Según Axel Adler Jr., el sentimiento de Bitcoin pasó de una zona alcista cercana al 80% entre el 13–15 de enero a 44,9% tras un shock de desapalancamiento. A medianoche del 19 de enero, las liquidaciones de posiciones largas superaron $205M en una sola hora. En las siguientes 24 horas, el precio bajó de $95.4K a $92.6K.

Desde el 13 de octubre de 2025, los tenedores de corto plazo de Bitcoin han vendido por debajo de sus precios de compra, con el STH SOPR semanal bajo 1.0 y un Z-Score en -0.58. Al 11 de enero, el STH SOPR de 7 días se sitúa en 0.994 y el valor diario en 0.9817, lo que refleja un entorno dominado por pérdidas. Este sesgo solo cambiaría cuando la media de 7 días vuelva a superar 1.0 y el Z-Score regrese a terreno positivo.

La caída de Bitcoin desde el máximo de octubre de 2025 se sitúa en torno al −27%, tras un retroceso máximo del −33%, muy por debajo de los suelos de ciclos anteriores que oscilaron entre −75% y −92%, según Axel Adler Jr. Con un precio cercano a ~91K $, el activo cotiza aproximadamente al doble del nivel base de CVDD en 46,6K $, una zona históricamente asociada a la formación de suelos. Una ruptura por debajo de una caída del −40% sería una señal de advertencia de una corrección más profunda, típica de fases avanzadas de ciclo bajista.

Bitcoin volvió a situarse por encima de los 92.000 dólares en un contexto de mayor apetito por el riesgo. Los indicadores de derivados muestran un Z‑Score compuesto positivo y una divergencia negativa entre interés abierto y precio a 7 días, lo que sugiere que la subida está impulsada por la demanda en el mercado spot, según Adler Insight. Este conjunto de señales apunta a un régimen de expansión moderada, con riesgo de sobrecalentamiento solo si la divergencia pasa a positiva sin respaldo del precio.

Las bandas de precio realizado de bitcoin utilizan el coste realizado on-chain y multiplicadores predefinidos para trazar las zonas de valoración macro de bitcoin a lo largo de distintos ciclos de mercado. Al comparar el precio spot con el precio realizado y sus bandas, los analistas identifican fases de capitulación, acumulación, optimismo y euforia, con ejemplos en 2015, 2018–2019, 2021, 2022 y 2024. Este marco suele combinarse con STH SOPR y los flujos netos de los exchanges para evaluar el riesgo a largo plazo más que para operar a corto plazo.

Bitcoin se mantiene en torno a $88–89K mientras se debilitan en paralelo las métricas de taker-flow en derivados, según Axel Adler Jr. El Cumulative Flow Z está en el rango de -1 a -2σ y el Ratio Z SMA(30) marca -0.3. Una caída sostenida de Flow Z por debajo de -2 junto con un Ratio Z inferior a -0.4 podría abrir riesgo hacia la zona de $85–87K.

Según Axel Adler Jr., el Índice de Presión de Distribución de los tenedores de largo plazo (LTH) de Bitcoin se sitúa en -1.628, dentro del régimen de acumulación, mientras que la media de los últimos 7 días de BTC gastados por LTH es de 221 BTC al día. Un SOPR de 1.13 indica que las ventas se realizan con beneficios, pero la actividad sigue siendo reducida en torno a los $87K. La racha de acumulación se ha extendido durante 5 días desde el 28 de diciembre, de acuerdo con Adler.

Exchange Netflow mide la diferencia entre entradas y salidas de BTC en exchanges centralizados y ayuda a evaluar la presión de compra y venta. La guía explica cómo se calcula el métrico y cómo leer valores positivos, negativos y neutros, con ejemplos históricos concretos. También muestra cómo combinar Netflow con indicadores como SOPR, funding y reservas de exchange, y describe sus principales limitaciones y riesgos.

Según Axel Adler Jr., los tenedores de corto plazo de Bitcoin están en pérdidas porque el precio spot cotiza por debajo de su coste medio. El STH Realized Price sigue cayendo. El régimen de estrés persiste desde October 17. Las lecturas multihorizonte muestran +0.9% semanal y +2.3% mensual, frente a −26.7% trimestral, y el modelo anticipa ~3% de descenso en la próxima semana.