A Strategy anunciou um novo Digital Credit Capital Framework, autorizando até US$ 1,25 bilhão em vendas de bitcoin para reforçar uma reserva em dólares, pagar dividendos de ações preferenciais e honrar dívidas. A empresa também aprovou recompras de US$ 1 bilhão em ações ordinárias e de US$ 1 bilhão em seus títulos preferenciais, além de elevar a taxa anual de dividendos do STRC para 12%. O anúncio ajudou a reduzir preocupações do mercado sobre liquidez e eficiência de capital, levando o papel a avançar até 14% no dia, para cerca de US$ 94. A alta também se refletiu em ações ligadas ao bitcoin, como a Coinbase, enquanto o Nasdaq encontrou suporte com a melhora do apetite a risco.

As ações da Strategy (MSTR) recuaram quase 30% em cinco dias e acumulam queda de cerca de 36% no mês, desempenho bem pior do que o do bitcoin no mesmo período. A empresa mantém 847,363 Bitcoin, com perdas não realizadas estimadas em aproximadamente US$ 10.6 billion, enquanto a preferencial STRC passou a negociar em torno de US$ 76, abaixo do valor de face de US$ 100. As obrigações anuais de dividendos subiram para US$ 1.2 billion e as reservas de caixa caíram 38%. O escritório Rosen Law Firm informou que está investigando possíveis alegações de fraude em valores mobiliários envolvendo a Strategy, e a apuração abrange cinco títulos listados: MSTR, STRF, STRC, STRK e STRD.

As ações da Strategy (MSTR) recuaram para US$ 98,83, cruzando abaixo de US$ 100 pela primeira vez desde março de 2024 e ampliando uma queda de mais de 80% em relação ao pico de cerca de US$ 474, registrado em novembro de 2024. A empresa mantém 847,363 BTC, avaliados em aproximadamente US$ 53 bilhões a preços atuais, mas com custo médio de cerca de US$ 75,656 por moeda, o que implica uma perda não realizada de mais de US$ 11 bilhões. Movimentos recentes — como a recompra de US$ 1.5 bilhão em bonds conversíveis, a redução do buffer de cobertura de dividendos e a venda de 32 BTC em 1º de junho — aumentaram a atenção do mercado sobre sua resiliência financeira. Por ser uma ação volátil listada na Nasdaq e fortemente ligada à narrativa cripto, uma sequência de quedas pode reforçar a aversão ao risco em papéis de tecnologia de alta avaliação.

O bitcoin está em torno de US$ 63,000, bem abaixo do custo médio de produção do setor, estimado em cerca de US$ 78,000, e a mineração permanece no prejuízo há cinco meses, segundo relatório do JPMorgan. Aproximadamente 20% dos mineradores operam sem lucro. Sob pressão de caixa, empresas listadas como RIOT e MARA venderam juntas 32,000 bitcoins no 1º trimestre, um recorde trimestral e acima do total vendido em 2025. A hashprice caiu para cerca de US$ 33/PH/s/dia, enquanto hashrate, dificuldade e expectativas de rentabilidade recuaram.

美联储6月议息会议维持利率不变，但点阵图大幅下调2024年降息预期，并保留进一步加息可能；美元指数升至一年高位，美债收益率上行。尽管美伊达成临时协议、霍尔木兹海峡重开、伊朗原油出口恢复，油价本应受益，但市场无视该利好，反而因宏观转向紧缩而下跌至75美元/桶附近。事件核心驱动为货币政策转向，直接冲击大宗商品与风险资产定价。