Wintermute: Структура рынка улучшается после сброса кредитного плеча, крупные токены менее уязвимы

Wintermute сообщила 2 декабря, что рыночная структура прошла полную перезагрузку после делевереджа, вызванного ожиданиями повышения ставок Банком Японии, при этом кредитное плечо значительно сократилось, ставки финансирования вернулись к нейтральным значениям, а участие спотового рынка заметно усилилось. 90-дневный аннуализированный базис биткоина находится на уровне от 4% до 5%, в то время как базис эфириума приближается к 3-4%, что отражает циклические минимумы. Открытый интерес по бессрочным контрактам снизился с примерно $230 млрд в начале октября до около $135 млрд в настоящее время, устранив избыточное плечо и снизив риски механической ликвидации. Сочетание более низкого кредитного плеча, отрицательного финансирования и более здорового спотового участия обычно предшествует восстановлению рынка после стабилизации макроэкономических условий, отметила компания.