Wzrost amerykańskiego wskaźnika cen producentów (PPI) za sierpień oraz gwałtowny wzrost kosztów ropy podsyciły obawy, że Rezerwa Federalna może podnieść stopy procentowe na posiedzeniu w przyszłą środę. Brent, wspierana zakłóceniami podaży związanymi z konfliktami geopolitycznymi, wzrosła o 6% do 107 USD za baryłkę, co wzmocniło oczekiwania inflacyjne. Rentowność 10-letnich obligacji USA wspięła się do poziomów niewidzianych od kilku lat, wywierając presję na wyceny akcji. W efekcie S&P 500 spadł, a wśród liderów zniżek znalazły się spółki technologiczne, takie jak Nvidia i Micron Technology, podczas gdy Apple zyskał po prezentacji nowych produktów.

Indian Primary Copper Producers Association wskazuje, że niedopasowanie globalnych mocy wydobycia i hutnictwa, problemy operacyjne w kopalniach oraz rozbudowa mocy hutniczych w Chinach podbiły ceny miedzi. W oczekiwaniu na amerykańskie cła duża część miedzi spot trafia do USA, co podniosło zapasy na Comex do 67,5 mln ton i jednocześnie zmniejszyło zapasy w LME. Kontrakt na wrzesień 2026 r. na London Metal Exchange osiągnął 14 737 USD za tonę, o 50% więcej niż rok wcześniej.

Maharasztra, największy indyjski stan produkujący cukier, rozpocznie tłoczenie trzciny cukrowej 15 października, czyli dwa tygodnie wcześniej niż rok temu. W nowym sezonie stan spodziewa się ok. 99 mln ton metrycznych trzciny cukrowej, wobec 104,5 mln ton przerobionych wcześniej, co wzmaga obawy o podaż. W odpowiedzi na wysokie ceny cukru Indie dopuściły w ubiegłym miesiącu bezcłowy import 1 mln ton metrycznych surowego cukru.

Na początku tygodnia globalne rynki finansowe gwałtownie się wahały pod wpływem napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie oraz obaw o inflację. Wsparci przez Iran rebelianci Huti zaatakowali saudyjską infrastrukturę energetyczną, co podniosło notowania ropy Brent i amerykańskiej ropy w okolice 100 dolarów za baryłkę, wzmacniając oczekiwania inflacyjne. W USA spadły wszystkie trzy główne indeksy giełdowe, a Dow Jones obniżył się o ponad 1%. Na rynku walut jen wyraźnie zyskał w związku z perspektywą podwyżki stóp przez Bank Japonii, a miedź osiągnęła rekord wszech czasów przy napiętej podaży; banki centralne odczuwają presję na zacieśnianie polityki, a EBC może wkrótce podjąć działania.

Eskalacja napięć na Bliskim Wschodzie zepchnęła we wtorek główne indeksy na Wall Street na minusy, a ceny ropy wzrosły do najwyższego poziomu od lipca. Inwestorzy czekają na kluczowe publikacje inflacyjne, które mogą wpłynąć na decyzje Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych. Zmienność na rynku nasiliły też wcześniejsze wypowiedzi członka zarządu Fed Christophera Wallera oraz mocniejsze od oczekiwań dane z rynku pracy. Ropa zbliżyła się do $100 za baryłkę po nowej fali ataków w Arabii Saudyjskiej przeprowadzonych przez wspieranych przez Iran jemeńskich Huti.

Jen we wtorek gwałtownie się umocnił, notując najsilniejsze odbicie od dwóch lat, ponieważ rosną oczekiwania, że Bank Japonii może podnieść stopy procentowe. Jednocześnie ataki na obiekty energetyczne w rejonie Zatoki podbiły ceny ropy w kierunku 100 USD za baryłkę, a miedź ustanowiła historyczny rekord. Europejski Bank Centralny przygotowuje się do podwyżki stóp w strefie euro, co nasila zmienność na rynkach. Inwestorzy na nowo oceniają strategie w obliczu niepewności wynikającej z inflacji oraz rosnących rentowności obligacji.

Trzymiesięczny kontrakt na cynk na LME w poniedziałek sięgnął 3 990 USD za tonę, najwyżej od czterech lat, a premia spot spadła z ponad 230 USD w ubiegłym tygodniu do 139 USD. Mimo tego cofnięcia poziom premii nadal wskazuje na wyjątkowo napięty rynek. Globalna produkcja cynku z kopalń, po krótkim odbiciu o 4,8% w ubiegłym roku, w pierwszej połowie 2026 r. spadła o 2,6% r/r, co odwróciło wcześniejsze oczekiwania niewielkiego wzrostu. Najnowsza ocena International Lead and Zinc Study Group potwierdza także, że w latach 2015–2025 światowa produkcja kopalniana spadła łącznie o 8,6%, pogłębiając długoterminowe ryzyko kurczącej się podaży.

Według raportu DAM Capital Advisors Indie mogą rozpocząć sezon cukrowy 2026-27 z zapasami rzędu ok. 3 mln ton, co wystarczy na ok. 35 dni konsumpcji i byłoby najniższym poziomem otwarcia od dekady. Produkcja cukru w tym sezonie ma wynieść ok. 29 mln ton, jednak niedobór opadów i wcześniejszy start przerobu mogą osłabić wynik końcowy. Łączny popyt na etanol szacowany jest na ok. 14,5 mld litrów, a niskie zapasy zwiększają wrażliwość rynku na pogodę i ceny międzynarodowe, wzmacniając konkurencję między przeznaczeniem trzciny na etanol i na cukier.

Raport Światowej Rady Złota wskazuje, że w I kwartale 2026 r. skok cen złota wyniósł marże producentów na historyczne maksimum, mimo że globalny średni wskaźnik AISC wzrósł o 16% r/r do 1 785 USD za унję. Newmont wypracował 3,1 mld USD najwyższego kwartalnego wolnego przepływu pieniężnego i zatwierdził program skupu akcji o wartości 6,0 mld USD. AngloGold Ashanti odnotował 1,2 mld USD wolnego przepływu pieniężnego i przeszedł z pozycji długu netto na gotówkę netto. Część kopalń w Afryce odczuwa presję kosztową z powodu gwałtownego wzrostu opłat licencyjnych.