الـSEC توافق على الاسترداد العيني ل ETFs بيتكوين وإيثيريوم: التأثير على المستثمرين

الـSEC توافق على الاسترداد العيني ل ETFs بيتكوين وإيثيريوم: التأثير على المستثمرين

Empowering Traders2025-07-30 18:32:56
في 29 يوليو 2025، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) رسميًا على آلية الإنشاء والاسترداد في شكل عيني لـ صندوق تداول البيتكوين (BTC) و صندوق تداول الإيثريوم (ETH). تمثل هذه الخطوة توافقًا كبيرًا بين صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) المعتمدة على العملات المشفرة وصناديق الاستثمار المتداولة للسلع التقليدية، مما يتيح للمشاركين المعتمدين استبدال أسهم صناديق الاستثمار المتداولة مباشرة بالعملات المشفرة الأساسية بدلاً من النقد.

أهم النقاط

• يمكن للمستثمرين المؤسسات الآن استرداد أو إنشاء أسهم صناديق الاستثمار المتداولة مباشرة مقابل BTC أو ETH، متجاوزين التحويلات النقدية فقط.
 
• يعمل هذا على تبسيط التسوية، وتقليل التكاليف التشغيلية، وتقليص الفجوة بين سعر سهم صندوق الاستثمار المتداول وقيمة الأصول.
 
• سلط رئيس SEC، بول أتكينز، الضوء على الرؤية التنظيمية الأوسع: "إطار عمل مناسب للغرض من أجل العملات المشفرة" الذي يجعل صناديق الاستثمار المتداولة أكثر كفاءة للمشاركين في السوق.

ما هو موافقة SEC على الاسترداد في شكل عيني ولماذا هو مهم؟

إن موافقة SEC على الاسترداد في شكل عيني لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين والإيثريوم تمثل تحولًا أساسيًا في كيفية عمل هذه الصناديق المشفرة. بدلاً من الاعتماد فقط على المعاملات النقدية، يمكن للمصدرين وصناديق الاستثمار المؤسساتية الآن استرداد أو إنشاء أسهم باستخدام الأصول الأساسية الفعلية، مثل BTC أو ETH. تجعل هذه التغييرات صناديق الاستثمار المشفرة أكثر كفاءة من حيث التكلفة، ومتوافقة مع صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية مثل صناديق الذهب. إليك السبب في أن هذا أمر مهم للمستثمرين وكيف يعيد تشكيل سوق صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة.

1. التحول من ETFs نقدية إلى ETFs محلية للعملات المشفرة

في السابق، كانت ETFs للبيتكوين والإيثريوم تسمح فقط بالاسترداد النقدي: كان المصدرون يبيعون الأصول المشفرة إلى الفيات لتلبية طلبات الاسترداد. كان هذا النموذج يسبب عدم كفاءة زمنية، ومخاطر تصفية، واحتمالية توزيع أرباح رأس المال. الطريقة الجديدة باستخدام الأصول تمنح إمكانية التبادل المباشر مع BTC أو ETH، مما يقضي على هذه الإشكاليات.

2. الجاذبية للمؤسسات: تقليل التكاليف وكفاءة الضرائب

تقلل المعاملات بالأصول من الرسوم والانزلاق المرتبطين بالتحويلات إلى الفيات وتجنب حدوث أحداث خاضعة للضريبة حتى يقرر المستثمرون تصفية ممتلكاتهم من العملات المشفرة. وهذا جذاب بشكل خاص لمحافظ المؤسسات طويلة الأجل التي تدير تعرضًا كبيرًا.

3. تحسين السيولة والمراجحة

يمكن للمشاركين المؤسسيين الآن الاستفادة من المراجحة بشكل أكثر كفاءة بين سعر سهم ETF والأصل الرقمي الأساسي. من المتوقع أن يعزز هذا التغيير الهيكلي السيولة في ETFs للبيتكوين والإيثريوم، مع وجود هوامش ضيقة وخطأ أقل في التتبع.

تدفقات ETF Spot تعكس دوران رأس المال بين البيتكوين والإيثريوم

 
تُظهر بيانات ETF الأخيرة تباينًا ملحوظًا في سلوك المستثمرين تجاه البيتكوين والإيثريوم. حتى نهاية يوليو 2025، سجلت صناديق ETF للإيثريوم 17 يومًا متتاليًا من التدفقات الصافية القياسية، حيث جلبت أكثر من 2.3 مليار دولار في 7 جلسات تداول فقط. تعكس هذه الزيادة الاهتمام المتزايد من المؤسسات بموقع الإيثريوم طويل المدى، لا سيما في ما يتعلق باقتصاده في الستاكينغ وأهمية بنيته التحتية.
 
-- https://bingx.com/ar-ar/spot/ETHUSDT
وفي الوقت نفسه، تظل ETFs البيتكوين قوية من الناحية الأساسية، مع تدفقات تراكمية تتجاوز 54.9 مليار دولار وحجم تداول يومي يتجاوز 3.3 مليار دولار. في يوم 28 يوليو وحده، اجتذبت ETFs بيتكوين 157 مليون دولار، مما يواصل سلسلة من ثلاث أيام متتالية. ومع ذلك، أشار محللو Glassnode إلى وجود دوران رأس المال الواضح من بيتكوين إلى إيثريوم، مشيرين إلى أن هيمنة العقود الآجلة الدائمة لـ ETH قد وصلت إلى أعلى مستوى لها في عامين. مع نضوج منتجات ETF، قد يبدأ المستثمرون في رؤية إيثريوم كأصل أساسي جنبًا إلى جنب مع بيتكوين، مما يؤدي إلى تغيير مشهد المؤسسات في مجال العملات المشفرة.
 
--https://bingx.com/ar-ar/spot/BTCUSDT
 
يمكنك بسهولة شراء Bitcoin (BTC) و Ethereum (ETH) على سوق سبوت في BingX باستخدام USDT أو أزواج التداول المدعومة الأخرى مع رسوم منخفضة وتنفيذ في الوقت الفعلي.

كيف يستفيد مُصدرو صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والمؤسسات والمستثمرون من الإطار التنظيمي الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)

أكبر المستفيدين من موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على عمليات الاسترداد النقدي هي المشاركون المصرح لهم (APs) ومصدرو صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، الذين أصبح بإمكانهم الآن إنشاء واسترداد أسهم صناديق الاستثمار المتداولة باستخدام BTC أو ETH الفعلي بطريقة أكثر كفاءة وبتكلفة أقل. هذا التحول يقلل من الاعتماد على الوسطاء ويخفض التكاليف التشغيلية، مما يبسط إدارة الصناديق. كما سيستفيد المستثمرون المؤسسيون بشكل كبير، حيث توفر الهيكلية الجديدة وسيلة أكثر مرونة وكفاءة ضريبياً للحصول على تعرض إلى Bitcoin و Ethereum من خلال منتجات منظمة.
 
بينما يستهدف هذا التغيير بشكل أساسي الآليات المؤسسية، فإن المستثمرين الأفراد قد يستفيدون بشكل غير مباشر أيضًا. المشاركة المتزايدة من مديري الأصول الكبار تعزز السيولة، وتقلل من انزلاق الأسعار، وتدعم تتبعًا أدق بين صناديق الاستثمار المتداولة وأصولها الأساسية. العديد من كبار المصدّرين، بما في ذلك BlackRock و Fidelity و Bitwise و Ark21 و VanEck و Franklin Templeton، قد حصلوا بالفعل على الموافقة العاجلة لتبني نموذج الاسترداد النقدي، مما يشير إلى التنسيق المؤسسي القوي واستعداد السوق الأوسع.

كيف يستفيد المستثمرون من موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على الاسترداد النقدي في الأصول الحقيقية؟

الانتقال إلى الاسترداد النقدي في الأصول الحقيقية يجعل صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة أكثر فعالية من حيث التكلفة وأكثر استقرارًا من الناحية الهيكلية، مما يعود بالفائدة مباشرة على كل من المستثمرين المؤسسيين والأفراد. من خلال تبسيط طريقة تسوية أسهم صناديق الاستثمار المتداولة، يحسن هذا التغيير الوصول، ويقلل من الرسوم، ويعزز الكفاءة العامة للسوق.
 
الفوائد الرئيسية للمستثمرين تشمل:
 
1. تقليل تكاليف المعاملات: الاسترداد النقدي في الأصول الحقيقية يلغي الحاجة إلى تحويل العملات المشفرة إلى عملات قانونية، مما يقلل من رسوم التداول ويقلل من انزلاق الأسعار.
 
2. الكفاءة الضريبية: التحويلات المباشرة للأصول تساعد المستثمرين على تأجيل دفع الضرائب على الأرباح الرأسمالية، مما يوفر مرونة أكبر في إدارة الأحداث الخاضعة للضريبة.
 
3. تحسين السيولة: تسويات أسرع وتدفقات من الأموال المؤسسية تعزز السيولة وتقلل من فروقات الأسعار في التداول.
 
4. تحسين تتبع الأسعار: الآن يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة أن تعكس بشكل أكثر دقة القيمة السوقية للأصول الأساسية، مما يقلل من التقلبات المرتبطة بعدم الكفاءة التشغيلية.
 
5. زيادة المشاركة المؤسسية: عملية استرداد أكثر كفاءة ومألوفة تزيد من اهتمام الصناديق الكبيرة، مما يضيف عمقًا ومصداقية إلى سوق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة.
 
بشكل عام، تعزز هذه الموافقة من مكانة ETFs لبيتكوين وإيثيريوم كأدوات استثمارية قابلة للتطبيق، مما يجعلها أكثر ارتباطًا بالمنتجات المالية التقليدية ويوسع الوصول إلى التعرض للعملات المشفرة.

ما التالي لـ ETFs للعملات المشفرة؟

مع الموافقة على عمليات الاسترداد العينية الآن لـ ETFs لبيتكوين وإيثيريوم، يتوقع المحللون أن يتوسع الإطار التنظيمي ليشمل أصولًا رقمية أخرى. قد يمهد ذلك الطريق لمنتجات تداول العملات البديلة (ETPs) التي تتبنى آليات مشابهة، مما يتيح إضافة مجموعة واسعة من العملات المشفرة إلى النظام البيئي لـ ETFs. مع تزايد الطلب من المستثمرين، قد نرى إطلاق ETFs للعملات المشفرة متعددة الأصول أو الخاصة بالقطاعات التي تقدم تعرضًا متنوعًا مع كفاءة محسّنة.
 
علاوة على ذلك، من المحتمل أن يؤثر هذا التغيير على كيفية هيكلة الصناديق، مع التركيز على الاستراتيجيات المحسّنة ضريبيًا التي تستفيد من عمليات الاسترداد العينية لتأجيل الضرائب على الأرباح الرأسمالية. تشير خطوة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نحو نهج "محايد من حيث الجدارة" إلى مزيد من التوافق التنظيمي مع السلع التقليدية مثل الذهب أو النفط، مما يدل على تحول ناضج تجاه الأصول الرقمية. قد يدفع هذا القبول الأوسع إلى تحفيز الابتكار في تصميم ETFs وخلق خيارات أكثر أمانًا وفعالية من حيث التكلفة لكل من المستثمرين المؤسسيين والأفراد.

الخاتمة

إن موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على عمليات الاسترداد العينية ليست مجرد تعديل تقني، بل هي تحول في المفهوم. من خلال السماح بالتسوية المباشرة باستخدام بيتكوين وإيثيريوم، قامت اللجنة بسد فجوة هامة بين التمويل التقليدي واستثمار العملات المشفرة. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين والأفراد على حد سواء، يعزز هذا التغيير من قابلية الاستخدام والكفاءة والثقة، مما يجعل ETFs للعملات المشفرة وسيلة استثمارية أكثر جذبًا.
 
مع تكيف السوق، يجب على المستثمرين البقاء على اطلاع بشأن التطورات المتعلقة بـ ETPs للعملات البديلة والعلاجات الضريبية المتطورة.

قراءة ذات صلة

لست من مستخدمي BingX حتى الآن؟ سجّل حساب الآن للحصول على هدية ترحيبية تبلغ USDT

المطالبة بالمزيد من مكافآت المستخدم الجديد

مطالبة