Capitalisation boursière et avoirs SOL des sociétés publiques avec une trésorerie Solana | Source : TheBlock
Le lancement du REX-Osprey Solana Staking ETF en juillet 2025, qui a déjà dépassé 160 millions de dollars d'actifs sous gestion, légitime davantage le SOL en tant qu'actif institutionnel générant des revenus. En outre, le 22 août 2025, VanEck a déposé le VanEck JitoSOL ETF, le premier ETF spot Solana proposé aux États-Unis, garanti à 100 % par un token de staking liquide (JitoSOL). Bien que la SEC n'ait pas encore approuvé cette nouvelle offre, le S-1 confirme que le fonds détiendrait du JitoSOL plutôt que du SOL natif, répercutant les récompenses de staking sur les investisseurs de l'ETF.
Les entreprises n'achètent pas seulement des SOL, mais les stakent également, souvent via leur propre infrastructure de validateur, pour capter des récompenses et renforcer la décentralisation du réseau. Cette approche active contraste avec les avoirs passifs en Bitcoin et positionne Solana comme l'un des actifs les plus dynamiques dans le paysage croissant des trésoreries d'entreprise.
Découvrez les principales sociétés publiques détenant du Solana (SOL) en 2025, les raisons pour lesquelles les trésoreries d'entreprise adoptent le SOL pour ses rendements de staking et son utilité blockchain, ainsi que les risques et les perspectives futures de l'adoption institutionnelle.
Qu'est-ce qu'une trésorerie d'entreprise Solana et comment fonctionne-t-elle ?
Une trésorerie d'entreprise Solana fait référence à une entreprise qui détient du SOL, le token natif de la blockchain Solana, dans le cadre de ses actifs de réserve. Cela est similaire à la façon dont les entreprises pourraient détenir du BTC dans une trésorerie Bitcoin ou de l'ETH dans une trésorerie Ethereum. Le concept s'appuie sur la stratégie rendue célèbre par Strategy (anciennement MicroStrategy), dont l'accumulation de Bitcoin a contribué à établir la crypto comme un actif légitime pour les trésoreries d'entreprise.
Contrairement aux actifs traditionnels comme l'argent liquide ou les obligations d'État, et même contrairement aux avoirs passifs en BTC ou ETH, le SOL peut être activement mis à profit. Les entreprises stakent souvent leurs SOL pour aider à valider les transactions et sécuriser le réseau. En retour, elles gagnent des récompenses de staking qui s'élèvent en moyenne à 7 à 8 % par an, payées en SOL supplémentaire. Par exemple, une entreprise avec 1 million de SOL pourrait gagner environ 70 000 à 80 000 SOL chaque année, en fonction des conditions du réseau et des performances du validateur.
Les entreprises construisent généralement leurs trésoreries Solana en utilisant un mélange de stratégies de financement :
• Levées de capitaux propres pour obtenir des fonds d'investisseurs
• Billets convertibles qui sont convertis en actions plus tard, minimisant la dilution initiale
• Accords de tokens verrouillés à prix réduit, où le SOL est acheté en dessous de la valeur marchande avec une exigence de détention, créant des gains intégrés lors du déverrouillage
En plus des entreprises répertoriées ci-dessous dans cet article, deux grandes initiatives de trésorerie sont en cours :
• Pantera Capital cherche à lever jusqu'à 1,25 milliard de dollars pour acquérir et convertir une entreprise cotée au Nasdaq en une « Solana Co. », un véhicule de trésorerie publique qui accumule du SOL (levée de fonds initiale de 500 millions de dollars + 750 millions de dollars en bons de souscription), selon The Information et les rapports de suivi.
• Galaxy Digital, Jump Crypto et Multicoin Capital travaillent avec Cantor Fitzgerald pour lever environ 1 milliard de dollars pour une société de trésorerie axée sur Solana. Le plan impliquerait l'acquisition d'une entité cotée en bourse, bien que l'accord n'ait pas encore été conclu.
Grâce à cette approche, un Trésor Solana devient plus qu'un simple investissement en crypto. Il se transforme en un actif natif de la blockchain générant du rendement, qui renforce la participation d'une entreprise dans l'écosystème Solana, à l'instar de l'évolution des stratégies de trésorerie d'entreprise du Bitcoin à l'Ethereum, et maintenant au Solana.
Lire la suite : Galaxy Digital, Multicoin et Jump Crypto prévoient un fonds Solana de 1 milliard de dollars, le prix du Solana va-t-il exploser ?
Pourquoi les entreprises ajoutent-elles du SOL à leur trésorerie ?
Les trésoreries d'entreprise se tournent de plus en plus vers Solana pour combiner la croissance des actifs à long terme avec un revenu stable sur la chaîne, tout en prenant pied dans l'un des écosystèmes de blockchain qui connaissent la croissance la plus rapide.
Récompenses de staking Solana et APY | Source : StakingRewards
1. Rendements de staking élevés : L'un des principaux attraits de Solana pour les trésoreries d'entreprise est son rendement annuel de staking d'environ 7 à 8 %. C'est nettement plus élevé que les rendements de la plupart des comptes d'épargne ou des bons du Trésor américain, qui sont souvent inférieurs à 5 %. Par exemple, une entreprise détenant 1 million de SOL, évalués à environ 170 millions de dollars US en août 2025, pourrait gagner 70 000 à 80 000 SOL par an en récompenses, soit l'équivalent d'environ 12 à 14 millions de dollars US aux prix actuels. Ces récompenses sont payées en SOL, ce qui donne aux entreprises la possibilité d'obtenir à la fois des revenus récurrents et une appréciation du capital si le prix du SOL augmente.
2. Intégration opérationnelle : De nombreuses entreprises ne se contentent pas de détenir du SOL ; elles participent activement au réseau en exécutant leurs propres nœuds de validation. Cela leur permet de traiter directement les transactions, de sécuriser la blockchain et de percevoir des commissions de validation en plus des récompenses de staking. Par exemple, DeFi Development Corp et SOL Strategies gèrent toutes deux des validateurs, ce qui leur garantit de conserver le contrôle de leurs opérations de staking tout en contribuant à la décentralisation et à la stabilité de Solana.
3. Différenciation stratégique : L'ajout de SOL au bilan d'une entreprise constitue un point de différenciation clair par rapport aux entreprises qui ne détiennent que du Bitcoin ou de l'Ethereum. Alors que le Bitcoin sert principalement de réserve de valeur et que l'Ethereum offre une fonctionnalité de contrat intelligent avec le staking, Solana combine la vitesse, l'évolutivité et les faibles frais avec la capacité de générer du rendement. Cela positionne les entreprises comme des adoptants précoces de l'infrastructure de blockchain de nouvelle génération, signalant l'innovation aux actionnaires, aux partenaires et au marché. Cela aligne également leurs finances sur un écosystème en croissance rapide d'applications DeFi, de NFT et d'actifs du monde réel tokenisés qui sont construits sur Solana.
Lire la suite : Les 10 principales blockchains pour les projets de tokenisation d'actifs du monde réel (RWA) en 2025
Quelles sont les principales entreprises publiques qui détiennent du Solana (SOL) en 2025 ?
Une liste croissante d'entreprises cotées en bourse adoptent Solana comme actif de trésorerie principal, combinant l'infrastructure à haute vitesse du réseau avec des rendements de staking attrayants. Bien que l'approche de chaque entreprise varie, de l'accumulation agressive aux détentions prudentes axées sur le rendement, toutes partagent la conviction du potentiel de SOL en tant qu'actif à la fois financier et stratégique.
1. Upexi Inc. (NASDAQ : UPXI)
Historique d'achat de Solana par Upexi en 2025 | Source : Upexi
• SOL détenus : ~2 000 518 SOL au 4 août 2025 (augmentation de ~172 % d'un mois à l'autre après avoir levé plus de 200 millions de dollars US par le biais d'actions/d'obligations convertibles). L'entreprise affirme que la quasi-totalité des SOL est stakée.
• Valeur actuelle : ≈ 427 millions de dollars US
Upexi est devenu le plus grand détenteur de SOL connu, augmentant sa position d'environ 735 000 tokens fin juin 2025 à plus de 2 millions début août, soit une augmentation de 172 % en un seul mois. Cette expansion a été principalement financée par une levée de fonds de 200 millions de dollars US par le biais d'actions et d'obligations convertibles, une partie des tokens ayant été achetée avec des remises de moins de 10 % sur les prix du marché, créant ainsi un gain intégré pour les actionnaires.
Presque la totalité des SOL d'Upexi est stakée, ce qui génère des récompenses quotidiennes estimées à 65 000 $ avec un APY d'environ 8 %. L'entreprise a efficacement copié le modèle du trésor Bitcoin de Michael Saylor, mais avec le règlement plus rapide de Solana, des frais de transaction plus bas et un rendement natif, ce qui en fait une étude de cas en matière de finance d'entreprise basée sur les altcoins.
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2. DeFi Development Corp. (NASDAQ: DFDV)
SOL par action (SPS) vs. actifs détenus | Source : DeFi Dev Corp.
• SOL en possession : 1 293 562 SOL au 1er août 2025 ; la société a ensuite annoncé un financement par capitaux propres de 125 M$ le 25 août 2025 pour étendre son trésor en Solana.
• Valeur actuelle : ≈ 276 millions de dollars (gain non réalisé de ~37 M$)
DeFi Development Corp. (NASDAQ : DFDV), la première société publique à concentrer sa stratégie de trésorerie entièrement sur Solana, est rapidement devenue l'un des plus grands détenteurs de SOL. Après être passée d'une plateforme de technologie immobilière aux actifs numériques en avril 2025, la firme a utilisé une ligne de crédit de 5 milliards de dollars pour accélérer son accumulation. Au 1er août 2025, DFDV détenait 1 293 562 SOL, y compris les récompenses de staking et les gains on-chain, soit une augmentation de 9 % d'un mois à l'autre. Son achat le plus récent a ajouté 110 466 SOL à un prix moyen de 166,61 $, évalués à environ 18,4 millions de dollars à l'époque.
Pour financer une expansion supplémentaire, DFDV a annoncé une levée de fonds de 125 millions de dollars le 25 août 2025, qui sera affectée à l'agrandissement de sa trésorerie en Solana. Le paramètre clé de la société, SOL par action (SPS), est passé à 0,0618 en août, soit une augmentation de 7 % par rapport à juillet, avec un objectif à long terme d'atteindre 1,0 SPS d'ici 2028, soit un SOL pour chaque action en circulation. DFDV stake ses actifs via plusieurs validateurs, y compris sa propre infrastructure, et participe activement à l'écosystème DeFi de Solana pour capturer les rendements et les opportunités de capitalisation. Cette double stratégie d'accumulation et d'engagement dans l'écosystème souligne son engagement envers la croissance à long terme parallèlement à l'expansion continue du réseau de Solana.
3. SOL Strategies Inc. (CSE: HODL)
• SOL en possession : ~396 717 SOL au 31 juillet 2025 (dernière mise à jour mensuelle). La firme stake une grande partie et continue de lever des capitaux via des obligations convertibles.
• Valeur actuelle : ≈ 85 millions de dollars (gain non réalisé de ~4 M$)
SOL Strategies Inc. a régulièrement élargi sa position sur Solana depuis la mi-2024, augmentant ses avoirs à 420 707 SOL au 27 août 2025. La stratégie d'accumulation de la société a été principalement financée par des offres de notes convertibles, ce qui lui a permis de faire évoluer son exposition à SOL sans dilution immédiate des actions. Aux prix actuels du marché, sa trésorerie de SOL est évaluée à 101 millions de dollars canadiens, ce qui en fait l'un des plus grands détenteurs de SOL sur la Bourse de valeurs canadienne.
Environ 60 % de ses avoirs sont stakés via des validateurs de niveau institutionnel, ce qui génère un rendement annuel combiné de l'ordre de 6 à 8 %. Cette approche fournit non seulement un revenu on-chain cohérent, mais renforce également la décentralisation du réseau. En combinant la croissance du trésor à long terme avec des opérations de validateur actives, SOL Strategies se positionne à la fois comme un investisseur majeur et un contributeur d'infrastructure de base dans l'écosystème de Solana, alignant les performances financières sur l'expansion continue de la blockchain.
4. Torrent Capital Ltd. (TSX-V: TORR)
Détentions de Solana de Torrent Capital | Source : Torrent Capital
• SOL en possession : ~40 039 SOL (selon les publications de l'entreprise jusqu'en août). Position stratégique et génératrice de rendement, avec la plupart des tokens stakés.
• Valeur actuelle : ≈ 8,5 millions de dollars
La position SOL de Torrent Capital est plus petite que celle des autres détenteurs, mais son approche est délibérée. La société a commencé à accumuler au début de 2025, ajoutant 13 657 SOL en mars avant de construire sa position actuelle.
Environ 75 % des SOL de Torrent sont stakés, ce qui génère un revenu passif modeste mais constant. Cette stratégie de croissance soutenue par le rendement s'aligne sur l'objectif plus large de Torrent, à savoir les investissements à forte croissance et à un stade précoce, qui présentent un potentiel de hausse asymétrique.
5. Bit Mining Ltd. (NYSE: BTCM)
• SOL détenus: 27 191 SOL, achat révélé le 11 août 2025, avec le lancement d'un validateur Solana auto-opéré.
• Valeur actuelle: ~ 5,8 millions de dollars
Bit Mining, plus connue pour ses opérations de minage de Bitcoin, fait maintenant un pas agressif vers Solana. En août 2025, la société a acheté 27 191 SOL pour 4,9 millions de dollars et a lancé un validateur auto-opéré pour commencer immédiatement le staking.
Cette acquisition fait partie d'un plan plus vaste visant à lever jusqu'à 300 millions de dollars pour des achats de SOL et l'expansion des infrastructures. Ce changement diversifie les flux de revenus de Bit Mining, la déplaçant au-delà de Bitcoin et vers une participation à des blockchains à haut rendement.
6. Accelerate (prévu)
Projections financières d'Accelerate | Source: Unchained Crypto
• Trésorerie Cible: 1,5 milliard de dollars
Accelerate est une société de trésorerie Solana nouvellement créée, dirigée par Joe McCann, le fondateur et ancien PDG du fonds spéculatif Asymmetric Financial. La société prévoit de s'introduire en bourse via une fusion SPAC avec Gores X Holding et de lever jusqu'à 1,51 milliard de dollars grâce à une combinaison d'investissement privé en capitaux propres (PIPE), de dette convertible, de produit de SPAC et de ventes de warrants. Si elle réussit, Accelerate dépasserait Upexi pour devenir la plus grande société publique détentrice de SOL, avec une estimation de 7,32 millions de SOL, évalués à plus de 1,36 milliard de dollars aux prix actuels, alloués à l'achat après les frais et dépenses.
La proposition de la société met l'accent sur l'offre aux investisseurs d'une exposition au SOL à une valeur d'actif net proche de 1, ce qui leur permettrait potentiellement de capter une hausse significative si le prix de leur action suit la trajectoire d'autres sociétés de trésorerie crypto. Cependant, les analystes ont mis en garde contre les risques tels que les ventes post-PIPE et la volatilité du marché. Bien que des questions subsistent quant aux progrès de la collecte de fonds et à l'image du leadership, étant donné la fermeture récente du fonds de liquidité d'Asymmetric par McCann, le plan ambitieux d'Accelerate signale la prochaine étape de l'accumulation institutionnelle à grande échelle de Solana, avec un calendrier de lancement prévu pour la fin de 2025.
7. Sharps Technology (NASDAQ: STSS) (prévu)
• Trésorerie Cible: 400 millions de dollars
Sharps Technology (NASDAQ: STSS), un fabricant de dispositifs médicaux, se tourne vers les actifs numériques avec l'intention de lever plus de 400 millions de dollars pour une stratégie de trésorerie axée sur Solana. La société a signé une lettre d'intention avec la Fondation Solana pour acheter 50 millions de dollars de SOL à un rabais de 15% sur le prix moyen sur 30 jours, ce qui lui donne un point d'entrée solide sur le marché.
Pour diriger ce changement, Sharps a nommé Alice Zhang, cofondatrice de Jambo, au poste de directrice des investissements, avec James Zhang qui la rejoint en tant que conseiller stratégique. L'accord, structuré comme un placement privé, devrait être finalisé d'ici la fin d'août 2025, sous réserve de certaines conditions, et ferait de Sharps l'un des nouveaux participants institutionnels les plus importants de l'écosystème Solana.
8. iSpecimen Inc. (NASDAQ: ISPC) (prévu)
• Trésorerie Cible: 200 millions de dollars
iSpecimen, un marché de bio-spécimens, a annoncé son intention de construire une trésorerie d'entreprise basée sur Solana d'une valeur de 200 millions de dollars en partenariat avec la société de conseil en actifs numériques BlockArrow Capital. L'initiative sera soutenue par Coinbase Custody pour un stockage de niveau institutionnel et assuré.
La stratégie comprend l'acquisition de SOL pour le staking et une éventuelle future intégration dans l'infrastructure de recherche décentralisée. Bien que l'initiative en soit encore à la phase de planification, elle indique comment les entreprises non natives de la crypto utilisent les actifs de la blockchain pour moderniser leurs opérations et diversifier leurs bilans.
Quels sont les principaux risques d'un trésor de Solana pour une entreprise ?
Détenir du Solana dans la trésorerie d'une entreprise peut être très gratifiant, mais cela comporte des risques importants qui doivent être gérés avec soin.
1. Optique du marché et des actions : Les fluctuations à deux chiffres du SOL peuvent faire chuter le NAV (valeur liquidative) de la trésorerie, et le financement en actions/convertibles utilisé pour acheter du SOL peut amplifier la dilution et la volatilité du prix des actions, comme les levées de fonds/l'accumulation rapide d'Upexi et l'accord d'actions de DFDV du 25 août.
2. Incertitude liée au produit/à la réglementation : L'ETF VanEck JitoSOL a été déposé (formulaire S-1 le 22 août 2025), mais n'est pas approuvé ; les structures adossées à des LST peuvent faire face à un examen ou à une réglementation prolongée, de sorte que l'accès institutionnel via des ETF reste incertain.
3. Concentration et structure du marché : Les méga-véhicules proposés (par exemple, "Solana Co." de Pantera d'environ 1,25 milliard de dollars et le plan d'environ 1 milliard de dollars de Galaxy/Jump/Multicoin) ne sont pas encore conclus, mais s'ils sont exécutés, ils pourraient resserrer le flottant et augmenter la volatilité en période de stress.
4. Surabondance de l'offre héritée : L'entité FTX a vendu du SOL verrouillé à prix réduit en 2024, mais les calendriers de déblocage liés à ces ventes se poursuivent jusqu'en 2025 et au-delà (le plus grand groupe est prévu pour le 1er mars 2025), ajoutant périodiquement une offre négociable et un risque de gros titres. Traitez les affirmations sur le pourcentage de l'offre avec scepticisme et suivez les mises à jour de l'administrateur/du tribunal.
5. Opérationnel/réseau : Solana n'a pas eu d'arrêt de consensus depuis le 6 février 2024, date à laquelle une panne d'environ 5 heures s'est produite, mais les pics d'utilisation élevée peuvent toujours dégrader les performances ; les trésoreries devraient diversifier les validateurs, utiliser une conservation assurée et formaliser les stratégies de staking/sortie.
6. Risque de flux (produits cotés) : Les premiers flux du REX-Osprey Solana Staking ETF (SSK) sont agités, par exemple, des sorties de fonds autour du 21 août, des entrées le 27 août, et les fluctuations des flux quotidiens peuvent influencer le sentiment pour le SOL et les actions exposées au SOL.
Perspectives futures pour les trésors de Solana et les détenteurs de SOL en entreprise
L'adoption de Solana par les entreprises passe de petites acquisitions de bilan à des véhicules de trésorerie dédiés qui font activement du staking et gèrent des validateurs. Des entreprises comme Upexi et DeFi Development Corp. détiennent maintenant des centaines de millions de dollars en SOL, tandis que les nouveaux venus tels que Sharps Technology structurent des accords à prix réduit pour accélérer leur entrée. En même temps, les produits institutionnels arrivent à maturité : le REX-Osprey Solana Staking ETF (SSK) est en ligne, l'ETF JitoSOL de VanEck est en attente d'approbation, et les plans de trésorerie de plusieurs milliards de dollars de Pantera et Galaxy/Jump/Multicoin signalent que les voies formelles pour l'exposition au SOL par les entreprises se développent rapidement. Alors que de plus en plus d'entreprises explorent des modèles de trésorerie multi-chaînes, y compris le SOL, l'ETH et occasionnellement le BNB, les actifs numériques sont susceptibles de jouer un rôle plus stratégique dans la gestion du bilan.
En regardant vers l'avenir, la tendance reste à la hausse, mais non sans risques. Les initiatives de collecte de fonds doivent encore être conclues, les approbations d'ETF font face à des obstacles réglementaires, et l'entité FTX continue de soulever des inquiétudes concernant la surabondance de liquidité. Bien que la fiabilité du réseau de Solana se soit améliorée depuis le début de 2024, les performances en période de stress restent sous surveillance. Néanmoins, la combinaison de la génération de rendement, de la scalabilité et du soutien institutionnel croissant de Solana la positionne comme un candidat de premier plan pour rejoindre le Bitcoin et l'Ethereum dans les stratégies de trésorerie d'entreprise à long terme.