ニューヨークの銅先物は水曜日に1ポンド当たり6.89ドルで取引を終え、過去最高値を更新した。翌木曜日には5%下落し、最高値から反落した。供給面では銅鉱山の生産が細り、国際銅研究グループ（ICSG）の暫定データによると2026年上半期の世界の銅鉱山生産は前年同期比1.1%減で、チリは6.6%減だった。AI関連インフラを含む需要の強さに加え、米国が半製品の銅製品に50%関税を課していることが不確実性を高め、銅価格は年初来で15%超、過去12カ月で40%上昇している。

米連邦の保健当局はTaco Bellをサイクロスポラ感染拡大の調査対象として公表し、7月中旬に同チェーンの客足は30%急減した。7月23日時点でも客足は日次平均を20%下回っており、約100人が入院したが死亡は報告されていない。親会社Yum Brandsの株価は7月初旬以降で約8%下落する一方、当四半期の純利益は前年比で倍増して8.53億ドルとなり、世界の既存店売上高は3%増えた。感染拡大の影響が、同社の成長ドライバーであるTaco Bellの短期的な事業見通しに対する市場の信頼を直接揺さぶっている。

米連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォーシュ氏は、ポルトガル・シントラで開かれた欧州中央銀行（ECB）の会合に参加し、金利見通しを示す「フォワードガイダンス」の有効性に疑問を呈した。ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁や英中銀のアンドリュー・ベイリー総裁、カナダ銀行のティフ・マックレム総裁も同様に否定的な姿勢を示した。米国ではPCE物価指数でインフレ率が3年ぶり高水準となり、中東情勢がエネルギー価格を押し上げる中で、年内利上げや高金利維持観測が強まっている。ウォーシュ氏は2%のインフレ目標を優先すると強調し、市場では想定以上にタカ派的との見方も出た。

米国とイランがスイス・ルツェルンで予定していた和平交渉第2段階の技術対話は延期され、覚書は遠隔で署名された。これを受けて米国の副大統領は現地入りを取りやめ、イラン側は意図への強い不信を示すとともに、違反があれば報復に出る仕組みがあると警告した。協議の焦点は、より敏感な核開発計画の論点に移り、最終合意までの60日間の期限が迫っている。この一連の動きはプロセスの脆弱さを映す一方、軍事的な緊張の急激な高まりや追加制裁、エネルギー施設への攻撃といった伝統資産に直結する新たな事実は示されていない。

記事は、米国とイランの衝突でホルムズ海峡が約4カ月にわたり閉鎖され、世界の原油供給が恒久的に11.5億バレル失われたと指摘する。国際エネルギー機関（IEA）の備蓄と米国の戦略備蓄はいずれも1990年以来の低水準にあり、オクラホマ州クッシングのハブも運用上の圧力が臨界点に達した。海峡はすでに再開したものの、在庫の積み増しには約1年を要し、短期的な物理在庫の枯渇リスクが現物・先物市場に直接波及し得る。

トランプ米大統領は、イランに核合意に応じるよう60日間の期限を設け、応じなければ米軍事力の行使もあり得るとの構えを示した。イスラエルが軍事行動を求めるなか、イラン指導部は強硬姿勢を崩していない。2025年4月に至る局面と重なる展開で、過去1年の攻撃の応酬を経て地域情勢は一段と不安定化している。中東での地政学的リスクの高まりは、エネルギー供給への懸念と安全資産志向の強まりを招いている。