الأسهم المرمزة أو الأسهم الرمزية هي رموز قائمة على البلوك تشين تتتبع سعر أسهم الشركات الحقيقية أو صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، ولكنها تُتداول مثل العملات المشفرة. اعتبارًا من ديسمبر 2025، يبلغ حجم الأسهم العامة المتاحة على السلسلة كأسهم مرمزة حوالي 660 مليون دولار، وتتحرك بأكثر من 1.22 مليار دولار في حجم التحويل الشهري، ويحتفظ بها ما يقرب من 119,000 محفظة ويستخدمها أكثر من 53,000 عنوان نشط شهريًا. يمكنك الحصول على تعرض جزئي للأسهم على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع داخل نظام العملات المشفرة، ولكن عادةً بدون حقوق المساهمين الكاملة، وتحت نظام تنظيمي لا يزال آخذًا في التشكل.
القيمة الإجمالية للأسهم المرمزة | المصدر: RWA.xyz
يشرح هذا الدليل ماهية الأسهم المرمزة، وكيف تعمل، والمزايا والمخاطر التي تنطوي عليها، ولماذا تعد BingX المنصة المثالية لشراء أسهم AAPL وغيرها من الأسهم المرمزة.
ما هي الأسهم المرمزة؟
الأسهم المرمزة، والتي تسمى أحيانًا الأسهم الرمزية، هي رموز رقمية على البلوك تشين تمثل تعرضًا لأسهم الشركات التقليدية، مثل Apple (AAPL)، Tesla (TSLA)، Nvidia (NVDA) أو صندوق مؤشرات متداولة (ETF) مثل Nasdaq's QQQ. بينما تعد إيثيريوم النظام البيئي الرائد للبلوك تشين للأسهم المرمزة، حيث تمثل ما يقرب من 330 مليون دولار أو 50% من حصة السوق، تأتي سولانا في المرتبة الثانية بإجمالي قيمة مقفلة (TVL) تزيد عن 153 مليون دولار اعتبارًا من ديسمبر 2025.
اعتمادًا على الهيكل، قد يكون كل رمز:
• مدعومًا بنسبة 1:1 بسهم حقيقي محتفظ به لدى أمين حفظ منظم لنموذج مغلف أو مدعوم بالأصول
• أو يعكس سعر السهم بشكل اصطناعي باستخدام المشتقات وأوراكل الأسعار، دون الاحتفاظ بالأسهم الأساسية للنموذج الاصطناعي
القيمة الإجمالية للأسهم المرمزة حسب البلوك تشين | المصدر: RWA.xyz
في كلتا الحالتين، الهدف واحد: منحك تعرضًا لأسعار الأسهم داخل النظام البيئي للعملات المشفرة، حتى تتمكن من تداول هذه الرموز وتحويلها، وأحيانًا استخدامها في التمويل اللامركزي (DeFi)، غالبًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع وبكميات جزئية، باستخدام العملات المستقرة أو غيرها من الأصول المشفرة بدلاً من وسيط تقليدي.
اقرأ المزيد: أفضل 10 أسهم مرمزة (xStocks) للتداول في عام 2025
كيف تعمل الأسهم المرمزة؟
كيف تعمل الأسهم المرمزة | المصدر: Unicsoft
بينما تختلف التطبيقات حسب المنصة، تتبع معظم أنظمة الأسهم المرمزة عملية مماثلة:
1. حيازة الأسهم وحفظها
تقوم جهة إصدار منظمة أو مؤسسة مالية، مثل Backed، Ondo، Securitize أو كيانات مماثلة:
1. بشراء أسهم حقيقية لشركة أو صندوق مؤشرات متداولة (ETF) من خلال الوسطاء والبورصات التقليدية
2. الاحتفاظ بها لدى أمين حفظ مرخص بموجب قانون الأوراق المالية المحلي
3. الاحتفاظ بسجلات خارج السلسلة وإجراء عمليات تدقيق أو فحوصات "إثبات الاحتياطيات" لإثبات أن الرموز مدعومة بشكل صحيح
على سبيل المثال، أطلقت xStocks الصادرة عن Backed أكثر من 60 سهمًا مرمزًا، كل منها مدعوم بنسبة 1:1 بأوراق مالية أساسية محتفظ بها لدى أمناء حفظ في سويسرا والولايات المتحدة.
2. الترميز والعقود الذكية
بمجرد أن تصبح الأسهم في الحفظ، تقوم جهة الإصدار بسك الرموز على البلوك تشين:
• يتوافق كل رمز مع سهم واحد أو جزء محدد
• تدير العقود الذكية عمليات السك والحرق والتحويلات، وأحيانًا إجراءات الشركات
• تغذي أوراكل الأسعار، مثل Chainlink، أسعار الأسهم في الوقت الفعلي للحفاظ على توافق الرمز مع قيمة الأصل الأساسي
إذا تم شراء المزيد من الأسهم، يمكن سك المزيد من الرموز؛ وإذا تم استرداد الأسهم أو بيعها، يتم حرق الرموز.
3. التداول والتسوية
يمكنك تداول الأسهم المرمزة:
• في البورصات المركزية (CeFi) التي تقدم رموز الأسهم وأحيانًا العقود الآجلة
• في البورصات اللامركزية (DEXs) حيث تتصرف الرموز مثل أي رمز آخر قابل للاستبدال
لأنها على السلسلة:
- تتم تسوية التحويلات في ثوانٍ أو دقائق، بدلاً من T+1 أو T+2
- يمكنك غالبًا التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وليس فقط خلال ساعات السوق التقليدية
- تتم معالجة التسوية بواسطة العقود الذكية وتسجيلها على البلوك تشين
برزت سولانا كمسار رئيسي للأسهم المرمزة بفضل إنتاجيتها العالية، ورسومها المنخفضة، وأدوات الامتثال على مستوى الرمز، حيث أظهرت بعض التقارير أنها استحوذت على 95-99% من حجم تداول الأسهم المرمزة في منتصف إلى أواخر عام 2025.
4. الاسترداد والخروج
اعتمادًا على المنتج، قد تتمكن من:
• استرداد الرموز الخاصة بك مقابل عملات مستقرة أو عملات ورقية بسعر قريب من السهم الأساسي
• في بعض الهياكل المنظمة، الاسترداد إلى الأوراق المالية الأساسية أو مطالبة كيان ذي غرض خاص (SPV) مكافئة
عند حدوث الاسترداد، تحرق جهة الإصدار الرموز المقابلة وتعدل سجلات الحفظ بحيث يتطابق عرض الرمز مع عدد الأسهم المحتفظ بها.
نصيحة: اقرأ دائمًا الوثائق لمعرفة ما إذا كان لديك حقوق مساهمين مباشرة، أو حقوق دائنين على كيان ذي غرض خاص (SPV)، أو مجرد تعرض اصطناعي للأسعار.
ما هي الأنواع المختلفة للأسهم المرمزة؟
سترى عادةً الأسهم المرمزة منظمة بثلاث طرق رئيسية:
1. الرموز المدعومة بالأصول والمغلفة: هذه الرموز مدعومة بنسبة 1:1 بأسهم حقيقية محتفظ بها لدى أمين حفظ منظم، مما يمنحك تعرضًا اقتصاديًا للسهم الأساسي. قد يتم تمرير الأرباح والحقوق أو لا يتم تمريرها، ولكن هذا هو النموذج الأكثر اعتمادًا على نطاق واسع؛ فقد عالجت xStocks وحدها أكثر من 10 مليارات دولار من الحجم الإجمالي في غضون ستة أشهر.
2. الرموز الاصطناعية: هذه مشتقات على السلسلة تعكس سعر السهم باستخدام العقود الذكية، والأوراكل، والتحوط بدلاً من الحفظ الفعلي للأسهم. إنها توفر وصولًا عالميًا مرنًا ولكنها تقدم مخاطر إضافية للطرف المقابل والنموذج لأنه ليس لديك مطالبة قانونية بالأسهم الفعلية.
3. الأسهم الصادرة أصلاً على السلسلة: هنا، الرمز هو الورقة المالية القانونية، وتصدر الشركات الأسهم مباشرة على البلوك تشين مع وكلاء تحويل أو بنية تحتية منظمة تحتفظ بسجلات موحدة. لا يزال هذا النموذج ناشئًا، لكن مقترحات من ناسداك و DTCC تسرع الاهتمام بالأوراق المالية للشركات القابلة للاستبدال بالكامل وعلى السلسلة.
لماذا تحظى الأسهم المرمزة بشعبية الآن؟
حجم تداول الأسهم المرمزة حسب البلوك تشين | المصدر: X
تتسارع الأسهم المرمزة في عام 2025 لأن كل من منصات العملات المشفرة والبورصات العالمية الكبرى تبني الآن بنية تحتية حقيقية، وسيولة حقيقية، حولها. نما سوق ترميز الأصول الحقيقية (RWA) الأوسع إلى 35-36 مليار دولار على السلسلة، أي ما يقرب من 10 أضعاف منذ عام 2022، حيث وصلت الأسهم العامة المرمزة وحدها إلى 660 مليون دولار من القيمة وولدت 1.22 مليار دولار في حجم التحويل الشهري. في الوقت نفسه، يتعمق نشاط التداول: تجاوزت xStocks، وهي إحدى أكبر جهات الإصدار، 10 مليارات دولار في حجم التداول الإجمالي في البورصات وعلى السلسلة في أقل من ستة أشهر، مما دفع Kraken إلى الاستحواذ على Backed Finance لدمج الإصدار والحفظ والتسوية ضمن إطار واحد.
يدفع التمويل التقليدي التوسع بشكل أسرع. حصلت Ondo Global Markets على موافقة هيئة الأسواق المالية في ليختنشتاين (FMA) لتقديم أسهم وصناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية المرمزة عبر المنطقة الاقتصادية الأوروبية بأكملها، مما يفتح الوصول لأكثر من 500 مليون مستثمر تجزئة. طلبت ناسداك رسميًا من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تغييرات في القواعد لإدراج الأوراق المالية المرمزة مباشرة، بينما أطلقت مجموعة بورصة لندن (LSEG) منصة البنية التحتية للأسواق الرقمية الخاصة بها والتزمت بمبلغ 100 مليون جنيه إسترليني للإصدار والتسوية القائمة على البلوك تشين. تشير هذه التطورات إلى أن الأسهم المرمزة تتجاوز المفاهيم التجريبية وتتحول بسرعة إلى قناة توزيع موازية لأسواق الأسهم العالمية، مدعومة بتنظيم وحفظ وسيولة على مستوى المؤسسات.
ما هي الفوائد الرئيسية للأسهم المرمزة؟
إيجابيات الأسهم المرمزة | المصدر: Tiger Research
فيما يلي المزايا الرئيسية التي تجعل الأسهم المرمزة طريقة شائعة بشكل متزايد للوصول إلى أسواق الأسهم، خاصة للمستثمرين الأصليين للعملات المشفرة والمتداولين العالميين.
1. الملكية الجزئية: تتيح لك الأسهم المرمزة شراء شرائح صغيرة من الأسهم ذات الأسعار المرتفعة مثل Tesla أو NVIDIA، مما يجعل التعرض للأسهم القيادية متاحًا ببضعة دولارات فقط. وهذا يجعل متوسط التكلفة بالدولار واستراتيجيات التداول ذات التذاكر الصغيرة أسهل بكثير مما هي عليه في الأسواق التقليدية.
2. الوصول العالمي على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع: يمكنك تداول الأسهم المرمزة على مدار الساعة، والتفاعل فورًا مع مفاجآت الأرباح، أو الأخبار الكلية، أو الأحداث الجيوسياسية، حتى عندما تكون الأسواق الأمريكية مغلقة. وهذا ذو قيمة خاصة للمتداولين خارج المراكز المالية الكبرى الذين يعملون في مناطق زمنية مختلفة.
3. تسوية أسرع: تتم تسوية التحويلات على السلسلة عادةً في ثوانٍ، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر الطرف المقابل والتسوية مقارنة بأنظمة T+1 أو T+2 القديمة. والنتيجة هي تنفيذ تداول أكثر سلاسة واحتكاك تشغيلي أقل للمتداولين النشطين.
4. قابلية التركيب في التمويل اللامركزي (DeFi): يمكن للأسهم المرمزة أن تتصل مباشرة بالتمويل اللامركزي (DeFi)، مما يتيح لك استخدامها كضمان، أو توفير السيولة، أو المشاركة في منتجات العائد المهيكلة. وهذا يخلق استراتيجيات جديدة تمامًا تمزج العملات المستقرة، والأصول الحقيقية (RWAs)، والرافعة المالية، ومنطق التداول الآلي.
5. تجربة عملات مشفرة متكاملة: يمكنك تداول أسهم Apple أو Tesla المرمزة باستخدام نفس المحافظ، والعملات المستقرة، وأدوات السلسلة التي تستخدمها بالفعل للعملات المشفرة. لا توجد حاجة لإدارة شركات وساطة منفصلة، أو تحويلات العملات الأجنبية، أو حسابات تسوية تقليدية.
6. حواجز أقل للمستثمرين غير المحليين: في بعض الولايات القضائية، توفر الأسهم المرمزة وصولًا متوافقًا إلى الأسهم الأمريكية أو المؤشرات العالمية دون الحاجة إلى حساب وساطة محلي. وهذا يمنح المستثمرين الدوليين مسارًا أبسط وأسرع إلى الأسواق العالمية، مع مراعاة اللوائح الإقليمية وقيود المنصة.
أين يمكنك الاستثمار في الأسهم المرمزة؟
يمكنك الاستثمار في الأسهم المرمزة من خلال المنصات المركزية أو مباشرة على السلسلة اعتمادًا على منطقتك، وتحملك للمخاطر، وتجربة التداول المفضلة لديك.
1. عبر المنصات المركزية
تجعل البورصات المركزية مثل BingX العملية مشابهة للتداول التقليدي: تفتح حسابًا، وتكمل عملية "اعرف عميلك" (KYC)، وتودع العملات الورقية أو المستقرة، وتبحث عن رموز الأسهم المرمزة مثل AAPLX، TSLAX، أو NVDAX. غالبًا ما توفر هذه المنصات سيولة أعمق، وتجربة مستخدم مبسطة، وفي بعض الحالات حتى عقودًا آجلة دائمة مرتبطة بالأسهم المرمزة. ومع ذلك، فإن التوفر يعتمد بشكل كبير على الولاية القضائية، حيث تقيد العديد من البورصات الوصول للمقيمين في الولايات المتحدة والأسواق الأخرى الخاضعة لتنظيم صارم.
2. مباشرة على السلسلة عبر التمويل اللامركزي (DeFi)
إذا كنت تفضل الحفظ الذاتي وقابلية التركيب الكاملة في التمويل اللامركزي (DeFi)، يمكنك شراء الأسهم المرمزة مباشرة على السلسلة عبر المحافظ المتوافقة والمنصات اللامركزية. بعد إعداد محفظة غير احتجازية مثل Phantom لسولانا أو MetaMask لسلاسل EVM، تقوم بتمويلها بالرمز المميز للغاز والعملات المستقرة ذات الصلة، والاتصال بـ DEX أو بروتوكول RWA، والتبديل إلى الأسهم المرمزة التي تريدها.
يفتح هذا المسار فوائد إضافية، وتوفير السيولة، والاقتراض بضمان، واستراتيجيات العائد الآلي، ولكنه يتطلب عناية واجبة دقيقة. تحقق دائمًا من عناوين العقود الرسمية، وتحقق من السيولة والنشاط على السلسلة من خلال أدوات مثل RWA.xyz أو مستكشفات الكتل، وابدأ بمبالغ صغيرة قبل نشر رأس مال كبير.
نصيحة: تحقق دائمًا من عناوين العقود الرسمية وافحص لوحات تحكم التحليلات مثل RWA.xyz أو مستكشفات السلسلة للتحقق من السيولة، والمحتفظين، ونشاط التحويل قبل تخصيص رأس مال جاد.
كيفية شراء الأسهم المرمزة على BingX
تعد BingX واحدة من أكثر المنصات ملاءمة للاستثمار في الأسهم المرمزة لأنها توفر تنفيذًا سريعًا، وسيولة عميقة، وأدوات BingX AI التي تساعدك على تحليل الاتجاهات، واكتشاف الفرص، واتخاذ قرارات تداول أكثر ذكاءً في الوقت الفعلي. اعتبارًا من ديسمبر 2025، تدعم BingX ما يقرب من 30 سهمًا مرمزًا في أسواق التداول الفوري والعقود الآجلة.
شراء الأسهم المرمزة في سوق BingX الفوري: خطوة بخطوة
زوج التداول AAPLX/USDT في السوق الفوري مدعوم برؤى BingX AI
الخطوة 1: إنشاء حساب BingX أو تسجيل الدخول إليه
سجل في bingx.com أو افتح تطبيق BingX، ثم أكمل عملية "اعرف عميلك" (KYC) إذا كان ذلك مطلوبًا في منطقتك.
الخطوة 2: إيداع الأموال
أضف USDT أو USDC أو العملات الورقية باستخدام البطاقات المصرفية، أو طرق الدفع المحلية، أو تداول P2P. ستظهر أموالك في محفظة التداول الفوري الخاصة بك.
الخطوة 3: البحث عن الأسهم المرمزة
اكتب الرمز في شريط البحث؛ تتضمن الأمثلة Tesla (TSLAX)، NVIDIA (NVDAX)، Apple (AAPLX)، و أسهم ألفابت المرمزة (GOOGLX).
الخطوة 4: إجراء تداول فوري
اختر أمر السوق للتنفيذ الفوري أو أمر محدد لتعيين سعر الدخول المفضل لديك. أكد التداول وستظهر الرموز الخاصة بك على الفور في محفظة التداول الفوري الخاصة بك.
الخطوة 5: إدارة محفظتك
استخدم رؤى BingX AI، وتنبيهات الأسعار، والرسوم البيانية لمراقبة الأداء أو إعادة توازن مقتنياتك في أي وقت.
اقرأ المزيد: كيفية شراء الأسهم المرمزة: الدليل الشامل للمبتدئين
تداول الأسهم المرمزة في عقود BingX الآجلة
عقد NDVAX/USDT الدائم في سوق العقود الآجلة مدعوم بـ BingX AI
للمستخدمين ذوي الخبرة، تقدم BingX أيضًا عقودًا دائمة للأسهم المرمزة المختارة.
الخطوة 1: تحويل الأموال إلى محفظة العقود الآجلة
انقل USDT من محفظة التداول الفوري إلى محفظة العقود الآجلة بنقرة واحدة.
الخطوة 2: البحث عن زوج الأسهم المرمزة الدائم
تتضمن الأمثلة عقد NVDAX/USDT الدائم و عقد MSTRX/USDT الدائم.
الخطوة 3: اختيار الرافعة المالية
ابدأ برافعة مالية منخفضة إذا كنت جديدًا في تداول العقود الآجلة، فالرافعة المالية العالية تزيد من مخاطر التصفية.
الخطوة 4: فتح مركز طويل أو قصير
• مركز طويل إذا كنت تعتقد أن الأسهم المرمزة سترتفع
• مركز قصير إذا كنت تتوقع انخفاضًا في السعر
عيّن مستويات جني الأرباح ووقف الخسارة لتحكم أفضل في المخاطر.
الخطوة 5: مراقبة وإغلاق مركزك
تتبع الأرباح والخسائر (PnL) في لوحة تحكم العقود الآجلة وأغلق مركزك في أي وقت. تتم تسوية الأرباح أو الخسائر على الفور في محفظة العقود الآجلة الخاصة بك.
لماذا تعد BingX أفضل منصة لشراء الأسهم المرمزة؟
تبرز BingX كوجهة رئيسية لمستثمري الأسهم المرمزة بفضل مزيجها من السيولة العميقة، والتنفيذ السريع، وأدوات BingX AI القوية التي تعزز اتخاذ القرار برؤى في الوقت الفعلي، واكتشاف الاتجاهات، وتحليل السوق الآلي. على عكس العديد من المنصات التي تقدم فقط التداول الفوري، توفر BingX أسواق التداول الفوري والعقود الآجلة لما يقرب من 30 سهمًا مرمزًا رائدًا، مما يتيح لك الشراء، أو التحوط، أو تداول وجهات النظر الاتجاهية بخيارات رافعة مالية مرنة.
تقدم BingX أيضًا تجربة تسجيل مبسطة: تدفقات KYC بسيطة، وطرق تمويل متعددة، وواجهات جوال وويب سهلة الاستخدام تجعل المنتجات على غرار الأسهم متاحة للمستخدمين الأصليين للعملات المشفرة. بفضل سجلها الأمني القوي، وقوائمها الشفافة، ومجموعتها المتزايدة من رموز الأسهم المرمزة مثل TSLAX، NVDAX، AAPLX، و GOOGLX، تمنح BingX المتداولين بيئة موثوقة وعالية الأداء للحصول على تعرض للأسهم العالمية دون مغادرة النظام البيئي للعملات المشفرة.
كيف تختلف الأسهم المرمزة عن الأسهم التقليدية والأسهم الجزئية؟
من المفيد مقارنة ثلاث طرق للحصول على تعرض للأسهم:
| الميزة | الأسهم التقليدية (الوسيط) | الأسهم الجزئية (الوسيط) | الأسهم المرمزة (على السلسلة) |
| ساعات التداول | ساعات السوق (بالإضافة إلى ساعات ممتدة محدودة) | ساعات السوق | غالبًا 24/7 |
| الحفظ | وسيط/إيداع مركزي | وسيط | محفظة على السلسلة + أمين حفظ جهة الإصدار |
| حقوق الملكية | حقوق المساهمين الكاملة | عادة جزئية/اقتصادية | غالبًا اقتصادية فقط؛ الحقوق تختلف حسب الهيكل |
| الحد الأدنى لحجم التذكرة | سهم واحد | جزئي | جزئي |
| التسوية | T+1/T+2 | T+1/T+2 | شبه فورية على السلسلة |
| تكامل التمويل اللامركزي (DeFi) | لا يوجد | لا يوجد | نعم (الإقراض، توفير السيولة، المنتجات المهيكلة، إلخ) |
| الوضوح التنظيمي | ناضج | ناضج | متطور ويعتمد على الولاية القضائية |
تقع الأسهم المرمزة بين الأسهم التقليدية والأسهم الجزئية للوساطة، وتقدم التعرض لأسعار الأسهم الحقيقية ولكن بمرونة العملات المشفرة الأصلية. على عكس الأسهم التقليدية، التي تتم تسويتها من خلال الأنظمة القديمة مثل DTCC وتتطلب حساب وساطة، تعيش الأسهم المرمزة على السلسلة، وتتم تسويتها في ثوانٍ، ويمكن تداولها على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع باستخدام العملات المستقرة. مقارنة بالأسهم الجزئية التي تقدمها شركات الوساطة، توفر الأسهم المرمزة وصولًا عالميًا أوسع، وقابلية تركيب أعمق مع التمويل اللامركزي (DeFi)، والقدرة على نقل الأصول أو حفظها في محفظتك الخاصة، ولكن غالبًا بدون حقوق المساهمين الكاملة مثل التصويت أو استحقاق الأرباح المباشر.
في غضون ذلك، تظل الأسهم الجزئية هي الشكل الأكثر تنظيمًا وصداقة للمستثمرين، حيث توفر الحقوق الاقتصادية للأسهم التقليدية ولكن بدون قابلية النقل عبر المنصات. تقدم الأسهم التقليدية أقوى الحماية القانونية والملكية المباشرة ولكنها تتطلب احتكاكًا تشغيليًا أعلى، وساعات تداول محدودة، وتسجيلًا خاصًا بالمنطقة. من الناحية العملية، لا تحل الأسهم المرمزة محل أي من النموذجين؛ بدلاً من ذلك، تفتح طبقة وصول جديدة مصممة للمستخدمين الأصليين للعملات المشفرة الذين يرغبون في التعرض للأسهم التي تتحرك بسرعة وقابلية برمجة ووصول شبكات البلوك تشين العالمية.
ما هي أفضل منصات الأسهم المرمزة في عام 2025؟
تهيمن بعض المنصات على الأسهم المرمزة اليوم.
1. تتصدر xStocks من Backed، التي تستحوذ عليها Kraken الآن، السوق بأكثر من 10 مليارات دولار في حجم التداول في البورصات وعلى السلسلة في غضون ستة أشهر، وتقدم إصدارات مغلفة من الأسهم الأمريكية الرئيسية.
2. توفر Ondo Global Markets أسهمًا وصناديق مؤشرات متداولة أمريكية مرمزة بنسبة 1:1، وبموافقة هيئة الأسواق المالية في ليختنشتاين (FMA)، يمكنها توزيعها عبر المنطقة الاقتصادية الأوروبية (EEA)، مما يتيح الوصول لأكثر من 500 مليون مستثمر محتمل.
3. على الجانب الأصلي للعملات المشفرة، تستحوذ الأسهم المرمزة القائمة على سولانا مثل TSLAX، NVDAX، و AAPLX على أعلى حجم تداول على السلسلة بفضل سرعة سولانا، ورسومها المنخفضة، وسيولتها العميقة عبر البورصات اللامركزية (DEXs) و بروتوكولات الإقراض.
تدعم هذه المنصات احتياجات التداول العملية في العالم الحقيقي: التعرض للأسهم على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والضمان على السلسلة، واستراتيجيات العائد المهيكلة، وتداولات عبر الأصول التي تجمع بين الأصول الحقيقية (RWAs) والعملات المشفرة. بالنسبة للمستخدمين الذين يفضلون العملات المشفرة، فإنها توفر وصولًا سلسًا إلى الأسهم القيادية دون مغادرة البلوك تشين، مع الحفاظ على الشفافية وقابلية البرمجة التي تحدد أسواق السلسلة الحديثة.
اقرأ المزيد: Ondo Global Markets تفتح أكثر من 100 سهم أمريكي مرمّز على إيثيريوم - كل ما تحتاج لمعرفته
ما هي المخاطر والتحديات الرئيسية للأسهم المرمزة؟
تقدم الأسهم المرمزة أيضًا ملف مخاطر مختلفًا مقارنة بحسابات الوساطة التقليدية. قبل الاستثمار، ضع في اعتبارك:
1. عدم اليقين التنظيمي: تختلف المعاملة القانونية حسب البلد ولا تزال تتطور. تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وغيرها من الهيئات التنظيمية على أطر الترميز التي قد تغير كيفية تقديم هذه المنتجات ولمن.
2. الملكية والحقوق: تمنحك العديد من الأسهم المرمزة تعرضًا اقتصاديًا ولكن ليس وضع المساهم المباشر. قد تفتقر إلى حقوق التصويت، أو المشاركة بالوكالة، أو حقوق الأرباح المضمونة. في بعض الهياكل (مثل xStocks)، يتمتع حاملو الأسهم بحقوق دائنين ضد جهة إصدار/كيان ذي غرض خاص (SPV) بدلاً من تسجيل الأسهم المباشر.
3. مخاطر الطرف المقابل والحفظ: تعتمد على جهة الإصدار، وأمين الحفظ، والمنصة لإدارة الأسهم الأساسية بشكل صحيح. يمكن أن تؤثر الإخفاقات، أو الاحتيال، أو الإعسار في هذه الكيانات على قيمة الرمز أو استرداده.
4. مخاطر السيولة: ليست كل الأسهم المرمزة لديها دفاتر أوامر عميقة. خارج الأسماء الكبرى، قد تواجه فروق أسعار عرض وطلب واسعة وانزلاقًا سعريًا. حتى الأحجام الاسمية الكبيرة يمكن أن تخفي سيولة ضعيفة ومجزأة عبر السلاسل والأماكن.
5. مخاطر العقود الذكية والتقنية: يمكن أن تؤدي الأخطاء في عقود الرموز، أو الجسور، أو بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) إلى خسائر. يمكن أن تؤثر MEV (القيمة القابلة للاستخراج من قبل المعدنين)، والتداول المسبق، وازدحام السلسلة على جودة التنفيذ في بعض الشبكات.
6. تباين الأسعار عن الأصل الأساسي: في النماذج المغلفة، تساعد المراجحة في الحفاظ على الأسعار قريبة من السهم الحقيقي، ولكن خلال فترات الضغط، يمكن أن تنفصل الرموز. يمكن أن تتباعد الرموز الاصطناعية إذا فشل التحوط، أو فشلت الأوراكل، أو تمت إدارة نموذج المشتقات بشكل خاطئ.
قاعدة عامة: تعامل مع الأسهم المرمزة كأدوات عالية الابتكار ولكنها أعلى مخاطر، وحدد حجم مراكزك وفقًا لذلك.
الخلاصة: هل يجب عليك الاستثمار في الأسهم المرمزة؟
تقدم الأسهم المرمزة طريقة عملية للوصول إلى أسواق الأسهم من داخل النظام البيئي للعملات المشفرة، وتجمع بين التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والملكية الجزئية، ومرونة مدفوعة بالتمويل اللامركزي (DeFi) لا يمكن للوساطات التقليدية أن تضاهيها. إنها تعمل بشكل جيد للمستثمرين الذين يرغبون في مزج التعرض للأسهم التقليدية مع أدوات السلسلة، أو الذين يقدرون القدرة على تداول ونشر الأصول عبر منصات متعددة دون احتكاك أنظمة التسوية القديمة.
ومع ذلك، تأتي الأسهم المرمزة أيضًا بمخاطر كبيرة. نادرًا ما توفر حقوق المساهمين الكاملة، وتعتمد على البنية التحتية لجهة الإصدار والعقود الذكية، وتعمل ضمن بيئة تنظيمية لا تزال تتطور. تختلف السيولة بشكل كبير عبر رموز الأسهم، مما يجعل الانزلاق السعري مصدر قلق حقيقي في الأسواق الأقل سيولة. بالنسبة لمعظم المستخدمين، تعمل الأسهم المرمزة بشكل أفضل كمكمل لحسابات الاستثمار التقليدية بدلاً من بديل، وهي مفيدة للتداول التكتيكي، أو التحوط، أو استراتيجيات التمويل اللامركزي (DeFi)، بينما تظل المقتنيات طويلة الأجل في إعدادات حفظ تقليدية ومحمية جيدًا. قم دائمًا بتقييم موثوقية المنصة، والأطر القانونية، ومخاطر السلسلة قبل تخصيص رأس مال كبير.
قراءات ذات صلة
الأسئلة الشائعة حول الأسهم المرمزة
1. هل الأسهم المرمزة هي نفسها الأسهم الحقيقية؟
ليس تمامًا. الأسهم المرمزة هي تمثيلات للتعرض للأسهم على البلوك تشين. في كثير من الحالات، تكون مدعومة بأسهم حقيقية، ولكنك عادة لا تظهر في سجل المساهمين للشركة. تعتمد حقوقك على الهيكل القانوني للمنتج والولاية القضائية.
2. هل تستخدم الأسهم المرمزة تقنية البلوك تشين؟
نعم. تعيش الأسهم المرمزة كرموز على سلاسل البلوك تشين مثل إيثيريوم، سولانا، أو جنوسيس، باستخدام العقود الذكية للإصدار، والتحويل، وأحيانًا إجراءات الشركات.
3. هل الأسهم المرمزة آمنة؟
إنها تحمل مخاطر إضافية تتجاوز الاستثمار في الأسهم العادية:
• مخاطر العقود الذكية والتقنية
• مخاطر الطرف المقابل/أمين الحفظ
• التغييرات التنظيمية وقيود الوصول
يمكن أن يقلل استخدام المنصات ذات السمعة الطيبة والمنظمة والبروتوكولات المدققة من هذه المخاطر، ولكن لا يزيلها.
4. هل يمكن لأي شخص الاستثمار في الأسهم المرمزة؟
لا. يعتمد الوصول على مكان إقامتك وعلى تراخيص وشروط كل منصة. تستبعد العديد من عروض الأسهم المرمزة الأشخاص والمقيمين في الولايات المتحدة والولايات القضائية الأخرى ذات التنظيم العالي.
5. هل تدفع الأسهم المرمزة أرباحًا؟
تمرر بعض الهياكل المغلفة الأرباح (كعملات مستقرة أو قيمة معاد استثمارها)، بينما لا تفعل الرموز الاصطناعية ذلك عادةً. تحقق دائمًا من الوثائق والشروط لكل منتج.
6. ما هي سلاسل البلوك تشين الأكثر استخدامًا للأسهم المرمزة؟
لا تزال إيثيريوم قاعدة رئيسية للأصول الحقيقية المؤسسية (RWAs)، لكن سولانا أصبحت مسارًا رائدًا للأسهم المرمزة الموجهة للمستخدمين الأفراد، حيث استحوذت على غالبية حجم تداول الأسهم المرمزة على السلسلة في عام 2025.
7. ما هو التوقعات المستقبلية للأسهم المرمزة؟
مع سعي بورصات مثل ناسداك للحصول على موافقة لإدراج الأوراق المالية المرمزة، واستثمار مجموعات كبرى مثل LSEG في البنية التحتية لتقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) الخاصة، وموافقة المنظمين الأوروبيين على منصات مثل Ondo، فإن إجماع الصناعة هو أن الأسهم المرمزة ستصبح مكملًا سائدًا للأسهم التقليدية على مدى العقد القادم، شريطة أن يستمر التنظيم ومعايير الحفظ والسيولة في النضوج.