JSW Cement a publié un bénéfice net de ₹16,1 milliards au premier trimestre, après une perte nette de ₹135,6 milliards un an plus tôt liée à un élément exceptionnel. Le chiffre d’affaires a progressé de 21,6% à ₹189,6 milliards, porté par la demande et des hausses de prix. En Inde, la production de ciment a augmenté de 8,2% en avril, 8,4% en mai et 9,8% en juin, tandis que le prix moyen a grimpé d’environ 4% sur un trimestre. Les dépenses totales du groupe ont bondi de 26,5% à ₹179,3 milliards.

Sur le London Metal Exchange, le prix de l’aluminium a dépassé 3 800 dollars la tonne, en hausse de 30–35% par rapport à 2024, tandis que le cuivre a franchi 14 000 dollars la tonne, soit 28% au-dessus de la moyenne de l’exercice FY24. La fabrication d’équipements électriques représente environ 48% de la demande totale d’aluminium, et les projets éoliens et solaires consomment eux aussi d’importants volumes de cuivre et d’aluminium. En Inde, l’ajout annuel de plus de 30 GW de solaire et de 6 GW d’éolien accroît la facture métal, tandis que les projets TBCB à tarif fixe ne permettent pas de répercuter les surcoûts, ce qui comprime les marges et augmente le risque de retards d’achats.

L’action IndiGo a progressé de 23,7% depuis le début du mois de juin, se rapprochant de son plus fort gain mensuel depuis mars 2019, alors que le WTI et le Brent ont chuté d’environ 42% par rapport à leurs sommets de mars-avril. Des analystes attribuent ce repli à un apaisement des craintes d’offre après une trêve entre les États-Unis et l’Iran, à une hausse du trafic de pétroliers dans le détroit d’Ormuz et à une dérogation temporaire américaine sur du pétrole iranien déjà chargé. Ils citent aussi un affaiblissement saisonnier de la demande, qui a amplifié la baisse des prix. Pour les compagnies aériennes, le recul du brut se traduit par une baisse du carburant aviation (ATF), un facteur clé pour la rentabilité.

Jeudi, les valeurs métallurgiques ont reculé en bloc, Vedanta, NALCO et Hindustan Zinc cédant autour de 3%, tandis que l’indice Nifty Metal a perdu 1% à 12,496 points. Le mouvement intervient après une chute de 7% du prix international de l’argent à 57.70 dollars, soit plus de la moitié sous son pic de janvier. Le dollar s’est apprécié jusqu’à 101.5, sur fond d’anticipations d’une hausse de taux de la Fed en septembre. En Chine, les exportations d’acier de mai ont reculé de 3% sur un an, renforçant les inquiétudes sur la demande mondiale de métaux.

Le Brent est tombé à 73 dollars le baril, son niveau le plus bas depuis le début de la guerre entre les États-Unis et l’Iran le 28 février 2026. Il recule de 37% par rapport au pic de 115 dollars le baril atteint en mai 2026, se rapprochant de la zone de normalisation 68–70 dollars le baril. Ce repli a porté l’indice indien Nifty Auto à +2,2% sur la séance, tandis que plusieurs valeurs automobiles ont progressé de 2% à 3%. La hausse est attribuée au soulagement lié à la baisse des coûts du diesel et du coût total de possession (TCO) pour les flottes.

JSW Infrastructure a enregistré au T4 FY26 un chiffre d’affaires de ₹1,520 crore (+19% sur un an) et un EBITDA en hausse de 20%, porté par la forte progression des activités hors ports (+74%). La marge d’EBITDA des activités non portuaires a bondi de 1,700 points de base à 28.2%, tandis que l’intégration ferroviaire a ajouté 25 rakes et prévoit 40 rakes supplémentaires en FY27. Le groupe réitère ses objectifs FY27–FY28 (CAGR de revenus de 42% et d’EBITDA de 39%) et indique que ses projets — dont le pipeline de slurry de minerai de fer et plusieurs extensions portuaires — restent dans les délais. L’actif de Fujairah a subi un impact estimé à ₹32 crore d’EBITDA à la suite du conflit en Asie occidentale, sans remettre en cause la guidance.

Le gouvernement indien a prolongé l’interdiction d’exporter du sucre jusqu’au 30 septembre 2026, alors que le risque de baisse des rendements de canne à sucre lié à El Niño s’accentue et qu’une part croissante de la canne est redirigée vers la production d’éthanol. L’Inde a atteint un taux de mélange d’éthanol de 20% en 2025, ce qui renforce les besoins en matières premières. Pour 2025–26, la production de sucre est attendue à 3095万吨 pour une consommation domestique de 2850万吨 et 340万吨 destinées à l’éthanol, laissant très peu de marge pour l’export. Sur la campagne en cours, la production n’est estimée qu’à 2790万吨, proche du niveau de consommation annuelle.

L’analyse met en avant une chute des ratios Nifty/Gold et Nifty/XAUINRG vers des niveaux proches de plus bas sur près de 10 ans et 30 ans, entrant dans une zone de support historique comprise entre 1.55 et 1.85. L’auteur souligne que des creux comparables ont été observés après la crise financière de 2008–09 ainsi qu’en 2012–13, avant des phases où le Nifty a durablement surperformé l’or. La divergence actuelle est inhabituelle et suggère un possible basculement du leadership de marché de l’or vers les actifs actions.

L’Inde a fortement augmenté en juin ses importations de pétrole russe et des Émirats arabes unis, tandis que ses achats de brut américain ont nettement reculé. Les importations en provenance de Russie ont atteint en moyenne 2,66 millions de barils par jour en juin jusqu’au 19 juin, contre 1,91 million en mai, selon Kpler. Les volumes émiratis ont avoisiné 6,36,000 bpd sur la même période, proche du record de 6,44,000 bpd de mai. Ce repositionnement intervient après les perturbations liées à la fermeture du détroit d’Ormuz, avant une reprise progressive des flux.