英国の景気が予想外に成長したことで、市場ではイングランド銀行（BoE）が今後1年で最大4回利上げするとの見方が強まっている。マネーマーケットの織り込みでは、政策金利は3.75%から4.75%へ上昇する可能性がある。エコノミストは、景気の底堅さが第4四半期の利上げを主張するタカ派メンバーに材料を与えると指摘する。ブレント原油は金曜朝に2.5%超下落し、1バレル105ドルを下回った。

英国の7月CPI（消費者物価指数）は前年比2.9%に上昇し、前回の2.6%を上回った。インフレ率は22カ月連続で英中銀の目標である2%を超えている。サービスインフレは3.4%に鈍化し、食品とエネルギーを除くコアインフレは2.6%だった。政府が売却した中期国債の利回りは5.155%となり、2007年以来の高水準に達した。

米国とイランの緊張が高まる中、イランが米国との戦争で「全面攻勢」の戦略を採ると表明し、国際原油価格が上昇した。ブレント原油は1バレル91.33ドル、WTIは85.08ドルで取引されている。世界的なディーゼル供給が逼迫し、クラックスプレッドは初めて100ドルを突破した。国際エネルギー機関（IEA）のデータでは、世界の製油所の日量処理量が前年比で500万バレル減少している。

クウェートの原油生産は7月に日量197.1万バレルとなり、6月の日量165万バレル、5月の日量58万バレルから大きく増加した。これはOPEC+の減産回撤が完了したことを反映している。一方、カザフスタンは、ウクライナによるロシア黒海港ノボロシースクへの無人機攻撃でCPCパイプラインが複数回停止し、原油生産が6月の200万バレル超/日から7月下旬には約100万バレル/日へ急減した。短期的な供給の混乱と構造的な増産要因が併存する触媒となっている。