イラン戦争の影響で中東の供給が細り、ブレント原油は2月28日から22%上昇して1バレル88ドルとなった。エクソンモービルは中東での生産減少を受け、上流部門の上期利益が前年同期比で約13億ドル減少した。エクソンモービルのカタール産LNG供給量は、前年の1300万トンから今年は約400万トンに減る見通しだ。コノコフィリップスも同期間のLNG供給量が250万トンから100万トンに落ち込んでいる。

米国の5月の貿易赤字は776億ドルと、前月比42%拡大した。輸出は3.2%減の3177億ドルに落ち込む一方、輸入は3.3%増の3953億ドルに増えた。第2四半期はガソリン価格の変動が大きく、5月に1ガロン当たり4.48ドルまで上昇した後、6月末に3.96ドルへ下落してから再び4ドルを上回った。インフレが高止まりするなかで米連邦準備制度理事会（FRB）は利上げを見送っており、これらのデータは内需の圧迫、対外不均衡の拡大、インフレの粘着性を通じて成長に下押し圧力がかかっていることを示している。

世界のAI軍事産業の勢力図を整理すると、米英およびNATOがAIを用いた作戦システムの配備を加速させている。英国防省は、Raytheon UK主導のコンソーシアムが率いるOmnia Trainingと、AI活用を含む兵士訓練を目的に20億英ポンドの契約を結んだ。NATOは空戦指揮データ基盤の契約をPalantirなどに付与し、米国防総省はPalantir、NVIDIA、Microsoftなど8社と機密ネットワークへのAI展開で合意した。Lockheed MartinやRTXといった従来の防衛大手も、F-35やセンサーなど既存プラットフォームにAIを深く組み込みつつある。

国際エネルギー機関（IEA）のファティヒ・ビロル事務局長は、ホルムズ海峡を巡る危機が世界のエネルギー安全保障を深刻に脅かしていると警告した。米国とイランの対立が急速に激化し、米軍はイラン沿岸都市への空爆を6夜連続で実施した一方、イランはホルムズ海峡の封鎖を継続し、クウェート、バーレーン、ヨルダンなど米国の同盟国にミサイルや無人機で攻撃した。米側はイラン港湾に対する海上封鎖を再開し、5隻が封鎖突破を試みたうち1隻を「無力化」したとしている。世界の海上原油輸送の約20%を担う同海峡の封鎖は、実質的な供給途絶リスクとなっている。

EUが新たに導入したデジタル国境検査システム（EES）の運用により、域内の空港で深刻な入国審査の遅延が発生し、一部の旅客は最大5時間の行列を強いられた。搭乗口が閉鎖され、航空機が満席にならないまま出発する事例も出ている。空港・航空業界の団体は状況が「臨界点」に達したとして、夏の旅行需要ピーク前の対応を求めた。世界旅行ツーリズム協議会（WTTC）も、遅延が最大4,100万人の到着と45.4bnドルの旅行消費に影響し得るとして、EES停止を含む柔軟運用を支持した。

美联储在新任主席凯文·沃什主持的首次议息会议上一致决定维持利率在3.5%-3.75%不变。此举发生在通胀升至4.2%（三年高位）、能源价格同比大涨23.5%的背景下。尽管霍尔木兹海峡近期传出重开消息，但供应链中断、产能停滞和燃料库存枯竭意味着油价回落至战前水平需数月。该政策决定与高企能源通胀形成直接因果链，对原油资产构成短期支撑。