Micron（MU）はQ3 FY26決算を受け、AI主導の成長ストーリーに市場の疑念が広がっている。焦点は、HBMの増産が非AI向けメモリの生産能力を侵食し、非AIメモリの平均販売価格（ASP）の先行きに下押し圧力を生みやすい点にある。SK hynixがHBMの生産能力をDRAMへ戻す方針を示しており、年末にかけてDRAM供給逼迫が緩和する可能性がある。会社側の見通しでも、粗利益率の拡大はQ2ガイダンスの+6.1%からQ3の+1.4%へと大幅に鈍化している。

ソフトバンクグループ（SFTBY）の株価は金曜日の取引中に13%下落した。《ニューヨーク・タイムズ》が、OpenAIがIPOを2027年まで先送りすることを検討していると報じたことが材料視された。報道を受け、市場では同社が保有するAI資産の評価ロジックが見直されるとの見方が広がった。OpenAIは未上場で、対応するtradfiの株式コードはないとされる。

記事によると、米国の5月の「コアサービス」PCE価格指数は前月比0.46%上昇し（年率換算5.6%）、6カ月の年率換算では4.2%と2024年6月以来の悪化となった。コアPCEは年率換算4.1%だった。5月のインフレはガソリン価格が主要因だったが、足元では原油安を受けてガソリン価格は下落している。このデータはインフレの粘着性を示すシグナルを強め、市場のFRB政策経路の織り込みに影響している。

米連邦準備制度理事会（FRB）が公表した年次の銀行ストレステストで、参測した大手銀行32行はすべて、深刻な景気後退を想定したシナリオでも普通株式等Tier1資本比率（CET1）の最低要件4.5%を上回った。これにより、銀行が配当や自社株買いを増やすための規制上の道筋が整った。結果は大型の上場銀行株にとって、直接の前向きな材料となる。

クアルコムは投資家向け説明会で、データセンターとAIインフラ市場へ全面的に参入する方針を示し、新たなチップ製品群を発表した。早期顧客としてMetaとMicrosoftを明らかにした。この発表を受け、同社株は時間外取引で9%上昇した。

Micron TechnologyのQ2決算は市場予想を大きく上回り、売上高240億ドル、売上総利益率74.4%、EPS 12.20ドル、営業キャッシュフロー120億ドルとなり、長期債務総額を上回った。会社はQ3の売上高を335億～370億ドル、売上総利益率を81%超と見込み、FY27のEPSが82.67ドルに達する可能性にも言及した。記事は、この急拡大をAI向け高帯域幅メモリ（HBM4）が従来DRAMを4:1で代替する効果に起因するとし、同社がAIハードウェア供給網で構造的な恩恵を受ける立場にあると指摘している。

マイクロソフト（MSFT）のQ3決算は、売上高が18%増、EPSが21%増と堅調だった。Azureは40%増となり、AIの年換算ランレートは123%増の$37Bに拡大した。評価面では先行PER22倍が魅力的だとしつつ、巨額の設備投資負担や規制リスクを課題として挙げている。AI投資の深化や顧客の囲い込み策が、長期の成長ストーリーを下支えするという。

記事は、OpenAIとMetaがそれぞれ6ギガワット（6GW）分のAMDインフラの調達を約束し、Heliosシステムの初期導入が2026年下期に始まると指摘した。AMDのMI400アクセラレーターは432GBのHBM4と約20TB/sの帯域幅を備え、推論分野での位置づけを強めるとしている。サーバーCPUの市場シェアは32.6%に上昇し、売上高に占める比率も過去最高の46.2%に達したという。これらの材料は、AMDが半導体ベンダーからAIインフラのプラットフォームへ移行する局面が近づいていることを示し、株価の近場の成長要因として検証可能だとしている。

本稿のタイトルは、米マイクロン・テクノロジーの株価が決算発表後に再び急落する可能性があると警告している。筆者は独立した分析に基づく見解であり、言及した企業について持ち高はなく、72時間以内に新規に建てる予定もないとしている。記事は具体的な決算データや時点、新たな材料は提示しておらず、過去の変動パターンに基づく注意喚起にとどまる。