Wintermute: Marktstruktur verbessert sich nach Leverage-Reset, Haupttoken weniger anfällig

Wintermute berichtete am 2. Dezember, dass sich die Marktstruktur nach einem Deleveraging infolge von Zinserhöhungserwartungen der Bank of Japan deutlich bereinigt habe, mit signifikant reduziertem Leverage, auf neutral zurückgekehrten Finanzierungsraten und merklich gestärkter Spot-Beteiligung. Die 90-Tage-annualisierte Basis von Bitcoin liege bei etwa 4% bis 5%, während die Ethereum-Basis sich 3% bis 4% nähere, was Zyklustiefs widerspiegele. Das Open Interest bei Perpetual Contracts sei von rund 230 Milliarden US-Dollar Anfang Oktober auf derzeit etwa 135 Milliarden US-Dollar gesunken, wodurch überschüssiger Leverage abgebaut und mechanische Liquidationsrisiken reduziert worden seien. Die Kombination aus geringerem Leverage, negativer Finanzierung und gesünderer Spot-Beteiligung gehe typischerweise einer Markterholung voraus, sobald sich die Makrobedingungen stabilisieren, so Wintermute.