Ondo Finance est l'une des plus grandes plateformes d'actifs réels (RWA) dans la crypto, apportant un rendement des bons du Trésor américains de qualité institutionnelle on-chain grâce à des produits tokenisés comme USDY et OUSG. Début 2026, Ondo sécurise plus de 2,75 milliards de dollars de TVL, domine le marché des bons du Trésor tokenisés et alimente l'accès on-chain aux rendements conservateurs de style TradFi sur plusieurs blockchains, tout en restant pleinement aligné sur les normes réglementaires et institutionnelles.
TVL d'Ondo Finance | Source : RWA.xyz
Dans cet article, vous apprendrez ce qu'est Ondo Finance, comment fonctionnent ses produits de bons du Trésor tokenisés, quel rôle joue le token ONDO dans la gouvernance, et pourquoi Ondo est devenu un pilier de l'économie RWA on-chain en pleine croissance.
Qu'est-ce qu'Ondo Finance (ONDO), la plateforme de tokenisation RWA ?
Ondo Finance est un protocole RWA qui tokenise l'exposition aux bons du Trésor américains de qualité institutionnelle et la livre on-chain sous forme de tokens crypto générateurs de rendement. Plutôt que de s'appuyer sur des incitations natives à la DeFi, le rendement d'Ondo est généré off-chain à partir de titres gouvernementaux américains à court terme réglementés, puis emballé dans des produits on-chain conformes. Début 2026, Ondo est l'une des plus grandes plateformes de bons du Trésor tokenisés au monde, avec plus de 2 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) sur Ethereum et d'autres réseaux majeurs.
Ondo opère à travers deux piliers étroitement connectés :
1. Produits d'actifs tokenisés pour la gestion d'actifs, incluant USDY, un token dollar générateur de rendement, et OUSG, des bons du Trésor américains à court terme tokenisés soutenus par des gestionnaires d'actifs institutionnels.
2. Infrastructure on-chain comme couche technologique, incluant la gouvernance via l'DAO ONDO, les intégrations avec des protocoles DeFi comme Flux Finance, et l'infrastructure à venir telle qu'Ondo Chain pour soutenir les prêts conformes, la collatéralisation et le règlement des RWA à grande échelle.
En 2025, Ondo a accéléré sa transformation d'un émetteur RWA de niche vers une plateforme centrale de bons du Trésor on-chain et de marchés tokenisés. En plus de doubler sa TVL, Ondo Finance a étendu USDY et OUSG sur plusieurs blockchains et a lancé Ondo Nexus pour améliorer la liquidité et l'émission de tiers, ainsi qu'Ondo Global Markets.
De plus, Ondo Global Markets, la plateforme de titres tokenisés d'Ondo Finance, a généré plus de 6,8 milliards de dollars de volume de trading cumulé et dépassé 460 millions de dollars de TVL depuis son lancement en septembre 2025. Dans une étape majeure, Ondo a étendu Global Markets à Solana, apportant plus de 200 actions et ETF américains tokenisés, y compris des actions, des ETF sectoriels, des produits à effet de levier et des fonds liés aux matières premières, aux plus de 3,2 millions d'utilisateurs actifs quotidiens de Solana, avec des trades se réglant contre la liquidité du NASDAQ et du NYSE et permettant des ordres de plusieurs millions de dollars avec un glissement quasi nul.
Comment fonctionne Ondo Finance ?
Ondo remplace les processus complexes de courtage, de garde et de règlement par des tokens programmables, tout en gardant les actifs sous-jacents, les contrôles et le profil de risque fermement enracinés dans la finance traditionnelle. Ondo Finance suit un modèle de tokenisation axé sur la conformité, combinant la gestion d'actifs traditionnelle avec le règlement blockchain.
1. Intégration des investisseurs et vérifications d'éligibilité
Avant de créer ou de racheter certains produits Ondo, les utilisateurs doivent compléter la vérification KYC/AML et les vérifications d'éligibilité juridictionnelle. Cette étape aligne les produits d'Ondo avec les exigences réglementaires de type titres et restreint les transferts aux portefeuilles approuvés lorsque requis.
2. Déploiement de capital dans les bons du Trésor américains
Les utilisateurs approuvés déposent des fonds, le plus souvent en USDC. Ondo alloue ce capital dans des bons du Trésor américains à court terme et des équivalents de liquidités, gérés par des dépositaires et gestionnaires d'actifs réglementés. Le rendement s'accumule off-chain à partir de ces instruments traditionnels.
3. Émission via une création basée sur des cohortes
Pour USDY, Ondo utilise un modèle de cohorte et de période d'attente. Après avoir déposé des fonds, les investisseurs reçoivent un Certificat Global Temporaire comme preuve d'investissement. Les tokens USDY sont créés et livrés on-chain après une fenêtre de règlement de 40 à 50 jours, reflétant les exigences de conformité et de structure de fonds.
4. Détention on-chain, utilisation et rachat
Une fois créés, les tokens Ondo peuvent être détenus dans un portefeuille crypto et, dans les régions et protocoles autorisés, utilisés dans les applications DeFi prises en charge. Lors du rachat, les tokens sont reconvertis par des sorties réglementées, telles que des virements bancaires, plutôt que par des échanges purement on-chain.
Quels sont les produits clés de l'écosystème Ondo Finance ?
Ondo Finance offre une suite croissante de produits financiers on-chain de qualité institutionnelle conçus pour tokeniser les actifs du monde réel, distribuer des rendements réglementés et fournir l'infrastructure nécessaire pour utiliser les titres traditionnels de manière transparente dans l'écosystème blockchain.
Token de rendement en dollars américains (USDY)
Valeur totale USDY par blockchain | Source : RWA.xyz
USDY est le token dollar générateur de rendement phare d'Ondo, conçu pour combiner l'utilité d'un stablecoin avec un rendement quotidien soutenu par les bons du Trésor américains. Il est soutenu par un portefeuille transparent de bons du Trésor américains à court terme et d'équivalents de liquidités, avec des attestations de réserves tierces quotidiennes et une structure à l'abri de la faillite. En janvier 2026, USDY délivre environ 3,55% d'APY, a atteint environ 1,4 milliard de dollars de TVL et représente le plus grand produit unique de l'écosystème d'Ondo, en faisant l'un des plus grands instruments de bons du Trésor tokenisés au monde.
Contrairement aux stablecoins traditionnels, USDY accumule un rendement quotidien à partir de l'exposition aux bons du Trésor off-chain et offre deux formats pour s'adapter à différents cas d'usage : USDY accumulant, où le rendement se reflète par une hausse du prix du token, atteignant 1,12$ en janvier 2026, et rUSDY rebasant, qui maintient un prix de 1$ tout en distribuant le rendement via des rebases quotidiens de tokens. L'émission suit un modèle de cohorte axé sur la conformité : les utilisateurs éligibles complètent le KYC, déposent de l'USDC, reçoivent un Certificat Global Temporaire et reçoivent l'USDY créé après une fenêtre de règlement de 40 à 50 jours. Une fois émis, USDY est librement transférable, composable sur les principales blockchains et protocoles DeFi, et utilisé pour l'épargne on-chain, le collatéral, les prêts, les paiements, la gestion de trésorerie et les règlements transfrontaliers dans les juridictions prises en charge.
Bons du Trésor américains à court terme d'Ondo (OUSG)
Valeur totale OUSG | Source : RWA.xyz
OUSG est le produit de bons du Trésor générateur de rendement de qualité institutionnelle d'Ondo, construit spécifiquement pour les investisseurs accrédités et qualifiés cherchant une gestion de liquidités à faible volatilité sur des rails blockchain. Il fournit une exposition tokenisée aux bons du Trésor américains à court terme et aux fonds monétaires gouvernementaux, délivrant environ 3,49% d'APY en janvier 2026. OUSG a atteint environ 692 millions de dollars de TVL, en faisant l'un des plus grands fonds de bons du Trésor on-chain par capitalisation boursière, et un pilier central de l'écosystème RWA de plus de 2 milliards de dollars d'Ondo.
OUSG est structuré comme des intérêts dans un fonds 3(c)(7) offert sous la réglementation D Rule 506(c) et est soutenu par un portefeuille diversifié géré par des partenaires institutionnels de premier plan, incluant BlackRock (BUIDL), Franklin Templeton, Fidelity, WisdomTree et Wellington Management, aux côtés d'USDC et de dépôts bancaires pour la liquidité. Le produit prend en charge la création et le rachat instantanés 24h/24 et 7j/7 via USDC, avec un minimum de 5 000$ et 0% de frais de création/rachat, tandis que les frais de gestion et du fonds sont plafonnés à 0,15% avec les frais de gestion annulés jusqu'au 1er juillet 2026. OUSG est disponible sur Ethereum, Polygon, Solana et XRPL, et est largement utilisé pour la gestion de trésorerie institutionnelle, le collatéral générateur de rendement dans les environnements DeFi autorisés, le règlement bilatéral et les stratégies de gestion de liquidités on-chain qui privilégient la préservation du capital plutôt que les rendements spéculatifs.
Ondo Global Markets
TVL et volume d'Ondo Global Markets | Source : DefiLlama
Ondo Global Markets est la plateforme d'Ondo pour les actions, ETF et titres traditionnels tokenisés, construite principalement pour les investisseurs non américains cherchant un accès conforme et on-chain aux marchés de capitaux mondiaux. Elle a émergé comme la plus grande plateforme de titres tokenisés au monde, enregistrant plus de 6,8 milliards de dollars de volume de trading cumulé et plus de 460 millions de dollars de TVL depuis le lancement. Les actifs sont soutenus 1:1 par des titres traditionnels et se règlent sur des rails blockchain, tout en s'approvisionnant en liquidité directement auprès des principales bourses américaines plutôt que des pools on-chain, permettant une tarification au niveau du courtage et des tailles de trade de plusieurs millions de dollars avec un glissement quasi nul.
Une expansion majeure en janvier 2026 a apporté plus de 200 actions et ETF américains tokenisés à Solana, faisant d'Ondo Global Markets le plus grand émetteur RWA sur Solana par nombre d'actifs et ouvrant l'accès à 3,2 millions d'utilisateurs actifs quotidiens. Le catalogue couvre les actions blue chip, les actions de croissance et technologiques, les ETF de marché général et sectoriels, les ETF à effet de levier long/court et les fonds liés aux matières premières, y compris l'or et l'argent comme SLVon, soulignant une forte demande pour un accès évolutif et de qualité institutionnelle on-chain aux marchés américains et mondiaux, sans s'appuyer sur l'infrastructure de courtage traditionnelle.
En savoir plus : Qu'est-ce que l'ETF tokenisé iShares Silver Trust d'Ondo (SLVON) et comment l'acheter ?
Ondo Chain
Ondo Chain est une blockchain publique de preuve d'enjeu Layer 1 spécialement conçue pour les actifs du monde réel de qualité institutionnelle, conçue pour déplacer les marchés de capitaux on-chain à grande échelle plutôt que d'optimiser pour la DeFi généraliste. Contrairement aux L1 traditionnels, Ondo Chain intègre des primitives spécifiques aux RWA directement au niveau du protocole, incluant des oracles intégrés, la preuve de réserves on-chain et des validateurs institutionnels autorisés. Les validateurs, qui devraient inclure des institutions financières réglementées, peuvent staker des RWA et des actifs liquides de haute qualité pour sécuriser le réseau, les bridges et les systèmes d'oracle, tout en étant surveillés pour empêcher le front-running et imposer la meilleure exécution.
Le réseau est conçu pour prendre en charge les prêts, emprunts, staking, collatéralisation et émission cross-chain conformes de titres tokenisés, avec un bridging natif activé par le réseau de vérificateurs décentralisés (DVN) d'Ondo et l'architecture multi-attestation. En s'approvisionnant en liquidité directement auprès des lieux financiers traditionnels et en permettant des fonctionnalités telles que les frais de gaz payables en RWA, Ondo Chain réduit la latence et les frictions opérationnelles pour les institutions tout en restant ouvert aux développeurs et utilisateurs.
En pratique, Ondo Chain sert de couche de règlement et d'exécution pour des produits comme Ondo Global Markets, permettant des cas d'usage tels que le prime brokerage, la collatéralisation croisée entre crypto et RWA, la gestion de patrimoine on-chain et la distribution de fonds tokenisés à grande échelle, tout en préservant les garanties réglementaires et la transparence que les blockchains généralistes n'ont pas été conçues pour fournir.
En savoir plus : Top 10 des blockchains pour les projets de tokenisation d'actifs du monde réel (RWA) en 2026
Composants additionnels de l'écosystème Ondo
• Flux Finance : Un protocole de prêt décentralisé gouverné par l'DAO Ondo, construit sur une architecture de type Compound, permettant l'emprunt et le prêt en utilisant à la fois des RWA autorisés (comme OUSG) et des actifs à accès libre.
• Ondo Nexus : Infrastructure de liquidité et d'émission qui connecte les émetteurs RWA tiers à l'écosystème d'Ondo, aidant à accélérer la croissance des actifs tokenisés on-chain.
• Ondo Bridge : Infrastructure cross-chain qui permet aux actifs émis par Ondo de se déplacer entre les blockchains prises en charge tout en maintenant les contrôles de conformité.
• Ondo Converter : Une couche utilitaire qui facilite les conversions entre actifs tokenisés, variantes génératrices de rendement et actifs de règlement pris en charge tels que les stablecoins.
À quoi sert le token ONDO ?
Le token ONDO est l'épine dorsale de gouvernance de l'écosystème Ondo, donnant aux détenteurs un contrôle direct sur l'évolution dans le temps de l'une des plus grandes plateformes RWA on-chain. La gouvernance est exécutée via l'DAO Ondo, où les détenteurs d'ONDO façonnent à la fois les règles au niveau du protocole et les décisions d'allocation de capital.
En termes pratiques, ONDO est utilisé pour :
• Voter sur la gouvernance du protocole : Approuver ou rejeter les propositions couvrant les paramètres de marché, les mises à jour d'oracle, les listings d'actifs, les pauses de protocole et les mises à niveau sur les protocoles liés à Ondo tels que Flux Finance.
• Contrôler les émissions et les incitations : Décider comment les émissions d'ONDO sont allouées pour inciter à la liquidité, à l'adoption des RWA tokenisés et à la croissance de l'écosystème.
• Supervision de la trésorerie : Participer aux décisions sur le déploiement de la trésorerie, les partenariats et les stratégies de financement à long terme liées à l'expansion d'Ondo dans les bons du Trésor tokenisés, les actions et les marchés mondiaux.
• Gouvernance déléguée : Déléguer le pouvoir de vote à d'autres participants, permettant une gouvernance plus active même pour les détenteurs passifs.
Note : ONDO ne représente pas une exposition directe au rendement des bons du Trésor en lui-même ; au lieu de cela, sa valeur est liée au pouvoir de gouvernance sur l'infrastructure et les règles gouvernant l'un des écosystèmes RWA institutionnels à la croissance la plus rapide dans la crypto.
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Conseil pro : Le trading spot est généralement adapté à l'exposition à long terme, tandis que le trading de Futures est conçu pour les traders expérimentés cherchant des stratégies à court terme ou de couverture ; gérez toujours le risque en conséquence.
3 considérations clés avant d'investir dans Ondo Finance (ONDO)
Avant d'investir dans ONDO ou d'utiliser les produits RWA tokenisés d'Ondo, il est important de comprendre les risques structurels et de marché qui accompagnent le mélange de la finance traditionnelle et de l'infrastructure blockchain.
1. Contraintes réglementaires et d'éligibilité : De nombreux produits Ondo impliquent des vérifications KYC/AML, des limites juridictionnelles et des restrictions de transfert, ce qui signifie que l'accès et l'utilisabilité peuvent varier selon la région et le statut de l'investisseur.
2. Risque de dépendance off-chain : Bien que le règlement ait lieu on-chain, les actifs sous-jacents reposent sur des dépositaires traditionnels, des gestionnaires d'actifs et des structures légales, introduisant un risque de contrepartie et opérationnel typique de la finance institutionnelle.
3. Volatilité du token ONDO : ONDO est un token de gouvernance, pas un actif générateur de rendement, et son prix peut fluctuer significativement même lorsque les produits sous-jacents soutenus par les bons du Trésor restent stables ; traitez-le comme un actif crypto à risque de marché, pas comme un proxy pour les revenus fixes.
Réflexions finales : devriez-vous acheter Ondo Finance (ONDO) en 2026 ?
Ondo Finance se situe au centre de l'un des secteurs à la croissance la plus rapide de la crypto : les actifs réels tokenisés, avec plus de 2 milliards de dollars de TVL, des partenariats institutionnels profonds et des produits comme USDY et OUSG qui apportent le rendement des bons du Trésor américains on-chain à grande échelle. Si la tendance à long terme vers des marchés de capitaux conformes et on-chain continue, l'infrastructure d'Ondo, et le rôle de gouvernance d'ONDO, le positionnent comme un bénéficiaire clé de ce changement.
Ceci étant dit, ONDO n'est pas un token de rendement et ne fournit pas d'exposition directe aux rendements des bons du Trésor ; c'est un actif de gouvernance dont la valeur dépend de la croissance de l'écosystème, de l'adoption et du sentiment du marché. Comme pour tout actif crypto, la volatilité des prix, les changements réglementaires et le risque d'exécution restent des considérations importantes. Si vous évaluez ONDO en 2026, traitez-le comme un pari à long terme sur l'infrastructure et la gouvernance, pas comme un substitut au rendement des revenus fixes, et dimensionnez votre exposition en conséquence.