Les prix de l’or et de l’argent ont nettement reculé après que Kevin Warsh, à Jackson Hole, a réaffirmé la priorité de la Fed à la lutte contre l’inflation. La probabilité implicite d’une hausse des taux en septembre est passée de 35,9% à 57,5%, tandis que le rendement du Treasury à deux ans a grimpé de 11,8 points de base à 4,348% et que l’indice du dollar a gagné 0,5%. Dans le même temps, l’or au comptant a cédé 3,14% à 4456 dollars et l’argent au comptant 4,24% à 66,21 dollars.

L’or conserve depuis cinq semaines un support clé autour de 4,000 $ l’once, sans parvenir à s’installer durablement au-dessus de 4,100 $. Dans le même temps, l’escalade du conflit en Iran a propulsé le pétrole à un plus haut de neuf semaines, ravivant les craintes d’inflation. Les marchés n’anticipent pas une hausse des taux de la Fed en juillet, mais la probabilité d’un relèvement en septembre est estimée à environ 66%, tandis que la réunion de la Banque du Japon du 31 juillet comporte un risque de surprise plus restrictive, sur fond de yen à un plus bas de 40 ans face au dollar. Un projet américain de nouveaux droits de douane de 10% à 12.5% sur des importations en provenance de partenaires commerciaux majeurs accroît aussi le risque d’une inflation de second tour.