Бессрочные фьючерсы доминируют в торговле криптовалютными фьючерсами, потому что, в отличие от традиционных стандартных фьючерсов, у них нет срока действия. Такая гибкость привлекает как розничных, так и институциональных трейдеров, но создает и проблему: без даты истечения срока действия цены контрактов могут значительно отклоняться от цен на спотовом рынке. Именно здесь на помощь приходит ставка финансирования — механизм, предназначенный для приведения цен бессрочных контрактов в соответствие со спотовым рынком.
Хотя она часто выглядит как небольшой процент, ставка финансирования имеет мощное влияние. Она определяет, кто кому платит между лонг- и шорт-трейдерами, напрямую формируя торговые издержки и влияя на общее настроение рынка. Даже, казалось бы, незначительная ставка финансирования в 0,01% со временем может превратиться в сотни долларов, что делает ее понимание критически важным как для начинающих, так и для профессионалов.
Для тех, кто торгует с кредитным плечом, платежи за финансирование быстро накапливаются и могут стать решающим фактором между прибылью и убытком. Вот почему освоение финансирования является неотъемлемой частью для активных дневных трейдеров и долгосрочных участников рынка.
Что такое ставка финансирования во фьючерсной торговле?
Ставка финансирования — это периодический платеж, которым обмениваются напрямую между лонг- и шорт-трейдерами в бессрочных фьючерсах. Ее основная цель — поддерживать цену бессрочных контрактов в соответствии с ценой на спотовом рынке базового актива.
Когда бессрочные контракты торгуются выше спота, ставка финансирования становится положительной, и лонг-трейдеры платят шорт-трейдерам. Когда они торгуются ниже спота, ставка становится отрицательной, и шорт-трейдеры платят лонг-трейдерам. Эта постоянная передача платежей препятствует дисбалансу и удерживает бессрочные контракты привязанными к реальной рыночной цене.
Каждая биржа использует свою собственную формулу, но большинство расчетов финансирования включают два ключевых компонента:
• Элемент процентной ставки — небольшая фиксированная ставка, отражающая стоимость удержания капитала.
• Премиальный индекс — динамическая мера того, насколько цена бессрочного контракта отклоняется от спотового рынка.
Вместе эти элементы гарантируют, что ставки финансирования постоянно подталкивают цены бессрочных контрактов обратно к споту, уменьшая искажения, которые могут дестабилизировать рынок.
Как работает механизм ставки финансирования
Ставка финансирования действует как уравновешивающий механизм между бессрочными контрактами и спотовым рынком. Всякий раз, когда две цены расходятся, система перераспределяет издержки между лонг- и шорт-трейдерами, чтобы привести контракты в соответствие с базовым активом.
Когда бессрочные контракты торгуются выше спотовой цены, ставка финансирования становится положительной, и лонг-трейдеры платят шорт-трейдерам. Это препятствует переполненным лонг-позициям и поощряет большее количество шорт-позиций, что помогает вернуть цену контракта к споту. Когда бессрочные контракты торгуются ниже спота, ставка финансирования становится отрицательной, и шорт-трейдеры платят лонг-трейдерам. Это увеличивает стоимость шорт-позиций, привлекает больше лонг-трейдеров и тянет цену вверх.
Источник: Бессрочные фьючерсные контракты BingX
На BingX бессрочные фьючерсы на биткоин (BTC/USDT) на момент публикации торгуются выше $114 000, а интервалы финансирования установлены каждые 8 часов (00:00, 08:00, 16:00 по всемирному координированному времени). Эта структура тесно связана с крупными платформами, такими как Binance и OKX, удерживая бессрочные контракты привязанными к спотовому индексу.
Источник: Бессрочный фьючерсный контракт BTC/USDT
Расчет прост:
Комиссия за финансирование = Стоимость позиции × Ставка финансирования
• Пример: Позиция на $100 000 в лонг при ставке финансирования +0,01% повлечет за собой комиссию в размере $10 при расчете.
• Если ставка финансирования станет отрицательной, такая же позиция принесет вам $10 от шортистов.
Важно отметить, что эти платежи являются одноранговыми (peer-to-peer); биржа лишь содействует переводу, но не оставляет комиссию себе.
Положительные и отрицательные ставки финансирования
Направление ставки финансирования показывает не только, кто платит, но и как позиционируется рынок.
Положительная ставка финансирования означает, что лонгисты платят шортистам. Обычно это происходит на бычьих рынках, когда трейдеры агрессивно открывают длинные позиции и поднимают цены на бессрочные контракты выше спотовых.
Отрицательная ставка финансирования означает, что шортисты платят лонгистам. Это чаще встречается на медвежьих рынках, когда трейдеры спешат в шорт и толкают бессрочные контракты ниже спотовых.
Нейтральная ставка финансирования указывает на сбалансированный рынок, где цены бессрочных контрактов остаются близкими к спотовым, и ни одна из сторон не платит значительные суммы.
Для предотвращения дестабилизирующих скачков большинство бирж применяют лимиты и защитные меры. На BingX, как и на других ведущих платформах, используются лимиты и пороговые значения, чтобы избежать чрезмерных сборов и защитить трейдеров от внезапных, непомерных расходов.
Как ставки финансирования связаны с настроениями рынка?
Ставки финансирования служат окном в психологию трейдеров. Они показывают, какая сторона рынка готова платить за удержание кредитного плеча, что делает их ценным индикатором настроений в реальном времени.
Когда ставки финансирования остаются положительными, это сигнализирует о доминировании лонгистов. Это отражает бычьи настроения, поскольку участники ожидают более высоких цен и готовы нести расходы по оплате шортистам. И наоборот, отрицательные ставки финансирования указывают на контроль со стороны шортистов. Это отражает медвежьи настроения, часто вызванные страхом или осторожностью, когда трейдеры платят, чтобы оставаться в шорте.
В крайних случаях ставки финансирования могут указывать на переполненные позиции. Очень высокие положительные ставки часто говорят о том, что лонгисты имеют слишком большое кредитное плечо и уязвимы для каскадных ликвидаций, в то время как глубоко отрицательные ставки могут сигнализировать о паническом шортинге, за которым иногда следует отскок.
Источник: Бессрочный фьючерсный контракт BTC/USDT
На BingX трейдеры могут отслеживать фандинг непосредственно на панели Истории ставок финансирования вместе с открытым интересом и объемом. Например, когда фандинг по бессрочным контрактам BTC/USDT держится на уровне около +0,01% каждые 8 часов, это указывает на умеренную бычью настроенность. Но если ставка вырастает до +0,05% и более, это часто сигнализирует о переполненности позиций лонг, которые могут размотаться.
Источник: Бессрочный контракт BTC/USDT
Вот почему профессионалы редко рассматривают фандинг изолированно. Они сочетают его с:
• Открытым интересом (OI) для оценки масштаба позиций с кредитным плечом.
• Ценовым движением, чтобы увидеть, соответствует ли настроение рынка его динамике.
• Объемом и ликвидациями, чтобы выявить, когда позиции попадают в сквиз.
На практике, ставки финансирования служат фильтром настроений. Они помогают трейдерам предвидеть, когда оптимизм или страх зашли слишком далеко и когда рынку может потребоваться перезагрузка.
Влияние ставок финансирования на торговые издержки
Ставки финансирования оказывают прямое влияние на торговые издержки и могут существенно повлиять на прибыль и убыток.
Для трейдеров, удерживающих позиции с кредитным плечом, эти периодические платежи накапливаются очень быстро. Например, длинная позиция по биткоину стоимостью $100 000 со ставкой финансирования +0,01% приведет к выплате $10 каждые восемь часов, или около $30 в день.
В течение месяца это может составить почти $900 издержек, даже если цена движется в пользу трейдера. С другой стороны, трейдер шорт в том же сценарии будет получать эти платежи, превращая фандинг в источник дохода.
Важно отметить, что эти сборы применяются только в том случае, если позиция открыта в точное время расчетов; закрытие до момента начисления фандинга позволяет полностью избежать комиссии. Вот почему фандинг должен быть учтен при расчете размера позиции, периодов удержания и общего управления рисками.
Как использовать ставки финансирования в торговых стратегиях
Ставки финансирования — это не только издержки; они также могут быть инструментами. Трейдеры часто используют их в различных стратегиях в зависимости от рыночных условий. Давайте разберем основные подходы:
1. Захват фандинга (заработок на ставке)
Когда фандинг остается положительным, лонг-трейдеры платят шорт-трейдерам. Это создает возможности для рыночно-нейтральных стратегий, где трейдеры шортят бессрочные контракты и хеджируют их с помощью спота или фьючерсов.
Например, если фандинг биткоина держится на уровне +0,02% каждые 8 часов, трейдер, который шортит бессрочные контракты на $100 000 и имеет равную спотовую позицию лонг, может зарабатывать около $60 в день исключительно на фандинге, независимо от направления цены. Обратное работает в условиях отрицательного фандинга, где открытие позиций лонг на бессрочных контрактах и хеджирование шорт-позициями приносит доход.
2. Арбитраж между биржами
Фандинг также создает арбитражные возможности между биржами, когда ставки расходятся. Практический пример — LUMIA/USDT, где BingX и Bitget демонстрировали разные уровни фандинга. В этом случае трейдер мог бы открыть позицию лонг по LUMIA на Bitget, где давление фандинга ниже, и одновременно шортить LUMIA на BingX, где фандинг выше.
Арбитраж ставок финансирования - Источник: Coinglass
Балансируя свои позиции, трейдеры остаются нейтральными к движению цен, одновременно получая спред финансирования через регулярные промежутки времени. Годовая процентная ставка (APR) для этой возможности составляла более 270%, что демонстрирует, как разница в ставках финансирования может превратиться в стабильный доход.
Почему это работает
Эта стратегия работает потому, что каждая биржа рассчитывает свою ставку финансирования независимо. Если на одной платформе наблюдается более сильный спрос на лонги, чем на другой, ставки расходятся. Трейдеры открывают противоположные позиции, чтобы зафиксировать спред и получать доход от финансирования до тех пор, пока разница в ставках не сузится. Отслеживание панели управления ставками финансирования BingX помогает выявлять такие скоротечные, но прибыльные возможности.
3. Выявление переполненных сделок
Ставки финансирования часто используются для определения того, является ли одна сторона рынка переполненной. Когда ставка финансирования поднимается до аномально высокого положительного уровня, это говорит о том, что слишком много трейдеров ставят на лонг. В таких ситуациях рынок становится уязвимым для коррекции или каскада ликвидаций, поскольку длинные позиции с кредитным плечом могут быть принудительно закрыты, если цена пойдет против них.
С другой стороны, когда ставка финансирования становится глубоко отрицательной, это сигнализирует о панических продажах. Эти моменты иногда являются опережающим индикатором отскока, так как трейдеры, спешащие с шортом, возможно, уже достигли пика медвежьих настроений.
Если бы биткоин торговался на уровне 115,000 долларов, а ставка финансирования выросла до +0.05% каждые 8 часов, это указывало бы на агрессивный спрос на лонг и рынок, уязвимый для отката или ликвидации. Если бы ставка изменилась на -0.03%, это сигнализировало бы о панических продажах, которые часто происходят вблизи минимумов рынка и могут предшествовать отскоку.
4. Планирование расходов заранее
Если заранее не планировать, плата за финансирование может незаметно поглощать вашу прибыль. Предположим, трейдер держит длинную позицию по биткоину на $50 000, в то время как ставка финансирования составляет +0,015% каждые 8 часов. Это составляет около $7,50 за интервал, или $22,50 в день. За одну неделю стоимость достигает примерно $157, а за месяц может превысить $675.
Для свинговых трейдеров и долгосрочных позиций эти скрытые издержки могут уменьшить прибыль или даже превратить прибыльную сделку в убыточную. Вот почему так важно проверять ставку финансирования, прежде чем открывать позиции на несколько дней, и соответствующим образом корректировать размер позиции или ее продолжительность.
5. Хеджирование базисных различий
Иногда бессрочные фьючерсы торгуются с премией по сравнению с фьючерсами с датой истечения. Трейдеры могут воспользоваться этим, открыв короткую позицию по бессрочному фьючерсу и купив срочный контракт, тем самым зафиксировав спред.
Например, если цена бессрочного фьючерса на Биткоин составляет $115 500, а ближайший срочный фьючерс торгуется по $115 000, разница в $500 представляет собой базис. Если ставка финансирования по бессрочному фьючерсу составляет +0,02% каждые 8 часов, то короткая позиция по бессрочному контракту получает выплаты финансирования, а длинная позиция по срочному фьючерсу компенсирует ценовой риск.
Эта стратегия требует большего капитала и тщательного исполнения, но она демонстрирует, как ставки финансирования и фьючерсные спреды создают возможности, выходящие за рамки простой направленной торговли. Для профессиональных трейдеров это способ превратить рыночные дисбалансы в предсказуемый доход.
Ключевые факторы, влияющие на ставки финансирования
Ставки финансирования не меняются случайным образом. Они зависят от нескольких четких факторов, и их понимание помогает трейдерам лучше читать рыночные условия.
1. Разрыв цен между бессрочными фьючерсами и спотом: Самый главный фактор, влияющий на ставки финансирования, это насколько бессрочные фьючерсы отклоняются от спота. Если Биткоин торгуется по $115 200 на бессрочных фьючерсах, а спот составляет $115 000, то премия делает ставку финансирования положительной, и лонги платят шортам. Если бессрочные фьючерсы падают ниже спота, ставка финансирования становится отрицательной.
2. Спрос на кредитное плечо и открытый интерес: Высокий спрос на кредитное плечо толкает ставку финансирования вверх. Во время бычьего роста ставка финансирования может подняться до +0,05% каждые восемь часов, так как лонги заполоняют рынок. При сильных распродажах ставка финансирования часто становится отрицательной, например -0,03%, что показывает, что в позиционировании доминируют шорты.
3. Волатильность и ликвидность: Крупные колебания и низкая ликвидность расширяют спреды между ценами бессрочных фьючерсов и спота. Внезапное движение Биткоина на $3000 может сдвинуть ставку финансирования с +0,01% до -0,02% за несколько часов, так как трейдеры массово переходят на одну сторону.
4. Политика биржи: Биржи применяют лимиты, чтобы предотвратить экстремальное финансирование. На BingX финансирование рассчитывается каждые восемь часов, что позволяет держать сборы под контролем и снижает риск роста издержек.
5. Компонент процентной ставки: Большинство бирж добавляют небольшую фиксированную ставку, часто 0,01% за восемь часов. Хотя она и незначительна, она быстро накапливается на более крупных позициях и вносит свой вклад в общие затраты на финансирование.
Заключение
Ставки финансирования являются центральной особенностью бессрочных фьючерсов, поддерживая цены контрактов в соответствии со спотом, отражая при этом рыночные настроения. Положительные ставки указывают на доминирование длинных позиций, отрицательные ставки подчеркивают давление со стороны коротких позиций, а экстремальные значения часто сигнализируют о потенциальных поворотных моментах.
Для трейдеров финансирование является как стоимостью, так и стратегическим инструментом. Мониторинг этих ставок на BingX помогает управлять риском, прогнозировать скопление сделок на рынке и находить возможности. На быстро меняющихся крипторынках понимание динамики финансирования необходимо для принятия обоснованных и прибыльных решений.
Связанные статьи
Часто задаваемые вопросы о ставке финансирования
1. Что такое ставка финансирования в криптопространстве?
Ставка финансирования — это периодический платеж между трейдерами, торгующими в лонг и шорт на бессрочных фьючерсах. Это гарантирует, что цены бессрочных контрактов остаются близкими к спотовому рынку.
2. Почему ставки финансирования важны?
Они влияют на торговые издержки и отражают рыночные настроения. Положительные ставки означают, что доминируют лонги, а отрицательные — что контроль находится у шортов.
3. Как часто выплачиваются платежи по финансированию на фьючерсах BingX?
На BingX финансирование рассчитывается каждые восемь часов в 00:00, 08:00 и 16:00 по всемирному координированному времени (UTC). Трейдеры платят или получают, только если их позиция открыта в это время.
4. Могут ли ставки финансирования предсказывать движение крипторынка?
Да. Экстремально положительные ставки часто сигнализируют о скоплении длинных позиций и риске откатов, в то время как глубокие отрицательные ставки могут указывать на панический шортинг и возможные отскоки.
5. Как я могу использовать ставки финансирования в криптоторговле?
Финансирование можно учитывать в затратах, использовать для выявления переполненных сделок или превращать в доход с помощью таких стратегий, как захват финансирования, арбитраж и хеджирование.
