Goldman Sachs переносит начало снижения ставок ФРС на 2027 год на фоне сильной статистики по рынку труда

Goldman Sachs пересмотрел прогноз по снижению процентных ставок Федеральной резервной системы. Теперь банк ожидает первое снижение лишь в июне 2027 года, тогда как ранее называл декабрь 2026-го. Поводом стала майская статистика по занятости за 2026 год, которая оказалась значительно сильнее ожиданий рынка. Число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 172 000 — примерно вдвое выше консенсус-прогноза 80 000–89 000. Уровень безработицы сохранился на отметке 4,3%. Главный экономист Goldman по США Дэвид Мерикл сообщил, что банк закладывает два снижения по 25 б.п. в 2027 году — в июне и декабре. Совокупно это 50 б.п. смягчения, но не раньше следующего года. Ранее в модели Goldman фигурировали шаги в декабре 2026 года и марте 2027-го. Обновлённый сценарий фактически исключает любые послабления денежно-кредитной политики в 2026 году. Одновременно Goldman удвоил оценку вероятности повышения ставок: с 10% до 20%. Прогноз по конечному уровню ставки сохранён на уровне 3,0%–3,25%. Текущий диапазон ставки ФРС составляет 3,50%–3,75% и удерживается на этом уровне с последнего раунда снижений в конце 2025 года. Подобной позиции придерживаются и другие участники рынка. Nomura ещё до выхода майских данных указывала на отсутствие снижений ставки ФРС в течение 2026 года. Для криптовалют и других рискованных активов ключевым остаётся неблагоприятный сценарий, которому Goldman отводит 20%: фактическое повышение ставки. Подъём выше 3,75% означает ужесточение финансовых условий и, вероятно, отток капитала из спекулятивных инструментов.