Goldman Sachs aplaza los recortes de tipos de la Fed hasta 2027 tras la solidez del empleo

Goldman Sachs ha revisado su previsión sobre los recortes de tipos de la Reserva Federal. El banco sitúa ahora el primer descenso en junio de 2027, frente a su estimación anterior de diciembre de 2026. El cambio responde al informe de empleo de mayo de 2026, que superó con claridad lo esperado en Wall Street. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 172.000, cerca del doble del consenso de 80.000 a 89.000. La tasa de paro se mantuvo en el 4,3%. David Mericle, economista jefe de Goldman para EE. UU., detalló el nuevo calendario: dos recortes de 25 puntos básicos en 2027, uno en junio y otro en diciembre, lo que suma 50 puntos básicos de relajación. Con esta revisión, Goldman descarta recortes durante 2026. En su escenario previo, contemplaba bajadas en diciembre de 2026 y marzo de 2027. La entidad también duplicó la probabilidad que asigna a subidas de tipos, del 10% al 20%. Su previsión para el tipo terminal se mantiene en el 3,0%–3,25%. El tipo oficial de la Fed se sitúa actualmente en el rango del 3,50%–3,75%, nivel en el que permanece desde la última ronda de recortes a finales de 2025. Goldman no es la única casa con esta lectura. Nomura ya había señalado que no esperaba recortes de la Fed a lo largo de 2026, incluso antes de conocerse los datos de empleo de mayo. Para el mercado cripto y otros activos de riesgo, el principal foco está en el escenario al que Goldman asigna un 20%: nuevas subidas de tipos. Un movimiento por encima del 3,75% endurecería las condiciones financieras y podría desplazar capital fuera de los activos más especulativos.