Децентрализованные биржи (DEX) вступили в одну из самых сильных фаз роста в 2025 году. Ежемесячный объем торгов превысил 613 миллиардов долларов в октябре, установив новый исторический максимум, поскольку трейдеры перешли в ончейн во время повышенной волатильности и новых рыночных нарративов. В условиях этого всплеска Uniswap, PancakeSwap и SushiSwap остаются тремя наиболее узнаваемыми DEX на основе AMM, каждая из которых укоренилась в различных блокчейн-экосистемах и привлекает разные типы пользователей. Хотя все три полагаются на автоматизированных маркет-мейкеров, их модели ликвидности, структуры стимулирования и экосистемные стратегии развивались по-разному. Эти различия определяют, как каждая DEX работает в 2025 году и какую роль она играет в более зрелом ландшафте DeFi.
Uniswap против PancakeSwap против SushiSwap: Обзор производительности DEX в 2025 году
Активность децентрализованных бирж значительно возросла в 2025 году, поскольку все больше трейдеров перешли в ончейн для обеспечения прозрачности, самостоятельного хранения и более быстрого расчета.
Рынки DEX превысили 3 триллиона долларов США в 2025 году, при этом объем с начала года вырос на 260%–390%
По данным Dune Analytics, еженедельный объем торгов DEX начался год примерно с 45–60 миллиардов долларов США, затем ускорился в течение третьего квартала и достиг более 220 миллиардов долларов США в октябре, что является самым высоким недельным уровнем, зафиксированным в этом году. Это представляет собой приблизительный рост на 260–390% по сравнению с базовым уровнем января. Всплеск активности способствовал накоплению общего объема DEX в размере от 3,0 до 3,4 триллиона долларов США с января по начало ноября, что ознаменовало одно из самых сильных годовых расширений для сектора.
Соотношение объемов DEX к CEX увеличилось за годы | Источник: The Block
Данные The Block сообщают, что соотношение объемов DEX к CEX увеличилось до 19,84% в октябре по сравнению с 18,83% месяцем ранее. Этот рост отражает постепенный сдвиг в сторону децентрализованного исполнения, поддерживаемый более активным участием в ончейне и растущим предпочтением прозрачной, безразрешительной торговли. В сочетании с ростом торговой активности в секторе на 120–140% с начала года, расширяющаяся доля рынка сигнализирует о том, что 2025 год становится знаковым для внедрения ончейн-торговли.
Объем торгов DEX вырос на 300% на пике в октябре 2025 года | Источник: Dune
Uniswap: 1,1 триллиона долларов США годового объема торгов с внедрением переключателя комиссий UNIfication
Uniswap оставался одной из наиболее широко используемых DEX в 2025 году, поддерживаемый глубокой ликвидностью и высокой активностью в сети Ethereum и ее сетях второго уровня. По данным Token Terminal, Uniswap обработал около 1,1 триллиона долларов США торгового объема за последние 365 дней и зафиксировал свой крупнейший месячный объем в октябре на уровне 116,6 миллиарда долларов США. Это показывает, что трейдеры продолжают полагаться на Uniswap в периоды волатильности и что его пулы остаются основным источником ликвидности в экосистеме Ethereum. Внедрение UNIfication 10 ноября 2025 года, обновления управления, которое перенаправляет часть комиссий протокола на выкуп и сжигание UNI, укрепило доверие к его долгосрочной модели захвата стоимости. Постоянное нахождение Uniswap в верхней части еженедельных рейтингов DEX подчеркивает его важность как основной площадки для исполнения.
Читать далее: Что такое Uniswap? Полное руководство по токену UNI, переключателю комиссий и функциям V1-V4
PancakeSwap: Лидер с объемом 1,2 триллиона долларов США, подпитываемый волной мемкоинов BNB
PancakeSwap лидирует в категории DEX в 2025 году и превзошел Uniswap по годовому объему торгов. За последний год PancakeSwap сгенерировал около 1,2 триллиона долларов США торгового объема по данным Token Terminal, что немного выше, чем у Uniswap. Еженедельные данные Dune Analytics показывают, что PancakeSwap обрабатывает около 25,8 миллиарда долларов США еженедельного объема в ноябре, поддерживаемый быстрыми транзакциями с низкими комиссиями. Большая часть этой активности была усилена запуском новых китайских мемкоинов на Four.meme, что вызвало сезон мемкоинов BNB в октябре 2025 года и спровоцировало всплеск спекулятивной торговли. Этот концентрированный всплеск активности придал импульс PancakeSwap и укрепил его позицию как одной из самых активных AMM-экосистем в любой сети.
Читать далее: Сезон мемкоинов BNB набирает обороты: $6 млрд в торговле и 1800-кратный рост токенов: Что нужно знать
SushiSwap: Снижение ликвидности и уменьшение доли в 2025 году
SushiSwap продолжал работать в нескольких сетях в 2025 году, но играл меньшую роль по сравнению с его более ранними пиковыми годами. Еженедельные данные Dune и агрегированные рейтинги Token Terminal помещают SushiSwap за пределы топ-10 DEX по объему торгов за 365 дней, что отражает более низкую ликвидность и замедленный рост пользователей. Его торговая активность оставалась скромной по сравнению с Uniswap и PancakeSwap, а его доля рынка продолжала снижаться в течение года. Хотя SushiSwap по-прежнему обслуживает нишевые сообщества и специфические кроссчейн-активы, его общий след в 2025 году заметно меньше, поскольку новые и более ликвидные AMM захватывают большую часть ончейн-торговых потоков.
Что такое Uniswap и как он работает?
Uniswap — это децентрализованная биржа, построенная на Ethereum, которая позволяет пользователям торговать токенами непосредственно из своих кошельков, не полагаясь на централизованных посредников. Она работает на основе модели автоматизированного маркет-мейкера (AMM), где поставщики ликвидности депонируют пары токенов в пулы, а трейдеры обменивают их в этих пулах по алгоритмически определенным ценам. Эта конструкция устраняет необходимость в книге ордеров и обеспечивает непрерывную ликвидность для тысяч активов в Ethereum и его расширяющейся экосистеме второго уровня.
С момента запуска в 2018 году Uniswap представил несколько важных обновлений, которые улучшили эффективность капитала и гибкость для разработчиков. Uniswap v3 добавил концентрированную ликвидность, позволяя поставщикам ликвидности распределять капитал в пределах определенных ценовых диапазонов. Предстоящая архитектура v4 расширяет эту гибкость с помощью хуков, позволяя разработчикам реализовывать пользовательскую логику пулов, такую как динамические комиссии, ончейн-лимитные ордера или автоматизированные стратегии ребалансировки. Uniswap теперь поддерживает торговлю в сетях, включая Arbitrum, Optimism, Base, и Polygon, укрепляя свою позицию в качестве основной площадки ликвидности для ончейн-рынков.
Читать далее: Uniswap V1 против V2 против V3 против V4: Полное руководство по функциям Uniswap и ключевым различиям версий
Экономический и экосистемный прогноз Uniswap на 2025 год
• Торговая производительность: Uniswap обработал примерно 1,1 триллиона долларов США за последние 365 дней и зафиксировал свой крупнейший месячный объем в октябре на уровне 116,6 миллиарда долларов США
• Согласование ценности: UNIfication усиливает связь между использованием протокола и выгодой для держателей UNI, укрепляя доверие к долгосрочной экономике
• Сила экосистемы: Хорошо капитализированная казна и активное управление поддерживают текущее развитие, безопасность и мультичейн-расширение
Обзор токеномики UNI
• Максимальное предложение: 1 миллиард UNI
• Завершение вестинга: Первоначальное распределение полностью вестировано в 2024 году
• Роль в управлении: Держатели UNI голосуют за обновления протокола, переключатели комиссий и финансирование экосистемы
• Управление казной: Фонд Uniswap курирует гранты, инструментарий, аудиты и долгосрочную поддержку экосистемы
• Механизм выкупа: UNIfication (запущен в ноябре 2025 года) перенаправляет часть комиссий протокола на покупку UNI на открытом рынке и его сжигание
• Переключатель комиссий и цель накопления стоимости: Превращает UNI из чистого токена управления в актив, привязанный к доходам протокола
Что такое PancakeSwap и как он работает?
PancakeSwap — это децентрализованная биржа, построенная на BNB Chain, которая позволяет пользователям торговать токенами непосредственно из своих кошельков, используя модель автоматизированного маркет-мейкера (AMM). Поставщики ликвидности предоставляют пары токенов в пулы ликвидности, а трейдеры обменивают их в этих пулах по алгоритмически определенным ценам. Его среда с низкими комиссиями и высокая скорость блоков делают PancakeSwap особенно популярным среди розничных трейдеров, сообществ мемкоинов и пользователей, ищущих недорогое ончейн-исполнение.
Запущенный в 2020 году, PancakeSwap превратился в один из самых активных AMM во всех экосистемах. Хотя его основная деятельность остается на BNB Chain, протокол расширился до нескольких сетей, включая Ethereum, Arbitrum и Aptos. Помимо обмена токенов, PancakeSwap также предлагает доходное фермерство, рынки прогнозов, лотерейную систему и нативную стартовую площадку, что делает его широким потребительским центром в экосистеме BNB Chain.
Экономический и экосистемный прогноз PancakeSwap на 2025 год
• Торговая производительность: Сгенерировал примерно 1,2 триллиона долларов США за последние 365 дней и лидировал в еженедельных рейтингах DEX в конце 2025 года
• Розничный импульс: Выиграл от волны мемкоинов BNB Chain, вызванной запуском новых токенов на Four.meme, которая достигла пика в октябре и значительно увеличила торговую активность
• Преимущество исполнения: Быстрое время блока и низкие комиссии продолжают привлекать высокочастотных розничных пользователей и спекулятивные потоки
• Расширение экосистемы: Мультичейн-развертывания расширяют доступ, в то время как BNB Chain остается его доминирующей базой ликвидности
Обзор токеномики CAKE
• Модель эмиссии: CAKE не имеет фиксированного максимального предложения, эмиссия распределяется между поставщиками ликвидности и стейкерами
• Сокращение эмиссии: Токеномика 3.0 сократила ежедневные эмиссии для замедления инфляции и улучшения долгосрочной устойчивости
• Механизм сжигания: Части комиссий от свопов, бессрочных контрактов, IFO, лотереи и других продуктов используются для сжигания CAKE
• Цель дефляции: Долгосрочная цель — неуклонное сокращение оборотного предложения и увеличение плотности стоимости
• Роль в управлении: Держатели CAKE участвуют в решениях по управлению протоколом
• Использование казны: Поддерживает экосистемные стимулы, операции, общественные инициативы и рост продукта
Что такое SushiSwap и как он работает?
SushiSwap — это децентрализованная биржа, которая изначально была запущена в 2020 году как управляемый сообществом форк Uniswap. Она стала широко известна во время DeFi Summer 2020 после проведения стратегической «Вампирской атаки», которая привлекла значительную долю ликвидности Uniswap за счет более высоких стимулов для фарминга. Как и другие AMM, SushiSwap позволяет пользователям торговать токенами непосредственно из своих кошельков через пулы ликвидности, а не через книгу ордеров, и на ранних этапах она набрала популярность благодаря доходному фармингу, стейкингу и дополнительным продуктам DeFi, построенным вокруг ее AMM.
Со временем SushiSwap расширился до мультичейн-DEX, работающей в сетях Ethereum, Arbitrum, Polygon, Avalanche и нескольких других. Протокол представил такие функции, как кредитование Kashi и BentoBox, с целью расширения своего набора продуктов за пределы стандартных свопов. Хотя он остается узнаваемым благодаря своей исторической роли в экосистеме DeFi, многие из этих продуктов с тех пор были устаревшими или сокращены, и SushiSwap постепенно утратил конкурентоспособность, поскольку новые AMM и нативные для блокчейнов DEX захватили более сильную ликвидность и рост пользователей.
Экономический и экосистемный прогноз SushiSwap на 2025 год
• Торговая производительность: Находится за пределами топ-10 DEX по объему за 365 дней по данным Token Terminal и Dune Analytics
• Глубина ликвидности: Более низкая ликвидность по основным парам по сравнению с Uniswap и PancakeSwap
• Доля рынка: Снижение вклада в общий объем DEX в течение 2025 года
• Удержание пользователей: Сохраняет нишевые сообщества и мультичейн-пользователей, но общий импульс роста замедлился
Обзор токеномики SUSHI
• Максимальное предложение: Приблизительно 250 миллионов SUSHI
• Модель эмиссии: Новые SUSHI распределяются между поставщиками ликвидности и стейкерами
• Роль в управлении: Держатели SUSHI голосуют по предложениям, использованию казны и направлению протокола
• Согласование ценности: Историческая модель распределения доходов xSUSHI развивалась, структуры вознаграждений менялись со временем
• Использование казны: Выделяется на разработку, общественные операции и текущее обслуживание протокола
Uniswap против PancakeSwap против SushiSwap: Сравнение ключевых метрик (2025)
По мере того как активность DEX достигла новых максимумов в 2025 году, разрыв в производительности между основными AMM стал более заметным. Uniswap, PancakeSwap и SushiSwap развивались по разным траекториям, что привело к различным профилям ликвидности, структурам комиссий и базам пользователей. Таблица ниже выделяет их наиболее важные различия, чтобы помочь прояснить текущее положение каждого протокола на рынке.
• Uniswap: Лучше всего подходит для глубокой ликвидности, надежного исполнения и мультичейн-торговли в Ethereum и его экосистеме L2.
• PancakeSwap: Лучше всего подходит для быстрой, недорогой розничной торговли и высокообъемной активности мемкоинов на BNB Chain.
• SushiSwap: Лучше всего подходит для нишевых мультичейн-пользователей, которые полагаются на его более широкое, но меньшее присутствие ликвидности.
| Категория | Uniswap | PancakeSwap | SushiSwap |
| Рейтинг DEX (объем за 365 дней) | #2 в общем зачете | #1 в общем зачете | Вне топ-10 |
| Основная сеть | Ethereum + L2 | BNB Chain (основная) | Мультичейн |
| Объем торгов за 365 дней | 1,1 трлн USD | 1,2 трлн USD | ~9 млрд USD |
| Пиковый месячный объем (2025) | 116,6 млрд USD (окт) | 325 млрд USD (июн) | ~1,1 млрд USD (окт) |
| Типичные комиссии / UX | Выше на Ethereum L1, низкие на L2 | Очень низкие комиссии, быстрое исполнение | Умеренные комиссии, более медленный UX |
| Глубина ликвидности | Глубокая по основным активам | Сильная по парам BNB Chain | Слабая и непостоянная |
| Широта экосистемы | AMM + v3 CL + v4 хуки + маршрутизация L2 | AMM + лаунчпад + прогнозы + лотерея | Базовый AMM + ограниченный набор продуктов |
| Модель токена | Выкуп + сжигание через UNIfication | Сокращение эмиссии + агрессивные сжигания | Управление + развивающиеся модели комиссий |
| Сильные стороны | Глубокая ликвидность, мультичейн-охват | Розничный импульс, недорогая торговля | Узнаваемый бренд, мультичейн-присутствие |
| Слабые стороны | Более высокие комиссии за газ L1 | Зависимость от активности BNB Chain | Сокращающаяся ликвидность и использование |
Как купить и торговать UNI, CAKE и SUSHI на BingX
BingX поддерживает UNI, CAKE и SUSHI как на спотовом, так и на фьючерсном рынках, предоставляя пользователям гибкость для создания долгосрочных позиций или торговли краткосрочными рыночными движениями. BingX AI интегрирован непосредственно в торговый график для определения ключевых уровней поддержки и сопротивления, рыночных тенденций и потенциальных точек входа.
Источник: BingX Спотовый рынок UNI
Шаг 1: Найдите торговую пару
Выберите Спот, если вы хотите накапливать токены для долгосрочного хранения. Выберите Фьючерсы, если вы хотите торговать ценовыми колебаниями с длинными или короткими позициями.
Шаг 2: Активируйте BingX AI
Нажмите на значок AI на графике, чтобы получить доступ к автоматизированным аналитическим данным, включая структуру цен, изменения волатильности и потенциальные зоны прорыва.
Читать далее: Как использовать BingX AI? Руководство для начинающих по торговле криптовалютой с AI-помощником
Шаг 3: Разместите свой ордер
Используйте рыночный ордер для немедленного исполнения или лимитный ордер для установки желаемой точки входа. Для фьючерсов настройте кредитное плечо, стоп-лосс и тейк-профит уровни перед подтверждением вашей сделки.
Шаг 4: Управляйте своей позицией
Спотовые покупки появятся в вашем кошельке BingX. Фьючерсные позиции можно отслеживать, корректировать и закрывать непосредственно в торговом интерфейсе.
Заключительные мысли
Uniswap предлагает самую глубокую ликвидность и наиболее надежное исполнение в Ethereum и его экосистеме L2. PancakeSwap лидирует в розничной активности на BNB Chain, поддерживаемой быстрыми транзакциями и низкими комиссиями. SushiSwap остается активным в нескольких сетях, но занимает значительно меньшую долю общей ликвидности DEX в 2025 году.
Выбор между тремя зависит от торговых приоритетов. Пользователи, ценящие качество исполнения, как правило, предпочитают Uniswap; те, кто ищет недорогие и высокообъемные розничные рынки, склоняются к PancakeSwap; а нишевые мультичейн-трейдеры все еще могут использовать SushiSwap для определенных пар. Понимание этих различий помогает трейдерам выбрать площадку, которая наилучшим образом соответствует их стратегии.