L’analyse estime que, au premier semestre 2026, la réévaluation de la trajectoire de la Réserve fédérale a dominé l’évolution des métaux précieux, après que le « dot plot » du FOMC de juin a relevé à 3,8% le taux terminal attendu pour 2026 et que neuf membres ont soutenu une hausse des taux avant la fin de l’année. Les tensions au Moyen-Orient ont alimenté l’inflation via l’énergie, avec un CPI de mai à 4,2%, tandis que l’emploi américain est resté solide, renforçant les anticipations de resserrement. Dans ce cadre, l’or est donné fluctuant dans une fourchette de 4000–4800 dollars l’once, et l’argent entre 50–80 dollars l’once, pris entre affaiblissement de la demande industrielle et pénuries d’offre. Les achats continus d’or par les banques centrales mondiales sont présentés comme un soutien à moyen et long terme.