Strategy mengumumkan peluncuran Digital Credit Capital Framework yang memberi wewenang penjualan bitcoin hingga $1.25 billion untuk membentuk cadangan dolar AS, membayar dividen saham preferen, dan melayani utang. Perusahaan juga menyetujui buyback $1 billion untuk saham biasa serta $1 billion untuk pembelian kembali sekuritas preferennya, dan menaikkan tingkat dividen tahunan saham preferen STRC menjadi 12%. Langkah ini meredakan kekhawatiran pasar soal likuiditas dan efisiensi modal, mendorong sahamnya sempat naik hingga 14% ke $94. Saham-saham terkait bitcoin seperti Coinbase ikut menguat, sementara indeks Nasdaq mendapat dukungan dari pulihnya selera risiko.

Saham Strategy (MSTR) turun hampir 30% dalam lima hari dan merosot sekitar 36% dalam sebulan, jauh melampaui penurunan Bitcoin pada periode yang sama. Perusahaan memegang 847,363 Bitcoin dengan rugi belum terealisasi sekitar $10.6 billion, sementara saham preferen STRC diperdagangkan sekitar $76, di bawah nilai pari $100, dan kewajiban dividen tahunan naik menjadi $1.2 billion. Rosen Law Firm menyatakan sedang menyelidiki potensi klaim penipuan sekuritas yang mencakup lima sekuritas publik Strategy. Strategy juga memperlambat pembelian Bitcoin dan memasukkan $300 million dari penerbitan saham baru ke cadangan kasnya.

Saham Strategy (MSTR) turun ke $98.83, menembus level $100 untuk pertama kalinya sejak 2024 dan merosot lebih dari 80% dari puncak November 2024. Perusahaan memegang 847,363 BTC senilai sekitar $53 miliar, tetapi dengan biaya perolehan rata-rata sekitar $75,656 per koin, posisinya mencatat rugi belum terealisasi lebih dari $11 miliar. Serangkaian langkah, termasuk penjualan BTC, pembelian kembali obligasi konversi, dan penyusutan penyangga cakupan dividen, memicu kekhawatiran terhadap ketahanan keuangan. Meski tidak berdampak langsung pada aset tradisional, penurunan berkepanjangan pada saham Nasdaq yang volatil dan lekat dengan narasi kripto ini dinilai dapat memperkuat sikap menghindari risiko pada saham teknologi bervaluasi tinggi.

Laporan JPMorgan menyebut harga bitcoin saat ini sekitar $63,000, jauh di bawah rata-rata biaya produksi industri sebesar $78,000, sehingga penambangan berada dalam kondisi merugi selama lima bulan berturut-turut. Sekitar 20% penambang disebut tidak lagi menguntungkan. RIOT dan MARA termasuk di antara penambang publik yang pada kuartal I menjual total 32,000 BTC, rekor tertinggi dalam satu kuartal dan melampaui penjualan sepanjang 2025. Hash price turun ke $33/PH/s/hari, sementara hashrate dan tingkat kesulitan mengalami penurunan tajam, yang menekan arus kas dan ekspektasi laba perusahaan tambang publik.

美联储6月议息会议维持利率不变，但点阵图大幅下调2024年降息预期，并保留进一步加息可能；美元指数升至一年高位，美债收益率上行。尽管美伊达成临时协议、霍尔木兹海峡重开、伊朗原油出口恢复，油价本应受益，但市场无视该利好，反而因宏观转向紧缩而下跌至75美元/桶附近。事件核心驱动为货币政策转向，直接冲击大宗商品与风险资产定价。