Les contrats à terme sur le cuivre à New York ont clôturé mercredi à 6,89 dollars la livre, un record historique, avant de reculer de 5% jeudi. L’offre mondiale de cuivre extrait se resserre: des données préliminaires de l’International Copper Study Group montrent une baisse de 1,1% de la production minière mondiale au premier semestre 2026, dont -6,6% au Chili. Dans le même temps, la demande liée au boom de l’IA reste soutenue, tandis que le droit de douane américain de 50% sur les produits en cuivre semi-finis accroît l’incertitude. Les prix du cuivre progressent de plus de 15% depuis le début de l’année et de 40% sur 12 mois.

Les autorités sanitaires fédérales américaines ont identifié Taco Bell comme partie prenante d’une enquête sur une épidémie de cyclosporose, ce qui a fait chuter la fréquentation de ses restaurants de 30% à la mi-juillet et la maintenait encore 20% sous sa moyenne quotidienne au 23 juillet. L’épisode a entraîné près de 100 hospitalisations, sans décès signalé. L’action de Yum Brands recule d’environ 8% depuis début juillet, alors même que le bénéfice net trimestriel a doublé à 853 millions de dollars et que les ventes mondiales à magasins comparables ont progressé de 3%, alimentant des doutes sur la dynamique à court terme de Taco Bell.

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a fait sa première apparition publique à l’étranger lors du forum de la BCE à Sintra, où plusieurs gouverneurs ont remis en cause l’efficacité de la « forward guidance ». Cette prise de position intervient alors que l’inflation américaine mesurée par l’indice PCE atteint un plus haut de trois ans et que le conflit au Moyen-Orient a contribué à renchérir l’énergie, renforçant les attentes de taux plus élevés. Le dernier « dot plot » de la Fed ne montre qu’un seul responsable favorable à une baisse des taux cette année, tandis que Warsh a réaffirmé la priorité du retour à l’objectif d’inflation de 2%, ce que certains investisseurs ont jugé plus restrictif qu’attendu.

Les discussions techniques de la deuxième phase des pourparlers de paix entre les États-Unis et l’Iran, prévues à Lucerne en Suisse, ont été reportées après une signature à distance du mémorandum et l’annulation du déplacement du vice-président américain. À Téhéran, des responsables de premier plan ont exprimé de fortes réserves et évoqué un mécanisme de représailles en cas de manquement. Le dossier s’oriente désormais vers la question sensible du programme nucléaire, alors qu’il ne reste qu’une fenêtre de 60 jours pour finaliser un accord. Cette séquence souligne la fragilité du processus sans nouveau fait indiquant une escalade militaire, un durcissement des sanctions ou des attaques contre des infrastructures énergétiques.

Le texte indique que le détroit d’Ormuz est resté fermé près de quatre mois sur fond de conflit entre les États-Unis et l’Iran, entraînant une perte durable de 1,15 milliard de barils de brut pour l’offre mondiale. Les réserves stratégiques de l’Agence internationale de l’énergie et la réserve stratégique américaine seraient retombées à leurs plus bas niveaux depuis 1990, tandis que le hub de Cushing (Oklahoma) aurait atteint un seuil de stress opérationnel. Bien que le détroit ait rouvert, la reconstitution des stocks prendrait environ un an. À court terme, le risque d’épuisement des stocks physiques est présenté comme tangible, avec un impact direct sur les marchés au comptant et à terme.

L’administration Trump a adressé à l’Iran un nouvel ultimatum de 60 jours pour conclure un accord nucléaire, sur fond de menace de recours à la force et de pression israélienne. La séquence rappelle celle d’avril 2025, avant les premières frappes israéliennes sur l’Iran l’an dernier et l’attaque américaine contre des installations nucléaires iraniennes. Les affrontements et représailles décrits marquent une nouvelle étape d’escalade géopolitique au Moyen-Orient, alimentant les inquiétudes sur l’approvisionnement énergétique mondial et la recherche de valeurs refuges. Le texte souligne que la transmission au marché du pétrole et à celui de l’or est jugée directe et urgente.