предложение в 100 миллиардов токенов, из которых в настоящее время циркулирует только около 9%, при этом сотни миллионов новых токенов разблокируются и поступают на рынок каждый месяц. Понимание этой структуры является разницей между интерпретацией цены PI как возможности для покупки и пониманием её как отражения текущего давления предложения.

Это руководство разбирает полную архитектуру предложения Pi Network, объясняет, как продолжающийся процесс миграции выпускает новые токены в обращение, и проводит через расчет реальной рыночной капитализации по сравнению с цифрой, на которую смотрит большинство случайных наблюдателей.

Pi Network: Ключевые цифры в обзоре (начало Q2 2026)

Метрика	Значение
Максимальное предложение	100,000,000,000 PI (100 миллиардов)
Мигрировано в основную сеть	~60.41 миллиарда PI (по состоянию на май 2026)
Предложение в обращении на биржах	~9-9.2 миллиарда PI (менее 9.3% от максимального предложения)
Заблокировано вне рынка (Пионеры)	Более 58 миллиардов PI
Доступно на биржах	Менее 5% от общего предложения
Месячная скорость разблокировки	Сотни миллионов в месяц (апрель 2026: 231M PI)
Запуск Открытой Основной сети	20 февраля 2025
Исторический максимум	$2.99 (вскоре после запуска)
Исторический минимум	$0.1312 (11 февраля 2026)
Цена (начало апреля 2026)	~$0.17 (проверить перед публикацией)

Разбор предложения 100 миллиардов токенов Pi Network

Pi Network имеет жесткий лимит в 100 миллиардов токенов PI. Этот лимит не является прогнозом или целью. Это максимальное количество PI, которое когда-либо будет существовать, определенное в белой книге и встроенное в протокол. Более 100 миллиардов PI не может быть выпущено ни при каких обстоятельствах.

Лимит в 100 миллиардов разделен на четыре фиксированных распределения. Каждое распределение растет пропорционально с той же скоростью, что и мигрированные наградами за майнинг сообщества, поэтому процентное разделение остается постоянным независимо от того, сколько токенов было выпущено в любой конкретный момент. Четыре категории следующие.

Распределение	Токены (млрд.)	Доля	Назначение
Награды сообщества за майнинг	65 миллиардов	65%	Распределяется среди Пионеров, которые майнят PI через мобильное приложение и вносят вклад в безопасность сети
Основная команда	20 миллиардов	20%	Зарезервировано для команды-основателей с постепенным графиком разблокировки для согласования долгосрочных стимулов
Резерв фонда	10 миллиардов	10%	Хранится для долгосрочного развития экосистемы, грантов и стратегического развертывания
Ликвидность	5 миллиардов	5%	Зарезервировано для поддержки листингов на биржах и рыночной ликвидности по мере расширения сети
Всего	100 миллиардов	100%	Жесткий лимит. Дополнительные PI не могут быть созданы сверх этого предела.

Наиболее важной структурной особенностью этой таблицы является механизм пропорционального роста. Поскольку каждое распределение отслеживает темп миграции наград сообщества за майнинг, ни распределение 20 миллиардов Основной команды, ни распределение 10 миллиардов Фонда не разблокируются независимо от прогресса сообщества. Когда больше PI сообщества мигрирует, больше PI Основной команды и Фонда также разблокируются.

Это означает, что общее предложение, поступающее на рынок, всегда больше, чем предполагают только цифры миграции сообщества, потому что каждая веха в миграции сообщества одновременно разблокирует пропорциональные доли для команды и фонда.

Почему 65% распределения сообщества PI не означает, что 65% идет трейдерам

Распределение 65 миллиардов для сообщества звучит так, будто большинство предложения находится в руках обычных держателей PI. На практике подавляющее большинство этих 65 миллиардов остается заблокированным в майнинговом приложении и не было зафиксировано в фактическом блокчейне.

По состоянию на май 2026 года примерно 60.41 миллиарда PI было мигрировано в основную сеть в техническом смысле, но более 58 миллиардов из этого остается вне рынка и заблокировано отдельными Пионерами, которые еще не завершили шаги, необходимые для разблокировки для торговли на биржах. Менее 5% от общего предложения в 100 миллиардов фактически доступно на биржах.

Практический результат: торговая цена токена в настоящее время устанавливается рынком, работающим с менее чем 5 миллиардами ликвидных токенов, в то время как более 90 миллиардов токенов PI ожидают в различных стадиях блокировки, разблокировки или миграции. Этот структурный дисбаланс является самым важным фактом для понимания поведения цены PI.

Как вторые миграции выпускают больше монет PI в обращение

Процесс миграции Pi Network не произошел за одно событие. Это продолжающийся поэтапный процесс, который Основная команда Pi называет скользящими миграциями, где каждая волна выпускает ранее заблокированные балансы Пионеров в блокчейн основной сети и, в конечном итоге, в обращение, доступное для бирж.

Как работает процесс миграции

Завершение KYC: Прежде чем PI любого Пионера может мигрировать, они должны пройти верификацию личности через встроенный процесс KYC Pi Network. Это намеренный фильтр, предназначенный для исключения поддельных аккаунтов, ботов и дубликатов из предложения. Пионеры, которые не могут завершить KYC, теряют свой намайненный баланс.
Миграция в основную сеть: После одобрения KYC намайненный баланс PI Пионера переносится с внутреннего реестра приложения в фактический кошелек основной сети. В этот момент PI существует в блокчейне, но обычно подлежит периоду блокировки, прежде чем его можно будет перенести на биржи.
Истечение блокировки и разблокировка: Мигрированные PI выпускаются постепенно в соответствии с индивидуальными графиками блокировки, которые зависят от того, когда Пионер майнил, сколько он майнил, и в какой уровень блокировки попадает их баланс. Это то, что движет месячным ритмом разблокировки, с сотнями миллионов токенов, поступающих в обращение, доступное для бирж.
Доступность на биржах: После истечения периода блокировки PI может быть переведен во внешние кошельки и адреса депозитов бирж. Это этап, на котором PI впервые появляется в книгах ордеров бирж и начинает влиять на живую торговую цену.

Масштаб текущих разблокировок

Месячная скорость разблокировки является переменной, которая имеет наибольшее значение для краткосрочной траектории цены PI. В апреле 2026 года 231 миллион PI поступил в обращение за один месяц. При апрельской цене примерно $0.17 это представляло примерно $40 миллионов нового предложения, поступающего на рынок за 30 дней. Эта цифра составляет примерно 2% от всей циркулирующей рыночной капитализации, поступающей в предложение за один месяц.

Для контекста, годовая инфляционная ставка Bitcoin от нового майнинга составляет менее 1%. Чистая эмиссия Ethereum близка к нулю после слияния. Эффективный месячный рост предложения PI только от разблокировок работает в годовом исчислении, что значительно превышает и то, и другое. Это сравнение не является аргументом, что PI не может увеличиться в стоимости; это объяснение устойчивого давления продаж, которое цена PI должна преодолеть, чтобы удержаться или вырасти.

Что такое вторые миграции?

Термин "вторые миграции" относится к последующим волнам Пионеров, завершающих KYC и мигрирующих балансы, которые не были включены в более ранние пакеты миграции. Pi Network обрабатывает миграции в приоритетных группах на основе даты завершения KYC, статуса верификации и уровня вклада в сеть.

Более ранние волны миграции обработали наиболее простые и высокоприоритетные аккаунты.

Вторые и последующие волны включают аккаунты, которые требовали дополнительных шагов верификации, испытывали проблемы с миграцией или были задержаны из-за подозрительной мошеннической деятельности под рассмотрением. Каждая новая волна добавляет ранее не рыночные PI в блокчейн, начиная отсчет блокировки для этих балансов и в конечном итоге способствуя будущим месячным цифрам разблокировки.

Чистый эффект заключается в том, что 58+ миллиардов PI, в настоящее время заблокированных вне рынка, постепенно войдут в блокчейн в течение нескольких лет, при этом каждый пакет начнет свой собственный отсчет блокировки. Общее предложение, доступное на биржах, будет неуклонно расти в обозримом будущем, независимо от того, что произойдет с ценой PI.

Рыночная капитализация Pi Network: расчет "реальной" против "IOU" рыночной капитализации

Путаница вокруг рыночной капитализации PI происходит из трех цифр, которые часто неправильно цитируются, смешиваются или избирательно упоминаются в зависимости от того, является ли источник бычьим или медвежьим по токену. Понимание всех трех является существенным для понимания оценки PI.

Три цифры рыночной капитализации

Метрика	Формула	Значение при $0.17	Что это представляет
Циркулирующая рыночная капитализация	Цена × циркулирующее предложение на биржах (~9.2 млрд PI)	~$1.56 миллиарда	То, что рынок в настоящее время оценивает только на основе ликвидного предложения
Мигрированная рыночная капитализация	Цена × мигрированное в основную сеть предложение (~60.41 млрд PI)	~$10.27 миллиарда	Включает все PI в блокчейне, заблокированные или нет
Полностью разбавленная оценка (FDV)	Цена × максимальное предложение (100 млрд PI)	~$17 миллиардов	Теоретическая рыночная капитализация, если каждый токен PI, который когда-либо будет существовать, находится в обращении

Что такое "IOU" рыночная капитализация?

До запуска Открытой Основной сети PI существовал только как баланс в приложении. Пионеры намайнили токены, которые отслеживались на серверах Pi, но еще не существовали в каком-либо публичном блокчейне. Эти балансы до миграции были, в значимом смысле, IOU: обещания от Основной команды Pi, что баланс в конечном итоге будет выполнен реальными токенами основной сети, при условии завершения KYC и миграции.

Концепция "IOU рыночной капитализации" выходит за рамки фазы до запуска. Даже сегодня более 58 миллиардов PI, которые технически мигрировали в основную сеть, остаются заблокированными и вне рынка. Пионер, держащий 1000 PI в заблокированном кошельке основной сети, имеет PI, которые "реальны" в том смысле, что они существуют в блокчейне, но они функционируют экономически как IOU, потому что они еще не могут быть проданы, переведены или конвертированы во что-либо еще.

Рыночная цена устанавливается долей предложения, которая фактически очистила блокировки и достигла бирж, а не полным мигрированным балансом.

Этот разрыв является причиной того, почему циркулирующая рыночная капитализация и полностью разбавленная оценка различаются на порядок величины. При цене $0.17 циркулирующая рыночная капитализация составляет примерно $1.56 миллиарда. Полностью разбавленная оценка составляет примерно $17 миллиардов. Покупатель по $0.17 покупает подверженность токену, чье общее будущее предложение, если все 100 миллиардов токенов когда-либо войдут в обращение, подразумевало бы оценку в десять раз выше, чем рынок в настоящее время отражает.

Математика, которая имеет значение: какая цена подразумевает какую оценку?

Цена PI	Циркулирующая рын. кап. (9.2 млрд)	Мигрированная рын. кап. (60.41 млрд)	Полностью разбавленная оц. (100 млрд)
$0.10	$920 миллионов	$6.04 миллиарда	$10 миллиардов
$0.17 (прибл. апр 2026)	$1.56 миллиарда	$10.27 миллиарда	$17 миллиардов
$0.50	$4.6 миллиарда	$30.2 миллиарда	$50 миллиардов
$1.00	$9.2 миллиарда	$60.4 миллиарда	$100 миллиардов
$2.99 (ATH)	$27.5 миллиарда	$180 миллиардов	$299 миллиардов

Строка $1.00 особенно поучительна. Для торговли PI по $1.00 рынку нужно было бы оценивать сеть в $9.2 миллиарда на циркулирующей основе. Это сравнимо с устоявшимися блокчейнами Layer 1 средней и большой капитализации. Но на полностью разбавленной основе $1.00 PI подразумевает оценку в $100 миллиардов: больше, чем рыночная капитализация Ethereum во многие моменты его истории и сравнимо с крупнейшими экосистемами Layer 1, существующими.

Это не делает $1.00 невозможным, но проясняет, что это потребует: уровень полезности экосистемы, принятия торговцами и сетевой активности, который поставил бы Pi Network среди наиболее используемых блокчейнов в мире. По состоянию на середину 2026 года экосистема смарт-контрактов Pi (запущенная с контрактами WebAssembly в начале 2026 года через Протокол 23) находится на ранней стадии, при этом большая часть активности dApp сосредоточена внутри сообщества Pi, а не привлекает внешних пользователей или капитал.

Почему у Pi Network нет механизма сжигания

Один из наиболее распространенных вопросов от держателей PI - почему нет сжигания токенов. Большинство основных криптовалют с проблемами давления предложения реализовали механизмы сжигания для постоянного удаления токенов из обращения и уменьшения предложения со временем. Pi Network этого не сделала.

Заявленная причина заключается в том, что токеномика Pi построена вокруг инклюзивного распределения, а не управления дефицитом. Распределение для сообщества предназначено для вознаграждения Пионеров, которые вносят подлинную сетевую ценность, и сжигание токенов противоречило бы принципу справедливости распределения PI реальным пользователям, которые заработали его через участие.

Практическим следствием является то, что PI не имеет дефляционного давления со стороны предложения. Каждый когда-либо выпущенный токен в конечном итоге войдет в обращение, и единственной силой, которая может поддержать или увеличить цену PI, является рост спроса, опережающий месячный график разблокировки. Аналитики и наблюдатели на блокчейне отметили отсутствие механизма сжигания как структурную проблему наряду с вопросами о централизации вокруг распределения 20 миллиардов Основной команды.

Прогноз цены Pi: долгосрочное ценностное предложение против краткосрочной волатильности

Волатильность цены PI с момента запуска Открытой Основной сети отражает несоответствие между масштабом ожиданий сообщества, построенных за шесть лет мобильного майнинга, и реальностью запуска нового токена на открытый рынок с массивным накладным запасом разблокированного предложения.

Бычий сценарий для PI

Масштаб пользовательской базы: Pi Network заявляет о более чем 60 миллионах зарегистрированных пользователей. Даже если большинство неактивны или были ботами, исключенными KYC, верифицированная активная база десятков миллионов представляет потенциальную поверхность принятия большую, чем у большинства блокчейн-проектов когда-либо на сопоставимой стадии развития.
Протокол 23 и смарт-контракты: Обновление до Протокола 23 во втором квартале 2026 года ввело возможности смарт-контрактов на основе WebAssembly. Если сторонние разработчики создадут приложения, которые генерируют подлинный внешний спрос на PI (за пределами круговой экономики сообщества Pi), это создает спрос, который может поглотить продолжающиеся разблокировки предложения.
Контролируемый график разблокировки: Месячные разблокировки, хотя и большие в абсолютных терминах, структурированы и предсказуемы. Структурированная разблокировка легче для рынка поглотить, чем внезапное событие разблокировки. Если цена PI стабилизируется и спрос растет, предсказуемый график предложения работает в пользу рынка.
Фильтр KYC, уменьшающий эффективное предложение: Пионеры, которые не могут завершить KYC, теряют свой намайненный баланс. Анализ предполагает, что эффективное циркулирующее предложение может стабилизироваться значительно ниже максимума в 100 миллиардов, потенциально в диапазоне 30-40 миллиардов в долгосрочной перспективе, поскольку значительная часть балансов майнингового приложения принадлежит аккаунтам, которые никогда не завершат миграцию.

Медвежий сценарий для PI

Скорость инфляции предложения: Эффективная месячная скорость эмиссии PI значительно превышает Bitcoin и Ethereum. Каждый месяц сотни миллионов новых токенов поступают на рынок, где рост органического спроса не поспевает. Снижение на 93% от ATH в основном является историей давления предложения.
Отсутствие механизма сжигания: Без какого-либо уничтожения токенов полная траектория предложения неумолимо стремится к лимиту в 100 миллиардов. Даже самый бычий сценарий спроса должен бороться с полностью разбавленной оценкой, которая поставила бы Pi Network среди крупнейших блокчейн-экосистем в истории.
Риск круговой экономики: Большинство транзакций экосистемы Pi в настоящее время включают участников сообщества Pi, платящих друг другу в PI за услуги и товары, оцененные в PI. Это создает самореферентную петлю спроса, а не внешний спрос, который движет устойчивой стоимостью. Чтобы PI генерировала подлинную стоимость, торговцы и пользователи вне сообщества Pi должны хотеть PI для вещей, которые они не могут получить где-либо еще.
Концентрация распределения Основной команды: 20 миллиардов PI, зарезервированных для Основной команды, представляют 20% от общего предложения. Даже с постепенным графиком разблокировки эта концентрация создает продолжающуюся неопределенность о будущем давлении продаж от команды разработчиков.

Как торговать PI на BingX: пошагово

Чтобы торговать Pi Network (PI) на BingX, создайте и верифицируйте свой аккаунт, внесите USDT или криптовалюту, найдите торговую пару PI/USDT, разместите свой ордер и управляйте своим риском с уровнями стоп-лосс и тейк-профит. Поскольку цена PI сильно зависит от месячных разблокировок токенов, также важно отслеживать события предложения перед входом в сделку.

Создайте и верифицируйте свой аккаунт BingX: Зарегистрируйтесь на BingX, используя свой адрес электронной почты или номер телефона, затем завершите процесс верификации KYC. Это разблокирует полные торговые функции, более высокие лимиты на вывод и улучшенную безопасность аккаунта.

Страница регистрации аккаунта BingX — создайте свой аккаунт и завершите верификацию личности.

Присоединяйтесь к BingX и получите приветственный подарок 5,685+ USDT

Пополните свой аккаунт: Внесите USDT или другую поддерживаемую криптовалюту в свой кошелек BingX, или купите USDT с помощью кредитной или дебетовой карты там, где доступно. Большая часть торговой активности PI проводится против пары PI/USDT.

Быстрая покупка BingX — купите USDT за фиат перед торговлей PI.

Найдите PI/USDT: Используйте строку поиска BingX, чтобы найти "PI" или "PI/USDT", затем выберите бессрочный контракт PI/USDT чтобы открыть торговый интерфейс.

Поиск PI/USDT на BingX открывает спотовый торговый рынок.

Выберите фьючерсную торговлю: PI доступен на фьючерсах BingX, позволяя вам торговать монетами PI с использованием кредитного плеча. Это предпочтительный вариант для большинства инвесторов, желающих получить экспозицию к Pi Network.
Используйте лимитные ордера для лучших входов: Книга ордеров PI может быть менее ликвидной, чем у основных криптовалют, что может привести к более высокому проскальзыванию в волатильные периоды. Использование лимитного ордера позволяет вам указать максимальную цену, которую вы готовы заплатить, вместо покупки по текущей рыночной цене.

Торговый интерфейс BingX для PI/USDT с выбором лимитного ордера.

Торговать Pi Network (PI)

Отслеживайте разблокировки токенов перед торговлей: Одним из самых больших драйверов цены PI является её месячный график разблокировки токенов. Крупные события разблокировки увеличивают циркулирующее предложение и могут создавать дополнительное давление продаж, что делает стоящим проверить предстоящие разблокировки перед открытием позиции.
Установите уровни стоп-лосс и тейк-профит: Перед подтверждением вашей сделки используйте встроенные инструменты TP/SL BingX для определения вашей стратегии выхода. Это помогает защитить ваш капитал, если рынок движется против вас, и автоматически фиксирует прибыль при достижении вашей цели.
Отслеживайте свою позицию: После входа в сделку следите за ростом циркулирующего предложения, развитием экосистемы и торговым объемом. Эти факторы могут значительно влиять на цену PI наряду с более широкими настроениями криптовалютного рынка.

На что обращать внимание перед торговлей PI

Календарь месячных разблокировок: Самая важная переменная для краткосрочной цены PI - это количество предложения, поступающего на рынок каждый месяц. Крупные запланированные разблокировки создают предсказуемые окна давления продаж. Отслеживайте составленные сообществом календари разблокировок и избегайте покупок непосредственно перед крупным событием разблокировки, если у вас нет конкретной причины ожидать, что спрос поглотит его.
Скорость роста циркулирующего предложения: Проверьте изменение циркулирующего предложения неделя к неделе на CoinGecko или CoinMarketCap. Замедляющаяся скорость роста циркулирующего предложения является положительным сигналом; ускоряющаяся скорость роста сигнализирует о большем давлении предложения впереди.
Сигналы активности экосистемы: Отслеживайте количество активных dApps, объемы транзакций в блокчейне Pi и объявления о принятии торговцами. Это ранние индикаторы того, строится ли спрос для удовлетворения предложения. Растущая активность на блокчейне без роста циркулирующего предложения настраивает на рост цены.
Используйте лимитные ордера: Глубина книги ордеров PI тонкая по сравнению с активами крупной капитализации. Рыночный ордер в значительной позиции может быть исполнен по существенно худшей цене, чем указанный спред. Устанавливайте лимитные ордера по вашей целевой цене и ждите исполнения, а не принимайте рыночное исполнение.

Заключение

Цена Pi Network движется токеномикой так же, как и рыночным спросом. Хотя её большая пользовательская база и растущая экосистема предлагают долгосрочный потенциал, продолжающиеся разблокировки токенов и расширение предложения остаются ключевыми факторами, влияющими на ценовую производительность. Независимо от того, инвестируете ли вы или активно торгуете PI, BingX предоставляет удобную платформу для торговли PI/USDT с использованием спотовых рынков, продвинутых типов ордеров и встроенных инструментов управления рисками.

Связанные статьи

FAQ по токеномике Pi Network

1. Каково общее предложение монеты Pi?

Pi Network имеет жесткий лимит в 100 миллиардов токенов PI. Это абсолютный максимум, который когда-либо будет выпущен. Фактическое предложение в обращении значительно ниже: примерно 9-9.2 миллиарда PI по состоянию на начало Q2 2026, что представляет менее 9.3% от максимального предложения.

2. Сколько PI циркулирует прямо сейчас?

Примерно 9-9.2 миллиарда PI циркулировало на биржах в начале Q2 2026. Эта цифра увеличивается ежемесячно, поскольку больше балансов Пионеров завершают блокировку и становятся доступными для торговли. Проверьте текущую цифру на CoinGecko или CoinMarketCap перед торговлей.

3. В чем разница между рыночной капитализацией монеты Pi и полностью разбавленной оценкой?

Циркулирующая рыночная капитализация умножает текущую цену на токены, фактически торгуемые на биржах (примерно 9.2 миллиарда). Полностью разбавленная оценка (FDV) умножает цену на максимально возможное предложение (100 миллиардов). При $0.17 циркулирующая рыночная капитализация составляет примерно $1.56 миллиарда, в то время как FDV составляет примерно $17 миллиардов. Разрыв отражает массивное предложение, которое заблокировано, разблокируется или еще не мигрировано.

4. Что такое вторые миграции Pi Network?

Вторые миграции относятся к последующим волнам Пионеров, завершающих KYC и перемещающих свои намайненные балансы PI с внутреннего реестра приложения в фактический блокчейн основной сети. Более ранние волны миграции обработали аккаунты с наивысшим приоритетом; последующие волны приносят аккаунты, которые требовали дополнительной верификации или имели более ранние проблемы с миграцией. Каждая волна добавляет ранее не рыночные PI в блокчейн и начинает отсчет блокировки перед тем, как эти токены в конечном итоге достигнут бирж.

5. Почему цена PI продолжает падать, несмотря на миллионы пользователей?

Основным драйвером является инфляция предложения. Сотни миллионов новых токенов PI поступают в циркуляцию бирж каждый месяц из графиков разблокировки, в то время как органический спрос не рос достаточно быстро, чтобы поглотить это давление продаж. При только 9% от максимального предложения в 100 миллиардов, находящихся в настоящее время в обращении, и отсутствии механизма сжигания, каждый месяц добавляет новое предложение на рынок с ограниченным внешним спросом.

6. Что потребуется монете Pi, чтобы стоить $1?

При $1.00 за PI и текущем циркулирующем предложении около 9.2 миллиарда, циркулирующая рыночная капитализация PI составила бы $9.2 миллиарда, что сравнимо со средне-крупным блокчейном Layer 1. На полностью разбавленной основе $1.00 подразумевает оценку в $100 миллиардов, что поставило бы Pi Network среди крупнейших блокчейн-экосистем в истории по рыночной капитализации. Достижение и поддержание $1.00 потребует значительного роста полезности экосистемы, подлинного внешнего спроса и продолжающегося поглощения предложения.

Читать далее: Сколько будет стоить монета Pi?