Les échanges décentralisés (DEX) sont entrés dans l'une de leurs phases de croissance les plus fortes en 2025. Le volume de transactions mensuel a dépassé 613 milliards de dollars en octobre, atteignant un nouveau record historique alors que les traders se sont tournés vers la chaîne pendant une volatilité accrue et de nouveaux récits de marché. Au sein de cette poussée, Uniswap, PancakeSwap et SushiSwap restent trois des DEX basés sur AMM les plus reconnaissables, chacun enraciné dans différents écosystèmes de blockchain et attirant différents types d'utilisateurs. Bien que tous trois s'appuient sur des teneurs de marché automatisés, leurs conceptions de liquidité, leurs structures d'incitation et leurs stratégies d'écosystème ont évolué de manière distincte. Ces différences façonnent le fonctionnement de chaque DEX en 2025 et le rôle qu'il joue dans un paysage DeFi plus mature.
Uniswap vs. PancakeSwap vs. SushiSwap : Aperçu des performances des DEX en 2025
L'activité des échanges décentralisés s'est considérablement développée en 2025, car de plus en plus de traders se sont tournés vers la chaîne pour la transparence, l'auto-garde et un règlement plus rapide.
Les marchés des DEX dépassent 3 000 milliards de dollars en 2025, avec un volume annuel en hausse de 260 % à 390 %
Selon Dune Analytics, le volume de transactions hebdomadaire des DEX a commencé l'année à environ 45 à 60 milliards de dollars, puis s'est accéléré au troisième trimestre pour atteindre plus de 220 milliards de dollars en octobre, le niveau hebdomadaire le plus élevé enregistré cette année. Cela représente une augmentation d'environ 260 % à 390 % par rapport au niveau de référence de janvier. La flambée d'activité a contribué à un volume cumulé estimé de 3,0 à 3,4 billions de dollars pour les DEX de janvier à début novembre, marquant l'une des plus fortes expansions annuelles pour le secteur.
Le ratio de volume DEX/CEX a augmenté au fil des ans | Source : The Block
Les données de The Block indiquent que le ratio de volume DEX/CEX a augmenté pour atteindre 19,84 % en octobre, contre 18,83 % un mois plus tôt. Cette augmentation reflète un glissement progressif vers l'exécution décentralisée, soutenu par une participation accrue sur la chaîne et une préférence croissante pour le trading transparent et sans permission. Combinée à l'augmentation de 120 % à 140 % de l'activité de trading à l'échelle du secteur depuis le début de l'année, la part de marché croissante indique que 2025 s'annonce comme une année marquante pour l'adoption du trading on-chain.
Le volume de transactions des DEX a bondi de 300 % au plus fort en octobre 2025 | Source : Dune
Uniswap : 1,1 billion de dollars de volume de transactions annuel avec le déploiement du mécanisme de frais UNIfication
Uniswap est resté l'un des DEX les plus largement utilisés en 2025, soutenu par une liquidité profonde et une forte activité sur Ethereum et ses réseaux de couche 2. Selon Token Terminal, Uniswap a traité environ 1,1 billion de dollars de volume de transactions au cours des 365 derniers jours et a enregistré son plus grand volume mensuel en octobre, à 116,6 milliards de dollars. Cela montre que les traders continuent de s'appuyer sur Uniswap pendant les périodes de volatilité et que ses pools restent une source principale de liquidité à travers l'écosystème Ethereum. Le déploiement d'UNIfication le 10 novembre 2025, une mise à jour de la gouvernance qui redirige une partie des frais de protocole vers les rachats et les destructions d'UNI, a renforcé la confiance dans son modèle de capture de valeur à long terme. Le classement constant d'Uniswap près du sommet des classements hebdomadaires des DEX souligne son importance en tant que lieu d'exécution central.
En savoir plus : Qu'est-ce qu'Uniswap ? Un guide complet sur le jeton UNI, le mécanisme de frais et les fonctionnalités V1-V4
PancakeSwap : En tête avec 1,2 billion de dollars, alimenté par la vague de memecoins BNB
PancakeSwap domine la catégorie des DEX en 2025 et a dépassé Uniswap en volume de transactions annuel. Au cours de la dernière année, PancakeSwap a généré environ 1,2 billion de dollars de volume de transactions selon Token Terminal, légèrement plus qu'Uniswap. Les données hebdomadaires de Dune Analytics montrent que PancakeSwap a traité environ 25,8 milliards de dollars de volume hebdomadaire en novembre, soutenu par des transactions rapides et à faibles frais. Une grande partie de cette activité a été amplifiée par les lancements de nouveaux memecoins chinois sur Four.meme, ce qui a déclenché une saison des memecoins BNB en octobre 2025 et a entraîné une flambée du trading spéculatif. Cette explosion concentrée d'activité a stimulé l'élan de PancakeSwap et a renforcé sa position en tant que l'un des écosystèmes AMM les plus actifs sur toutes les chaînes.
En savoir plus : La saison des memecoins BNB s'intensifie avec 6 milliards de dollars de transactions et des gains de jetons de 1 800x : Ce qu'il faut savoir
SushiSwap : Liquidité plus faible et part de marché en déclin en 2025
SushiSwap a continué à opérer sur plusieurs chaînes en 2025, mais a joué un rôle plus modeste par rapport à ses années de pointe précédentes. Les données hebdomadaires de Dune et les classements agrégés de Token Terminal placent SushiSwap en dehors du top 10 des DEX par volume de transactions sur 365 jours, reflétant une liquidité plus faible et une croissance plus lente des utilisateurs. Son activité de trading est restée modeste par rapport à Uniswap et PancakeSwap, et sa part de marché a continué de décliner tout au long de l'année. Bien que SushiSwap serve toujours des communautés de niche et des actifs cross-chain spécifiques, son empreinte globale en 2025 est nettement plus petite, car des AMM plus récents et plus liquides capturent la majorité des flux de trading on-chain.
Qu'est-ce qu'Uniswap et comment ça fonctionne ?
Uniswap est un échange décentralisé construit sur Ethereum qui permet aux utilisateurs d'échanger des jetons directement depuis leurs portefeuilles sans dépendre d'intermédiaires centralisés. Il est alimenté par un modèle de teneur de marché automatisé (AMM), où les fournisseurs de liquidité déposent des paires de jetons dans des pools et les traders échangent contre ces pools à des prix déterminés algorithmiquement. Cette conception élimine le besoin d'un carnet d'ordres et fournit une liquidité continue pour des milliers d'actifs sur Ethereum et son écosystème de couche 2 en expansion.
Depuis son lancement en 2018, Uniswap a introduit plusieurs mises à niveau importantes qui ont amélioré l'efficacité du capital et la flexibilité des développeurs. Uniswap v3 a ajouté la liquidité concentrée, permettant aux fournisseurs de liquidité d'allouer du capital dans des fourchettes de prix définies. L'architecture v4 à venir étend cette flexibilité avec des « hooks », permettant aux développeurs d'implémenter une logique de pool personnalisée telle que des frais dynamiques, des ordres limites on-chain ou des stratégies de rééquilibrage automatisées. Uniswap prend désormais en charge le trading sur des réseaux tels que Arbitrum, Optimism, Base, et Polygon, renforçant sa position en tant que lieu de liquidité central pour les marchés on-chain.
En savoir plus : Uniswap V1 vs V2 vs V3 vs V4 : Guide complet des fonctionnalités et des principales différences de version d'Uniswap
Perspectives économiques et écosystémiques d'Uniswap en 2025
• Performance de trading : Uniswap a traité environ 1,1 billion de dollars au cours des 365 derniers jours et a enregistré son plus grand volume mensuel en octobre, à 116,6 milliards de dollars
• Alignement de la valeur : UNIfication renforce le lien entre l'utilisation du protocole et les avantages pour les détenteurs d'UNI, renforçant la confiance dans l'économie à long terme
• Force de l'écosystème : Une trésorerie bien capitalisée et une gouvernance active soutiennent le développement continu, la sécurité et l'expansion multi-chaînes
Aperçu de la tokenomics d'UNI
• Offre maximale : 1 milliard d'UNI
• Achèvement du vesting : Allocation initiale entièrement acquise en 2024
• Rôle de gouvernance : Les détenteurs d'UNI votent sur les mises à niveau du protocole, les mécanismes de frais et le financement de l'écosystème
• Gestion de la trésorerie : La Fondation Uniswap supervise les subventions, les outils, les audits et le soutien à long terme de l'écosystème
• Mécanisme de rachat : UNIfication (lancé en novembre 2025) redirige une partie des frais de protocole pour acheter des UNI sur le marché ouvert et les brûler
• Mécanisme de frais et objectif d'accumulation de valeur : Transforme UNI d'un pur jeton de gouvernance en un actif lié aux revenus du protocole
Qu'est-ce que PancakeSwap et comment ça fonctionne ?
PancakeSwap est un échange décentralisé construit sur la BNB Chain qui permet aux utilisateurs d'échanger des jetons directement depuis leurs portefeuilles en utilisant un modèle de teneur de marché automatisé (AMM). Les fournisseurs de liquidité fournissent des paires de jetons aux pools de liquidité, et les traders échangent contre ces pools à des prix déterminés algorithmiquement. Son environnement à faibles frais et ses vitesses de bloc rapides rendent PancakeSwap particulièrement populaire auprès des traders de détail, des communautés de memecoins et des utilisateurs recherchant une exécution on-chain peu coûteuse.
Lancé en 2020, PancakeSwap est devenu l'un des AMM les plus actifs de tous les écosystèmes. Bien que son activité principale reste sur la BNB Chain, le protocole s'est étendu à plusieurs réseaux, y compris Ethereum, Arbitrum et Aptos. Au-delà des échanges de jetons, PancakeSwap propose également du yield farming, des marchés de prédiction, un système de loterie et un launchpad natif, ce qui en fait un vaste hub orienté consommateur au sein de l'écosystème BNB Chain.
Perspectives économiques et écosystémiques de PancakeSwap en 2025
• Performance de trading : A généré environ 1,2 billion de dollars au cours des 365 derniers jours et a dominé les classements hebdomadaires des DEX fin 2025
• Dynamique de la vente au détail : A bénéficié d'une vague de memecoins sur la BNB Chain, déclenchée par de nouveaux lancements de jetons sur Four.meme, qui a culminé en octobre et a considérablement stimulé l'activité de trading
• Avantage d'exécution : Des temps de bloc rapides et des frais faibles continuent d'attirer les utilisateurs de détail à haute fréquence et les flux spéculatifs
• Expansion de l'écosystème : Les déploiements multi-chaînes élargissent l'accès tandis que la BNB Chain reste sa base de liquidité dominante
Aperçu de la tokenomics de CAKE
• Modèle d'émission : CAKE n'a pas d'offre maximale fixe, les émissions étant distribuées aux fournisseurs de liquidité et aux stakers
• Réduction des émissions : Tokenomics 3.0 a réduit les émissions quotidiennes pour ralentir l'inflation et améliorer la durabilité à long terme
• Mécanisme de burn : Des portions des frais provenant des swaps, des perpétuels, des IFO, de la loterie et d'autres produits sont utilisées pour brûler des CAKE
• Objectif de déflation : Objectif à long terme de réduire régulièrement l'offre en circulation et d'augmenter la densité de valeur
• Rôle de gouvernance : Les détenteurs de CAKE participent aux décisions de gouvernance du protocole
• Utilisation de la trésorerie : Soutient les incitations de l'écosystème, les opérations, les initiatives communautaires et la croissance des produits
Qu'est-ce que SushiSwap et comment ça fonctionne ?
SushiSwap est un échange décentralisé qui a été lancé en 2020 en tant que fork communautaire d'Uniswap. Il est devenu largement reconnaissable pendant l'été DeFi 2020 après avoir exécuté une « attaque vampire » stratégique qui a attiré une grande partie de la liquidité d'Uniswap grâce à des incitations de farming plus élevées. Comme d'autres AMM, SushiSwap permet aux utilisateurs d'échanger des jetons directement depuis leurs portefeuilles via des pools de liquidité plutôt qu'un carnet d'ordres, et au début, il a gagné en popularité avec le yield farming, le staking et des produits DeFi supplémentaires superposés autour de son AMM.
Au fil du temps, SushiSwap s'est étendu pour devenir un DEX multi-chaînes opérant sur Ethereum, Arbitrum, Polygon, Avalanche et plusieurs autres réseaux. Le protocole a introduit des fonctionnalités telles que le prêt Kashi et BentoBox, visant à élargir sa suite de produits au-delà des swaps standards. Bien qu'il reste reconnaissable pour son rôle historique dans l'écosystème DeFi, bon nombre de ces produits ont depuis été dépréciés ou réduits, et SushiSwap a progressivement perdu en compétitivité à mesure que de nouveaux AMM et des DEX natifs de chaînes capturaient une liquidité et une croissance d'utilisateurs plus fortes.
Perspectives économiques et écosystémiques de SushiSwap en 2025
• Performance de trading : Positionné en dehors du top 10 des DEX par volume sur 365 jours selon Token Terminal et Dune Analytics
• Profondeur de liquidité : Liquidité plus faible sur les paires majeures par rapport à Uniswap et PancakeSwap
• Part de marché : Contribution en déclin au volume global des DEX tout au long de 2025
• Rétention des utilisateurs : Maintient des communautés de niche et des utilisateurs multi-chaînes, mais l'élan de croissance global a ralenti
Aperçu de la tokenomics de SUSHI
• Offre maximale : Environ 250 millions de SUSHI
• Modèle d'émission : Nouveaux SUSHI distribués aux fournisseurs de liquidité et aux stakers
• Rôle de gouvernance : Les détenteurs de SUSHI votent sur les propositions, l'utilisation de la trésorerie et la direction du protocole
• Alignement de la valeur : Le modèle historique de partage des revenus xSUSHI a évolué, avec des structures de récompense qui changent au fil du temps
• Utilisation de la trésorerie : Allouée au développement, aux opérations communautaires et à la maintenance continue du protocole
Uniswap vs. PancakeSwap vs. SushiSwap : Comparaison des métriques clés (2025)
Alors que l'activité des DEX a atteint de nouveaux sommets en 2025, l'écart de performance entre les principaux AMM est devenu plus perceptible. Uniswap, PancakeSwap et SushiSwap ont chacun évolué selon des trajectoires différentes, ce qui a entraîné des profils de liquidité, des structures de frais et des bases d'utilisateurs distincts. Le tableau ci-dessous met en évidence leurs différences les plus importantes pour aider à clarifier la position actuelle de chaque protocole sur le marché.
• Uniswap : Idéal pour une liquidité profonde, une exécution fiable et le trading multi-chaînes sur Ethereum et son écosystème L2.
• PancakeSwap : Idéal pour le trading de détail rapide et à faible coût et l'activité de memecoins à volume élevé sur la BNB Chain.
• SushiSwap : Idéal pour les utilisateurs multi-chaînes de niche qui s'appuient sur son empreinte de liquidité plus large mais plus petite.
| Catégorie | Uniswap | PancakeSwap | SushiSwap |
| Classement DEX (Volume sur 365J) | #2 au total | #1 au total | Hors Top 10 |
| Chaîne principale | Ethereum + L2 | BNB Chain (principale) | Multi-chaînes |
| Volume de transactions sur 365 jours | 1,1 T USD | 1,2 T USD | ~9 Mds USD |
| Volume mensuel maximal (2025) | 116,6 Mds USD (Oct) | 325 Mds USD (Juin) | ~1,1 Mds USD (Oct) |
| Frais typiques / UX | Plus élevés sur Ethereum L1, faibles sur L2 | Frais très faibles, exécution rapide | Frais modérés, UX plus lente |
| Profondeur de liquidité | Profonde sur les principaux actifs | Forte sur les paires BNB Chain | Faible et incohérente |
| Étendue de l'écosystème | AMM + CL v3 + hooks v4 + routage L2 | AMM + launchpad + prédiction + loterie | AMM de base + ensemble de produits limité |
| Modèle de jeton | Rachat + burn via UNIfication | Réductions d'émissions + burns agressifs | Gouvernance + modèles de frais évolutifs |
| Forces | Liquidité profonde, portée multi-chaînes | Dynamique de la vente au détail, trading à faible coût | Marque reconnaissable, présence multi-chaînes |
| Faiblesses | Coûts de gaz L1 plus élevés | Dépendance à l'activité de la BNB Chain | Liquidité et utilisation en baisse |
Comment acheter et trader UNI, CAKE et SUSHI sur BingX
BingX prend en charge UNI, CAKE et SUSHI sur les marchés Spot et Futures, offrant aux utilisateurs la flexibilité de construire des positions à long terme ou de trader les mouvements de marché à court terme. BingX AI est intégré directement dans le graphique de trading pour identifier les niveaux de support et de résistance clés, les tendances du marché et les points d'entrée potentiels.
Source : BingX Marché Spot UNI
Étape 1 : Recherchez la paire de trading
Ouvrez le Marché Spot ou le Marché Futures sur BingX et recherchez UNI/USDT, CAKE/USDT ou SUSHI/USDT.
Choisissez Spot si vous souhaitez accumuler des jetons pour une détention à long terme. Choisissez Futures si vous souhaitez trader les fluctuations de prix avec des positions longues ou courtes.
Étape 2 : Activez BingX AI
Appuyez sur l'icône AI sur le graphique pour accéder à des informations automatisées, y compris la structure des prix, les changements de volatilité et les zones de rupture potentielles.
En savoir plus : Comment utiliser BingX AI ? Un guide du débutant pour trader les cryptos avec l'assistant AI
Étape 3 : Passez votre ordre
Utilisez un ordre au marché pour une exécution instantanée ou un ordre limite pour définir votre entrée préférée. Pour les Futures, configurez l'effet de levier, les niveaux de stop-loss et take-profit avant de confirmer votre transaction.
Étape 4 : Gérez votre position
Les achats Spot apparaîtront dans votre portefeuille BingX. Les positions Futures peuvent être surveillées, ajustées et clôturées directement dans l'interface de trading.
Réflexions finales
Uniswap offre la liquidité la plus profonde et l'exécution la plus fiable sur Ethereum et son écosystème L2. PancakeSwap est en tête de l'activité axée sur le commerce de détail sur la BNB Chain, soutenu par des transactions rapides et des frais faibles. SushiSwap reste actif sur plusieurs chaînes mais détient une part beaucoup plus petite de la liquidité globale des DEX en 2025.
Le choix entre les trois dépend des priorités de trading. Les utilisateurs qui valorisent la qualité d'exécution ont tendance à préférer Uniswap, ceux qui recherchent des marchés de détail à faible coût et à volume élevé se tournent vers PancakeSwap, et les traders multi-chaînes de niche peuvent toujours utiliser SushiSwap pour des paires spécifiques. Comprendre ces différences aide les traders à sélectionner la plateforme qui correspond le mieux à leur stratégie.